Chúng ta có thể mong đợi bao nhiêu lần cắt lãi suất của Fed trong năm nay?

Trong nhiều tháng, thị trường hợp đồng tương lai đã định giá chỉ hai lần cắt giảm lãi suất mỗi quý trong năm nay từ Cục Dự trữ Liên bang.

Những đợt cắt giảm lãi suất như vậy rất quan trọng đối với các nhà đầu tư và thị trường tài chính vì chúng gần như chắc chắn sẽ thúc đẩy cổ phiếu tăng giá, khi kỳ vọng về việc vay mượn dễ dàng hơn tạo ra sự lạc quan rằng các công ty có thể giảm chi phí lãi vay và vay nhiều hơn để mở rộng, trong khi các khoản vay thuận lợi hơn cho người tiêu dùng sẽ thúc đẩy chi tiêu của họ.

Tuy nhiên, bất chấp áp lực đe dọa từ Nhà Trắng trong những tháng gần đây để giảm mạnh mục tiêu lãi suất, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn kiên định với cam kết để dữ liệu kinh tế — đặc biệt là về việc làm và lạm phát — quyết định cách Fed thiết lập chính sách tiền tệ. Do đó, vào tháng 1, ngân hàng trung ương Mỹ đã không cắt giảm mục tiêu lãi suất nào, điều này khiến Tổng thống Donald Trump rất thất vọng.

Tuy nhiên, đột nhiên, có vẻ như Fed có thể sẽ cắt giảm mục tiêu lãi suất nhiều hơn hai lần trong năm nay, điều này sẽ là một diễn biến cực kỳ tích cực trên Phố Wall.

Lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến

Fed đã chờ đợi lạm phát tiến gần đến mục tiêu 2%, nhưng tổng mức tăng giá vẫn còn cứng đầu duy trì trên mức đó trong nhiều tháng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tuy nhiên, hiện tại, lạm phát dường như đang giảm nhanh hơn dự kiến. Giá tiêu dùng tháng 1 tăng 2,4% (theo năm), trong khi các nhà kinh tế dự đoán mức tăng là 2,5%. Loại bỏ các giá thực phẩm và năng lượng biến động, Chỉ số Giá Tiêu dùng tăng 2,5%, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.

Nếu xu hướng này tiếp tục hướng tới 2%, điều đó cho thấy Fed sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất lần thứ ba hoặc thậm chí lần thứ tư trong năm nay. Thậm chí một số quan chức Fed, vốn thường rất thận trọng trong dự đoán lãi suất, cũng đã bày tỏ khả năng này. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee gần đây nói rằng nếu con đường hướng tới 2% tiếp tục, “Tôi vẫn nghĩ còn nhiều đợt cắt giảm lãi suất nữa có thể xảy ra trong năm 2026.”

Và các mức tăng giá liên quan đến thuế quan — ít nhất là cho đến nay — đã ở mức độ vừa phải, chủ yếu giới hạn trong một số nhóm hàng hóa. Ngoài ra, nhiệm kỳ của Powell với tư cách là Chủ tịch Fed kết thúc vào giữa tháng 5, khi ông có khả năng sẽ được thay thế bởi Kevin Warsh, ứng viên do Trump đề cử.

Kế hoạch của Warsh về chính sách tiền tệ khá phức tạp — ông muốn vừa cắt giảm lãi suất mục tiêu của Fed, vừa thu hẹp bảng cân đối kế toán khổng lồ của Fed. Chưa rõ chính xác điều đó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến tổng chi phí vay mượn. Nhưng chắc chắn, nếu Trump đã đề cử Warsh, các nhà đầu tư có thể giả định rằng ông đã đảm bảo với tổng thống — ít nhất ban đầu — rằng ông sẽ thúc đẩy một lịch trình cắt giảm lãi suất tích cực hơn.

Hiện tại, Thị trường Hợp đồng Tương lai Quỹ Liên bang đặt xác suất có ba hoặc nhiều hơn các đợt cắt giảm trong năm 2026 là 43%. Mức này tăng từ 25,6% chỉ một tháng trước. Vì vậy, rõ ràng có sự lạc quan ngày càng tăng rằng Fed đang bắt đầu nghiêng về phía các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trong năm nay. Điều này sẽ mang lại một cú hích lớn cho toàn bộ thị trường chứng khoán. Hãy theo dõi tiếp.