5 Điểm Chính Từ Dự Báo Của Chuyên Gia Có Thể Giúp Kế Hoạch Tài Chính Của Bạn

Những điểm chính rút ra

• Các nhà đầu tư nên bỏ qua các dự báo ngắn hạn rất ngắn, nhưng các dự báo dài hạn có thể giúp bạn xác định mức độ hỗ trợ mà thị trường có thể mang lại cho kế hoạch của bạn.
• Giả định lợi nhuận cổ phiếu Mỹ trong vòng hơn một thập kỷ tới khá trung lập, vì vậy khi xem xét danh mục của bạn, bạn cần tính đến lạm phát và sau đó cân nhắc đa dạng hóa qua các cổ phiếu.
• Cổ phiếu ngoài Mỹ thực sự trông hấp dẫn hơn so với các đối tác Mỹ trong khung thời gian 10 năm đó. Trong danh mục của bạn, việc phù hợp với tỷ trọng vốn hóa thị trường toàn cầu của cổ phiếu Mỹ so với cổ phiếu không phải Mỹ và tiếp xúc với thị trường mới nổi so với thị trường phát triển là những tiêu chuẩn tham khảo rất tốt.
• Những người từ 50 tuổi trở lên nên cân nhắc phân bổ nhiều hơn danh mục của họ vào các tài sản cố định và cũng nên thêm một phần chống lạm phát vào phần đó của danh mục, dựa trên dự báo thị trường trái phiếu.

Margaret Giles: Chào bạn, tôi là Margaret Giles từ Morningstar. Mỗi tháng Giêng, Giám đốc Tài chính Cá nhân và Lập kế hoạch Hưu trí của Morningstar, Christine Benz, xem xét các giả định về thị trường vốn do các công ty đầu tư lớn chuẩn bị. Cô ấy ở đây để thảo luận về lý do tại sao các nhà đầu tư nên chú ý đến các dự báo này, cũng như một số điểm chính từ tổng hợp năm 2026. Christine, cảm ơn bạn đã có mặt.

Christine Benz: Margaret, rất vui được gặp bạn.

Cách sử dụng dự báo 10 năm trong lập kế hoạch tài chính

Giles: Nhiều nhà đầu tư xem các dự báo thị trường như một điều gì đó không đáng tin cậy, có lẽ đúng như vậy. Bạn nghĩ sao về việc các dự báo 10 năm này khác biệt và có thể hữu ích như thế nào trong lập kế hoạch tài chính?

Benz: Đúng vậy, tôi hoàn toàn đồng ý với việc các nhà đầu tư bỏ qua các dự báo ngắn hạn như, thị trường sẽ làm gì vào năm 2026? Ai mà biết được? Nhưng lý do tôi thích các dự báo dài hạn này, thường gọi là “giả định thị trường vốn” khi các nhà quản lý tài sản đưa ra, là vì bạn cần phải đưa vào kế hoạch của mình một điều gì đó. Vì vậy, bạn muốn xác định xem bạn mong đợi thị trường sẽ giúp đỡ bạn bao nhiêu. Nếu bạn có một khung thời gian rất dài, như đang ở độ tuổi 20 hoặc 30, tôi nghĩ bạn có thể hợp lý khi sử dụng lợi nhuận dài hạn lịch sử của thị trường, khoảng từ 8% đến 11%. Nhưng nếu bạn có khung thời gian chi tiêu ngắn hơn, có thể bạn sắp nghỉ hưu hoặc đang tiết kiệm cho mục tiêu ngắn hạn, như con bạn 12 tuổi sẽ vào đại học trong vòng sáu năm tới, thì việc nghĩ về lợi nhuận của các loại tài sản khác nhau trong khung thời gian ngắn hơn đó là rất quan trọng, và tôi sẽ điều chỉnh các giả định thị trường lịch sử đó cho phù hợp. Vì vậy, nếu các dự báo đặc biệt thận trọng, dự báo lợi nhuận rất thấp trong thập kỷ tới, bạn sẽ muốn giảm kỳ vọng về lợi nhuận. Nếu mọi thứ trông rất khả quan và cổ phiếu đặc biệt rẻ hoặc trái phiếu có lợi suất cao, bạn sẽ muốn tính đến lợi nhuận cao hơn. Vì vậy, tôi nghĩ điều quan trọng là phải xem xét các khung thời gian ngắn hơn đó.

Ý nghĩa của giả định lợi nhuận cổ phiếu Mỹ trung lập đối với danh mục của bạn

Giles: Đúng vậy. Một điều bạn đề cập trong bài viết của mình là các giả định lợi nhuận cổ phiếu Mỹ trong vòng hơn một thập kỷ tới khá trung lập. Vậy mức độ trung lập đó là bao nhiêu, và điều này ảnh hưởng như thế nào đến kế hoạch và danh mục của các nhà đầu tư?

Benz: Vâng. Khi tôi xem xét chúng, chúng thường tập trung trong khoảng từ 4% ở mức thấp nhất đến 7% ở mức cao nhất giữa các nhà cung cấp dự báo. Vì vậy, không ai dự đoán, ít nhất trong vòng thập kỷ tới, lợi nhuận khoảng 15% như trong thập kỷ vừa qua từ cổ phiếu Mỹ. Một số điểm rút ra cho tôi là: Thứ nhất, lạm phát là một thành phần quan trọng trong điều này. Những con số đó là số danh nghĩa, khoảng 4% đến 7% mà tôi đề cập. Nếu lạm phát tăng lên và chiếm khoảng 2,5 điểm phần trăm lợi nhuận đó, bạn cần phải xem xét lạm phát như một thành phần trong kế hoạch của mình. Và bạn cũng nên cân nhắc đa dạng hóa qua các cổ phiếu. Một trong những lý do khiến dự báo lợi nhuận cho cổ phiếu Mỹ trung lập là vì nhóm cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn của thị trường Mỹ đã đạt kết quả rất xuất sắc, điều này khiến chúng ta phải điều chỉnh kỳ vọng cho toàn bộ thị trường Mỹ. Nếu bạn có tiếp xúc với thị trường Mỹ trong danh mục, điều đó cho thấy bạn nên xem xét vượt ra ngoài nhóm cổ phiếu tăng trưởng lớn của Mỹ. Bạn có thể muốn giữ một số cổ phiếu đó, nhưng cũng nên xem xét cổ phiếu giá trị, cổ phiếu vốn nhỏ, cổ phiếu ngoài Mỹ. Bạn không nên chỉ giữ toàn bộ chỉ số thị trường Mỹ vì có thể bạn đang tập trung khá nhiều vào các cổ phiếu tăng trưởng lớn của Mỹ.

Các chuyên gia dự báo lợi nhuận cổ phiếu và trái phiếu: Phiên bản 2026

Khi năm 2026 bắt đầu, kỳ vọng lợi nhuận dài hạn của trái phiếu gần như sánh ngang với cổ phiếu.

Cổ phiếu ngoài Mỹ có hấp dẫn hơn cổ phiếu Mỹ không?

Giles: Đúng vậy. Một chủ đề nhất quán mà bạn đã thấy kể từ khi bắt đầu tổng hợp này là các cổ phiếu ngoài Mỹ thực sự trông hấp dẫn hơn so với các đối tác Mỹ trong khung thời gian 10 năm đó. Vậy điều đó còn đúng không, sau đợt tăng giá trong năm qua?

Benz: Rất đúng. Tôi sẽ nói rõ rằng phần lớn các dự báo tôi sử dụng khi thực hiện tổng hợp này xuất phát từ ngày 30 tháng 9 năm 2025, nên chưa phản ánh toàn bộ hiệu suất của cổ phiếu ngoài Mỹ trong năm đó. Nhưng giả định lợi nhuận cho cổ phiếu ngoài Mỹ, một lần nữa, cao hơn đáng kể so với cổ phiếu Mỹ, và điều này đúng đối với cả thị trường phát triển và mới nổi. Và điều này diễn ra trên toàn bộ các công ty trong tổng hợp của tôi. Mỗi công ty đều dự báo lợi nhuận cao hơn từ cổ phiếu ngoài Mỹ. Vì vậy, tôi nghĩ đây là một phát hiện nhất quán, và mọi người nên ghi nhớ điều này khi xem xét định hướng danh mục của mình và xem lại phân bổ của danh mục.

Cách sử dụng vốn hóa thị trường toàn cầu làm tiêu chuẩn cho tiếp xúc cổ phiếu

Giles: Đúng vậy. Vậy các nhà đầu tư nên nghĩ gì về việc tích hợp phát hiện này vào kế hoạch của họ?

Benz: Tôi nghĩ bạn nên xem xét tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục của mình, và trong đó, xem xét tỷ lệ cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu ngoài Mỹ. Và ở đây, vốn hóa thị trường toàn cầu, tổng vốn hóa thị trường toàn cầu, là một tiêu chuẩn tham khảo rất tốt, khi bạn nhìn vào ngày hôm nay, nó khoảng hai phần ba là Mỹ, một phần ba là không phải Mỹ. Hầu hết các nhà đầu tư Mỹ không có một phần ba danh mục của họ là cổ phiếu ngoài Mỹ. Tôi nghĩ điều này đặc biệt quan trọng đối với những người mới tích lũy, những người đang xem xét cách phân bổ danh mục quốc tế của họ. Đối với tôi, nhấn mạnh hoặc ít nhất phù hợp với tỷ trọng vốn hóa thị trường toàn cầu của cổ phiếu ngoài Mỹ dường như là một tiêu chuẩn rất tốt. Bạn cũng nên xem xét tỷ lệ tiếp xúc giữa thị trường mới nổi và thị trường phát triển. Khi nhìn vào vốn hóa thị trường toàn cầu ngày nay, tỷ lệ khoảng 90/10, vì vậy tôi nghĩ đó cũng là một tiêu chuẩn tốt cho các nhà đầu tư.

Cách sử dụng dự báo thị trường trái phiếu trong danh mục của bạn

Giles: Được rồi, để kết thúc, khi tôi đọc bài viết của bạn, tôi không thể không nhận thấy rằng có nhiều ý kiến khác nhau về dự báo cổ phiếu hơn là về trái phiếu. Vậy tại sao lại như vậy, và điều này ảnh hưởng như thế nào đến cách định hướng danh mục?

Benz: Bạn hoàn toàn đúng, Margaret, khi nhìn vào các giả định về thu nhập cố định, có rất nhiều sự đồng thuận, và lý do là vì lợi suất bắt đầu của trái phiếu khá chính xác để dự đoán lợi nhuận trái phiếu trong thập kỷ tới. Và vì vậy, hầu hết các công ty đều dựa trên lợi suất của trái phiếu chính phủ 10 năm ngày nay, hoặc bất kỳ phân khúc tài sản cố định nào họ đang xem xét để dự báo, và tất cả đều dựa trên cùng một điểm mốc, vì họ biết đó là một con số rất tốt để dự báo trong tương lai. Vì vậy, mọi người nên ghi nhớ điều này.

Một điều khiến tôi chú ý trong tổng hợp này là đối với một số nhà quản lý tài sản, bao gồm Vanguard cũng như Research Affiliates, kỳ vọng lợi nhuận trái phiếu Mỹ chất lượng cao thực sự cao hơn so với giả định lợi nhuận cổ phiếu Mỹ của họ. Và điều đó cho tôi thấy rằng không có quá nhiều cơ hội đánh đổi để giảm rủi ro danh mục ngày hôm nay. Đặc biệt nếu bạn là người lớn tuổi đang trong giai đoạn rút tiền, thì việc phân bổ nhiều hơn vào trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu chất lượng cao, dường như là một thương vụ khá tốt vì bạn đang để dành một phần danh mục để có thể chi tiêu khi cổ phiếu gặp phải một đợt giảm dài hạn. Vì vậy, tôi nghĩ đây là một điểm chính, cân bằng là một thực hành rất tốt cho người lớn tuổi. Ai từ 50 tuổi trở lên nên cân nhắc phân bổ nhiều hơn danh mục của họ vào các tài sản cố định, và cũng nên thêm một phần chống lạm phát vào phần đó của danh mục, vì lạm phát sẽ làm giảm lợi nhuận của trái phiếu theo thời gian. Vì vậy, cân bằng, tôi nghĩ, nên là phương châm của bạn nếu bạn là người lớn tuổi.

Giles: Được rồi. Christine, cảm ơn bạn đã cung cấp bối cảnh và góc nhìn về các dự báo này, cũng như đã dành thời gian.

Benz: Cảm ơn rất nhiều, Margaret.

Giles: Tôi là Margaret Giles từ Morningstar. Cảm ơn bạn đã theo dõi.

Xem 6 điều cần biết về hưu cho năm 2026 để biết thêm từ Christine Benz và Margaret Giles.