DeFi là cuộc cách mạng trong việc tiếp cận dịch vụ tài chính: những điều cần biết vào năm 2026

DeFi không chỉ là công nghệ mới — đó là sự tái định nghĩa căn bản về cách con người tương tác với các công cụ tài chính. Khác với hệ thống tài chính tập trung truyền thống, DeFi là hệ sinh thái các ứng dụng tài chính phi tập trung xây dựng trên công nghệ blockchain, hoạt động không cần trung gian và có thể truy cập bởi bất kỳ ai có kết nối Internet.

Vào đỉnh cao của nó vào cuối năm 2021, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đạt mức đáng kinh ngạc là 256 tỷ đô la — tăng gần bốn lần chỉ trong một năm. Sự kiện này đã trở thành bước ngoặt trong lịch sử tiền mã hóa và cho thấy rằng DeFi đã không còn là công nghệ ngoại vi nữa, mà là một sự thay thế nghiêm túc cho tài chính truyền thống.

DeFi là giải pháp cho các vấn đề của tài chính truyền thống

Hệ thống tài chính truyền thống đã lâu bị độc quyền bởi các tổ chức trung ương: ngân hàng, quỹ đầu tư và các công ty tài chính khác. DeFi là câu trả lời cho hai vấn đề căn bản của hệ thống này.

Vấn đề thứ nhất — quyền lực tập trung và thiếu niềm tin. Trong suốt lịch sử loài người, đã trải qua nhiều cuộc khủng hoảng tài chính và siêu lạm phát do quản lý sai lệch của các cơ quan trung ương. Các tổ chức tài chính thường lợi dụng quyền lực của mình không vì lợi ích của khách hàng, và sự tập trung này trở thành điểm yếu của hệ thống.

Vấn đề thứ hai — thiếu tiếp cận. Khoảng 1,7 tỷ người trưởng thành trên toàn thế giới vẫn chưa có dịch vụ ngân hàng. Họ không có quyền truy cập các công cụ tài chính cơ bản như tài khoản tiết kiệm, vay mượn, bảo hiểm. Vị trí địa lý hoặc tình hình tài chính thường trở thành rào cản không thể vượt qua.

DeFi là giải pháp toàn cầu cho cả hai vấn đề này. Công nghệ blockchain đã giải phóng tiền tệ khỏi sự kiểm soát của ngân hàng trung ương và chính phủ, và DeFi đã áp dụng công nghệ này vào toàn bộ phạm vi dịch vụ tài chính. Ngày nay, nhờ DeFi, bất kỳ ai cũng có thể vay mượn trong chưa đầy 3 phút, mở tài khoản tiết kiệm lãi suất gần như ngay lập tức, thực hiện các khoản thanh toán toàn cầu trong vài phút thay vì ngày, và đầu tư vào các tài sản toàn cầu từ bất kỳ đâu trên thế giới.

DeFi là tầng công nghệ: hợp đồng thông minh và blockchain

Để hiểu tại sao DeFi lại là công cụ mạnh mẽ đến vậy, cần phải hiểu nền tảng kỹ thuật của nó. DeFi là tập hợp các hợp đồng thông minh — các chương trình lưu trữ trên blockchain tự động thực thi các điều khoản của các thỏa thuận tài chính.

Hãy tưởng tượng hợp đồng thông minh như một bộ quy tắc số: “Nếu số dư tài khoản nhận được ký quỹ X, thì cấp khoản vay Y với lãi suất Z% mỗi năm”. Khi các điều kiện được đáp ứng, chương trình tự động kích hoạt. Không cần nhân viên ngân hàng, kiểm tra giấy tờ hay phê duyệt của con người.

Ethereum đã giới thiệu khái niệm cách mạng này qua Ethereum Virtual Machine (EVM) — môi trường tính toán ảo, biên dịch và thực thi các hợp đồng thông minh. Các nhà phát triển viết mã bằng các ngôn ngữ Solidity và Vyper, sau đó chuyển đổi thành các lệnh được thực thi bởi hàng nghìn máy tính trong mạng.

Ethereum trở thành đồng tiền mã hóa lớn thứ hai sau Bitcoin chính nhờ vào tính linh hoạt này. Tuy nhiên, Ethereum không phải là nền tảng duy nhất. Cardano, Polkadot (1.34 USD), TRON (0.29 USD), EOS, Solana (84.61 USD) và Cosmos (2.36 USD) cung cấp các phương án thay thế cho các vấn đề về khả năng mở rộng và hiệu suất.

Theo dữ liệu của DeFiPrime, hiện có 202 dự án DeFi, trong đó 178 hoạt động trên Ethereum. Điều này cho thấy vị thế thống trị của Ethereum nhờ hiệu ứng mạng và lợi thế của người tiên phong, mặc dù các nền tảng thay thế đang dần tăng trưởng.

DeFi là sự thay thế minh bạch cho tài chính tập trung

Khi so sánh DeFi với tài chính tập trung truyền thống (CeFi), các khác biệt trở nên rõ ràng hơn.

Minh bạch và chống thao túng. Trong DeFi, tất cả các quy trình và lãi suất đều được công khai, rõ ràng với tất cả các thành viên và ghi lại trong blockchain không thể thay đổi. Không có cấu trúc quản lý trung ương ẩn giấu. Khác với CeFi, nơi các cá nhân quyết định sau cánh cửa kín, DeFi dựa trên sự đồng thuận của mạng lưới và không thể bị thao túng mà không có sự đồng thuận của tất cả các thành viên.

Tốc độ và chi phí thấp. Loại bỏ trung gian giúp xử lý giao dịch nhanh hơn đáng kể. Một khoản thanh toán quốc tế mà ngân hàng truyền thống xử lý trong vài ngày, DeFi có thể hoàn tất trong vài phút. Chi phí cũng giảm mạnh: một khoản thanh toán xuyên biên giới trong DeFi chỉ bằng vài xu, trong khi ngân hàng thu phí 1-3%.

Hoạt động 24/7. Thị trường truyền thống hoạt động năm ngày trong tuần theo giờ cố định. DeFi hoạt động 24/7/365. Điều này giúp tính thanh khoản của thị trường DeFi ổn định hơn, vì không có thời gian đóng cửa.

Kiểm soát của người dùng. Trong DeFi, người dùng hoàn toàn kiểm soát tài sản của mình. An toàn của tài sản trở thành trách nhiệm của chính họ — nhưng điều này cũng ngăn chặn các tình huống như sàn giao dịch trung ương tuyên bố phá sản và rút tiền của khách hàng.

Bảo mật và chống kiểm duyệt. DeFi sử dụng mô hình peer-to-peer, nơi tất cả các thành viên đều có quyền truy cập đầy đủ vào thông tin. Điều này ngăn chặn các hành vi lạm dụng từ nhân viên hoặc hacker bên ngoài, những nguyên nhân thường gây ra các vụ tấn công trong các tổ chức tài chính truyền thống.

DeFi là ba khối xây dựng dịch vụ tài chính

Các primitive tài chính — các đơn vị cơ bản xây dựng toàn bộ ngành tài chính hiện đại. DeFi là hệ thống cung cấp các primitive này dưới dạng phi tập trung, tích hợp chúng vào các hợp đồng thông minh.

Sàn giao dịch phi tập trung: nền tảng trao đổi tài sản

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cho phép người dùng giao dịch các tài sản mã hóa hoàn toàn không tin cậy, không cần tiết lộ danh tính (không KYC). Chúng không có giới hạn địa lý và hoạt động dựa trên blockchain.

Hiện tại, tổng giá trị thanh khoản bị khóa trong các DEX vượt quá 26 tỷ đô la. DEX khác với sàn tập trung ở chỗ không xử lý fiat và chỉ hỗ trợ giao dịch crypto-crypto.

Có hai loại DEX chính:

• Dựa trên sổ đặt hàng — sử dụng mô hình khớp lệnh truyền thống như các sàn tập trung.
• Dựa trên nhóm thanh khoản — sử dụng các automated market maker (AMM), hoạt động dựa trên các thuật toán toán học, cho phép người dùng giao dịch các cặp tài sản mà không cần sổ lệnh trung tâm.

Stablecoin: cầu nối giữa crypto và fiat

Stablecoin là các tài sản kỹ thuật số gắn với một tài sản ổn định bên ngoài (thường là đô la Mỹ) hoặc rổ tài sản, giúp tránh biến động giá đột ngột. Stablecoin là nền tảng của toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Trong vòng năm năm, vốn hóa thị trường của stablecoin đã vượt quá 146 tỷ đô la. Có bốn loại chính:

• Dựa trên fiat — gắn với tiền tệ truyền thống. Ví dụ: USDT, USDC (1.00 USD), PAX, BUSD. Các đồng này dễ hiểu nhất đối với nhà đầu tư truyền thống.
• Dựa trên crypto — đảm bảo bằng các tài sản mã hóa được thế chấp quá mức (ví dụ: ETH 1.97K USD hoặc BTC 67.98K USD). Ví dụ: DAI (1.00 USD), sUSD, aDAI, aUSD. Cần đảm bảo vượt mức do biến động của các tài sản cơ sở.
• Dựa trên hàng hóa — đảm bảo bằng các tài sản vật lý như vàng hoặc bạc. Ví dụ: PAXG (5.12K USD), DGX, XAUT, GLC.
• Theo thuật toán — duy trì giá dựa trên các thuật toán kiểm soát mà không cần dự trữ vật chất. Ví dụ: AMPL, ESD, YAM. Đây là loại thử nghiệm, mang rủi ro cao hơn.

Nhiều stablecoin hiện nay sử dụng mô hình lai. Ví dụ, RSV kết hợp các tài sản crypto và fiat để đạt độ ổn định cao hơn.

Một đặc điểm thú vị của stablecoin là khả năng hoạt động trên nhiều blockchain khác nhau. Ví dụ, Tether tồn tại đồng thời trên Ethereum, TRON, OMNI và các nền tảng khác.

Thị trường vay mượn: dân chủ hóa việc vay

Thị trường vay mượn là primitive tài chính thứ hai của DeFi. Toàn bộ ngành ngân hàng thế giới dựa trên hoạt động cho vay và vay mượn.

Phần cho vay trong DeFi là phân khúc lớn nhất, với hơn 38 tỷ đô la bị khóa trong các giao thức cho vay khác nhau. So sánh, tổng TVL của toàn bộ DeFi vào tháng 5 năm 2023 là 89.12 tỷ đô la, tức gần một nửa thị trường DeFi nằm ở các giao thức cho vay.

Việc vay trong DeFi khác biệt hoàn toàn so với vay ngân hàng truyền thống. Bạn không cần lịch sử tín dụng, giấy tờ của nhà tuyển dụng hay xác nhận thu nhập. Tất cả những gì cần là đủ tài sản thế chấp và địa chỉ ví.

Quy trình đơn giản: bạn khóa một lượng tài sản crypto làm thế chấp, hệ thống tự động cấp khoản vay theo tỷ lệ phần trăm của thế chấp (thường 50-75% cho các tài sản biến động lớn). Nếu giá trị thế chấp giảm xuống dưới mức nhất định, vị thế của bạn sẽ bị thanh lý.

DeFi cũng mở ra thị trường cho vay peer-to-peer cho các nhà cho vay. Nếu bạn có tài sản crypto không dùng đến, bạn có thể gửi chúng vào nhóm cho vay và nhận lãi suất. Các nền tảng cho vay kiếm lời từ chênh lệch lãi suất (NIM) — khoảng cách giữa lãi suất người vay trả và lãi suất người cho vay nhận.

Toàn bộ hệ sinh thái DeFi dựa trên sự kết hợp của ba primitive này. Khi kết hợp đúng, chúng tạo ra một hệ thống tài chính phi tập trung đầy đủ, minh bạch, chống kiểm duyệt và không biên giới.

DeFi là cơ hội kiếm thu nhập thụ động

Đối với nhà đầu tư muốn sinh lợi từ các tài sản crypto của mình, DeFi cung cấp nhiều chiến lược.

Staking: hình thức kiếm lợi cơ bản

Staking là quá trình người dùng nhận phần thưởng khi giữ các loại tiền mã hóa sử dụng cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake (PoS). Các nhóm staking hoạt động như các tài khoản tiết kiệm ngân hàng: bạn gửi tài sản vào nhóm và nhận phần thưởng định kỳ theo tỷ lệ phần trăm.

Các tài sản staking được DeFi sử dụng để xác thực giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản, và phần thưởng được phân phối cho các thành viên trong nhóm.

Farming lợi nhuận: chiến lược nâng cao

Farming lợi nhuận là chiến lược phức tạp hơn, trong đó người dùng gửi các cặp tài sản vào các nhóm thanh khoản trên các sàn DEX. AMM (automated market maker) sử dụng các nhóm này để thúc đẩy giao dịch và trả phần thưởng cho nhà cung cấp thanh khoản (LP) dưới dạng phí giao dịch.

Farming lợi nhuận là một trong những cách phổ biến nhất để kiếm thu nhập thụ động trong thế giới crypto, mặc dù đi kèm rủi ro.

Mining thanh khoản: phương pháp chuyên biệt

Mặc dù thường bị nhầm lẫn với farming lợi nhuận, mining thanh khoản và farming có khác biệt. Cả hai đều giúp cung cấp thanh khoản cho các giao thức DeFi, nhưng mining thường thưởng bằng token LP hoặc token quản trị, còn farming dựa trên AMM và trả phí giao dịch.

Crowdfunding: đầu tư cho tương lai

DeFi đã nâng cao mô hình crowdfunding truyền thống. Người dùng có thể đầu tư tài sản của mình vào các dự án DeFi mới để lấy token hoặc phần chia lợi nhuận trong tương lai. Mô hình này minh bạch và dễ tiếp cận hơn so với crowdfunding truyền thống vốn yêu cầu phê duyệt từ các quỹ đầu tư mạo hiểm.

DeFi là hệ sinh thái có rủi ro thực tế

Dù tiềm năng lớn, DeFi đi kèm các rủi ro đáng kể mà nhà đầu tư cần hiểu rõ.

Rủi ro về lỗ do lỗi hợp đồng thông minh

Các giao thức DeFi phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, có thể chứa lỗi hoặc lỗ hổng. Theo báo cáo của Hacken, các vụ tấn công DeFi trong năm 2022 đã gây thiệt hại hơn 4,75 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với hơn 3 tỷ đô la trong năm 2021. Các hacker có kinh nghiệm liên tục tìm kiếm và khai thác các lỗ hổng trong mã nguồn.

Lừa đảo và gian lận

Mức độ ẩn danh cao và thiếu yêu cầu KYC khiến DeFi trở thành môi trường dễ bị các dự án lừa đảo lợi dụng. Các hình thức như rug pull (nhà phát triển rút hết thanh khoản rồi biến mất) và pump-and-dump thường xuyên xuất hiện. Những vụ lừa đảo này khiến các nhà đầu tư tổ chức e dè hơn khi tham gia thị trường.

Mất mát không thường xuyên khi cung cấp thanh khoản

Khi cung cấp thanh khoản vào các nhóm trên DEX, có rủi ro “mất mát không thường xuyên”. Nếu giá các tài sản trong nhóm biến động mạnh (một tăng, một giảm), lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản có thể bị giảm đáng kể. Rủi ro này không thể loại bỏ hoàn toàn do tính biến động của thị trường crypto.

Đòn bẩy quá mức

Một số ứng dụng DeFi, đặc biệt trong lĩnh vực phái sinh và hợp đồng tương lai, cung cấp đòn bẩy lên tới 100x. Dù đòn bẩy cao có thể mang lại lợi nhuận lớn khi giao dịch đúng hướng, nhưng cũng có thể gây thiệt hại thảm khốc khi dự đoán sai về xu hướng thị trường.

Rủi ro chọn token sai

Mỗi token mới đều mang rủi ro cao. Phần lớn nhà đầu tư không thực hiện phân tích kỹ lưỡng trước khi đầu tư và thường theo đám đông. Đầu tư vào token không có đội ngũ phát triển uy tín và hỗ trợ đáng tin cậy thường dẫn đến mất sạch vốn.

Không rõ ràng về pháp lý

Dù TVL của DeFi đã đạt vài tỷ đô la, các cơ quan quản lý tài chính trên toàn thế giới vẫn đang nghiên cứu cách điều chỉnh hệ sinh thái này. Nhiều người dùng chưa nhận thức rõ về thiếu quy định: nếu mất tiền do lừa đảo, bạn không có phương tiện pháp lý để đòi lại. Bạn hoàn toàn phụ thuộc vào độ tin cậy của giao thức DeFi.

DeFi là tương lai của tài chính: triển vọng phát triển

Các dịch vụ tài chính phi tập trung đã tiến xa từ vài ứng dụng thử nghiệm thành một hạ tầng tài chính thay thế toàn diện. Hệ sinh thái DeFi không chỉ gồm các sàn giao dịch, vay mượn và cho vay — mà còn xây dựng nền tảng cho các ứng dụng phức tạp hơn như phái sinh, quản lý tài sản, bảo hiểm và tài sản tổng hợp.

Ethereum rõ ràng vẫn chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng và khả năng mở rộng của EVM, nhưng các nền tảng thay thế (Cardano, Polkadot, Solana) đang dần thu hút các nhà phát triển tài năng với các đề xuất độc đáo của riêng họ.

Việc nâng cấp Ethereum lên ETH 2.0 với chuyển sang cơ chế đồng thuận Proof-of-Stake hoàn chỉnh và tích hợp sharding có tiềm năng cách mạng hóa khả năng mở rộng và hiệu quả năng lượng. Điều này có thể dẫn đến cuộc cạnh tranh gay gắt hơn giữa Ethereum và các nền tảng thay thế trong việc chiếm lĩnh phần lớn hệ sinh thái DeFi ngày càng mở rộng.

Những điểm chính: DeFi là cuộc cách mạng tài chính

1. DeFi là hệ thống tài chính xây dựng trên blockchain, dân chủ hóa quyền truy cập dịch vụ tài chính, loại bỏ trung gian và kiểm soát tập trung.

2. DeFi giải quyết vấn đề tiếp cận — 1,7 tỷ người chưa có ngân hàng giờ đây có thể tiếp cận các công cụ tài chính.

3. DeFi là hợp đồng thông minh, tự động thực thi các điều khoản của thỏa thuận tài chính mà không cần can thiệp con người.

4. DeFi mang lại minh bạch và tốc độ, khác với tài chính truyền thống: hoạt động 24/7, giao dịch nhanh như chớp, phí tối thiểu.

5. DeFi dựa trên ba primitive tài chính: sàn phi tập trung, stablecoin và thị trường vay mượn, tạo thành toàn bộ hệ sinh thái.

6. DeFi là cơ hội kiếm thu nhập: staking, farming lợi nhuận, mining thanh khoản và crowdfunding giúp tạo ra thu nhập thụ động.

7. DeFi đi kèm rủi ro: lỗi hợp đồng, lừa đảo, mất mát không thường xuyên, đòn bẩy quá mức và pháp lý chưa rõ ràng đòi hỏi sự thận trọng.

8. DeFi là tương lai tài chính, nhưng thành công phụ thuộc vào việc phát triển an toàn, quy định rõ ràng và hiểu biết rộng rãi về công nghệ.

Hệ sinh thái tài chính phi tập trung là một cuộc cách mạng mới, định hình lại mối quan hệ giữa con người và tiền bạc. Khi công nghệ phát triển và nhận thức cộng đồng tăng cao, DeFi có tiềm năng mang lại quyền truy cập không giới hạn vào các công cụ tài chính cho hàng tỷ người trên toàn thế giới, bất kể vị trí địa lý hay vốn ban đầu của họ.