Tôi chọn ON Semiconductor làm cổ phiếu hàng đầu của mình cho năm 2026. Nó đã tăng 53%, nhưng liệu vẫn còn là một giá trị tuyệt vời?

Cổ phiếu của ON Semiconductor (ON +1.41%) đã tăng 53% kể từ khi tôi đề cập đến nó cho năm 2026 và tăng 31% trong năm nay. Tất cả những điều này giờ đây không còn ý nghĩa gì nữa, vì tất cả các nhà đầu tư thực sự quan tâm là cổ phiếu sẽ đi về đâu tiếp theo.

Thành tích quá khứ không mang lại giải thưởng gì. Tuy nhiên, bất chấp giá cổ phiếu tăng vọt, tôi nghĩ rằng vẫn còn nhiều giá trị trong cổ phiếu này, và chưa quá muộn để mua vào.

ON Semiconductor vượt qua điểm biến đổi

Các chip công suất và cảm biến của công ty khiến nó trở thành một lựa chọn cho điện khí hóa và tự động hóa, và công ty đã tăng cường tập trung vào các chip silicon carbide (SiC) và gallium nitride (GaN), nơi mà họ đã có vị trí dẫn đầu. Các chip SiC có thể hoạt động ở nhiệt độ cao và điện áp cao, lý tưởng để sử dụng trong xe điện (EV), năng lượng tái tạo, bộ sạc EV và động cơ công nghiệp. Các chip GaN hoạt động ở tốc độ chuyển mạch cao mà không mất năng lượng, lý tưởng cho trung tâm dữ liệu AI, xe điện và các ứng dụng hàng không vũ trụ, quốc phòng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Thật không may, nhiều thị trường cuối cùng đó đã gặp khó khăn trong những năm gần đây khi các khoản đầu tư vào xe điện và năng lượng tái tạo chậm hơn dự kiến. Và ngành công nghiệp Mỹ đã yếu đi kể từ cuối năm 2022.

Điều này thể hiện rõ trong biểu đồ dưới đây, cho thấy doanh số của công ty theo thị trường cuối cùng. Tuy nhiên, nếu bạn xem kỹ, bạn sẽ thấy rằng doanh số bán ô tô và công nghiệp của công ty đã tăng trưởng theo tuần tự trong hai quý gần nhất, và doanh thu công nghiệp cuối cùng đã trở lại mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái.

Hướng dẫn của ban quản lý cho quý đầu tiên của năm 2026 dự kiến doanh thu từ 1,435 tỷ USD đến 1,535 tỷ USD, như giám đốc tài chính Thad Trent đã lưu ý trong cuộc gọi báo cáo lợi nhuận, sẽ “đánh dấu quý đầu tiên có dự kiến tăng trưởng so với cùng kỳ kể từ khi suy thoái bắt đầu hơn ba năm trước.” Điều này xác nhận tiềm năng đã được xác định cách đây vài tháng.

Nguồn: ON Semiconductor; biểu đồ do tác giả thực hiện.

CEO Hassane El-Khoury cho biết có “dấu hiệu rõ ràng về sự cải thiện trong lĩnh vực ô tô, công nghiệp và hạ tầng AI,” cho thấy công ty thực sự đã vượt qua điểm biến đổi. Do đó, các nhà phân tích Phố Wall dự đoán tăng trưởng doanh thu 4,8% cho năm 2026, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 24%.

Cổ phiếu có giá trị tốt

Công ty tạo ra dòng tiền mặt với tốc độ cao. Năm 2025, nó đã tạo ra 1,4 tỷ USD dòng tiền tự do (FCF), tương đương khoảng 4,9% vốn hóa thị trường hiện tại. Các nhà phân tích dự đoán OnSemi sẽ chuyển đổi ít nhất 25% doanh thu thành FCF trong năm 2026. Dựa trên các dự báo này, cổ phiếu của OnSemi đang giao dịch với hệ số giá trên FCF dự phóng là 18,1. Đây là một hệ số rất thấp đối với một cổ phiếu tăng trưởng. Ngoài ra, công ty còn có chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD trong vòng ba năm, bắt đầu từ tháng Một.

Rủi ro và cơ hội

Tiếp xúc của công ty với xe điện Trung Quốc là một mối lo ngại. Nhưng công ty có cơ hội tăng trưởng từ các trung tâm dữ liệu AI (chiếm khoảng 250 triệu USD trong tổng doanh thu 6 tỷ USD của năm 2025, chiếm tỷ lệ tăng trưởng nhanh), sự phục hồi lâu dài của ngành công nghiệp, và sự ổn định trong chi tiêu cho xe điện.

Định giá vẫn hấp dẫn, và mặc dù giá đã tăng đáng kể, vẫn còn nhiều tiềm năng tăng giá cho cổ phiếu này, được hỗ trợ bởi chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD cho một công ty có vốn hóa thị trường 28,4 tỷ USD.