Giảm 25%, Bạn có nên mua vào khi giá giảm của Bristol Myers Squibb không?

Các công ty dược phẩm chi rất nhiều tiền để phát triển thuốc mới. Hầu hết đều thất bại, nhưng những thuốc được cấp phép và ra thị trường có thể tạo ra hàng tỷ đô la doanh thu, đồng thời bằng sáng chế ngăn cản đối thủ sao chép chúng. Bằng sáng chế kéo dài nhiều năm, nhưng cuối cùng cũng hết hạn.

Lúc đó, doanh số của thuốc sẽ giảm mạnh khi các bản sao generic trở nên phổ biến với bệnh nhân. Điều này thường gọi là “đáy bằng sáng chế”. Đó là lý do tại sao đổi mới sáng tạo lại cực kỳ quan trọng đối với cổ phiếu dược phẩm: Các công ty của họ phải liên tục phát triển và đưa sản phẩm mới ra thị trường để tồn tại, chứ chưa nói đến việc mở rộng quy mô.

Bristol Myers Squibb (BMY +0.60%) đang giao dịch thấp hơn hơn 25% so với đỉnh do đối mặt với một đáy bằng sáng chế rất sâu. Bạn có nên mua vào khi giá giảm không?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Các nhà đầu tư đối mặt với một tình huống gay cấn, nhưng vẫn còn hy vọng

Đáy bằng sáng chế là điều phổ biến trong ngành, nhưng Bristol Myers Squibb phải đối mặt với một đáy rất sâu bất thường. Cạnh tranh từ các bản sao generic khiến doanh số Revlimid giảm 48,9% xuống còn 2,9 tỷ USD vào năm 2025, trong khi doanh số của Sprycel giảm 61,7% xuống còn 493 triệu USD. Điều đáng lo ngại hơn là thời điểm hết hạn bằng sáng chế của hai thuốc bán chạy nhất là Eliquis và Opdivo, với tổng doanh số 24,4 tỷ USD vào năm 2025, chiếm khoảng một nửa tổng doanh thu. Những thuốc này sẽ mất bảo hộ bằng sáng chế tại Mỹ trong khoảng từ 2027 đến 2029, sau đó sẽ có các bản sao generic xuất hiện.

Bristol Myers Squibb có danh mục các thuốc đang tăng trưởng, trong đó, trừ Opdivo, doanh số đã tăng khoảng 23% lên 16,3 tỷ USD vào năm 2025. Cobenfy là một thuốc chống tâm thần đột phá dành cho bệnh schizophrenia, được ra mắt vào cuối năm 2024. Hiện tại, thuốc đang trong giai đoạn nghiên cứu pha 3 để điều trị chứng psychosis liên quan đến bệnh Alzheimer. Kết quả dự kiến sẽ có vào năm 2026, và nếu được phê duyệt cuối cùng, thuốc này sẽ là loại đầu tiên trong loại của nó. Các nhà phân tích ước tính rằng Cobenfy có thể đạt doanh số hàng năm 3,4 tỷ USD vào năm 2030 nếu được FDA chấp thuận.

Mở rộng

NYSE: BMY

Bristol Myers Squibb

Thay đổi hôm nay

(0.60%) $0.36

Giá hiện tại

$60.66

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$124 tỷ

Biên độ giao dịch trong ngày

$59.65 - $60.93

Biên độ 52 tuần

$42.52 - $63.33

Khối lượng giao dịch

9.6 triệu

Khối lượng trung bình

14 triệu

Biên lợi nhuận gộp

65.89%

Lợi tức cổ tức

4.10%

Tại sao mua vào khi giá giảm có thể mang lại lợi ích lớn

Hiện tại, đáy bằng sáng chế chỉ là một quá trình giảm chậm chạp, chứ chưa phải là một cú sụt mạnh. Các ước tính của các nhà phân tích cho thấy doanh số sẽ giảm từ 48,2 tỷ USD năm 2025 xuống còn 45,2 tỷ USD vào cuối năm 2027. Các nhà phân tích tin rằng lợi nhuận sẽ ổn định trong năm 2026.

Tuy nhiên, vẫn có nhiều điểm tích cực. Bristol Myers Squibb sẽ trả cổ tức khá hấp dẫn, hiện là 4,2%. Cổ tức này chiếm chưa đến một nửa lợi nhuận, do đó khá an toàn và có thể chịu đựng được ngay cả khi doanh nghiệp gặp khó khăn lớn. Thêm vào đó, Wall Street đã rất nhận thức về đáy bằng sáng chế này; cổ phiếu đang giao dịch với mức thấp hơn 10 lần ước tính lợi nhuận năm nay. Vẫn còn rủi ro, chẳng hạn như khả năng Cobenfy thất bại trong nghiên cứu pha 3. Nhưng về mặt định giá, cổ phiếu này phản ánh thực tế rõ ràng.

Nếu Bristol Myers Squibb thành công với Cobenfy trong điều trị Alzheimer, có thể sẽ có đủ tiềm năng tăng trưởng để bù đắp cho doanh số mất đi từ Eliquis và Opdivo, thậm chí còn tiếp tục mở rộng quy mô kinh doanh. Giá trị cổ phiếu có thể sẽ tăng theo cảm xúc tích cực, và nhà đầu tư vẫn sẽ nhận được các khoản cổ tức đều đặn.

Nếu bạn muốn đầu tư lớn trong vòng năm năm tới, hãy xem xét mua vào khi giá giảm của Bristol Myers Squibb.