Tại sao chi phí mở vị thế mua dài hạn lại khác nhau? Phân tích sâu về sự khác biệt trong phí đặt lệnh mua bán

Trong giao dịch tài sản số, nhiều nhà giao dịch sẽ nhận thấy một hiện tượng thú vị: cùng một số lượng hợp đồng, chi phí đặt lệnh mua và bán lại có sự khác biệt. Nguyên nhân đằng sau không phải do tùy ý thiết lập, mà do cơ chế quản lý rủi ro và logic tính toán của sàn giao dịch quyết định. Hãy cùng từ góc nhìn của nhà giao dịch, đi sâu vào lý do tại sao chi phí đặt lệnh mua và bán lại khác nhau.

Sự khác biệt trong tính toán giá phá sản của mua và bán

Để hiểu sự khác biệt về chi phí đặt lệnh, trước tiên cần nắm rõ một khái niệm cốt lõi: giá phá sản (còn gọi là giá thanh lý). Đây là mức giá lý thuyết mà sàn giao dịch đặt ra nhằm bảo vệ hệ thống khỏi rủi ro, khi thị trường biến động đến mức này, hệ thống sẽ thực hiện thanh lý bắt buộc các vị thế thua lỗ.

Cách tính giá phá sản của lệnh mua và lệnh bán khác nhau, chính điều này là nguyên nhân chính dẫn đến sự khác biệt trong chi phí đặt lệnh. Ví dụ với hợp đồng BTCUSD, giả sử:

• Giá mở vị thế: 7.500 USD
• Số lượng hợp đồng: 1.000 hợp đồng
• Đòn bẩy sử dụng: 20 lần

Giá phá sản của lệnh mua: 7.500 × [20 ÷ (20 + 1)] = 7.143 USD

Giá phá sản của lệnh bán: 7.500 × [20 ÷ (20 - 1)] = 7.894,50 USD

Chú ý rằng giá phá sản của lệnh bán xa hơn so với giá mở vị thế, điều này dẫn đến hệ số rủi ro tính toán lớn hơn.

Ảnh hưởng của phí mở vị thế đến chi phí mua

Hệ thống tính phí đóng vị thế theo công thức: (Số lượng hợp đồng ÷ Giá phá sản) × 0.055%

Vì giá phá sản của lệnh mua thấp hơn (7.143 so với 7.894,50), mẫu số nhỏ hơn, nên phí đóng vị thế tính ra sẽ thấp hơn tương ứng. Ngược lại, giá phá sản của lệnh bán cao hơn, dẫn đến phí đóng vị thế cao hơn.

Điều cần nhấn mạnh là, phí đóng vị thế không phải là chi phí thực tế cuối cùng mà nhà giao dịch phải trả. Hệ thống chỉ dự trữ một khoản ký quỹ dựa trên tình huống xấu nhất (thanh lý bắt buộc theo giá phá sản). Nếu nhà giao dịch có thể chủ động chốt lời hoặc cắt lỗ tại mức giá tốt hơn, hệ thống sẽ hoàn trả phần dư ký quỹ còn lại vào số dư khả dụng của người dùng.

Nói cách khác, do sự khác biệt trong thiết lập giá phá sản, chi phí đặt lệnh mua sẽ thấp hơn lệnh bán trong lý thuyết, nhưng sự chênh lệch này chỉ thể hiện trong tình huống xấu nhất và không phải lúc nào cũng phản ánh chi phí thực tế.

Ảnh hưởng của giá đặt lệnh giới hạn đến chi phí mua và bán

Ngoài sự khác biệt về giá phá sản, cách thiết lập giá đặt lệnh cũng ảnh hưởng đến tính toán chi phí cuối cùng.

Khi nhà giao dịch sử dụng lệnh giới hạn, hệ thống sẽ dựa trên vị trí của giá đặt lệnh so với giá thị trường hiện tại để xác định cách tính phí mở vị thế.

Trường hợp 1: Giá đặt lệnh tốt hơn giá thị trường

• Mua: giá đặt thấp hơn giá thị trường hiện tại
• Bán: giá đặt cao hơn giá thị trường hiện tại

Trong trường hợp này, hệ thống sử dụng giá đặt lệnh để tính phí mở vị thế, ảnh hưởng đến tổng chi phí đặt lệnh.

Trường hợp 2: Giá đặt lệnh xấu hơn giá thị trường

• Mua: giá đặt cao hơn giá thị trường
• Bán: giá đặt thấp hơn giá thị trường

Trong trường hợp này, hệ thống sẽ dùng giá tốt nhất trong sổ đặt hàng hiện tại để tính phí mở vị thế, điều này sẽ tạo ra ảnh hưởng khác nhau đến chi phí của lệnh mua.

Ứng dụng thực tế và góc nhìn quản lý rủi ro

Hiểu rõ những khác biệt này rất quan trọng đối với hoạt động thực tế của nhà giao dịch. Do đặc thù tính đòn bẩy, lệnh mua thường thể hiện chi phí lý thuyết thấp hơn trong điều kiện tương tự, nhưng điều này không có nghĩa là lệnh mua luôn rẻ hơn lệnh bán — chi phí thực tế còn phụ thuộc vào mức giá vào lệnh, mức giá chốt lời hoặc cắt lỗ và tình hình thực tế của thị trường.

Nhà giao dịch cần chú ý rằng, chi phí đặt lệnh hiển thị là khoản ký quỹ dự phòng dựa trên giá phá sản, không phải là phí cuối cùng phải trả. Miễn là bạn có thể đóng vị thế trước khi giá phá sản xảy ra, phí thực tế bạn trả sẽ thấp hơn số ký quỹ dự phòng đã trữ.

Vì vậy, sự khác biệt về chi phí đặt lệnh mua và bán phản ánh chính sách đánh giá rủi ro của sàn đối với các vị thế theo các hướng khác nhau, và thiết kế này chính là để bảo vệ sự ổn định của hệ thống giao dịch.