Nhà đầu tư nổi tiếng "Big Short" Michael Burry đã đưa ra một dự đoán nghiêm trọng về cổ phiếu Palantir. Tôi nghĩ ông ấy hoàn toàn sai lầm

Michael Burry là một huyền thoại trong cộng đồng đầu tư. Ông nổi tiếng khi là một trong những người đầu tiên dự đoán sự sụp đổ của thị trường cho vay subprime vào năm 2008. Các cược cược rủi ro cao của ông đã mang lại một khoản lợi nhuận khổng lồ, giúp ông kiếm được 100 triệu đô la cá nhân và 725 triệu đô la cho các nhà đầu tư của mình. Bộ phim kể về những sự kiện này, The Big Short, đã trở thành phim bắt buộc xem trong giới Wall Street. Vì vậy, khi Burry lên tiếng, các nhà đầu tư thường lắng nghe.

Nhà đầu tư nổi tiếng này gần đây đã đưa ra một dự đoán khá nghiêm trọng về Palantir Technologies (PLTR +0.24%). Trong một tuyên ngôn dài 10.000 từ đăng tải tuần trước, Burry trình bày luận điểm giảm giá của mình đối với chuyên gia về trí tuệ nhân tạo (AI) và khai thác dữ liệu này. Ông liệt kê một số kịch bản có thể xảy ra, dẫn đến các kết quả từ 21 đến 146 đô la mỗi cổ phiếu. Ông còn đề xuất rằng kịch bản khả thi nhất là cổ phiếu có giá trị hợp lý khoảng 46 đô la mỗi cổ phiếu, tức là thấp hơn 65% so với mức hiện tại. “Tôi tin rằng chuỗi thắng gần đây của Palantir sẽ không kéo dài lâu,” Burry nói.

Với tất cả sự kính trọng, tôi nghĩ ông ấy hoàn toàn sai lầm.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Vật thể trong gương chiếu hậu

Burry dành phần lớn phân tích của mình để đào sâu quá khứ của Palantir, tập trung vào thực tế rằng công ty đã không có lợi nhuận trong phần lớn hai thập kỷ qua. Ông chỉ ra rằng nhiều doanh số của Palantir là các giao dịch một lần, không tạo ra doanh thu bổ sung hoặc doanh thu định kỳ.

Một điểm gây tranh cãi khác là chi tiêu lớn và khoản lỗ đáng kể của Palantir, đã làm phiền công ty trong phần lớn lịch sử của nó. Burry cũng phản đối cách công ty tính toán các kỹ sư triển khai trực tiếp và việc bao gồm một số chi phí trong chi phí nghiên cứu và phát triển của Palantir. Ông còn trích dẫn khoản “bổ sung cổ phiếu dựa trên thù lao” quá mức so với những gì ông mô tả là “ít ỏi doanh thu.”

Trong khi những điểm này cung cấp một bài học lịch sử thú vị, kết quả hiện tại của Palantir lại đưa ra một phản biện thuyết phục.

Tình hình hiện tại

Kết quả gần đây của Palantir vẽ nên bức tranh về một công ty hoạt động mạnh mẽ. Trong quý IV, doanh thu đạt 1,4 tỷ đô la, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái và 19% so với quý trước. Đây là quý thứ 10 liên tiếp doanh thu tăng trưởng nhanh chóng. Điều này đã thúc đẩy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh tăng 79% lên 0,25 đô la. Tuy nhiên, những con số ấn tượng này chỉ kể một phần câu chuyện.

Doanh thu từ phân khúc chính phủ Mỹ của Palantir tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái lên 570 triệu đô la. Tuy nhiên, điểm nhấn là phân khúc thương mại Mỹ, đã tăng vọt 137% lên 507 triệu đô la.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(0.24%) 0,33 đô la

Giá hiện tại

135,22 đô la

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

323 tỷ đô la

Phạm vi trong ngày

131,18 - 136,20 đô la

Phạm vi 52 tuần

66,12 - 207,52 đô la

Khối lượng giao dịch

2,5 triệu

Khối lượng trung bình

45 triệu

Biên lợi nhuận gộp

82,37%

Kết quả này được thúc đẩy bởi nhu cầu chưa từng có đối với Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo của Palantir (AIP). AIP kết nối với nhiều hệ thống khác nhau, phân tích dữ liệu và cung cấp các giải pháp theo thời gian thực cho các công ty. Điều này đã giúp thúc đẩy tổng cộng 180 giao dịch trị giá ít nhất 1 triệu đô la trong quý, trong đó có 84 giao dịch trị giá 5 triệu đô la và 61 giao dịch trị giá 10 triệu đô la.

Palantir kết thúc quý với tổng giá trị hợp đồng (TCV) kỷ lục 4,26 tỷ đô la, tăng 138%. Hơn nữa, nghĩa vụ thực hiện còn lại của công ty (RPO), tức là doanh thu theo hợp đồng chưa được ghi nhận, đã tăng 143% lên 4,21 tỷ đô la.

Cuối cùng, điểm số “quy tắc 40” của Palantir, đo lường chất lượng lợi nhuận của các công ty phần mềm dịch vụ, đạt 127%, trong khi bất kỳ số nào trên 40 đều được coi là khỏe mạnh về tài chính.

Nói một cách đơn giản, đây hầu như không phải là các chỉ số của một công ty đang gặp nguy hiểm.

Hãy nói về định giá

Để công bằng, có một lĩnh vực tranh cãi mà Burry đúng – đó là định giá của Palantir. Cổ phiếu hiện đang giao dịch với mức 214 lần lợi nhuận, và chỉ hơi dễ chịu hơn một chút là 74 lần dự kiến lợi nhuận của năm tới.

Dù định giá cao, Palantir vẫn đang chinh phục Wall Street. Trong số 27 nhà phân tích đã đưa ra ý kiến, có 13 người đánh giá cổ phiếu là mua hoặc mua mạnh, tăng từ chỉ sáu người tháng trước. Điều gì đã thay đổi? Báo cáo lợi nhuận đột phá của Palantir, thể hiện một quý tài chính ấn tượng nữa và sự xuất sắc trong hoạt động.

Nói về Wall Street, các nhà phân tích tại D.A. Davidson phản đối đánh giá của Burry, xác nhận xếp hạng trung lập dựa trên định giá và mục tiêu giá 180 đô la cho Palantir. “Chúng tôi đã đọc hết 10.000 từ trong bản tin của Michael Burry và không tìm thấy lý do mới để lo lắng về Palantir,” các nhà phân tích viết. Họ còn nói rằng bài viết của Burry không chứa “bằng chứng hoặc lập luận mới” nào có thể thay đổi luận điểm đầu tư của họ.

Với tất cả sự kính trọng dành cho ông Burry, tôi tin rằng kết quả của Palantir tự nói lên tất cả. Chắc chắn, cổ phiếu đang bị định giá quá cao, nhưng mức giảm 35% gần đây trong giá cổ phiếu và tốc độ tăng lợi nhuận nhanh chóng đã làm giảm đáng kể hệ số nhân của nó. Các nhà đầu tư muốn mua Palantir nên xem xét mua vào khi giá giảm – như đợt giảm giá cổ phiếu gần đây – hoặc sử dụng phương pháp trung bình giá dollar để xây dựng vị thế.