Hiểu Công Thức Ký Quỹ Ban Đầu trong Giao Dịch Phái Sinh USDC

Khi giao dịch các sản phẩm phái sinh như perpetual USDC và hợp đồng tương lai, công thức tính ký quỹ ban đầu là chìa khóa giúp bạn hiểu rõ số vốn cần khóa trước khi mở bất kỳ vị thế nào. Đòn bẩy là công cụ bí mật mà các nhà giao dịch sử dụng để tăng cường khả năng tiếp xúc thị trường — nhưng đi kèm với đó là chi phí dưới dạng yêu cầu ký quỹ cao hơn. Hướng dẫn này phân tích chính xác cách hoạt động của công thức ký quỹ ban đầu và những gì xảy ra đằng sau hậu trường khi bạn thực hiện một lệnh giao dịch.

Yếu tố nào quyết định yêu cầu ký quỹ của bạn?

Điểm đặc biệt của công thức ký quỹ ban đầu nằm ở sự đơn giản của nó: nó cho thấy rằng yêu cầu ký quỹ của bạn liên quan trực tiếp đến hai biến số. Vị thế bạn muốn mở (được đo bằng kích thước và giá đánh dấu) và hệ số đòn bẩy bạn chọn. Hãy nghĩ đòn bẩy như một con dao hai lưỡi — chọn đòn bẩy 100x bạn chỉ cần bỏ ra 1% giá trị vị thế, còn chọn đòn bẩy 2x thì bạn cần đặt trước một nửa giá trị vị thế ban đầu.

Công thức thực tế là: Tổng tiếp xúc của vị thế được tính bằng cách nhân kích thước hợp đồng của bạn với giá đánh dấu hiện tại. Sau đó, tổng tiếp xúc này chia cho hệ số đòn bẩy bạn đã chọn. Kết quả chia chính là yêu cầu ký quỹ ban đầu của bạn.

Tính ký quỹ cơ bản theo công thức ký quỹ ban đầu

Hãy cùng xem một ví dụ cụ thể để thấy công thức ký quỹ ban đầu hoạt động như thế nào. Giả sử bạn quyết định mở vị thế mua 0.5 BTC với giá 50.000 USD và sử dụng đòn bẩy 10x. Lúc này, giá đánh dấu đang ở mức 50.500 USD.

Cách tính:

• Giá trị vị thế = 0.5 BTC × 50.500 USD = 25.250 USD
• Ký quỹ ban đầu = 25.250 USD ÷ 10 = 2.525 USDC

Số tiền 2.525 USD này chính là yêu cầu ký quỹ cơ bản của bạn. Đó là số tiền ký quỹ bạn phải duy trì trong tài khoản để giữ vị thế này mở. Nhưng đây chưa phải là toàn bộ câu chuyện.

Tại sao phí đóng vị thế lại ảnh hưởng đến yêu cầu ký quỹ ban đầu của bạn?

Số liệu ký quỹ ban đầu hiển thị trong tab vị thế của bạn không chỉ đơn thuần là để giữ lệnh. Nó đã tính sẵn một khoản phí ước tính để đóng vị thế sau này, bao gồm phí taker. Thành phần phí này thay đổi tùy thuộc vào việc bạn mở vị thế mua hay bán khống, điều này giải thích tại sao cùng một vị thế có thể hiển thị yêu cầu ký quỹ hơi khác nhau tùy theo hướng đi của nó.

Với vị thế mua (long), phí đóng vị thế được tính dựa trên việc bạn sẽ bán ở giá thị trường:

• Phí ước tính = Kích thước vị thế × Giá vào lệnh × (1 − 1 ÷ Đòn bẩy) × Tỷ lệ phí
• Ví dụ của Trader A: 0.5 × 50.000 USD × (1 − 0.1) × 0.055% = 12.375 USDC
• Tổng ký quỹ ban đầu = 2.525 + 12.375 = 2.537.375 USDC

Với vị thế bán khống (short), phí tính cao hơn một chút vì bạn cần mua lại:

• Phí ước tính = Kích thước vị thế × Giá vào lệnh × (1 + 1 ÷ Đòn bẩy) × Tỷ lệ phí
• Ví dụ tương tự: 0.5 × 50.000 USD × (1 + 0.1) × 0.055% = 15.125 USDC
• Tổng ký quỹ ban đầu = 2.525 + 15.125 = 2.540.125 USDC

Chú ý rằng vị thế bán khống yêu cầu ký quỹ cao hơn một chút vì việc mua lại thường tốn kém hơn so với bán ra. Điều này đã được tích hợp vào các phép tính của công thức ký quỹ ban đầu của bạn.

Long vs Short: Hướng của vị thế ảnh hưởng như thế nào đến yêu cầu ký quỹ của bạn?

Hướng của vị thế của bạn quan trọng hơn bạn nghĩ. Cùng một hợp đồng 0.5 BTC, cùng đòn bẩy 10x và cùng giá vào lệnh, nhưng yêu cầu ký quỹ tổng thể sẽ khác nhau tùy thuộc vào việc bạn đặt cược vào tăng giá (long) hay giảm giá (short). Sự khác biệt này phản ánh chi phí thực tế của việc đóng vị thế trong điều kiện thị trường thực tế.

Khi bạn mở vị thế long, bạn đang đặt cược vào giá tăng. Phí đóng vị thế của bạn thấp hơn vì cấu trúc thị trường ưu tiên bán ra. Ngược lại, khi bạn mở vị thế short, bạn đặt cược vào giá giảm. Phí đóng vị thế cao hơn vì cấu trúc thị trường khiến việc mua lại đắt đỏ hơn trung bình. Tài khoản của bạn cần phản ánh các kịch bản thực tế này, đó là lý do công thức ký quỹ ban đầu đã tính đến sự khác biệt về phí này.

Tại sao sự biến động của giá đánh dấu (mark price) có thể ảnh hưởng đến yêu cầu ký quỹ của bạn?

Điều quan trọng nhiều nhà giao dịch bỏ qua là giá đánh dấu liên tục cập nhật theo biến động thị trường. Vì công thức ký quỹ ban đầu phụ thuộc vào giá đánh dấu, yêu cầu ký quỹ của bạn cũng dao động theo thời gian thực cùng với biến động thị trường. Khi giá đánh dấu của BTC tăng từ 50.500 USD lên 51.500 USD, giá trị vị thế của bạn tăng lên, từ đó đẩy yêu cầu ký quỹ lên.

Tuy nhiên — và điều này rất quan trọng — nếu bạn đang giữ vị thế long, giá tăng thực sự có lợi cho bạn. Lợi nhuận chưa thực hiện của bạn tăng theo cùng với yêu cầu ký quỹ, do đó rủi ro ròng của tài khoản không tăng lên. Yêu cầu ký quỹ cao hơn được bù đắp bởi lợi nhuận từ vị thế của bạn. Đó là lý do tại sao hiểu rõ công thức ký quỹ ban đầu không chỉ dừng lại ở việc tính toán con số; mà còn là hiểu cách ký quỹ, đòn bẩy và lợi nhuận liên kết với nhau như thế nào.

Điều quan trọng cần ghi nhớ: theo dõi biến động giá đánh dấu của bạn và hiểu rằng ký quỹ là động, không phải cố định. Công thức ký quỹ ban đầu của bạn chỉ chính xác tại thời điểm đó.