Trái phiếu đã trở thành loại tài sản để trade thường xuyên thay vì hedging như trước:

Giai đoạn trước covid, tương quan stock–bond phần lớn âm (dưới 0). Đồng nghĩa:
- Khi cổ phiếu sập -> tiền đổ vào trái phiếu
- Danh mục 60/40 thường thấy của các quỹ trở nên hiệu quả với diversification.
Từ sau covid xuất hiện “post-2020 structural shift” theo định nghĩa của IMF. Stock và bond thường đi cùng chiều -> danh mục truyền thống của các Quỹ không còn hiệu quả.
Chính sách tiền tệ và lạm phát đã khiến bond không còn là thiên đường an toàn. Risk parity và các quỹ đa dạng hoá danh mục 60/40 mất hiệu quả. Đây có lẽ là lý do cụ Warren đã về cash liên tục suốt từ sau 2022.