“AI输家交易” lan rộng Các cổ phiếu dịch vụ bất động sản của Mỹ đồng loạt giảm mạnh

Do ảnh hưởng của công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng thâm nhập sâu và các ngành công nghiệp đối mặt với nguy cơ bị phá vỡ tiềm tàng, cổ phiếu dịch vụ bất động sản của Mỹ đồng loạt giảm mạnh vào thứ Tư, các nhà đầu tư lo ngại rằng các mô hình kinh doanh dựa trên nhân lực cao và phí cao có thể trở thành “nạn nhân” của làn sóng AI mới.

Tính đến cuối phiên, cổ phiếu của Tập đoàn CBRE (CBRE.US) và Jones Lang LaSalle (JLL.US) đều giảm hơn 12%, trong khi Cushman & Wakefield (CWK.US) giảm gần 14%. Trong đó, mức giảm trong ngày của CBRE và Cushman & Wakefield đã lập kỷ lục kể từ đợt giảm mạnh do đại dịch COVID-19 vào năm 2020.

Nhà phân tích Jade Rahmani của Keefe, Bruyette & Woods trong báo cáo phát hành vào thứ Tư cho biết, các nhà đầu tư đang đẩy nhanh việc rút vốn khỏi những mô hình kinh doanh “thu phí cao, dựa vào lao động nhiều và bị xem là có thể bị AI phá vỡ”. Tuy nhiên, bà cũng cảnh báo rằng đợt bán tháo này “có thể đã phóng đại tác động ngắn hạn của AI đối với các hoạt động môi giới phức tạp”, mặc dù về dài hạn, ảnh hưởng của AI đối với ngành vẫn còn cần phải quan sát.

Đợt giảm này đã tác động trở lại ngành bất động sản thương mại vốn đã gặp khó khăn trong quá trình phục hồi. Kể từ khi đại dịch làm thay đổi nhu cầu văn phòng và lãi suất tăng làm giảm quy mô giao dịch, ngành này vẫn chưa thể lấy lại đà tăng trưởng. Mặc dù làn sóng AI mang lại cơ hội cấu trúc trong một số lĩnh vực như trung tâm dữ liệu và cho thuê văn phòng cao cấp, nhưng thị trường bắt đầu xem xét lại liệu tiến bộ trong tự động hóa quy trình và đơn giản hóa các bước giao dịch của AI có thể gây áp lực liên tục đối với các dịch vụ môi giới truyền thống hay không.

Để đối phó với giai đoạn suy thoái của ngành, các công ty như CBRE, Jones Lang LaSalle đã tích cực mở rộng hoạt động kinh doanh trong những năm gần đây, từ quản lý bất động sản, định giá tài sản đến đầu tư và bán hàng chéo ngành, bao gồm khách sạn, kho bãi, căn hộ và phòng thí nghiệm khoa học đời sống, nhằm phân tán rủi ro chu kỳ của mô hình môi giới đơn lẻ.

Rahmani mô tả đợt bán tháo này như một phần của làn sóng “hoảng loạn AI” mới nhất. Trong hơn một tuần qua, cổ phiếu của các công ty phần mềm, tổ chức tín dụng tư nhân, quản lý tài sản và môi giới bảo hiểm đã liên tiếp chứng kiến dòng vốn rút khỏi nhanh chóng, trong đó cổ phiếu dịch vụ bất động sản trở thành lĩnh vực mới bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng phản ứng của thị trường quá mức. Nhà phân tích Brendan Lynch của Barclays cho biết, trong bối cảnh “không có tin xấu mới đáng kể trong ngày”, mức giảm của các cổ phiếu liên quan có vẻ “quá đà”. Ông chỉ ra rằng một phần áp lực bán ra xuất phát từ lo ngại rằng AI sẽ tác động đến thị trường lao động và nhu cầu bất động sản thương mại, nhưng những rủi ro này “không xuất hiện trong một đêm” và không có sự thay đổi căn bản so với ngày hôm trước.

Điểm chuyển biến trong tâm lý thị trường xuất hiện vào tuần trước sau khi công ty khởi nghiệp AI Anthropic công bố một loạt công cụ nhằm tự động hóa dịch vụ pháp lý, nghiên cứu tài chính và các công việc khác. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng đợt bán tháo dữ dội hiện tại có thể chủ yếu phản ánh tâm lý cảm xúc, đã phóng đại các rủi ro thực tế.

Nhà phân tích Joe Dickstein của Jefferies cho biết, mối đe dọa trực tiếp của AI đối với hoạt động cho thuê bất động sản và thị trường vốn vẫn còn hạn chế. “CBRE và các đối thủ của họ có lợi thế rõ ràng về quy mô dữ liệu và mối quan hệ ngành, là trung tâm của các giao dịch cho thuê lớn và các giao dịch quy mô lớn, vị thế ngành của họ trong ngắn hạn khó bị lay chuyển.”