Quỹ chứng khoán Guosheng Xiong: Cổ phiếu và hàng hóa năm Ngựa còn "quyến rũ" hơn nữa. Điều chỉnh chính là cơ hội

Gần đây, nhà kinh tế trưởng của Guosheng Securities, Hùng Viên, đã có mặt tại chuyên đề “Xuân Thủy Hướng Đông - Dự báo thị trường năm 2026” của Báo Phượng Trì, mang đến phân tích và triển vọng.

“Nâng cao chất lượng, tăng hiệu quả” là từ khóa chính của chính sách

Đối với nền kinh tế Trung Quốc năm 2026, Hùng Viên cho biết, từ khóa đầu tiên là “khởi đầu tốt đẹp, bước đi vững chắc”. Năm nay là năm mở đầu của “Năm thứ 15 của Kế hoạch Năm Năm thứ 14”, do đó về mặt thực thi chính sách, bất kể là cải cách, nội cầu, hay mở cửa, công nghệ, các chính sách “ổn định tăng trưởng” sẽ được triển khai khá tốt.

“Quay trở lại bản chất kinh tế, từ khóa thứ hai là ‘nâng cao chất lượng, tăng hiệu quả’. Trong một thời gian vừa qua, các chính sách tập trung vào ‘nâng cao chất lượng’ đã được triển khai khá nhiều. Đồng thời, từ mục tiêu tăng trưởng GDP của các kỳ họp hai của các tỉnh thành cũng có thể thấy rằng, so với tốc độ tăng trưởng, hiện nay quốc gia chú trọng hơn vào chất lượng của nền kinh tế,” Hùng Viên nhấn mạnh.

Trong đó, về việc “mở rộng nội cầu, thúc đẩy tiêu dùng”, Hùng Viên cho rằng, có ba hướng chính để thực hiện: thứ nhất là làm cho người dân có tiền để tiêu dùng, thứ hai là tạo ra các cảnh quan tiêu dùng, sản phẩm tiêu dùng, không khí tiêu dùng hấp dẫn để người dân muốn tiêu dùng, thứ ba là làm cho người dân dám tiêu dùng, cần giải quyết các vấn đề như y tế, nhà ở, an sinh xã hội để xoa dịu nỗi lo lắng của người dân.

Về chính sách tài chính và tiền tệ năm 2026, Hùng Viên nhắc nhở rằng, một thay đổi quan trọng trong chính sách là quốc gia đang sử dụng các phương thức chấp nhận được để “bơm tiền”, bất kể là chính sách tài chính hay tiền tệ, đều có ý định “nới lỏng”. “Dù tốc độ có nhanh chậm, mức độ có lớn nhỏ, nhưng đều sẵn sàng ‘bơm tiền’.”

“Về chính sách cụ thể, năm 2025, chính sách tài chính và tiền tệ đã rất tích cực và nới lỏng, do đó khả năng cao năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì mức độ của năm ngoái. Trong đó, về mặt ‘lượng’, ngân sách vẫn đủ dùng, còn về mặt tiền tệ, việc giảm lãi suất và giảm chi phí vốn lớn hơn cần thời gian để chứng minh, nhưng dự trữ chính sách chắc chắn là đủ,” Hùng Viên nói.

Về tỷ giá hối đoái, Hùng Viên cho rằng, xu hướng chung của nhân dân tệ so với đô la Mỹ năm 2026 sẽ là ổn định và có xu hướng tăng nhẹ, tức là trạng thái đồng tiền có xu hướng tăng giá. Cả về cơ bản lẫn chính sách tiền tệ, khả năng cao đồng đô la Mỹ sẽ dao động yếu hơn trong năm 2026.

Cổ phiếu và hàng hóa ngày càng “hấp dẫn” hơn

Trong phân bổ tài sản, Hùng Viên cho biết, năm 2026, ông đánh giá cao hai loại tài sản chính là cổ phiếu và hàng hóa. “Trái phiếu và tỷ giá không phải là không tốt, nhưng về mặt tỷ lệ giá trị so với chi phí, chúng không ‘hấp dẫn’ bằng cổ phiếu và hàng hóa.”

Trong đó, về hàng hóa, Hùng Viên chỉ ra rằng, từ khoảng tháng 11 năm 2025, ông đã đề cập trong báo cáo rằng “quyền chọn tăng giá của hàng hóa năm 2026 sẽ phổ biến”, và không chỉ giới hạn ở vàng và bạc, năm nay khả năng cao sẽ là một năm bùng nổ của hàng hóa. Ngoài tính chất phòng ngừa rủi ro, hàng hóa còn có tính chất công nghiệp.

Về vàng, vốn đã đạt đỉnh giá trong năm 2025, Hùng Viên cho biết, khi nhìn dài hạn, ví dụ một đến hai năm hoặc thậm chí ba đến năm năm, ông vẫn khá tích cực về xu hướng của vàng. Tuy nhiên, về nhịp độ cụ thể, có thể sẽ xuất hiện những biến động ngắn hạn do một số yếu tố.

“Trong một đến hai năm qua, nhiều yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng, nhưng yếu tố trung tâm nhất vẫn liên quan đến chính sách của Trump. Điểm bắt đầu tăng tốc của giá vàng trong đợt này là khoảng tháng 11 năm 2024, đúng thời điểm Trump nhậm chức tổng thống thứ hai của Mỹ,” Hùng Viên phân tích thêm, “Đặc biệt, sự tăng tốc của giá vàng đầu năm 2026, sau các ảnh hưởng của Venezuela, Greenland, và việc Cục Dự trữ Liên bang ‘thay đổi người đứng đầu’ đều có bóng dáng của chính sách Trump.”

Hùng Viên phân tích rằng, những biến động lớn của giá vàng trước Tết Nguyên Đán chủ yếu là do quá trình tăng tốc quá nhanh, dẫn đến tình trạng “đỉnh cao không thể chịu đựng nổi”.

Về thị trường chứng khoán, theo quan điểm hiện tại, ông không nhận thấy có sự chuyển hướng rõ ràng trong xu hướng tăng của thị trường A-share. Bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào chu kỳ giảm lãi suất, các đợt phục hồi của các ngành công nghệ như AI, tính toán, sự hỗ trợ của thanh khoản, cùng thái độ duy trì ổn định của cơ quan quản lý trong việc thúc đẩy thị trường vốn vẫn còn đó,” Hùng Viên nói.

Vì vậy, ông cho rằng, nếu xếp hạng các loại tài sản “cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, hàng hóa”, thì năm 2026, cổ phiếu và hàng hóa sẽ hấp dẫn hơn. Tổng thể, môi trường vĩ mô năm 2026 vẫn là bạn đồng hành tốt của thị trường, có thể lạc quan, tận dụng xu thế, và xem điều chỉnh là cơ hội.