Khám Phá Tài Chính Phi Tập Trung (Decentralized Finance - DeFi)

Tài chính phi tập trung hay DeFi là một hệ sinh thái tài chính mới, được xây dựng trên công nghệ blockchain, mang lại khả năng tiếp cận bình đẳng và công khai vào các dịch vụ tài chính cho tất cả mọi người. Khác hoàn toàn với tài chính truyền thống, decentralized finance tận dụng hợp đồng thông minh để loại bỏ các trung gian, tạo ra một hệ thống tài chính ngang hàng P2P mà không cần sự kiểm soát từ các tổ chức tập trung.

Decentralized Finance Là Gì và Tại Sao Nó Quan Trọng?

Hệ sinh thái DeFi được phát triển dựa trên các nguyên tắc tài chính cơ bản như tín dụng, thanh toán, các công cụ phái sinh và giao dịch tài sản, nhưng được triển khai thông qua blockchain thay vì các cơ quan tập trung. Vào thời kỳ cao điểm năm 2021, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi trên các blockchain hàng đầu đã vượt quá 256 tỷ USD, tăng gần bốn lần trong vòng một năm, chứng tỏ sự tăng trưởng mạnh mẽ của lĩnh vực này.

Tầm quan trọng của decentralized finance nằm ở việc giải quyết hai vấn đề cốt lõi của hệ thống tài chính truyền thống. Thứ nhất là thiếu sự tin tưởng và độ minh bạch. Xuyên suốt lịch sử, các khủng hoảng tài chính và siêu lạm phát do các cơ quan tập trung gây ra đã ảnh hưởng đến hàng tỷ người trên toàn cầu. Thứ hai là vấn đề tiếp cận. Con số đáng chú ý cho thấy 1,7 tỷ người trưởng thành trên thế giới vẫn chưa có tài khoản ngân hàng, họ không thể tiếp cận ngay cả những công cụ tài chính cơ bản như tài khoản tiết kiệm hay khả năng vay tiền.

DeFi mang đến giải pháp cho cả hai thách thức này. Công nghệ blockchain đã đưa tiền tệ ra khỏi tầm kiểm soát của các ngân hàng trung ương và chính phủ, và decentralized finance đang làm điều tương tự với toàn bộ lĩnh vực tài chính. Giờ đây, bạn có thể vay tiền trong chưa đầy 3 phút, mở tài khoản tiết kiệm gần như ngay lập tức, gửi thanh toán xuyên biên giới với tốc độ cực nhanh và đầu tư vào các công ty yêu thích thông qua chứng khoán được mã hóa, bất kể bạn đang ở đâu trên thế giới.

Cơ Chế Hoạt Động Của Decentralized Finance

Decentralized finance hoạt động dựa trên nền tảng công nghệ blockchain thông qua những hợp đồng thông minh – các chương trình được lưu trữ và thực thi tự động trên blockchain. Bạn có thể xem hợp đồng thông minh là một tập hợp các thỏa thuận kỹ thuật số được mã hóa, chúng sẽ tự động thực thi khi các điều kiện được xác định trước được đáp ứng. Ví dụ, một hợp đồng có thể tự động giải ngân khoản vay đến địa chỉ được chỉ định sau khi người vay cung cấp đủ tài sản thế chấp.

Blockchain Ethereum đã giới thiệu khái niệm hợp đồng thông minh cùng với Máy ảo Ethereum (EVM), một máy trạng thái gần như hoàn chỉnh của Turing. EVM là công cụ tính toán cho phép biên soạn và chạy các hợp đồng thông minh. Các nhà phát triển viết mã sử dụng các ngôn ngữ như Solidity và Vyper, trong đó Solidity là ngôn ngữ phổ biến nhất để mã hóa hợp đồng thông minh trên Ethereum.

Ethereum đã đạt được động lực vượt trội và trở thành tiền điện tử lớn thứ hai sau Bitcoin nhờ tính linh hoạt mà EVM và hợp đồng thông minh mang lại. Tuy nhiên, Ethereum không phải nền tảng hợp đồng thông minh duy nhất. Nhiều blockchain khác – thường được gọi là “các lựa chọn thay thế Ethereum” – cũng hỗ trợ hợp đồng thông minh, bao gồm Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana và Cosmos.

Những nền tảng này cung cấp các cách tiếp cận và kiến trúc thiết kế mới để giải quyết những vấn đề như khả năng mở rộng, khả năng tương tác và thông lượng giao dịch. Mặc dù một số nền tảng tốt hơn về mặt công nghệ, nhưng không nền tảng nào sánh được với Ethereum về kết quả thực tế. Nhờ hiệu ứng mạng và lợi thế của người tiên phong, Ethereum đã giữ vị trí vững chắc về số lượng người sử dụng. Tính đến năm 2022, trên tất cả các nền tảng có 7.250 hợp đồng thông minh được triển khai, nhưng 4.900 trong số này nằm trên Ethereum, chiếm 67,5% thị phần. Khi xem xét riêng lĩnh vực DeFi, có 202 dự án DeFi được ghi nhận, và 178 dự án trong số đó hoạt động trên Ethereum.

Decentralized Finance So Với Tài Chính Truyền Thống: Những Khác Biệt Cơ Bản

Tài chính truyền thống – hay còn gọi là CeFi (tài chính tập trung) – sử dụng trung gian từ các ngân hàng và tổ chức tài chính khác. Ngược lại, decentralized finance tận dụng công nghệ blockchain để triển khai cấu trúc phi tập trung, ngang hàng, phẳng hơn và ít phân cấp hơn, tập trung vào khả năng tiếp cận cao hơn.

Tính Minh Bạch Trong DeFi

Ứng dụng DeFi mở ra mức độ minh bạch mới nhờ tính chất ngang hàng vốn có. Các quy trình và tỷ lệ được xác định trong một mô hình minh bạch, với sự tham gia của người dùng thay vì được điều hành bởi một thực thể tập trung. Do đó, hoạt động của ứng dụng DeFi minh bạch hơn so với ứng dụng CeFi tương đương.

Hơn nữa, việc loại bỏ trung gian trong mô hình P2P của DeFi cũng loại bỏ một điểm lỗi duy nhất đối với hệ thống tài chính – có thể trở thành mục tiêu cho các cuộc tấn công hoặc thao túng. Khác với CeFi, DeFi dựa trên sự đồng thuận và không thể bị thao túng mà cơ sở người dùng không nhận thức được.

Tốc Độ và Hiệu Quả Chi Phí

Việc loại bỏ trung gian kiểm soát giao dịch giúp quá trình xử lý trong ứng dụng DeFi nhanh hơn đáng kể. Quy trình xử lý tốn ít thời gian hơn, hồ sơ được duy trì rõ ràng và chống giả mạo. Ngoài tốc độ, mô hình phi tập trung cũng giúp xử lý giao dịch tiết kiệm hơn nhiều.

Trong CeFi, các giao dịch xuyên biên giới phải đi qua giao tiếp liên ngân hàng khắp các khu vực địa lý, bị chậm lại do các quy định quốc gia. Ngược lại, một giao dịch xuyên biên giới sử dụng DeFi có thể được xử lý trong vài phút thay vì mất vài ngày, với chi phí thấp hơn đáng kể.

Khả Năng Kiểm Soát và Bảo Mật

Người dùng DeFi được giao quyền giám sát hoàn toàn đối với tài sản của họ, bảo mật là trách nhiệm của chính họ. Điều này ngăn cơ quan trung ương trở thành mục tiêu béo bở cho các cuộc tấn công nhằm lấy tiền người dùng. Mô hình này cũng mang lại hiệu quả chi phí cao hơn vì các tổ chức tài chính truyền thống phải chi trả khoản tiền lớn để bảo vệ tài sản khách hàng. DeFi không yêu cầu xa xỉ như vậy.

Được xây dựng trên công nghệ blockchain ưu việt, ứng dụng DeFi sử dụng hợp đồng thông minh để lưu trữ và xử lý dữ liệu theo cách chống giả mạo. Trong khi các tổ chức tài chính truyền thống dễ bị tấn công và thao túng bởi các tác nhân bên trong hoặc bên ngoài, DeFi tận dụng mô hình giao dịch P2P – tất cả người tham gia đều có khả năng theo dõi đầy đủ, từ đó ngăn chặn các hành vi thao túng.

Hoạt Động 24/7 Mà Không Ngắt Quãng

Thị trường tài chính truyền thống chỉ hoạt động năm ngày một tuần trong giờ làm việc của ngân hàng. DeFi dựa trên công nghệ kỹ thuật số luôn hoạt động, giữ cho thị trường mở và người dùng có thể truy cập từ mọi nơi vào bất kỳ lúc nào. Thị trường decentralized finance không có thời gian đóng cửa, vì vậy thanh khoản có thể được duy trì ổn định hơn so với thị trường tài chính truyền thống, nơi thanh khoản có thể trở nên mỏng hơn khi thị trường đóng cửa.

Các Ứng Dụng Chính Của Decentralized Finance

Nguyên tắc tài chính là những khối xây dựng – hay “lego tài chính” – làm nền tảng cho ngành dịch vụ tài chính ngày nay. Decentralized finance mang đến một hệ thống tài chính thay thế hoàn chỉnh bằng cách tích hợp các nguyên tắc tài chính này vào hợp đồng thông minh.

Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung (DEX)

DEX – sàn giao dịch phi tập trung – là nguyên tắc tài chính quan trọng cho hệ sinh thái DeFi. Sàn giao dịch này cho phép người dùng giao dịch tài sản tiền điện tử theo cách không cần sự tin cậy và phi tập trung. DEX không yêu cầu xác minh KYC và không có giới hạn địa lý.

Decentralized exchange đã đạt được động lực đáng kể, với hơn 26 tỷ USD giá trị bị khóa trên tất cả các DEX. Khác với sàn giao dịch tập trung, DEX không giao dịch bằng tiền pháp định và chỉ hỗ trợ giao dịch tiền điện tử.

Có hai loại DEX phổ biến nhất:

• DEX dựa trên sổ lệnh – Hoạt động trên mô hình sổ lệnh được sử dụng bởi hầu hết sàn giao dịch tập trung
• DEX dựa trên bể thanh khoản – Còn gọi là “nền tảng hoán đổi token”, sử dụng bể thanh khoản cho phép giao dịch một cặp duy nhất tại một thời điểm

Stablecoin – Tài Sản Kỹ Thuật Số Ổn Định

Stablecoin mang lại một loại tài sản kỹ thuật số có giá ổn định. Đây là tiền điện tử được cố định giá với một tài sản ổn định bên ngoài (như tiền pháp định USD) hoặc một loạt các tài sản khác nhau để hạn chế dao động giá. Stablecoin là xương sống của DeFi – chỉ trong năm năm, stablecoin đã vượt mức vốn hóa thị trường 146 tỷ USD.

Có bốn dạng stablecoin chính:

• Fiat-backed – Được bảo chứng bằng tiền pháp định cố định như USD, bao gồm USDT, USDC, PAX và BUSD
• Crypto-backed – Được bảo chứng bằng các tài sản tiền điện tử thế chấp vượt mức, bao gồm DAI, sUSD, aDAI và sUSD
• Commodity-backed – Được bảo chứng bằng hàng hóa như vàng hoặc bạc, bao gồm PAXG, DGX, XAUT và GLC
• Algorithm-backed – Được bảo chứng bằng các thuật toán kiểm soát giá, bao gồm AMPL, ESD và YAM

Ngày nay, nhiều stablecoin cũng sử dụng mô hình lai, kết hợp các loại hình nêu trên để đạt được mức giá ổn định hơn. Một đặc trưng độc đáo của stablecoin là chúng “bất khả tri về chuỗi” vì được cố định giá theo các tài sản bên ngoài, cho phép tồn tại trên nhiều blockchain khác nhau.

Thị Trường Tín Dụng – Cho Vay và Đi Vay

Thị trường tín dụng để cho vay và đi vay là nguyên tắc tài chính thứ ba của hệ sinh thái DeFi. Toàn bộ khu vực ngân hàng trên thế giới hoạt động dựa trên thị trường tín dụng này.

Phân khúc cho vay là phân khúc DeFi lớn nhất, với hơn 39,25 tỷ USD bị khóa trong các giao thức cho vay DeFi khác nhau. Để so sánh, tổng giá trị bị khóa trong DeFi là 77,32 tỷ USD, nghĩa là các giao thức cho vay DeFi chiếm hơn 50% tổng thị phần.

Cho vay và đi vay trong không gian DeFi rất khác với các cơ chế truyền thống. Bạn không cần nhiều tài liệu hoặc điểm tín dụng để vay tiền – tất cả những gì cần là tài sản thế chấp đủ và một địa chỉ ví. DeFi cũng mở ra thị trường cho vay ngang hàng rộng lớn hơn cho những người muốn cho người vay mượn tài sản tiền điện tử của họ và kiếm lãi.

Các Cách Kiếm Tiền Thông Qua Decentralized Finance

DeFi có thể là một con đường thú vị cho các nhà đầu tư muốn tạo thêm lợi nhuận từ lượng nắm giữ tiền điện tử.

Staking – Nắm Giữ Để Kiếm Phần Thưởng

Staking cho phép người dùng kiếm được phần thưởng khi nắm giữ các loại tiền điện tử sử dụng cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần (PoS). Bể staking trong ứng dụng DeFi hoạt động giống như tài khoản ngân hàng tiết kiệm, cho phép người dùng bổ sung các loại tiền điện tử vào bể để kiếm phần trăm thưởng theo thời gian.

Khai Thác Lợi Suất – Chiến Lược Tiên Tiến

Khai thác lợi suất là một chiến lược đầu tư tiên tiến hơn staking. Đây là phương pháp phổ biến nhất để tạo ra nhiều tiền lãi khi nắm giữ tiền điện tử, mang đến nguồn thu nhập thụ động tốt. Các giao thức DeFi sử dụng khai thác lợi suất để duy trì đủ tính thanh khoản trên nền tảng của họ.

Khai thác lợi suất được cung cấp bởi AMM (người tạo lệnh thị trường tự động) – các hợp đồng thông minh sử dụng sức mạnh của thuật toán để hỗ trợ giao dịch tài sản kỹ thuật số trên DEX.

Khai Thác Thanh Khoản – Cung Cấp Tính Thanh Khoản

Mặc dù khai thác thanh khoản và khai thác lợi suất thường được sử dụng thay thế cho nhau, nhưng vẫn có sự khác biệt nhỏ. Cả hai đều giúp duy trì thanh khoản, nhưng khai thác thanh khoản tận dụng các hợp đồng thông minh và nhà cung cấp thanh khoản, trong khi khai thác lợi suất cần có AMM.

Khai thác thanh khoản cung cấp phần thưởng dưới dạng token của nhà cung cấp thanh khoản (LP) hoặc token quản trị, khác với khai thác lợi suất cung cấp APY trong khoảng thời gian cố định.

Huy Động Vốn Từ Cộng Đồng

Huy động vốn từ cộng đồng đã xuất hiện nhiều năm, nhưng DeFi đã thúc đẩy phương pháp này bằng cách làm cho nó dễ tiếp cận hơn. Sức mạnh của tính phi tập trung kết hợp với tính đại chúng của huy động vốn tạo ra một trong những cách thú vị nhất để kiếm doanh thu từ DeFi.

Các dự án DeFi cho phép người dùng đầu tư tiền điện tử của họ để đổi lấy phần thưởng hoặc vốn chủ sở hữu trong các dự án tiềm năng. Huy động vốn cộng đồng ngang hàng cũng cho phép người dùng gây quỹ từ nhau và tạo phần thưởng theo cách minh bạch và không cần xin phép.

Những Rủi Ro Cần Biết Khi Tham Gia DeFi

DeFi có tiềm năng lớn nhưng cũng đi kèm với những yếu tố rủi ro và thách thức.

Lỗ Hổng Phần Mềm Trong Hợp Đồng Thông Minh

Giao thức DeFi chạy trên các hợp đồng thông minh có tiềm ẩn nguy cơ tồn tại lỗ hổng có thể bị khai thác. Theo dữ liệu từ ImmuneFi, hơn 3,2 tỷ USD tiền điện tử đã bị đánh cắp khỏi các dự án DeFi trong năm 2021 và hơn 1 tỷ USD chỉ trong ba tháng đầu năm 2022.

Gian Lận và Lừa Đảo

Mức độ ẩn danh cao và thiếu quy trình KYC khiến một số người dễ khởi chạy các dự án gian lận trên thị trường DeFi. Các kế hoạch thao túng thị trường kiểu rug pull và pump-and-dump đã phổ biến, khiến các nhà đầu tư cảnh giác.

Rủi Ro Thua Lỗ Tạm Thời

Do giá tiền điện tử biến động cao, giá token trong bể thanh khoản của DEX cũng có thể thay đổi. Nếu giá của một token tăng nhanh trong khi token khác ổn định, thu nhập người dùng sẽ bị ảnh hưởng đáng kể, đôi khi dẫn đến thua lỗ.

Rủi Ro Từ Đòn Bẩy Cao

Một số ứng dụng DeFi cung cấp cho người dùng mức đòn bẩy rất cao, lên đến 100 lần. Mặc dù hấp dẫn cho giao dịch thắng, nhưng khoản thua lỗ cũng có thể rất nghiêm trọng, đặc biệt với giá biến động mạnh của thị trường tiền điện tử.

Rủi Ro Token

Mỗi token mà bạn đầu tư thông qua DeFi cần được nghiên cứu kỹ lưỡng. Tuy nhiên, hầu hết người dùng thường không thực hiện điều này khi vội vàng theo xu hướng. Khi đầu tư vào các token mới, yếu tố rủi ro đặc biệt cao, mặc dù tiềm năng phần thưởng cũng lớn hơn.

Sự Không Chắc Chắn Pháp Lý

Mặc dù thị trường DeFi có TVL lên tới vài tỷ USD, các cơ quan tài chính vẫn chưa hề tham gia điều tiết. Một số quốc gia đang cố gắng hiểu thị trường hoạt động như thế nào và xem xét thực hiện các quy định. Tuy nhiên, hầu hết người dùng đầu tư vào DeFi đều thiếu nhận thức về việc không có quy định trong lĩnh vực này. Các nhà đầu tư bị mất vốn do gian lận không có quyền truy đòi hợp pháp mà chỉ có thể dựa vào các giao thức DeFi để bảo vệ tiền.

Tương Lai Của Decentralized Finance

Tài chính phi tập trung có tiềm năng giúp các sản phẩm tài chính trở nên dễ tiếp cận và hấp dẫn nhiều người dùng hơn. Lĩnh vực DeFi đã phát triển từ chỉ một vài ứng dụng sang việc cung cấp cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính thay thế – mở hơn, không cần sự tin tưởng, không biên giới và không chịu sự kiểm soát từ bất kỳ ai.

Các ứng dụng DeFi cung cấp nền tảng để xây dựng các ứng dụng phức tạp hơn, chẳng hạn như các công cụ phái sinh, quản lý tài sản và bảo hiểm. Ethereum rõ ràng đang thống trị hệ sinh thái DeFi nhờ hiệu ứng mạng và tính linh hoạt. Tuy nhiên, một số nền tảng khác cũng cho thấy sức mạnh để cạnh tranh với Ethereum.

Bản nâng cấp ETH 2.0 có khả năng cải thiện nhiều thứ trong Ethereum thông qua cơ chế phân mảnh và đồng thuận PoS. Đồng thời, chúng ta có thể kỳ vọng sự cạnh tranh khốc liệt giữa Ethereum và các nền tảng hợp đồng thông minh khác nhằm giành thị phần trong hệ sinh thái mới nổi này.

Những Điều Chính Cần Ghi Nhớ Về Tài Chính Phi Tập Trung

1. Decentralized finance là hệ thống tài chính được xây dựng trên blockchain nhằm dân chủ hóa tài chính bằng cách loại bỏ trung gian và cung cấp quyền truy cập cao hơn.

2. Tầm quan trọng của DeFi nằm ở việc giải quyết thiếu tin tưởng vào các hệ thống tập trung và làm cho dịch vụ tài chính dễ tiếp cận hơn.

3. Decentralized finance hoạt động thông qua hợp đồng thông minh – các thỏa thuận tự thực hiện cho phép tự động hóa và phân cấp.

4. DeFi khác với tài chính truyền thống về tính minh bạch, tốc độ giao dịch, khả năng kiểm soát người dùng, tính khả dụng 24/7 và bảo mật.

5. Ứng dụng chính bao gồm sàn giao dịch phi tập trung (DEX), stablecoin và dịch vụ tín dụng.

6. Cơ hội kiếm tiền bao gồm staking, canh tác lợi suất, khai thác thanh khoản và huy động vốn cộng đồng.

7. Bất chấp tiềm năng, DeFi cũng có những rủi ro đáng kể từ lỗ hổng phần mềm đến gian lận và sự không chắc chắn pháp lý.

8. Triển vọng tương lai của decentralized finance rất hứa hẹn với sự tăng trưởng liên tục được kỳ vọng.

Tài chính phi tập trung cung cấp một cách tiếp cận mới và sáng tạo cho các dịch vụ tài chính, nhằm tạo ra một hệ thống toàn diện và minh bạch hơn. Khi công nghệ tiếp tục phát triển, decentralized finance có tiềm năng định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu và cung cấp khả năng tiếp cận nhiều hơn các công cụ tài chính cho mọi người.