Các nhà đầu tư đều đang tranh nhau "công ty thật" năm 2026: Hiểu rõ 10 hướng này, để vốn theo đuổi bạn đầu tư

Văn/Chí Hòa Đảo Tập đoàn sáng lập Hu Hua Cheng

Năm 2026 bắt đầu, cổ phiếu A đã đón chào một khởi đầu thuận lợi liên tiếp, tâm lý thị trường tiếp tục ấm lên, nhưng sau khi tôi cùng đội ngũ ngoài não của Chí Hòa Đảo và Đầu Tư Rồng Bay đã liên tục thăm dò 12 tổ chức đầu tư hàng đầu, đối diện với 32 doanh nghiệp dự kiến huy động vốn, tôi đã thấy rõ bức tranh thực tế hai mặt: một bên là nhiều nhà sáng lập đã chạy đua mệt mỏi, mòn mỏi, dù doanh thu vượt trăm triệu tỷ đồng vẫn không thể gọi được vòng vốn thứ nhất; bên kia là một số ít doanh nghiệp bị tổ chức vượt qua ngưỡng cửa, định giá tăng vọt, nhiều tổ chức hàng đầu tranh giành phần.

Nhiều nhà sáng lập hỏi tôi: Thị trường rõ ràng có tiền, sao lại không đầu tư vào tôi?

Câu trả lời rất đơn giản: Năm 2026, dòng tiền của vốn đã thay đổi, con người cũng thay đổi, toàn bộ logic nền tảng của thị trường đã được tái cấu trúc hoàn toàn.

Thứ nhất, nền tảng của dòng vốn gia tăng đã hoàn toàn đổi mới. Đến cuối quý 3 năm 2025, quy mô sở hữu trực tiếp cổ phiếu trên thị trường thứ cấp của quỹ bảo hiểm đã đạt 3,62 triệu tỷ đồng, chính thức vượt qua quy mô nắm giữ của các quỹ mở chủ động theo phong cách cổ phiếu. Điều này có nghĩa là, năm 2026, “ông bố giàu có nhất” của thị trường vốn không còn là các quỹ mở theo đuổi xếp hạng ngắn hạn nữa, mà là các quỹ bảo hiểm với hàng trăm tỷ tỷ dài hạn, theo đuổi lợi nhuận tuyệt đối.

Thứ hai, quy tắc chơi của đầu tư đã hoàn toàn thay đổi. Quy định mới nhất của Ủy ban Chứng khoán rõ ràng đưa quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ bảo hiểm, công ty quản lý tài sản ngân hàng vào phạm vi “nhà đầu tư chiến lược”, đồng thời đặt ra mức tối thiểu 5% cổ phần nắm giữ. Quy tắc này trực tiếp chấm dứt cách chơi “đầu cơ ngắn hạn” của dòng vốn, các nhà đầu tư chính trong tương lai phải là những “vốn kiên nhẫn”, tham gia sâu vào quản trị doanh nghiệp, giữ lâu dài.

Thứ ba, tiêu chuẩn định giá giá trị doanh nghiệp đã hoàn toàn thay đổi. Thị trường đã từ giai đoạn “sửa chữa định giá” trong ba năm qua, chuyển sang giai đoạn mới “định hướng lợi nhuận”. Thời kỳ tăng giá chung đã kết thúc hoàn toàn, chỉ có “tài sản cốt lõi 2.0” có thực lực doanh thu thật, khả năng tăng trưởng bền vững mới có thể nhận được lợi thế dài hạn từ vốn.

Thời đại phân bổ tràn lan đã kết thúc, thời đại phân bổ chính xác đã chính thức mở ra. Nhà đầu tư đang chuyển từ “đầu tư tài chính chênh lệch định giá” sang “đầu tư chiến lược kiếm tiền từ sự phát triển của doanh nghiệp”. Nếu bạn vẫn còn dừng lại ở “kể chuyện, vẽ ra viễn cảnh, ước lượng định giá” theo logic cũ, dù lợi nhuận ngắn hạn vượt trăm tỷ cũng có thể bị dòng vốn chính thống từ chối.

Hôm nay, tôi sẽ kết hợp với các động thái thị trường mới nhất tháng 2 năm 2026, chiến lược đầu tư của các tổ chức hàng đầu, và nói rõ cho tất cả các nhà sáng lập: Năm 2026, loại công ty nào mới là “công ty thật” mà nhà đầu tư tranh nhau bỏ vốn? Hiểu rõ bài viết này, bạn không chỉ có thể đọc hiểu thẩm mỹ mới của vốn, mà còn có thể tìm ra bí mật cốt lõi khiến vốn đuổi theo bạn đầu tư.

Phần 1

Tiêu chuẩn “thẩm mỹ” của nhà đầu tư năm 2026 — Ba logic nền tảng

Trước khi liệt kê các hướng đi cụ thể, tất cả các nhà sáng lập phải hiểu rõ “thị hiếu chuyển dịch” của vốn. Năm 2026, những “công ty thật” được vốn săn đón điên cuồng đều phù hợp với ba tiêu chuẩn cốt lõi sau đây, đây là điều kiện tiên quyết để huy động vốn, cũng là “đá tảng” cho sự phát triển dài hạn của doanh nghiệp.

1. Từ “câu chuyện” đến “hiện thực”: AI phải “kiếm tiền”

Trong hai năm qua, lĩnh vực AI đã trải qua sự đảo chiều cực đoan từ “sốt mô hình lớn” đến “khủng hoảng ứng dụng”, vô số doanh nghiệp dựa vào câu chuyện “đối chuẩn GPT” để huy động vốn, nhưng cuối cùng vẫn không thể vận hành mô hình kinh doanh, cuối cùng đều rơi vào “hố sâu đầu tư công nghệ”.

Năm 2026, tiêu chuẩn đánh giá AI của vốn đã hoàn toàn đảo chiều. Phó tổng giám đốc quỹ đầu tư Thích Thạch, ông Dư Tùng Lượng, nói thẳng: “Nếu không có ứng dụng AI tốt, chỉ có đầu tư mà không có lợi nhuận, tính bền vững của ngành sẽ rất yếu.” Dữ liệu khảo sát của đội ngũ nghiên cứu của Chí Hòa Đảo đầu năm 2026 cho thấy, 89% tổ chức hàng đầu coi “khả năng thương mại hóa AI” là ưu tiên số một trong quyết định đầu tư, tỷ lệ này tăng 42 điểm phần trăm so với năm 2025.

Nhà đầu tư không còn tin vào các kế hoạch công nghệ hoành tráng nữa, chỉ tin vào vòng khép kín “đầu tư — lợi nhuận — đầu tư lại”. Dù công nghệ AI của bạn có tiên tiến, tham số cao đến đâu, nếu không giúp khách hàng giảm chi phí thực chất, tạo ra doanh thu, không thể hình thành dòng tiền tích cực, thì mãi chỉ là sản phẩm thử nghiệm trong phòng lab, không thể nhận được đồng nào từ dòng vốn chính thống.

2. Từ “đua tranh nội bộ” đến “chất lượng vượt trội”: Từ bỏ đốt tiền, đón nhận dòng tiền tự do

Dù là ngành năng lượng mới, tiêu dùng hay công nghệ cứng, từ khóa cốt lõi của ngành năm 2026 là “chống nội bộ”. Trong mười năm qua, quá nhiều ngành của Trung Quốc rơi vào vòng xoáy “đốt tiền để mở rộng quy mô, tranh giành thị phần giá rẻ”, cuối cùng lợi nhuận toàn ngành bị loãng, dù đạt vị trí hàng đầu vẫn không có quyền định giá, cũng không đủ khả năng chống chịu chu kỳ.

Năm 2026, vốn đã hoàn toàn từ bỏ “chủ nghĩa quy mô”, chuyển sang tập trung vào các “người chiến thắng chất lượng” có thể sống sót trong quá trình tái cơ cấu ngành, có quyền định giá. Chúng ta thấy rõ, dù là ngành năng lượng mới với việc thanh lý công suất, hay ngành tiêu dùng với cấu trúc tối ưu, dòng vốn đang rút khỏi các doanh nghiệp dựa vào trợ cấp, giá thấp, đốt tiền để duy trì tăng trưởng, chuyển sang ủng hộ các doanh nghiệp dẫn đầu có khả năng đổi mới công nghệ nhanh, kiểm soát chi phí tốt, biên lợi nhuận gộp ổn định.

Với nhà sáng lập, năm 2026 đừng còn nói về “thị phần”, “GMV”, mà quan tâm thực sự là dòng tiền tự do, tỷ suất lợi nhuận ròng, quyền định giá sản phẩm. Doanh nghiệp có thể vượt qua chu kỳ là doanh nghiệp luôn kiếm được tiền, chứ không phải doanh nghiệp dựa vào đốt tiền để duy trì “thứ hạng thứ hai ngành”.

3. Từ “tài chính” đến “quản trị”: Vốn phải lên bàn, nói chuyện

Với quy định mới của Ủy ban Chứng khoán về nhà đầu tư chiến lược, mức nắm giữ tối thiểu 5%, đã hoàn toàn thay đổi cách thức hợp tác giữa vốn và doanh nghiệp. Trước đây, nhà đầu tư tài chính chỉ làm “quản gia bỏ túi”, dựa vào tăng giá cổ phiếu để kiếm lời; nhưng năm 2026, các quỹ dài hạn như quỹ bảo hiểm, quỹ xã hội, muốn có ghế trong hội đồng quản trị, muốn có quyền tham gia sâu vào quản trị doanh nghiệp, quyết định chiến lược phát triển.

Trong quá trình phục vụ doanh nghiệp, chúng tôi nhận thấy nhiều nhà sáng lập vẫn còn giữ tư duy cũ: xem nhà đầu tư như “máy rút tiền”, không muốn mở rộng quản trị, không muốn chuẩn hóa hệ thống tài chính, thậm chí quản lý gia đình, quyết định theo kiểu độc đoán. Nhưng bạn phải hiểu rõ, các quỹ bảo hiểm, quỹ xã hội có hàng trăm tỷ tỷ vốn dài hạn, dù bỏ lỡ hàng trăm ngành tốt, cũng không bao giờ bỏ qua doanh nghiệp có cấu trúc quản trị rối ren, tài chính không minh bạch.

Năm 2026, doanh nghiệp nào được các nhà đầu tư dài hạn ưu ái đều có cấu trúc quản trị rõ ràng, tài chính minh bạch, sẵn sàng đón nhận sự tham gia của vốn vào quyết sách. Vốn không muốn kiểm soát doanh nghiệp của bạn, mà muốn cùng bạn xây dựng giá trị dài hạn. Nếu bạn cứ giữ chặt nhà đầu tư ngoài cửa hội đồng, dù ngành tốt đến đâu cũng không thể lọt vào danh mục các doanh nghiệp dài hạn.

Phần 2

Hình mẫu “công ty thật” mà nhà đầu tư muốn bỏ vốn nhiều nhất năm 2026

Kết hợp chiến lược đầu tư của các quỹ hàng đầu như Đạm Thủy Tinh, Rồng Đất, Thạch Thạch, cùng hướng săn lùng mới nhất của các quỹ bảo hiểm lớn như Tập đoàn Tài Chính, Bảo hiểm An Toàn, chúng tôi đã phác họa ra 10 loại “công ty thật” khiến dòng vốn đổ xô vào năm 2026. 10 hướng này chính là các “đường đua vàng” của huy động vốn năm 2026, chỉ cần doanh nghiệp của bạn phù hợp một trong số đó, cơ hội để dòng vốn đuổi theo bỏ vốn là rất lớn.

1. Công ty AI có “ứng dụng sát thủ” (không chỉ mô hình, mà còn là cảnh quan)

Năm 2026, nỗi lo lớn nhất của lĩnh vực AI vẫn là “chi phí vốn khổng lồ, lợi nhuận ở đâu?” Cuộc đua vũ trang mô hình lớn đã kết thúc, những ứng dụng mô hình dọc theo ngành, có thể vận hành mô hình kinh doanh mới là mục tiêu chính của dòng vốn.

Hình mẫu công ty thật: Không phải các công ty mô hình tổng quát bán API kiếm lợi nhỏ giọt, mà là các SaaS sâu trong các ngành tài chính, y tế, pháp lý, công nghiệp, giúp khách hàng giảm chi phí đáng kể, tạo ra doanh thu gia tăng, hình thành vòng khép kín trả phí. Đầu năm 2026, các công ty như Zhituo, MINIMAX thu hút vốn nóng, không dựa vào tham số kỹ thuật dẫn đầu, mà dựa vào việc tìm ra các cảnh quan ứng dụng có thể nhân rộng trong lĩnh vực chính phủ, tài chính, đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao.

Chúng tôi tiếp xúc với một doanh nghiệp AI pháp lý dọc ngành, cung cấp hệ thống xử lý vụ án thông minh, kiểm tra pháp lý cho hơn 3000 văn phòng luật trong nước, tỷ lệ chuyển đổi trả phí hơn 30%, tỷ lệ gia hạn khách hàng đạt 92%, lợi nhuận ròng năm 2025 vượt 50 triệu, đầu năm 2026 đã nhận được đầu tư hợp tác của Sequoia China và Tập đoàn Tài Chính, định giá gấp đôi vòng trước. Đây chính là logic cốt lõi của lĩnh vực AI năm 2026: chỉ có ứng dụng đột phá mới có thể thúc đẩy R&D, hình thành vòng tuần hoàn thương mại tích cực.

2. Doanh nghiệp “hạ tầng tính toán tự chủ” trong công nghệ cứng

Cuộc cạnh tranh công nghệ Mỹ-Trung đã bước vào giai đoạn sâu, lợi thế cốt lõi của Mỹ nằm ở công nghệ tính toán và lưu trữ, của Trung Quốc là năng lực điện lực và sản xuất. Trong chiến lược quốc gia kiểm soát tự chủ, các khâu “khóa chặt” của hạ tầng tính toán sẽ đón nhận lợi ích dài hạn từ dòng vốn.

Hình mẫu công ty thật: Khi các nhà máy wafer công nghệ cao trong nước mở rộng liên tục, các doanh nghiệp có thể lấp đầy khoảng trống công nghệ trong nước, giải quyết các vấn đề “khóa chặt” chuỗi cung ứng, bao gồm thiết bị bán dẫn, đóng gói tiên tiến, chip cao cấp, hạ tầng mạng tính toán, sẽ bùng nổ rõ rệt. Trong chiến lược của Rồng Đất năm 2026, lĩnh vực này được xếp vào “Năm hoa anh đào mới của thời đại AI”.

Năm 2026, chúng tôi thấy các quỹ bảo hiểm hàng đầu đã đẩy mạnh đầu tư: Bảo hiểm Tài Chính, Bảo hiểm An Toàn đều tham gia mạnh mẽ vào các doanh nghiệp bán dẫn hàng đầu trong nước như Bích Nhân Công nghệ, với quy mô mua vào gần tỷ đồng. Với nhà sáng lập, điều cốt lõi của lĩnh vực này không phải “kể chuyện”, mà là “hiện thực hóa” — bạn có sản phẩm có thể sản xuất hàng loạt không, đã vào chuỗi cung ứng của doanh nghiệp hàng đầu chưa, có đơn hàng thực tế và doanh thu chưa, đó mới là điều nhà đầu tư trả tiền.

3. Đón “thời điểm iPhone” của robot

Sự kết hợp sâu giữa AI và sản xuất phần cứng khiến robot thông minh có thân thể đã bước vào “thời điểm iPhone” thương mại hóa năm 2026, trở thành lĩnh vực bùng nổ nhất của thị trường vốn.

Hình mẫu công ty thật: Không phải các doanh nghiệp robot chỉ làm các thao tác đơn giản, mà là các doanh nghiệp tích hợp công nghệ thân thể thông minh, thực hiện quy mô lớn trong dây chuyền sản xuất ô tô điện, logistics, chế tạo 3C, dịch vụ thương mại. Giá trị cốt lõi của họ là giải quyết triệt để điểm đau thiếu hụt lao động trong sản xuất, nâng cao năng suất và độ chính xác, hình thành vòng quay lợi nhuận tích cực.

Năm 2026, tín hiệu thị trường đã rất rõ ràng: nhiều doanh nghiệp robot thông minh dẫn đầu đang đẩy nhanh quy trình IPO tại A và Hồng Kông, các tổ chức đã tranh thủ đặt cược cổ phần đã bước vào giai đoạn nóng bỏng. Một doanh nghiệp robot thông minh trong dây chuyền ô tô, cung cấp giải pháp hàn, lắp ráp cho BYD, Tesla, năm 2025 doanh thu vượt 1 tỷ, lợi nhuận ròng hơn 200 triệu, đang trong quá trình nộp hồ sơ lên Sở Khoa học và Công nghệ, hơn 20 tổ chức đã bày tỏ ý định đầu tư chiến lược. Đây chính là “lĩnh vực robot” năm 2026: không xem demo trong phòng lab, mà là thực tế trong nhà máy.

4. Tiến tới “định giá toàn cầu” của sản xuất Trung Quốc (tài sản cốt lõi 2.0)

Trong mười năm qua, “tài sản cốt lõi” của A-share chủ yếu dựa vào thị trường nội địa và lợi thế đô thị hóa; còn năm 2026, “tài sản cốt lõi 2.0” mới dựa vào đổi mới công nghệ và khả năng toàn cầu hóa, chiếm lĩnh quyền định giá toàn cầu.

Hình mẫu công ty thật: Những doanh nghiệp không còn dựa vào gia công giá rẻ trong nước nữa, mà có thể bán các sản phẩm giá trị gia tăng cao ra thị trường toàn cầu, đồng thời xây dựng nhà máy, dịch vụ, thương hiệu tại nước ngoài. Đặc biệt trong lĩnh vực thiết bị cơ khí, thiết bị điện, phụ tùng ô tô, các doanh nghiệp dẫn đầu có khả năng cạnh tranh toàn cầu, quyền định giá sản phẩm, đang trở thành các mục tiêu trọng điểm của dòng vốn dài hạn như quỹ bảo hiểm, quỹ xã hội.

Ví dụ điển hình là lợi ích từ việc nâng cấp lưới điện toàn cầu: Hiện nay, quá trình chuyển đổi năng lượng mới toàn cầu đang tăng tốc, nhu cầu nâng cấp lưới điện cấp bách, các sản phẩm chủ chốt như biến áp cao cấp, thiết bị đóng cắt, năng lực sản xuất tập trung cao tại các doanh nghiệp hàng đầu Trung Quốc, có rào cản kỹ thuật cao, mở rộng công suất hạn chế, giá thành liên tục tăng, lợi nhuận các doanh nghiệp này rất rõ ràng. Chúng tôi thấy nhiều doanh nghiệp thiết bị điện có doanh thu hơn 60% đến từ thị trường quốc tế, từ quý 4 năm 2025 đã liên tục được các quỹ bảo hiểm mua vào, định giá liên tục phục hồi. Năm 2026, các doanh nghiệp Trung Quốc sản xuất có thể kiếm tiền từ thị trường toàn cầu chính là tài sản cốt lõi thực sự.

5. Những “người chiến thắng chất lượng” trong năng lượng mới vượt qua chu kỳ

Ngành năng lượng mới đã hoàn toàn thoát khỏi thời kỳ mở rộng vô tổ chức, nội bộ cạnh tranh khốc liệt, bước vào giai đoạn “chất lượng vượt trội”. Năm 2026, năng lượng mới không còn đơn thuần là lĩnh vực đầu cơ, mà là nền tảng năng lượng của thời đại AI, thời đại điện khí hóa, sau khi cấu trúc thị trường được tối ưu, sẽ đón nhận lợi ích dài hạn.

Hình mẫu công ty thật: Trong các lĩnh vực như quang điện, lưu trữ năng lượng, pin động lực, các doanh nghiệp dẫn đầu có tốc độ đổi mới công nghệ nhanh, kiểm soát chi phí cực tốt, sở hữu công nghệ cốt lõi; đồng thời, các lĩnh vực như pin thể rắn, perovskite, hydro, có tốc độ thương mại hóa nhanh, các doanh nghiệp có đột phá công nghệ, nhận đơn hàng từ các doanh nghiệp hàng đầu sẽ đón nhận dòng vốn tập trung.

Năm 2026, chúng tôi thấy nhiều doanh nghiệp pin thể rắn đã hoàn thành vòng gọi vốn mới, trong đó có doanh nghiệp đã đạt quy mô sản xuất thử nghiệm, mật độ năng lượng vượt 400Wh/kg, nhận đơn hàng từ 3 hãng xe hàng đầu, quy mô gọi vốn 1,5 tỷ, định giá tăng hơn 80% so với vòng trước. Với nhà sáng lập trong lĩnh vực năng lượng mới, năm 2026 đừng còn nói về “quy mô công suất”, dòng vốn chỉ quan tâm đến rào cản công nghệ, lợi thế chi phí, độ chắc chắn của đơn hàng, chỉ những “người chiến thắng chất lượng” có thể sống sót trong cuộc tái cơ cấu ngành mới có thể nhận được sự hỗ trợ dài hạn của vốn.

6. Đón “thời điểm AI + thuốc sáng tạo” được định giá lại

Sau nhiều năm điều chỉnh ngành, các doanh nghiệp dược sáng tạo nội địa đã vươn lên hàng đầu thế giới, ngành đang chuyển đổi toàn diện từ “kết hợp đúc kết” sang “độc quyền toàn cầu”. Công nghệ AI giúp giảm chi phí, rút ngắn thời gian phát triển thuốc, khiến lĩnh vực này được định giá lại toàn diện.

Hình mẫu công ty thật: Các doanh nghiệp dược sáng tạo có pipeline nghiên cứu hàng đầu thế giới, có khả năng cấp phép quốc tế (License-out) đã trưởng thành, hình thành vòng doanh thu thương mại tích cực; cùng với đó, các doanh nghiệp biotech sử dụng AI để phát hiện mục tiêu, thiết kế thử nghiệm lâm sàng, sàng lọc hợp chất, rút ngắn thời gian R&D, giảm chi phí, đang trở thành tâm điểm đầu tư của dòng vốn.

Năm 2026, chúng tôi thấy nhiều doanh nghiệp dược sáng tạo như ReboBio đã nhận được đầu tư nền móng từ các quỹ bảo hiểm, thể hiện dòng vốn dài hạn đã bắt đầu công nhận giá trị dài hạn của dược sáng tạo nội địa. Một nhà phân tích ngành dược của một tổ chức hàng đầu nói: “AI giúp rút ngắn chu kỳ R&D hơn 30%, giảm chi phí 40%, những doanh nghiệp có năng lực R&D thực sự, có khả năng thương mại hóa, định giá đã về mức thấp nhất trong lịch sử, đây chính là thời điểm tốt nhất để đầu tư.”

7. Doanh nghiệp tiêu dùng có “dòng tiền hiếm”

Năm 2026, thị trường tiêu dùng nội địa đã ổn định, nhưng phân hóa ngành đã đạt đỉnh điểm. Dòng vốn không còn mặn mà với câu chuyện “đốt tiền đổi lưu lượng” của tiêu dùng mới nữa, chỉ tập trung vào các doanh nghiệp dẫn đầu có khả năng “tạo ra dòng tiền liên tục”.

Hình mẫu công ty thật: Doanh nghiệp có thương hiệu mạnh, quyền định giá cao, kênh phân phối kiểm soát tốt, hiệu quả luân chuyển vốn cao, lợi nhuận ròng ổn định và tăng trưởng liên tục. Trong năm 2026, “Thương hiệu snack số 1” Mingshi rất bận rộn, ngày đầu lên sàn tăng 69%, thu hút các tổ chức lớn như Tencent, Temasek, Bảo hiểm Tài Chính săn đón, lý do chính là họ đã tối ưu hóa hiệu quả bán lẻ snack truyền thống, đạt tăng trưởng kép về doanh thu và lợi nhuận.

Cùng với đó, các lĩnh vực mới như thức ăn thú cưng, thực phẩm chế biến sẵn, tiêu dùng sức khỏe, đang trở thành trọng điểm khảo sát của dòng vốn bảo hiểm. Các doanh nghiệp như Qianwei, đã tiếp đón hàng trăm đợt khảo sát của tổ chức trong quý 4 năm 2025, trong đó dòng vốn bảo hiểm chiếm hơn 40%. Với nhà sáng lập lĩnh vực tiêu dùng, năm 2026, logic chính là: làm cho ngành truyền thống hiệu quả hơn, biến mô hình kinh doanh dựa trên lưu lượng thành mô hình dòng tiền, dòng vốn tự nhiên sẽ đuổi theo bạn.

8. Các doanh nghiệp chu kỳ hưởng lợi từ chính sách “chống nội bộ”

Năm 2026, từ trung ương đến địa phương, chính phủ đang thúc đẩy kiểm soát công suất, hạn chế môi trường, quy chuẩn ngành, nhằm hướng dẫn các ngành truyền thống “chống nội bộ”, đây là lợi ích dài hạn chưa từng có cho các ngành chu kỳ.

Hình mẫu công ty thật: Trong các lĩnh vực như hóa chất, kim loại màu, vật liệu xây dựng, doanh nghiệp có mức tiêu thụ năng lượng cao, công nghệ nổi bật, tuân thủ môi trường, có thể hưởng lợi từ tối ưu hóa cung ứng ngành, tái cấu trúc trật tự toàn cầu. Năm 2026, giá đồng quốc tế lập đỉnh mới, vàng vượt 4700 USD/oz, các lý luận vĩ mô về hàng hóa cơ bản tiếp tục củng cố, sẽ mang lại sự hỗ trợ liên tục về doanh thu cho các doanh nghiệp dẫn đầu.

Chúng tôi thấy nhiều doanh nghiệp chế biến đồng, hóa chất cao cấp trong nước, lợi nhuận năm 2025 tăng hơn 50%, đồng thời tập trung ngành tăng cao, các quỹ bảo hiểm liên tục mua vào trong nhiều quý, định giá liên tục phục hồi. Với các doanh nghiệp chu kỳ, năm 2026, chìa khóa là nắm bắt lợi ích từ tối ưu hóa cung ứng ngành, thoát khỏi vòng xoáy chu kỳ, trở thành các doanh nghiệp dẫn đầu có quyền định giá dài hạn, đó mới là mục tiêu dòng vốn thực sự muốn nắm giữ lâu dài.

9. Người tiên phong của “kinh tế thấp”

Năm 2026, kinh tế thấp đã chính thức bước vào giai đoạn bùng nổ do chính sách và dòng vốn thúc đẩy, từ máy bay người đến drone công nghiệp, toàn bộ quá trình thương mại hóa lĩnh vực này đang tăng tốc, trở thành một trong những lĩnh vực mới được thị trường quan tâm nhất.

Hình mẫu công ty thật: Có sở hữu trí tuệ độc lập, có thể đạt chứng nhận phù hợp của Cục Hàng không Dân dụng, có cảnh quan thương mại rõ ràng. Năm 2026, Wofly đã công bố hoàn thành vòng gọi vốn gần 1 tỷ, do CITIC Capital dẫn đầu, lập kỷ lục gọi vốn cao nhất trong ngành eVTOL đầu năm. Đồng thời, chính phủ đang thúc đẩy xây dựng hệ thống bảo hiểm drone, để loại bỏ các rào cản cuối cùng cho quy mô thương mại hóa.

Chúng tôi tiếp xúc với nhiều doanh nghiệp kinh tế thấp, năm 2026 đều nhận được nhiều đề nghị đầu tư từ tổ chức, trong đó ưu tiên nhất là các doanh nghiệp có chứng nhận phù hợp, có đơn hàng hợp lệ, có lộ trình thương mại rõ ràng. Đối với nhà sáng lập lĩnh vực này, chứng nhận phù hợp chính là “giấy thông hành” để huy động vốn, thương mại hóa chính là “đá tảng” định giá.

10. “Cổ phiếu giá trị” với cổ tức cao và cải thiện quản trị

Khi dòng vốn dài hạn như quỹ bảo hiểm, quỹ xã hội trở thành lực lượng chủ đạo, nhu cầu về tính ổn định, chắc chắn của dòng tiền và lợi nhuận đã khiến các “cổ phiếu giá trị” có cổ tức cao trở thành mục tiêu định giá mới, là “kho chứa” ưu tiên của dòng vốn dài hạn.

Hình mẫu công ty thật: Đang ở mức định giá thấp nhất trong lịch sử, dòng tiền chính kinh doanh ổn định, lợi nhuận bền vững, sẵn sàng tăng cổ tức, đẩy mạnh mua lại cổ phần. Đặc biệt, các doanh nghiệp nhà nước có cấu trúc quản trị cải thiện liên tục, tỷ lệ cổ tức tăng đều, đang trở thành mục tiêu chính của các quỹ bảo hiểm, các nhà đầu tư lớn.

Từ quý 4 năm 2025, các quỹ bảo hiểm đã mua vào cổ phiếu của Sân bay Thượng Hải, đồng thời khảo sát các ngân hàng niêm yết như Ngân hàng Jiangsu, Ngân hàng CITIC, tập trung vào chính sách cổ tức và độ bền lợi nhuận dài hạn. Chúng tôi thấy nhiều doanh nghiệp nhà nước có tỷ lệ cổ tức từ 30% tăng lên trên 50%, từ đầu năm 2026, giá cổ phiếu tăng vượt thị trường, dòng vốn của các quỹ bảo hiểm tích lũy hơn trăm tỷ đồng. Đối với các doanh nghiệp này, dòng cổ tức ổn định và liên tục chính là bí quyết thu hút dòng vốn dài hạn.

Phần 3

Hướng dẫn tránh bẫy huy động vốn năm 2026 — Đón nhận “dòng vốn kiên nhẫn” đúng cách

Nếu doanh nghiệp của bạn phù hợp với 10 hình mẫu “công ty thật” nêu trên, chúc mừng bạn đã lọt vào phạm vi săn đón chính của dòng vốn năm 2026. Nhưng để thực sự gọi được tiền, nhận được dòng vốn dài hạn phù hợp, bạn còn phải tránh các “bẫy” huy động vốn, nắm vững ba cách đúng để đón nhận “dòng vốn kiên nhẫn”.

1. Mở rộng hội đồng quản trị, đón nhận “đối tác chiến lược” thực sự

Năm 2026, nhà sáng lập phải hoàn toàn từ bỏ tư duy cũ: xem nhà đầu tư như “máy rút tiền”. Quy định mới của Ủy ban Chứng khoán yêu cầu nhà đầu tư chiến lược phải nắm giữ trên 5% cổ phần, họ không muốn chỉ là người nắm giữ cổ phần ngắn hạn, mà muốn tham gia sâu vào quản trị, có quyền đồng quyết định chiến lược phát triển doanh nghiệp.

Nhiều nhà sáng lập lo lắng: Mở rộng hội đồng quản trị, liệu có mất kiểm soát doanh nghiệp? Có bị nhà đầu tư can thiệp điều hành? Nhưng các trường hợp chúng tôi phục vụ đều chứng minh, nhà đầu tư chiến lược thực sự xuất sắc không phải để cướp quyền kiểm soát, mà để giúp doanh nghiệp phát triển. Một doanh nghiệp bán dẫn do đội ngũ của Đầu Tư Rồng Bay hỗ trợ, trong quá trình gọi vốn đã cho Tập đoàn Tài Chính một ghế trong hội đồng, Tập đoàn không chỉ mang dòng vốn dài hạn, mà còn kết nối nhiều khách hàng trong ngành bảo hiểm, giúp doanh nghiệp đạt doanh thu tăng gấp 2,3 lần trong năm 2025.

Năm 2026, nhà sáng lập xuất sắc nhất nhất định phải có tầm mở rộng hội đồng, chấp nhận nhà đầu tư chiến lược vào. Họ mang lại không chỉ tiền, mà còn là nguồn lực chuỗi ngành, năng lực quản trị, hệ thống kiểm soát rủi ro, những thứ này còn giá trị hơn cả vốn.

2. Dùng “lợi nhuận” thay vì “lưu lượng”, từ bỏ logic PPT kiểu VC

Năm 2026, hệ thống định giá của thị trường vốn đang được điều chỉnh toàn diện. Quỹ Thắng Lợi trong chiến lược đầu tư 2026 nói rõ: “Thị trường sẽ dựa trên thành tích thực của doanh nghiệp để định giá toàn diện, không có nền tảng lợi nhuận sẽ bị bong bóng vỡ.”

Trước đây, nhiều nhà sáng lập khi gọi vốn thường bắt đầu bằng “ngành nghìn tỷ”, rồi kể câu chuyện hoành tráng, vẽ ra viễn cảnh đẹp, nhưng lại né tránh lợi nhuận. Nhưng năm 2026, nếu bạn mang PPT kiểu đó đi gặp nhà đầu tư, khả năng cao sẽ bị từ chối ngay lập tức. Chúng tôi đã gặp quá nhiều nhà sáng lập, nói chuyện với nhà đầu tư nửa giờ về triển vọng ngành, hỏi về lợi nhuận ròng, vẫn là lỗ lớn, dòng tiền liên tục âm, tổ chức sẽ chấm dứt giao tiếp.

Năm 2026, khi gặp nhà đầu tư, trang đầu của PPT tốt nhất là thể hiện rõ tỷ suất lợi nhuận gộp, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng, tình hình dòng tiền tự do. Lợi nhuận có thể chuyển sang dương, dòng tiền dương đã là điều kiện tiên quyết để huy động vốn. Từ bỏ logic PPT kiểu VC, dùng thành tích thực để nói chuyện, mới là kỹ năng cao nhất của gọi vốn.

3. Hiểu rõ “thẩm mỹ” của quỹ bảo hiểm, phù hợp dòng vốn dài hạn thực sự

Năm 2026, quỹ bảo hiểm đã trở thành lực lượng định giá lớn nhất của thị trường vốn, cũng là nguồn dòng vốn gia tăng lớn nhất. Vì vậy, nhà sáng lập phải nghiên cứu kỹ “thẩm mỹ” của quỹ bảo hiểm, chứ không dùng logic kiểu VC cũ để tiếp cận dòng vốn dài hạn.

Nhu cầu cốt lõi của quỹ bảo hiểm là lợi nhuận tuyệt đối, biến động thấp, độ chắc chắn cao. Họ không theo đuổi đột biến giá trị ngắn hạn, mà hướng tới lợi nhuận dài hạn, ổn định, bền vững. Khi giao tiếp với quỹ bảo hiểm, đừng nói về khả năng tăng gấp mấy lần trong một năm, mà phải thể hiện rõ mô hình kinh doanh ổn định, tăng trưởng lợi nhuận bền vững, kế hoạch cổ tức, mua lại cổ phần rõ ràng, hệ thống kiểm soát rủi ro hoàn chỉnh.

Năm 2026, muốn gọi vốn dài hạn, bạn phải hiểu rõ “thẩm mỹ” của nhà đầu tư, phù hợp phương án huy động vốn, chứ không phải dùng một PPT để “đánh bạt” tất cả tổ chức.

Kết luận

Năm 2026, thị trường vốn không thiếu tiền, thiếu chính là “công ty thật” xứng đáng để đầu tư dài hạn.

“Công ty thật” là gì? Không phải là dựa vào kể chuyện, thổi phồng khái niệm để tạo bong bóng, mà là doanh nghiệp có công nghệ thật, thành tích thật, quản trị thật, dòng tiền thật. Không theo đuổi bùng nổ ngắn hạn, mà tập trung tạo ra giá trị dài hạn; không đắm chìm trong trò chơi của vốn, mà cống hiến cho ngành, tạo ra giá trị thực cho khách hàng, xã hội.

Thời đại phân bổ tràn lan đã kết thúc, kẻ đầu cơ sẽ bị loại bỏ, còn những nhà sáng lập chân chính làm việc chăm chỉ sẽ đón nhận thời kỳ tốt nhất.

Khi dòng vốn từ “đầu tư lướt sóng” trở thành “đối tác chiến lược đồng hành dài hạn”, bạn sẽ nhận ra, chỉ có doanh nghiệp thực sự tạo ra giá trị dài hạn mới có thể vượt qua chu kỳ; chỉ có dòng vốn kiên nhẫn mới xứng đáng với sự tăng trưởng lâu dài.

Chúc tất cả các nhà sáng lập giữ vững tâm huyết, chân thành sáng tạo giá trị, đều có thể trong năm 2026 tìm thấy dòng vốn hiểu rõ mình, cùng nhau tiến về những chân trời xa hơn.