Chức vụ Fed Logan Gợi ý về việc tạm dừng có điều kiện việc cắt lãi suất giữa bối cảnh lo ngại về lạm phát

Chức vụ của Cục Dự trữ Liên bang Logan đã đưa ra một quan điểm thận trọng về chính sách tiền tệ hiện tại, gợi ý rằng mức lãi suất hiện tại có thể đã phù hợp để đạt được mục tiêu kép của ngân hàng trung ương về ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Theo báo cáo của Jin10, Logan cho biết giai đoạn tiếp theo của dữ liệu kinh tế sẽ rất quan trọng để xác nhận đánh giá này.

Ngã rẽ chính sách: Khi nào cắt giảm lãi suất trở thành tùy chọn

Tình hình hiện tại đặt ra hai khả năng cho Logan. Nếu điều kiện kinh tế phát triển thuận lợi—duy trì sự ổn định của thị trường lao động trong khi lạm phát dần trở lại mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang—thì không cần thiết phải cắt giảm lãi suất thêm nữa. Trong kịch bản lạc quan này, chính sách hiện tại sẽ đủ để đạt được cả hai mục tiêu cùng lúc. Tuy nhiên, Logan thừa nhận một con đường khác: nếu lạm phát giảm trong khi thị trường việc làm gặp phải sự suy giảm rõ rệt, các nhà hoạch định chính sách có thể buộc phải cắt giảm lãi suất hơn nữa, ưu tiên giữ việc làm hơn là kiểm soát giá cả.

Hiểu rõ mối lo chính của Logan: Bài toán lạm phát

Điều nổi bật nhất trong bình luận gần đây của Logan là nhấn mạnh vào việc lạm phát dai dẳng như một thách thức cấp bách hơn. Dù đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, rủi ro giảm sút của thị trường lao động đã giảm đáng kể, cho thấy chính sách đã hỗ trợ cho việc làm. Tuy nhiên, việc nới lỏng này đã đi kèm với một hậu quả không mong muốn: lạm phát vẫn còn là vấn đề nan giải. Mức lãi suất hiện tại đang hoạt động trong phạm vi mà các nhà kinh tế mô tả là “trung tính”—mức độ hạn chế tăng trưởng nhanh của nền kinh tế.

Vấn đề cấu trúc này nhấn mạnh một thách thức cơ bản: lạm phát đã duy trì trên mức mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang trong gần năm năm liên tiếp. Logan bày tỏ sự lạc quan thận trọng rằng năm 2026 sẽ mang lại tiến bộ rõ rệt trong vấn đề này, với một số chỉ số ban đầu đã xuất hiện. Tuy nhiên, con đường phía trước đòi hỏi sự cảnh giác, khi căng thẳng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng việc làm và kiểm soát giá cả vẫn tiếp tục định hình cuộc tranh luận chính sách.