Nhà tạo lập thị trường hỗ trợ thị trường tiền điện tử: Nguồn cung cấp thanh khoản và sự ổn định

Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong hậu trường của giao dịch tiền điện tử. Họ liên tục đặt lệnh mua và bán ở cả hai mức giá, mang lại độ sâu cho thị trường và tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà giao dịch thực hiện các giao dịch một cách trôi chảy. Nếu không có hoạt động này, thị trường tiền điện tử sẽ cực kỳ kém hiệu quả, biến động giá mạnh và việc thực hiện các giao dịch lớn sẽ gặp nhiều khó khăn.

Sự tồn tại liên tục của các nhà tạo lập thị trường đảm bảo rằng tài sản kỹ thuật số được mua bán theo cách dự đoán được và đáng tin cậy. Họ sử dụng các thuật toán và chiến lược giao dịch cao cấp để duy trì hiệu quả của thị trường, cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản từ các tài sản chính như Bitcoin đến các token niche.

Nhà tạo lập thị trường và Người lấy thanh khoản: Hai lực lượng của thị trường

Môi trường giao dịch tiền điện tử gồm hai loại thành viên tham gia chính: các nhà tạo lập thị trường và các nhà lấy thanh khoản (market taker).

Vai trò của nhà tạo lập thị trường: đặt lệnh trước

Các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản bằng cách đặt đồng thời lệnh mua và bán ở mức giá xác định. Ví dụ, họ có thể chờ Bitcoin được mua ở mức 100.000 USD và bán ở mức 100.010 USD cùng lúc. Khoảng chênh lệch 10 USD này chính là nguồn lợi nhuận của họ. Vai trò của họ là luôn có mặt trên sổ lệnh của sàn giao dịch, giúp các nhà giao dịch không cần phải chờ đợi các lệnh phù hợp từ các thành viên khác.

Vai trò của nhà lấy thanh khoản: thực hiện giao dịch ngay lập tức

Các nhà lấy thanh khoản là những nhà giao dịch thực hiện lệnh ngay tại mức giá hiện tại của thị trường. Họ chấp nhận các lệnh do nhà tạo lập thị trường cung cấp để “lấy” thanh khoản từ thị trường. Ví dụ, mua Bitcoin ở mức giá 100.010 USD của nhà tạo lập thị trường, nhà lấy thanh khoản sẽ chấp nhận giá đó để hoàn tất giao dịch.

Sự cân bằng giữa hai bên tạo nên thị trường

Sự tương tác này chính là nền tảng của một thị trường hoạt động hiệu quả. Nhà tạo lập thị trường liên tục cung cấp các lệnh ở cả hai phía, giúp nhà lấy thanh khoản có thể giao dịch bất cứ lúc nào, từ đó thị trường luôn sôi động. Hoạt động của nhà lấy thanh khoản liên tục đáp ứng các lệnh của nhà tạo lập, tạo ra vòng tuần hoàn ổn định về thu nhập cho các nhà tạo lập.

Cơ chế duy trì thanh khoản thị trường: Phương pháp vận hành của nhà tạo lập thị trường

Thanh khoản mà nhà tạo lập thị trường cung cấp không chỉ đơn thuần là đặt lệnh, mà còn kết hợp các chiến lược cao cấp và hệ thống kỹ thuật phức tạp.

Đặt nhiều lệnh ở các mức giá khác nhau cùng lúc

Họ không chỉ đặt lệnh ở một mức giá duy nhất mà phân bổ các lệnh mua và bán ở nhiều mức giá khác nhau. Điều này giúp đáp ứng nhu cầu giao dịch ở các mức giá khác nhau, phân tán áp lực biến động lớn và giảm thiểu tác động của các giao dịch lớn đến toàn bộ thị trường.

Tối ưu hóa chênh lệch giá mua và bán (spread)

Chênh lệch giữa giá mua và bán là nguồn lợi nhuận chính của nhà tạo lập thị trường. Tuy nhiên, spread quá rộng sẽ làm tăng chi phí cho nhà giao dịch, còn spread quá hẹp sẽ giảm lợi nhuận của họ. Họ phân tích dữ liệu thị trường theo thời gian thực để điều chỉnh spread một cách linh hoạt, tối ưu nhất.

Quản lý tồn kho và rủi ro

Các nhà tạo lập thị trường sở hữu lượng lớn tài sản kỹ thuật số và đối mặt với rủi ro biến động giá. Để giảm thiểu rủi ro này, họ sử dụng các chiến lược hedging giữa các sàn giao dịch, hoặc sử dụng các thuật toán cao cấp (như giao dịch tần suất cao) để điều chỉnh liên tục. Ngoài ra, họ còn sử dụng các bot tự động dựa trên AI để phản ứng nhanh với biến động thị trường và hạn chế giữ các vị thế không mong muốn.

Hoạt động liên tục 24/7

Thị trường tiền điện tử hoạt động liên tục, khác với thị trường chứng khoán truyền thống. Hệ thống của các nhà tạo lập luôn vận hành cả đêm và ngày nghỉ, đảm bảo thanh khoản luôn sẵn có. Điều này giúp duy trì môi trường giao dịch ổn định tại cả các sàn tập trung (CEX) và phi tập trung (DEX).

5 công ty nhà tạo lập thị trường hàng đầu ngành

Đến năm 2025, năm công ty sau dẫn đầu trong việc cung cấp thanh khoản cho thị trường tiền điện tử:

Wintermute

Wintermute nổi tiếng với công nghệ giao dịch thuật toán tiên tiến và mạng lưới rộng lớn. Họ cung cấp thanh khoản cho hơn 50 sàn giao dịch, tổng khối lượng giao dịch tích lũy đạt khoảng 6 nghìn tỷ USD. Tính đến tháng 2 năm 2025, họ quản lý khoảng 237 triệu USD tài sản on-chain trên hơn 30 blockchain, thể hiện vị thế mạnh mẽ trên thị trường. Họ có phạm vi phủ sóng rộng tại cả sàn tập trung và phi tập trung, triển khai các chiến lược giao dịch cao cấp.

GSR

GSR là nhà cung cấp thanh khoản lâu năm với hơn 10 năm kinh nghiệm. Họ cung cấp dịch vụ đa dạng như tạo lập thị trường, OTC, phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch. Tính đến tháng 2 năm 2025, họ đã đầu tư vào hơn 100 giao thức chính, tập trung vào cung cấp thanh khoản ban đầu cho các token mới lên sàn.

Amber Group

Amber Group là nhà tạo lập thị trường mới dựa trên AI và chú trọng tuân thủ quy định. Họ quản lý khoảng 1.5 tỷ USD vốn giao dịch cho hơn 2000 nhà đầu tư tổ chức, đạt tổng khối lượng giao dịch hơn 1 nghìn tỷ USD. Họ cung cấp các dịch vụ tài chính toàn diện, tập trung vào quản lý rủi ro.

Keyrock

Keyrock thành lập năm 2017, chuyên về giao dịch thuật toán, phục vụ hơn 1300 thị trường và 85 sàn. Họ xử lý hơn 550.000 giao dịch mỗi ngày, cung cấp dịch vụ tạo lập thị trường, OTC, quỹ thanh khoản, và các dịch vụ tùy chỉnh dựa trên dữ liệu phù hợp với các quy định khác nhau.

DWF Labs

DWF Labs là nhà tạo lập thị trường kết hợp đầu tư Web3 và tạo lập thị trường. Quản lý hơn 700 dự án, hỗ trợ hơn 20% các dự án trong top 100 của CoinMarketCap và hơn 35% trong top 1000. Họ cung cấp thanh khoản cho hơn 60 sàn giao dịch chính, cả thị trường spot và phái sinh.

Các công ty này sử dụng các thuật toán cao cấp, phân tích dữ liệu sâu, hạ tầng công nghệ tiên tiến để hỗ trợ ra mắt token mới, duy trì tính minh bạch và hiệu quả của thị trường.

Tác động kinh tế của nhà tạo lập thị trường đối với sàn giao dịch

Hoạt động của nhà tạo lập thị trường trực tiếp ảnh hưởng đến sự phát triển của sàn và tính lành mạnh của thị trường.

Tăng cường thanh khoản giúp giao dịch trôi chảy

Việc liên tục đặt lệnh mua và bán của nhà tạo lập giúp sổ lệnh của sàn trở nên sâu hơn. Ngay cả khi thực hiện khối lượng lớn, giá vẫn có thể biến động ít, giao dịch diễn ra suôn sẻ. Ví dụ, nếu không có nhà tạo lập, việc mua 10 Bitcoin có thể gây thiếu cung và đẩy giá tăng mạnh. Nhưng nhờ có họ, cung cấp đủ các mức giá mua và bán, giúp hấp thụ các biến động lớn mà không gây sốc giá.

Tăng cường ổn định giá

Thị trường tiền điện tử vốn dĩ có độ biến động cao. Tuy nhiên, nhà tạo lập điều chỉnh chiến lược spread một cách chiến lược để hạn chế biến động giá cực đoan. Trong giai đoạn giảm giá, họ hỗ trợ mua vào, trong giai đoạn tăng giá, họ bán ra để giữ cân bằng. Đặc biệt, trong các thị trường altcoin ít thanh khoản, họ góp phần nâng cao tính ổn định.

Nâng cao hiệu quả và minh bạch thị trường

Nhà tạo lập thúc đẩy quá trình xác định giá, giúp giá trị tài sản phản ánh đúng cung cầu thực tế. Điều này giúp:

• Thu hẹp spread, giảm chi phí giao dịch cho nhà giao dịch
• Thực hiện lệnh nhanh chóng, dễ dàng vào/ra vị thế
• Cải thiện tín hiệu thị trường, nâng cao chất lượng thông tin cho tất cả thành viên

Tăng khối lượng giao dịch và doanh thu

Thị trường thanh khoản cao, giá ổn định thu hút cả nhà giao dịch cá nhân và tổ chức. Tăng số lượng giao dịch, từ đó tăng doanh thu phí cho sàn. Ngoài ra, các sàn hợp tác với nhà tạo lập để hỗ trợ ra mắt token mới, đảm bảo thanh khoản ngay từ đầu, góp phần phát triển hệ sinh thái dự án mới.

Dân chủ hóa tiếp cận thị trường

Nhờ nâng cao hiệu quả và minh bạch, thị trường tiền điện tử trở nên mở hơn cho các nhà đầu tư phổ thông, vốn trước đây gặp nhiều rào cản khi tham gia.

Thách thức và rủi ro trong vận hành nhà tạo lập thị trường

Dù mang lại lợi ích lớn, hoạt động của nhà tạo lập thị trường cũng đối mặt với nhiều rủi ro:

Biến động thị trường và thua lỗ vị thế

Biến động giá nhanh có thể gây thiệt hại lớn cho các nhà tạo lập có vị thế lớn. Thị trường biến động không lường trước trong thời gian ngắn có thể khiến họ không kịp điều chỉnh, dẫn đến thua lỗ. Rủi ro này đặc biệt rõ ở các thị trường ít thanh khoản.

Rủi ro giảm giá tài sản tồn kho

Họ sở hữu lượng lớn tài sản, nên giá trị tài sản có thể tăng hoặc giảm đột ngột. Giảm giá đột ngột có thể gây thiệt hại lớn trong thời gian ngắn, đặc biệt trong thị trường biến động cao, quản lý tồn kho trở thành thách thức lớn.

Sự cố kỹ thuật và rủi ro thực thi

Các hệ thống của nhà tạo lập dựa trên thuật toán cao cấp và HFT, nên các lỗi kỹ thuật hoặc tấn công mạng có thể gây hậu quả nghiêm trọng:

• Lỗi hệ thống hoặc tấn công mạng có thể làm rối loạn chiến lược giao dịch, gây thiệt hại tài chính
• Độ trễ trong truyền thông (latency) có thể dẫn đến thực thi lệnh ở mức giá không mong muốn
• Hạ tầng không khả dụng có thể làm tê liệt toàn bộ hoạt động thị trường

Tuân thủ quy định phức tạp

Quy định về tiền điện tử khác nhau theo từng quốc gia, có thể bị xem là thao túng thị trường. Các nhà tạo lập hoạt động toàn cầu phải đối mặt với chi phí tuân thủ cao và luôn phải thích nghi với các thay đổi quy định đột ngột.

Khó khăn trong cung cấp thanh khoản cho token mới

Các dự án mới hoặc tài sản niche thường có thanh khoản thấp hơn, khiến các nhà tạo lập ngại tham gia do rủi ro cao hơn. Điều này gây khó khăn cho các dự án nhỏ hơn trong việc tiếp cận thị trường.

Kết luận: Nhà tạo lập thị trường như nền tảng của thị trường tiền điện tử

Các nhà tạo lập thị trường không chỉ là thành viên tham gia mà còn là hạ tầng của hệ sinh thái giao dịch tiền điện tử. Thanh khoản và sự ổn định họ cung cấp là điều kiện tiên quyết để thị trường hiệu quả, minh bạch.

Sự tồn tại liên tục của họ giúp nhà giao dịch thực hiện nhanh các lệnh, đảm bảo tính lành mạnh của toàn thị trường. Tuy nhiên, các thách thức như biến động thị trường, vấn đề kỹ thuật và quy định phức tạp cũng đặt ra những bài toán lớn cho ngành.

Khi thị trường tiền điện tử trưởng thành hơn và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, vai trò của nhà tạo lập thị trường càng trở nên quan trọng. Khả năng quản lý rủi ro, đổi mới công nghệ và thích nghi quy định của họ sẽ ảnh hưởng lớn đến sự phát triển chung của thị trường. Thành công của thị trường trong tương lai phụ thuộc vào khả năng các nhà tạo lập thị trường và các thành viên khác xây dựng môi trường thị trường hiệu quả, cân đối và minh bạch.