IPO Fintech: Thị trường đã sẵn sàng cho một cuộc kiểm tra thực tế chưa?

Carl Niedbala là Đồng sáng lập và COO tại Founder Shield.

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Bạn có từng tự hỏi ý nghĩa thực sự của Chime’s IPO, với mức định giá đồn đoán 9,1 tỷ đô la (giảm mạnh so với 25 tỷ đô la năm 2021), đối với các kế hoạch đầy tham vọng của bạn không? Chúng ta đều nhớ về cơn sốt fintech, khi các định giá dường như vượt qua mọi giới hạn.

Nhưng ngày nay, mọi thứ trong thế giới đầu tư đã trở nên thận trọng hơn nhiều. Bài viết này không chỉ về Chime; nó về những gì tình hình của họ báo hiệu cho mọi fintech giai đoạn muộn đang nhắm tới thị trường công khai. Chúng ta sẽ đi sâu vào những gì các nhà đầu tư thực sự mong muốn hiện nay, và cách bạn có thể tránh các sai lầm phổ biến khi phát hành IPO để chuẩn bị cho công ty của mình một màn ra mắt thành công trên thị trường chứng khoán.

Bối cảnh thay đổi của các đợt phát hành IPO fintech

Chime’s IPO, với mức định giá dự kiến 9,1 tỷ đô la, không chỉ là sự ra mắt của một công ty; nó là một dấu hiệu chỉ báo cho tất cả các ** fintech** đang nhắm tới thị trường công khai. Sự giảm mạnh này so với đỉnh điểm 25 tỷ đô la năm 2021 báo hiệu một sự điều chỉnh lớn trong kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Thị trường rõ ràng đang chuyển hướng từ việc tập trung vào tăng trưởng thuần túy, không kiểm soát, sang yêu cầu hiệu suất bền vững và lộ trình rõ ràng hướng tới lợi nhuận.

Sự chuyển hướng này có nghĩa là tuyên ngôn “tăng trưởng bằng mọi giá” của những năm gần đây giờ đã trở nên lỗi thời. Các nhà đầu tư không còn bị mê hoặc bởi những lời đồn đại nữa; thay vào đó, họ kiểm tra chặt chẽ các yếu tố tài chính cơ bản. Họ yêu cầu các mô hình kinh tế đơn vị mạnh mẽ, các mô hình doanh thu rõ ràng, và bằng chứng rõ ràng về cách fintech có thể đạt được và duy trì lợi nhuận.

Tập trung vào khả năng tồn tại lâu dài, không chỉ số lượng người dùng mới.
Môi trường khắt khe này không chỉ riêng fintech. Một bối cảnh thị trường rộng lớn hơn cho thấy các thách thức kinh tế như lạm phát dai dẳng và lãi suất tăng đang tạo ra sự biến động rộng rãi trên thị trường.

Các yếu tố này cùng nhau góp phần tạo ra một môi trường IPO khó khăn hơn nhiều trong các lĩnh vực khác nhau, dẫn đến sự chậm lại chung và nhiều đợt hoãn phát hành công khai.

Rủi ro khi ra công chúng (quá sớm hoặc vào thời điểm không phù hợp)

Việc ra công chúng, đặc biệt là vào thời điểm không phù hợp hoặc không chuẩn bị kỹ lưỡng, mang lại rủi ro lớn cho các fintech. Đầu tiên là rủi ro về thời điểm thị trường. Trong các thị trường biến động, các công ty thường gặp phải sự không phù hợp về định giá, dẫn đến mức định giá IPO thấp hơn mong đợi. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận của nhà đầu tư và có thể gây khó khăn cho các vòng gọi vốn trong tương lai.

Hơn nữa, tâm lý thị trường tiêu cực có thể dẫn đến phản ứng không tích cực từ nhà đầu tư, gây ra một đợt phát hành không đủ đăng ký hoặc hiệu suất kém.

Tiếp theo, rủi ro về khả năng vận hành sẵn sàng. Nhiều startup thiếu các hệ thống vận hành vững chắc, kiểm soát nội bộ chặt chẽ và đội ngũ có kinh nghiệm cần thiết để đối mặt với sự kiểm tra gắt gao của một công ty đại chúng. Gánh nặng tuân thủ ngày càng tăng, bao gồm các yêu cầu như Sarbanes-Oxley, gây ra áp lực pháp lý và tài chính lớn mà các công ty chưa chuẩn bị có thể gặp khó khăn gánh nổi.

Hơn nữa, các rủi ro liên quan đến định giá và tài chính có thể rất nghiêm trọng. Một đợt giảm giá cổ phiếu sau IPO có thể buộc phải thực hiện vòng giảm giá trong các vòng gọi vốn tư nhân tiếp theo, làm pha loãng đáng kể cổ phần của các cổ đông hiện hữu. Điều này cũng làm tăng khả năng kiện tụng, khi các nhà đầu tư thất vọng có thể đâm đơn kiện cổ đông nếu hiệu suất kém hoặc các thông tin tiết lộ bị cho là gây hiểu lầm.

Cuối cùng, nguy cơ về thiệt hại danh tiếng luôn hiện hữu. Một đợt IPO thất bại hoặc cổ phiếu giảm mạnh có thể làm tổn hại nghiêm trọng thương hiệu của công ty, làm giảm niềm tin của khách hàng, cản trở việc tuyển dụng nhân tài và đe dọa các cơ hội kinh doanh trong tương lai.

Chuẩn bị cho một IPO fintech thành công: Một kế hoạch quản lý rủi ro

Chuẩn bị cho một đợt IPO fintech thành công trong thị trường ngày nay đòi hỏi một kế hoạch quản lý rủi ro chặt chẽ. Bước đầu tiên quan trọng là củng cố tài chính. Các công ty phải ưu tiên lợi nhuận, không chỉ tăng trưởng, và chứng minh lộ trình rõ ràng, bền vững để tạo ra lợi nhuận. Điều này bao gồm xây dựng dự trữ tiền mặt mạnh mẽ và quản lý chặt chẽ tỷ lệ tiêu hao để đảm bảo quỹ dự phòng đủ dài hạn. Các nhà sáng lập cũng cần đảm bảo các báo cáo tài chính minh bạch, tức là các báo cáo chính xác, có thể kiểm toán và đủ minh bạch để chịu đựng sự kiểm tra gắt gao của công chúng và quá trình thẩm định chi tiết.

Tiếp theo, khả năng mở rộng vận hành và quản trị là yếu tố then chốt. Thực hiện các kiểm soát nội bộ mạnh mẽ và khung quản trị từ trước khi IPO là điều cần thiết để quản lý các phức tạp của một công ty đại chúng. Điều này bao gồm đảm bảo rằng lãnh đạo và các nhóm chủ chốt đã sẵn sàng cho các yêu cầu cao hơn của hoạt động công ty đại chúng. Hơn nữa, xây dựng một hội đồng quản trị đa dạng, có kinh nghiệm, đáp ứng tiêu chuẩn của công ty đại chúng thể hiện sự trưởng thành và giám sát chặt chẽ đối với các nhà đầu tư tiềm năng.

Cuối cùng, truyền thông chiến lược là không thể thương lượng. Các fintech phải xây dựng thông điệp rõ ràng, trung thực, cân đối về tăng trưởng và lợi nhuận. Quá phấn khích có thể dẫn đến phản ứng dữ dội. Thiết lập các quy trình tiết lộ chủ động để truyền đạt thông tin đúng thời điểm và chính xác là điều tối quan trọng. Sự minh bạch này xây dựng niềm tin, điều rất quý giá trong một thị trường đòi hỏi trách nhiệm giải trình.

Lưới an toàn bảo hiểm cho các fintech công khai: Một lợi thế chiến lược

Đối với các fintech bước vào thị trường công khai, một hệ thống bảo hiểm vững chắc là điều bắt buộc; nó không chỉ là một phần kiểm tra hay yêu cầu của nhà đầu tư mà còn là trụ cột chiến lược, hỗ trợ khả năng phục hồi và uy tín của doanh nghiệp.

Bảo hiểm Giám đốc & Quản lý (D&O) là thiết yếu, không chỉ giúp bảo vệ ban lãnh đạo khỏi các vụ kiện tụng của cổ đông và các hành động pháp lý sau IPO. Nó tạo sự tự tin cho hội đồng quản trị để đưa ra các quyết định chiến lược táo bạo mà không phải chịu rủi ro tài chính cá nhân quá lớn. Việc đảm bảo hạn mức phù hợp từ một nhà cung cấp uy tín, mạnh mẽ là điều quan trọng, vì điều này thể hiện một cách tiếp cận chủ động đối với quản trị và rủi ro.

Bảo hiểm Trách nhiệm Mạng (Cyber Liability) cũng cực kỳ quan trọng đối với các fintech có nhiều dữ liệu. Không chỉ về việc bồi thường chi phí từ các vụ vi phạm dữ liệu, tấn công mạng và vi phạm quyền riêng tư, vốn rất dễ bị nhìn thấy trong mắt công chúng. Chính sách này còn cung cấp hỗ trợ quan trọng cho quản lý khủng hoảng, điều tra pháp lý và khôi phục uy tín, giúp nhanh chóng lấy lại niềm tin sau sự cố. Thái độ chủ động về khả năng chống tấn công mạng này bảo vệ dữ liệu khách hàng quý giá và duy trì tính toàn vẹn vận hành.

Bảo hiểm Trách nhiệm Chuyên nghiệp (E&O) bảo vệ chống lại các yêu cầu về sơ suất hoặc lỗi trong dịch vụ. Đối với một fintech, nơi mỗi dòng mã và giao dịch tài chính đều mang trách nhiệm lớn, các rủi ro này càng tăng lên khi ra công chúng. Bảo hiểm E&O đảm bảo rằng các gián đoạn dịch vụ hoặc sai sót vô tình không làm tê liệt ổn định tài chính, cho phép công ty sửa chữa các vấn đề và duy trì mối quan hệ khách hàng.

Ngoài các chính sách cốt lõi này, các nhà sáng lập thông minh còn đảm bảo có bảo hiểm trách nhiệm chung, bảo hiểm tội phạm và bảo hiểm gián đoạn kinh doanh để có sự bảo vệ toàn diện. Những khoản này không chỉ là chi phí; chúng là các khoản đầu tư vào sự ổn định, giúp linh hoạt và củng cố niềm tin của nhà đầu tư bằng cách thể hiện một cách tiếp cận trưởng thành trong quản lý các rủi ro phức tạp của công ty đại chúng.

Kết luận

Thị trường IPO fintech đòi hỏi một cái nhìn thực tế, ưu tiên hiệu suất vững chắc hơn là chỉ hư danh. Sự ra mắt công khai của Chime là một bài kiểm tra quan trọng cho tương lai của ngành. Các nhà lãnh đạo fintech phải cam kết chuẩn bị kỹ lưỡng và quản lý rủi ro toàn diện. Cách tiếp cận chiến lược này là điều cần thiết để vượt qua con đường phức tạp đến thị trường công khai.

Về tác giả:

Trước khi gia nhập Founder Shield, Carl đã dành những năm đầu sự nghiệp của mình trong các vai trò thuộc hệ sinh thái đầu tư mạo hiểm. Từ việc thẩm định đầu tư tại Originate Ventures đến hacking tăng trưởng và mô hình tài chính cho các công ty trong danh mục tại Dreamit Ventures đến đàm phán M&A tại Pepper Hamilton, anh đã chứng kiến cách các công ty thành công (và thất bại) từ nhiều góc độ. Carl đam mê khả năng thay đổi cách ngành bảo hiểm hoạt động thông qua công nghệ, dịch vụ khách hàng hàng đầu và marketing, thương hiệu tiên tiến. Founder Shield gia nhập The Baldwin Group vào năm 2021 (NASDAQ:BWIN) nơi Carl hiện đang dẫn dắt chiến lược & đổi mới sản phẩm kỹ thuật số. Khi không mơ về bảo hiểm, có lẽ anh đang lướt sóng ở Rockaways — mùa đông, mùa hè, mưa hay nắng.