Có nên mua cổ phiếu (PLUG) của Plug Power ngay bây giờ không?

Cổ phiếu Plug Power (PLUG 2,36%) đã giảm hơn 16% trong tháng qua, mất đi sự ưa chuộng trong vài tuần gần đây. Với đợt giảm giá gần đây, cổ phiếu của công ty chuyên về pin nhiên liệu và hydro này đã giảm khoảng 59% so với mức cao nhất trong 52 tuần tính đến thời điểm này.

Nhưng các nhà đầu tư thông minh biết rằng chỉ vì thị trường đang giữ thái độ tiêu cực với một cổ phiếu không có nghĩa là nó không đáng để thêm vào danh mục đầu tư của họ. Với suy nghĩ đó, hãy cùng xem xét kỹ hơn các luận điểm ủng hộ và phản đối.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Những người lạc quan tin rằng…

Sự giảm giá gần đây của cổ phiếu Plug phủ nhận thực tế rằng nhiều nhà đầu tư nhận thấy đây là một cơ hội tăng trưởng tuyệt vời, một con đường để tiếp xúc với ngành công nghiệp hydro đang phát triển mạnh mẽ.

Mở rộng

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Thay đổi hôm nay

(-2,36%) $-0,04

Giá hiện tại

$1,86

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

2,6 tỷ USD

Phạm vi trong ngày

$1,83 - $1,96

Phạm vi 52 tuần

$0,69 - $4,58

Khối lượng giao dịch

1,3 triệu

Trung bình khối lượng

98 triệu

Biên lợi nhuận gộp

-7128,74%

Trong nhiều năm, công ty đã thể hiện thành công trong việc thu hút khách hàng và tăng doanh thu. Ví dụ, từ năm 2014 đến 2024, Plug đã tăng doanh thu hàng đầu của mình khoảng 880%.

Sự tăng trưởng doanh số này được bổ sung bởi tiến trình của công ty hướng tới lợi nhuận. Tháng 3 năm 2025, Plug Power công bố sáng kiến tiết kiệm chi phí mang tên Dự án Bước nhảy Quantum. Ngay từ đầu, công ty đã nhận thấy lợi ích từ việc thực hiện chương trình này. Trong chín tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025, Plug báo cáo biên lợi nhuận gộp âm 51,1%, cải thiện so với âm 89,3% cùng kỳ năm 2024.

Lạc quan về tiến trình hướng tới lợi nhuận trong những năm tới, ban lãnh đạo đã đề ra một lộ trình trong buổi trình bày dành cho nhà đầu tư tháng 10, bao gồm mục tiêu đạt hòa vốn dựa trên lợi nhuận gộp vào cuối năm 2025, và đạt lợi nhuận dương trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu trừ và chi phí dựa trên cổ phiếu (EBITDAS) vào cuối năm 2026. Cuối cùng, ban lãnh đạo dự kiến Plug sẽ đạt lợi nhuận tổng thể vào cuối năm 2028.

Với cổ phiếu Plug giao dịch ở mức 2,9 lần doanh thu trailing, thấp hơn so với tỷ lệ giá/doanh thu trung bình 5 năm là 3,9, các nhà đầu tư lạc quan tin rằng đây là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Plug.

Nhưng những người bi quan phản đối…

Chắc chắn, tăng trưởng doanh thu là điều tuyệt vời, nhưng những người bi quan không bị ấn tượng. Những người tiêu cực về triển vọng của Plug tập trung vào lợi nhuận cuối cùng của công ty hơn là doanh thu. Trong khi những người ủng hộ Plug cho rằng đây là cổ phiếu tăng trưởng, những người hoài nghi phản bác lại, chỉ ra rằng công ty, thành lập từ năm 1997, đã tồn tại gần ba thập kỷ. Việc công ty liên tục chưa đạt lợi nhuận, do đó, không dễ hiểu như các công ty mới nổi đang tiến bộ rõ rệt trong việc tạo ra lợi nhuận.

Dữ liệu doanh thu hàng năm của PLUG do YCharts cung cấp.

Và trong khi ban lãnh đạo đã đưa ra một lộ trình khả quan dự kiến công ty sẽ hòa vốn dựa trên lợi nhuận gộp, EBITDAS và lợi nhuận ròng trong vòng ba năm tới, những người theo dõi Plug trong nhiều năm biết rằng ban lãnh đạo có lịch sử lâu dài về việc không hoàn thành kỳ vọng.

Vấn đề lợi nhuận của Plug còn rõ ràng hơn khi so sánh với thành công của Bloom Energy (BE 7,23%). Giống như Plug, Bloom Energy là một trong những cổ phiếu hydro hàng đầu dành cho nhà đầu tư, nhưng khác với Plug, Bloom đã thể hiện khả năng liên tục tạo ra lợi nhuận. Đầu tháng này, Bloom Energy báo cáo kết quả tài chính quý 4 năm 2025, trong đó EPS pha loãng là 0,45 USD. Bloom đã báo cáo EPS điều chỉnh pha loãng là 0,76 USD và 0,28 USD cho năm 2025 và 2024, tương ứng.

Dù là đầu tư vào cổ phiếu hydro như Bloom Energy hay vào quỹ ETF ngành hydro, các nhà đầu tư bi quan nhận thấy có nhiều lựa chọn để tiếp xúc với ngành công nghiệp hydro.

Quên đi niềm tin của các nhà lạc quan — hãy quan sát Plug từ phía ngoài

Trong khi Plug xứng đáng được ghi nhận vì đã tăng doanh số trong vài năm qua và thực hiện sáng kiến giảm chi phí, Dự án Bước nhảy Quantum Leap, có vẻ hơi vội vàng khi coi cổ phiếu này là một cơ hội mua ngay bây giờ. Đối với phần lớn nhà đầu tư, cách tiếp cận tốt nhất là theo dõi xem công ty có tiếp tục thành công trong việc giảm chi phí và tiến gần hơn tới lợi nhuận hay không, hoặc nếu nó lại thất bại như nhiều lần trong quá khứ.