Cách tính giá thanh lý trong hợp đồng USDT: hướng dẫn đầy đủ

Giá thanh lý là chỉ số quan trọng đối với các nhà giao dịch hợp đồng kỳ hạn, xác định mức độ quan trọng mà khi đạt tới sẽ dẫn đến việc đóng vị thế bắt buộc. Hiểu rõ cơ chế thanh lý và phương pháp tính toán giá thanh lý là cần thiết để quản lý rủi ro hiệu quả khi sử dụng đòn bẩy tài chính.

Quá trình thanh lý được kích hoạt khi giá trị định danh giảm xuống đến mức giá thanh lý, dẫn đến việc đóng vị thế theo giá phá sản (khi ký quỹ của vị thế là 0%). Điều này cho thấy rằng số dư ký quỹ của vị thế đã giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì tối thiểu yêu cầu. Ví dụ, nếu giá thanh lý được thiết lập ở mức 15.000 USDT, trong khi giá định danh hiện tại là 20.000 USDT, thì khi giá giảm xuống còn 15.000 USDT, quá trình thanh lý sẽ bắt đầu, vì lỗ chưa thực hiện sẽ gần đạt đến mức giới hạn.

Điều gì kích hoạt quá trình thanh lý và cách hoạt động của nó

Cơ chế thanh lý được kích hoạt khi giá định danh đạt đến mức giá thanh lý đã thiết lập. Lúc này, lỗ chưa thực hiện của vị thế gần đạt đến mức ký quỹ duy trì, nghĩa là thiếu hụt vốn để duy trì vị thế mở.

Số dư ký quỹ của vị thế, ban đầu do nhà giao dịch gửi vào, dần giảm xuống do lỗ chưa thực hiện. Khi số dư này giảm xuống dưới mức tối thiểu của ký quỹ duy trì, hệ thống tự động đóng vị thế theo giá thị trường hiện tại, có thể dẫn đến thiệt hại bổ sung.

Lưu ý rằng giá định danh có thể khác với giá thực thi cuối cùng, giúp đánh giá chính xác hơn giá trị hiện tại của vị thế. Bạn có thể kiểm tra giá định danh thực tế của vị thế trong giao diện giao dịch của nền tảng, nơi hiển thị tất cả các vị thế đang mở và các rủi ro liên quan.

Giá thanh lý trong chế độ ký quỹ cô lập: công thức và ví dụ

Chế độ ký quỹ cô lập đảm bảo phân chia ký quỹ dùng cho vị thế cụ thể khỏi tổng số dư tài khoản giao dịch. Phương pháp này cung cấp giới hạn rõ ràng về rủi ro, vì thiệt hại tối đa có thể xảy ra bị giới hạn bởi số tiền ký quỹ dành riêng cho vị thế đó.

Công thức tính giá thanh lý:

Đối với vị thế dài (long): Giá thanh lý = Giá vào vị thế − [(Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước hợp đồng] − (Ký quỹ bổ sung / Kích thước hợp đồng)

Đối với vị thế ngắn (short): Giá thanh lý = Giá vào vị thế + [(Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước hợp đồng] + (Ký quỹ bổ sung / Kích thước hợp đồng)

Các tham số chính của công thức:

• Giá trị vị thế = Kích thước hợp đồng × Giá vào vị thế
• Ký quỹ ban đầu (IM) = Giá trị vị thế / Đòn bẩy
• Ký quỹ duy trì (MM) = (Giá trị vị thế × Tỷ lệ MM) − Khấu trừ MM
• Tỷ lệ ký quỹ duy trì (MMR) phụ thuộc vào giới hạn rủi ro đã thiết lập

Ví dụ thực tế 1 (vị thế dài):

Nhà giao dịch mở vị thế long 1 BTC với giá 20.000 USDT, đòn bẩy 50x. Tỷ lệ ký quỹ duy trì là 0,5%:

• Ký quỹ ban đầu = 1 × 20.000 / 50 = 400 USDT
• Ký quỹ duy trì = 1 × 20.000 × 0,5% = 100 USDT
• Giá thanh lý = 20.000 − (400 − 100) = 19.700 USDT

Vì vậy, nếu giá BTC giảm xuống còn 19.700 USDT, vị thế sẽ bị thanh lý.

Ví dụ thực tế 2 (vị thế ngắn với ký quỹ bổ sung):

Nhà giao dịch mở vị thế short 1 BTC tại giá 20.000 USDT, đòn bẩy 50x, sau đó bổ sung thêm 3.000 USDT ký quỹ:

• Ký quỹ ban đầu = 1 × 20.000 / 50 = 400 USDT
• Ký quỹ duy trì = 1 × 20.000 × 0,5% = 100 USDT
• Giá thanh lý = 20.000 + [(400 − 100) + 3.000] = 23.300 USDT

Việc bổ sung ký quỹ nâng mức giá thanh lý lên cao hơn, giúp bảo vệ thêm khỏi thanh lý.

Ví dụ 3 (ảnh hưởng của phí giao dịch đến ký quỹ):

Khi nhà giao dịch không đủ tiền trong tài khoản để trả phí tài chính, số tiền cần thiết sẽ tự động trừ khỏi ký quỹ của vị thế. Nếu nhà giao dịch có vị thế long 1 BTC tại 20.000 USDT (đòn bẩy 50x) và phải trả phí tài chính 200 USDT:

• Ký quỹ ban đầu = 400 USDT
• Ký quỹ duy trì = 100 USDT
• Giá thanh lý mới = 20.000 − [(400 − 100) − 200] = 19.900 USDT

Việc trừ phí khỏi ký quỹ làm gần mức giá thanh lý hơn với giá định danh hiện tại, tăng nguy cơ bị đóng vị thế bắt buộc.

Tính toán giá thanh lý trong chế độ ký quỹ chéo: phương pháp động

Chế độ ký quỹ chéo khác biệt hoàn toàn so với chế độ ký quỹ cô lập, vì ký quỹ được sử dụng chung cho tất cả các vị thế trong tài khoản. Điều này có nghĩa là giá thanh lý trong chế độ ký quỹ chéo có thể liên tục thay đổi dựa trên kết quả của các vị thế khác đang mở.

Trong chế độ này, ký quỹ ban đầu cho từng vị thế được tính riêng, nhưng phần còn lại của số dư tài khoản được phân bổ đều cho tất cả các vị thế như một lớp đệm chung. Số dư khả dụng của tài khoản sẽ thay đổi động dựa trên lỗ chưa thực hiện và lợi nhuận của tất cả các vị thế mở.

Thuật toán xác định mức giá thanh lý:

Chỉ khi số dư khả dụng không đủ để đáp ứng ký quỹ duy trì, quá trình thanh lý mới được kích hoạt. Tổng lỗ có thể xảy ra được tính dựa trên chênh lệch giữa số dư khả dụng và ký quỹ duy trì cần thiết.

Ví dụ cơ bản:

Nhà giao dịch dự định mở vị thế long 2 BTC tại giá 10.000 USDT, đòn bẩy 100x trong chế độ ký quỹ chéo. Số dư khả dụng hiện tại là 2.000 USDT:

• Ký quỹ duy trì yêu cầu = 2 × 10.000 × 0,5% = 100 USDT
• Tổng lỗ có thể xảy ra = 2.000 − 100 = 1.900 USDT
• Vị thế có thể chịu giảm giá đến mức 9.050 USDT (10.000 − 950)

Mức giá thanh lý sẽ là 9.050 USDT. Khi mở vị thế, ký quỹ ban đầu (200 USDT) sẽ bị trừ khỏi số dư khả dụng, còn lại 1.800 USDT dành cho quỹ chung.

Tình huống phát triển:

Giá tăng lên đến 10.500 USDT, tạo ra lợi nhuận chưa thực hiện 1.000 USDT:

• Tổng lỗ có thể xảy ra = 1.800 + 200 − 100 + 1.000 = 2.900 USDT
• Vị thế có thể chịu giảm giá đến mức 9.050 USDT (10.500 − 1.450)

Lợi nhuận chưa thực hiện giúp cải thiện điều kiện của vị thế, kéo dài mức giá thanh lý xa hơn so với giá định danh hiện tại.

Công thức cho chế độ ký quỹ chéo:

Với các vị thế có lợi nhuận chưa thực hiện:

• Giá thanh lý (long) = Giá vào vị thế − [(Số dư khả dụng + Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước vị thế]
• Giá thanh lý (short) = Giá vào vị thế + [(Số dư khả dụng + Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước vị thế]

Với các vị thế có lỗ chưa thực hiện:

• Giá thanh lý (long) = Giá định danh hiện tại − [(Số dư khả dụng + Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước vị thế]
• Giá thanh lý (short) = Giá định danh hiện tại + [(Số dư khả dụng + Ký quỹ ban đầu − Ký quỹ duy trì) / Kích thước vị thế]

Các ví dụ thực tế về phòng ngừa rủi ro và quản lý vị thế

Tình huống 1: Phòng ngừa rủi ro hoàn hảo

Phòng ngừa rủi ro hoàn hảo chỉ áp dụng cho một cặp giao dịch duy nhất trong chế độ ký quỹ chéo với các kích thước hợp đồng bằng nhau. Ví dụ, nhà giao dịch giữ đồng thời vị thế long 1 BTC và short 1 BTC trên BTCUSDT:

Vị thế được phòng ngừa hoàn toàn gần như không thể bị thanh lý, vì lợi nhuận chưa thực hiện của một bên bù đắp hoàn toàn lỗ chưa thực hiện của bên kia, bất kể biến động giá.

Tình huống 2: Phòng ngừa rủi ro một phần

Nhà giao dịch giữ long 2 BTC và short 1 BTC, dùng đòn bẩy 100x, với số dư khả dụng 3.000 USDT. Giá định danh là 9.500 USDT:

• Vị thế long: 2 BTC, giá vào 10.000 USDT, lỗ chưa thực hiện 1.000 USDT
• Vị thế short: 1 BTC, giá vào 9.500 USDT

Chỉ tính theo vị thế ròng: abs(2 − 1) = 1 BTC. Short sẽ không bị thanh lý vì khi giá tăng, lợi nhuận chưa thực hiện của long luôn vượt quá lỗ của short.

• Ký quỹ ban đầu = (1 × 10.000) / 100 = 100 USDT
• Ký quỹ duy trì = 1 × 10.000 × 0,5% = 50 USDT
• Giá thanh lý (long) = 9.500 − [(3.000 + 100 − 50) / 1] = 6.450 USDT

Tình huống 3: Nhiều vị thế trên các cặp khác nhau

Nhà giao dịch có 3 vị thế với tổng số dư khả dụng là 2.500 USDT:

• Long BTCUSDT: 1 BTC, giá vào 20.000 USDT, đòn bẩy 100x, lỗ chưa thực hiện 500 USDT, giá định danh 19.500 USDT
• Short BITUSDT: 10.000 BIT, giá vào 0,6 USDT
• Short ETHUSDT: 10 ETH, giá vào 2.000 USDT, đòn bẩy 50x, lợi nhuận chưa thực hiện 100 USDT

Các tính toán ban đầu:

• Giá thanh lý BTCUSDT = 19.500 − [(2.500 + 200 − 100) / 1] = 16.900 USDT
• Giá thanh lý BITUSDT = 0,6 + [(2.500 + 240 − 60) / 10.000] = 0,788 USDT
• Giá thanh lý ETHUSDT = 2.000 + [(2.500 + 400 − 100) / 10] = 2.280 USDT

Khi các vị thế thua lỗ, số dư khả dụng giảm, dẫn đến việc tính lại các mức giá thanh lý cho tất cả các vị thế, phản ánh sự phụ thuộc lẫn nhau khi sử dụng ký quỹ chéo.

Các nguyên tắc chính trong quản lý rủi ro qua hiểu biết về giá thanh lý

Sự khác biệt giữa các chế độ ký quỹ xác định chiến lược quản lý vị thế. Trong chế độ ký quỹ cô lập, mức giá thanh lý cố định giúp lập kế hoạch rõ ràng về thiệt hại tối đa. Trong chế độ ký quỹ chéo, tính chất động của giá thanh lý đòi hỏi theo dõi liên tục và quản lý cẩn trọng các vị thế liên quan.

Khi mở vị thế mới hoặc bổ sung ký quỹ cho vị thế hiện tại, mức giá thanh lý của các vị thế khác có thể thay đổi. Lỗ chưa thực hiện của vị thế thua lỗ làm giảm số dư khả dụng, kéo các mức giá thanh lý của các vị thế có lợi về gần giá định danh hiện tại hơn.

Hiểu rõ cơ chế tính toán giá thanh lý và theo dõi liên tục chỉ số này là điều kiện cần thiết để giao dịch hợp đồng kỳ hạn thành công. Việc kiểm tra thường xuyên các mức giá thanh lý hiện tại giúp tránh bị đóng vị thế đột ngột và phân bổ vốn hiệu quả hơn giữa các vị thế mở.