Lợi nhuận của Palo Alto: Chúng tôi thấy tiếp tục có sự tiến triển trong việc nền tảng hóa

Các chỉ số chính của Morningstar cho Palo Alto Networks

• Định giá hợp lý: 225,00 USD
• Xếp hạng của Morningstar: ★★★★
• Xếp hạng Vành đai Kinh tế của Morningstar: Rộng
• Xếp hạng Không chắc chắn của Morningstar: Cao

Nhận định của chúng tôi về lợi nhuận của Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW báo cáo kết quả quý hai mạnh mẽ, doanh thu tăng 15% so với cùng kỳ năm trước lên 2,6 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 190 điểm cơ bản lên 30%. Doanh thu định kỳ hàng năm thế hệ mới của công ty tăng 33%, với 4 điểm phần trăm tăng trưởng không nội sinh.

Tại sao điều này quan trọng: Nỗ lực hợp nhất trong lĩnh vực an ninh mạng của Palo Alto rõ ràng đang thu hút sự chú ý. Dòng sản phẩm đa nền tảng của công ty bao gồm mạng, đám mây, vận hành an ninh, danh tính, trí tuệ nhân tạo và khả năng quan sát, phù hợp với khách hàng muốn hợp nhất chi tiêu với ít nhà cung cấp hơn.

• Chúng tôi đã thấy thêm các bằng chứng trong quý rằng chiến lược nền tảng hóa của Palo Alto đang hoạt động hiệu quả. Công ty đã thực hiện 110 nền tảng mới ròng trong quý này, tăng từ 60 trong quý trước và 75 cách đây một năm. Hơn nữa, tỷ lệ giữ chân khách hàng nền tảng hóa đạt 119%, một con số ấn tượng.
• Về AI, chúng tôi cũng chứng kiến sự chấp nhận mạnh mẽ các giải pháp liên quan đến AI của công ty, với số lượng khách hàng của XSIAM, giải pháp vận hành an ninh tự động của công ty, tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước, và số lượng khách hàng bảo mật thời gian thực tăng hơn 200% theo quý.

Kết luận: Chúng tôi duy trì ước tính giá trị hợp lý 225 USD cho Palo Alto có vành đai rộng và tiếp tục xem cổ phiếu này là bị định giá thấp đáng kể. Chúng tôi cho rằng đợt bán tháo gần đây trên cổ phiếu Palo Alto là không có lý do chính đáng và tiếp tục xem công ty cùng lĩnh vực an ninh của nó là những người hưởng lợi rõ ràng từ AI.

• Quan điểm của chúng tôi về AI được hình thành dựa trên các vectơ mối đe dọa mới do AI mở ra, phù hợp với các danh mục sản phẩm mới của các nền tảng như Palo Alto. Chúng tôi tin rằng cách duy nhất để bảo vệ chống lại các tác nhân xấu có khả năng sử dụng AI là tận dụng các công cụ an ninh dựa trên AI, từ đó thúc đẩy nhu cầu về an ninh.
• Chúng tôi nghĩ rằng thị trường đang mở rộng mối đe dọa cạnh tranh mà các công ty SaaS trong lớp ứng dụng phải đối mặt sang các công ty an ninh, những công ty có chi phí chuyển đổi cao hơn, dữ liệu telemetry độc quyền và hồ sơ rủi ro-lợi ích nghiêng về phía giảm churn.