Hướng dẫn toàn diện về chiến lược giao dịch TWAP: Phân phối thực hiện lệnh lớn, giảm thiểu tác động thị trường

Hãy tưởng tượng bạn có 96 BTC để mua hoặc bán và việc đặt lệnh trong một lần có thể khiến giá biến động đáng kể, ảnh hưởng đến giá giao dịch của bạn. Đây là lúc TWAP (Giá trung bình theo thời gian) có ích. TWAP tự động chia các lệnh lớn của bạn thành các lệnh nhỏ hơn, dàn trải từng lệnh một trong một khoảng thời gian nhất định, cho phép bạn hoàn thành giao dịch với giá giao dịch trung bình gần với giá thị trường thực tế hơn.

Cách tiếp cận này được các nhà đầu tư tổ chức và quỹ phòng hộ áp dụng rộng rãi và đã trở thành một lựa chọn chính trong giao dịch thuật toán. Với TWAP, bạn có thể tìm thấy cơ hội trong sự biến động của thị trường đồng thời giảm thiểu trượt giá và cú sốc thị trường.

Logic hoạt động cốt lõi của TWAP

Để hiểu cách TWAP có thể giúp bạn thực hiện giao dịch, trước tiên bạn cần nắm bắt một số khái niệm chính. Chiến lược TWAP sẽ tính toán thông minh thời gian và phương pháp tốt nhất để đặt lệnh dựa trên các thông số bạn đã đặt. Toàn bộ quá trình trông như thế này:

Khi bạn thiết lập lệnh TWAP, hệ thống sẽ tự động đặt lệnh phụ theo các khoảng thời gian đều đặn (tần suất) trong thời gian chạy bạn chỉ định. Ví dụ: nếu bạn đặt thời gian chạy 4 giờ và tần suất 30 giây, hệ thống sẽ đặt lệnh cứ sau 30 giây trong vòng 4 giờ cho đến khi hoàn thành tổng khối lượng lệnh bạn đặt hoặc hết thời gian hoặc đạt đến giá cắt lỗ.

Toàn bộ quy trình hoàn toàn tự động cho bạn và bạn không cần phải theo dõi thủ công việc thực hiện từng lệnh.

Giải thích chi tiết về các thông số chiến lược: Mỗi cài đặt làm gì

Trước khi tạo lệnh TWAP, bạn cần hiểu ý nghĩa của từng thông số để có thể cấu hình chính xác theo kế hoạch giao dịch của mình:

Tổng khối lượng lệnhlà tổng số giao dịch bạn muốn hoàn thành thông qua TWAP, chẳng hạn như 96 BTC.Giờ hoạt động(phạm vi 5 phút đến 24 giờ) xác định thời gian toàn bộ chiến lược hoạt động. Bạn có thể tự do lựa chọn dựa trên điều kiện thị trường và khẩu vị rủi ro.

Tần suất đặt hànglà khoảng thời gian giữa mỗi đơn hàng phụ, mặc định là 30 giây, nhưng bạn có thể tùy chỉnh nó thành bất kỳ thứ gì trong khoảng từ 5 giây đến 120 giây.Số lượng mỗi đơn hànglà kích thước của mỗi đơn hàng phụ. Nếu bạn chọn hộpLệnh ngẫu nhiêntùy chọn, hệ thống sẽ điều chỉnh ngẫu nhiên kích thước của mỗi lệnh trong phạm vi ±20% giá trị này, điều này có ưu điểm là làm cho mô hình giao dịch của bạn khó nhận ra hơn bởi thị trường và giảm rủi ro bị dẫn trước.

Loại lệnhCó hai lựa chọn:

Lệnh thị trườngNó sẽ được bán ngay với giá tốt nhất trên thị trường hiện nay. Điều này phù hợp với các tình huống mà bạn muốn đảm bảo rằng các lệnh được hoàn thành và có khả năng chịu đựng biến động giá giao dịch cao.

Lệnh giới hạntrong khoảng cách bạn đặt. Bạn có thể đặt khoảng cách thành một số tiền cố định hoặc tỷ lệ phần trăm. Ưu điểm của lệnh giới hạn là bạn có thể kiểm soát giới hạn trên và dưới của giá giao dịch, nhưng rủi ro là nó có thể không được thực hiện đầy đủ. Công thức cụ thể là:

• Giới hạn (Mua) = Giá mua tối ưu - Đặt khoảng cách
• Giới hạn (Bán) = Giá bán tối ưu + Đặt khoảng cách

Giá kích hoạtCho phép bạn đặt điều kiện: chiến lược TWAP sẽ chỉ bắt đầu thực hiện khi giá giao dịch cuối cùng của thị trường đạt đến giá kích hoạt mà bạn chỉ định.Giá cắt lỗlà một cơ chế phòng thủ: nếu giá thị trường giảm (khi mua) hoặc tăng đến mức giá cắt lỗ bạn đặt (khi bán), TWAP sẽ tự động chấm dứt để giúp bạn kiểm soát mức lỗ tối đa.

Ví dụ thực tế: Cách thực hiện lệnh 96 BTC theo cách phi tập trung

Hãy xem TWAP thực sự hoạt động như thế nào với một ví dụ cụ thể:

Giả sử bạn đặt các thông số sau:

• Tổng khối lượng lệnh:96 BTC
• Giờ hoạt động: 4 giờ
• Tần suất đặt hàng: 30 giây
• Lệnh ngẫu nhiên: Đã hủy kích hoạt
• Loại lệnh: Lệnh thị trường
• Giá kích hoạt:$100,000
• Giá cắt lỗ:$110,000

Khi giá BTC đạt 100.000 đô la, chiến lược TWAP sẽ được kích hoạt. Hệ thống tính toán 4 giờ = 14.400 giây, chia cho tần suất 30 giây, để có được 480 lệnh phụ được đặt. Kích thước của mỗi lệnh là 96 BTC ÷ 480 = 0,2 BTC。

Trong 4 giờ tiếp theo, hệ thống sẽ tự động đặt lệnh thị trường 0,2 BTC cứ sau 30 giây. Trong điều kiện thị trường bình thường, 480 lệnh này được thực hiện từng lệnh một. Hợp đồng sẽ chấm dứt trong ba trường hợp, tùy theo điều kiện nào xảy ra trước:

1. Tất cả 96 BTC đã được giao dịch
2. Thời gian chạy 4 giờ đã kết thúc
3. Giá thị trường đạt mức giá cắt lỗ là 110.000 đô la

Bằng cách thực hiện theo cách này, bạn tránh được những biến động mạnh do bán hoặc mua 96 BTC trong một lần và giá giao dịch cuối cùng sẽ là mức trung bình gia quyền gần với giá thực tế của thị trường.

Giới hạn đơn hàng bạn phải biết

TWAP, mặc dù mạnh mẽ, nhưng phải tuân theo những hạn chế sau và hiểu các quy tắc này có thể giúp bạn thực hiện chiến lược của mình một cách suôn sẻ:

Hạn chế cấp tài khoản: Mỗi tài khoản có thể chạy đồng thời20 Chiến lược TWAP, nhưng cùng một cặp giao dịch chỉ có thể được mở tối đa10 Chiến lược TWAP。 Điều này nhằm ngăn chặn sự lạm dụng thị trường và làm quá tải hệ thống.

Giới hạn tần suất đặt hàng: Khoảng thời gian cho mỗi đơn hàng phụ phải nằm trong5 giây đến 120 giâygiữa. Bạn không thể đặt tần số ngắn hơn 5 giây hoặc hơn 120 giây.

Yêu cầu về khối lượng lệnh: Kích thước của mỗi lệnh phụ phải đáp ứng các yêu cầu về kích thước lệnh tối thiểu cho cặp giao dịch đó. Ví dụ: nếu kích thước lệnh tối thiểu cho BTC là 0,1 BTC, lệnh phụ của bạn không được nhỏ hơn con số này. Đồng thời, có số lượng đơn đặt hàng phụ tối đa cho mỗi giới hạn. Đối với giao dịch giao ngay, giới hạn trên được xác định bởi các quy tắc giao dịch; Đối với giao dịch vĩnh viễn và hợp đồng tương lai,Số lượng tối đa cho mỗi lệnh phụ không được vượt quá một nửa khối lượng lệnh tối đa cho cặp giao dịch đó。 Ví dụ: nếu kích thước lệnh tối đa của BTCUSDT là 100 BTC, thì mỗi lệnh phụ chỉ có thể tối đa 50 BTC.

Yêu cầu tổng số lượng đặt hàng tối thiểu:TWAP được tính như sau: Tối đa (Giá trị danh nghĩa tối thiểu × số lượng đặt hàng / Giá khớp lệnh cuối cùng × 1,1, Số lượng đặt hàng tối thiểu × số lượng đặt hàng)

Công thức này đảm bảo rằng khối lượng lệnh của bạn đủ lớn để thực hiện giao dịch thực tế.

Đảm bảo thực hiện: Hệ thống sẽ cố gắng hết sức để thực hiện từng lệnh phụ, nhưng trong điều kiện thị trường đặc biệt (chẳng hạn như thanh khoản cao), không thể đảm bảo thực hiện đầy đủ 100%. Nếu một lệnh phụ không thành công, hệ thống sẽ cố gắng khớp lại và nếu nó không thành công một lần nữa, lệnh sẽ bị hủy và đợi chu kỳ thực hiện tiếp theo.

Quy tắc ký quỹ:TWAP không chiếm số tiền ký quỹ trước khi đặt lệnh. Tuy nhiên, khi lệnh phụ thực sự được thực hiện, tài khoản của bạn phải có đủ số dư khả dụng, nếu không lệnh sẽ không thành công và chiến lược có thể buộc phải chấm dứt. Lệnh đóng (lệnh giảm) là ngoại lệ và không chiếm ký quỹ.

Bắt đầu giao dịch TWAP trong bốn bước

Bằng cách làm theo các bước sau, bạn sẽ có thể tạo và quản lý chiến lược TWAP của riêng mình ngay lập tức:

Bước 1: Truy cập công cụ chiến lược Sau khi đăng nhập vào giao diện giao dịch, hãy tìm khu vực đặt lệnhCÔNG CỤtùy chọn, nhấp và chọnTWAP。

Bước 2: Điền thông số chiến lược Theo kế hoạch giao dịch của bạn, hãy điền vào từng tổng khối lượng lệnh, thời gian chạy, tần suất lệnh, loại lệnh và các thông số khác. Đảm bảo rằng mỗi thông số phù hợp với kỳ vọng thị trường và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn.

Bước 3: Xác nhận và khởi chạy Kiểm tra kỹ tất cả các cài đặt trước khi gửi để đảm bảo không có lỗi. Đặc biệt, hãy chú ý xem giá kích hoạt và giá cắt lỗ có chính xác hay không. Nhấp vào nó khi bạn kiểm tra xongXác nhận, lệnh TWAP sẽ được tạo.

Bước 4: Chờ khớp lệnh tự động Khi các điều kiện kích hoạt được đáp ứng (ví dụ: đạt đến giá kích hoạt), TWAP sẽ tự động bắt đầu thực hiện. Bạn có thể kiểm tra tiến trình thực hiện bất kỳ lúc nào trong tab vị trí hoặc trong lịch sử công cụ.

Giám sát và chấm dứt: Làm chủ toàn bộ vòng đời chiến lược của bạn

Khi bạn đã thiết lập TWAP, bạn cần biết cách theo dõi và quản lý nó:

Xem trạng thái của chính sách: Nhấp vào tab Vị tríCÔNG CỤ, chọnTWAP。 Bạn sẽ thấy thông tin chi tiết về từng chiến lược chiến dịch, bao gồm số lượng lệnh được thực hiện/đang chờ xử lý, giá giao dịch trung bình, giới hạn đã đặt, v.v.

Chấm dứt hợp đồng sớm: Nếu điều kiện thị trường thay đổi hoặc bạn đổi ý, bạn có thể nhấp vào bên cạnh bất kỳ chiến lược TWAP nàochấm dứtnút ngay lập tức dừng thực hiện. Các đơn đặt hàng phụ chưa được thực hiện sẽ bị hủy.

Lịch sử tư vấn: Tất cả các chính sách TWAP đã hoàn thành hoặc chấm dứt đều có sẵn trongLịch sử công cụXem. Tại đây chọn TWAP làm loại công cụ, nhấp vàoThông tin chi tiết, bạn có thể xem tất cả các lệnh phụ được đặt bởi chiến lược và chi tiết khớp lệnh của chúng. Trong danh sách đơn hàng, trong Loại đơn hàngThẻ TWAPCó thể dễ dàng xác định lệnh nào đến từ chiến lược TWAP.

Tự động chấm dứt điều kiện: Ngoài việc chấm dứt hoạt động của bạn, TWAP cũng sẽ tự động dừng khi số dư tài khoản của bạn không đủ để thực hiện lệnh, mô hình vị thế thay đổi, rủi ro vị thế vượt quá giới hạn, lãi suất mở đạt đến giới hạn hoặc chiến lược đã chạy trong 7 ngày liên tục.

Bằng cách thành thạo công cụ TWAP, bạn có thể kiểm soát chính xác hơn việc thực hiện các lệnh lớn và hoàn thành giao dịch một cách thanh lịch hơn trong môi trường thị trường phức tạp.