Đặt cược mới của Robinhood: Mở AI riêng tư cho nhà đầu tư cá nhân

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Tiếp cận bán lẻ gặp AI riêng tư

Robinhood đang chuẩn bị cho phép nhà đầu tư nhỏ tham gia vào một trong những lĩnh vực tài chính độc quyền nhất: các công ty trí tuệ nhân tạo riêng tư. Nền tảng giao dịch, nổi tiếng với việc mang giao dịch cổ phiếu không phí cho hàng triệu người, giờ đây dự định lấp đầy một khoảng cách khác giữa nhà đầu tư cá nhân và thị trường tổ chức.

Sáng kiến này, do bộ phận đầu tư mạo hiểm Robinhood Ventures dẫn dắt, sẽ ra mắt một quỹ đóng mới nhắm vào một nhóm nhỏ các công ty khởi nghiệp AI nổi bật. Mục tiêu là cung cấp cho nhà đầu tư bình thường quyền truy cập vào các công ty đã thu hút hàng tỷ đô la vốn tư nhân nhưng vẫn còn ngoài tầm với của thị trường công cộng.

Ý tưởng, theo Giám đốc điều hành Vlad Tenev, dựa trên niềm tin rằng làn sóng thay đổi kinh tế tiếp theo do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy không nên chỉ dành riêng cho các tổ chức lớn. Tenev nói rằng nhà đầu tư bán lẻ xứng đáng có cơ hội tham gia vào sự chuyển đổi đó, mà ông tin rằng sẽ định hình lại các ngành công nghiệp trên toàn thế giới.

Sự trỗi dậy của thị trường tư nhân

Chuyển động của Robinhood diễn ra trong bối cảnh cấu trúc đầu tư toàn cầu ngày càng nghiêng về thị trường tư nhân. Các công ty niêm yết công khai đã giảm đều đặn trong hai thập kỷ qua, trong khi định giá tư nhân đã tăng lên mức cao kỷ lục. Năm 2016, Hoa Kỳ có khoảng 20 công ty tư nhân có giá trị trên 1 tỷ đô la. Đến năm 2024, con số đó đã vượt quá 1000, phần lớn nhờ các nhà phát triển AI như OpenAI và Anthropic.

Các công ty này hiện huy động vốn qua các đợt phát hành riêng chọn lọc, thường chỉ dành cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ phòng hộ hoặc nhà đầu tư quốc gia. Trong năm qua, một nhóm mười công ty khởi nghiệp AI — chưa có lợi nhuận — đã tăng gần 1 nghìn tỷ đô la trong tổng giá trị định giá qua các vòng gọi vốn tư nhân. Đối với nhà đầu tư bán lẻ, sự tăng trưởng này vẫn còn vô hình và phần lớn không thể tiếp cận cho đến khi có một đợt niêm yết công khai, nếu có.

Quỹ mới của Robinhood được thiết kế để thách thức sự loại trừ đó. Được cấu trúc như một quỹ đóng, nó sẽ tập hợp vốn của nhà đầu tư vào một danh mục gồm khoảng năm công ty AI giai đoạn đầu được công ty coi là dẫn đầu ngành. Công ty đã cho biết rằng có thể sẽ sử dụng đòn bẩy để tăng khả năng sinh lợi, nhấn mạnh niềm tin của họ vào xu hướng của ngành nhưng cũng làm nổi bật các rủi ro liên quan.

Chuyển đổi fintech hướng tới sự bao gồm

Sáng kiến này phù hợp với phong trào fintech rộng lớn hơn nhằm mở rộng quyền truy cập vào các tài sản thay thế. Trong ngành tài chính, các nhà quản lý tài sản và nền tảng công nghệ đang xây dựng các lối đi cho cá nhân đầu tư vào cổ phần tư nhân, tín dụng tư nhân và các công cụ phi truyền thống khác từng chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Các chính sách gần đây đã thúc đẩy xu hướng này nhanh hơn. Một lệnh hành pháp của tổng thống ký vào tháng 8 đã làm cho việc bao gồm các công cụ thị trường tư nhân trong các kế hoạch tiết kiệm hưu trí dễ dàng hơn, một thay đổi được các nhóm đầu tư lớn như Blackstone và Apollo hoan nghênh. Động thái này cho thấy sự sẵn sàng của Washington để cho phép sự tham gia rộng rãi hơn của nhà đầu tư bán lẻ vào các thị trường tăng trưởng cao, rủi ro cao.

Đối với Robinhood, thời điểm này có vẻ như đã được tính toán kỹ lưỡng. Bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận AI tư nhân, công ty định vị mình tại điểm giao thoa của hai chủ đề đầu tư định hình: trí tuệ nhân tạo và tiếp cận dân chủ hóa.

Rủi ro bên dưới cơ hội

Tuy nhiên, cấu trúc của quỹ mới gây ra một số cảnh báo. Các quỹ đóng không cho phép nhà đầu tư rút tiền tự do, nghĩa là những người muốn thoái lui trong thời kỳ suy thoái có thể bị khóa chặt. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng người dùng thường xuyên của Robinhood, quen với thanh khoản tức thì, có thể gặp khó khăn trong việc thích nghi với hạn chế này.

Một số khác nhấn mạnh tính biến động vốn có của các khoản đầu tư tư nhân giai đoạn đầu. Khác với cổ phiếu công khai, các khoản này không thanh khoản và khó định giá giữa các vòng gọi vốn. Đòn bẩy có thể làm tăng lợi nhuận, nhưng cũng làm tăng thiệt hại. Đối với các nhà đầu tư cá nhân chưa quen với các đặc điểm của thị trường tư nhân, những rủi ro này có thể rất lớn.

Dù vậy, lãnh đạo của Robinhood lập luận rằng người dùng của họ đã hiểu rõ rủi ro đầu cơ. Cộng đồng của công ty đã thu hút sự chú ý toàn cầu trong đợt tăng giá cổ phiếu meme năm 2021, khi các nhà giao dịch bán lẻ thể hiện cả khả năng chấp nhận rủi ro và ảnh hưởng của họ đối với các câu chuyện thị trường. Kể từ đó, Robinhood đã liên tục đa dạng hóa các dịch vụ của mình, từ giao dịch tiền điện tử đến thị trường dự đoán và giờ đây là tiếp xúc với cổ phần tư nhân.

Thị trường tư nhân và chân trời mới cho nhà đầu tư bán lẻ

Câu hỏi lớn mà kế hoạch của Robinhood đặt ra là liệu sự dân chủ hóa tài chính có thể mở rộng ý nghĩa vào các lĩnh vực lâu nay vẫn mang tính độc quyền hay không. Trong nhiều thập kỷ, cổ phần tư nhân dựa trên sự mập mờ và quy mô — các cấu trúc phụ thuộc vào khoản đầu tư tối thiểu cao và hạn chế minh bạch cho nhà đầu tư. Các nền tảng fintech hiện đang cố gắng viết lại mô hình đó, sử dụng hạ tầng kỹ thuật số để giảm ngưỡng đầu vào và tự động hóa báo cáo.

Đề xuất của Robinhood có thể là bước tiến trong quá trình đó. Bằng cách kết nối các nhà đầu tư nhỏ hơn với các công ty AI tư nhân, nó có thể mang lại thanh khoản mới và sự tham gia rộng rãi hơn vào một thị trường đã trở thành trung tâm của đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, nó cũng đặt ra một nghịch lý: chính sự tiếp cận này, dù mang lại lợi ích, cũng có thể khiến nhà đầu tư bán lẻ dễ bị phơi nhiễm trước những phức tạp mà họ không đủ khả năng quản lý.

Một nền tảng định hình lại phạm vi hoạt động

Ngoài sáng kiến đầu tư mạo hiểm, Robinhood tiếp tục mở rộng hệ sinh thái sản phẩm của mình. Gần đây, công ty đã hợp tác với Kalshi để cung cấp các thị trường dự đoán về các sự kiện từ chính trị đến thể thao, và đã ghi nhận khối lượng giao dịch kỷ lục trong phân khúc đó trong quý vừa qua. Doanh thu giao dịch tiền điện tử cũng đã tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sự đa dạng hóa liên tục vượt ra ngoài các cổ phiếu truyền thống.

Dù vậy, công ty cũng đối mặt với sự biến động của chính thị trường. Cổ phiếu Robinhood giảm gần 11 phần trăm sau khi công bố kết quả quý III, mặc dù doanh thu hàng năm của công ty đã tăng gấp đôi lên 1,27 tỷ đô la. Các nhà đầu tư vẫn còn chia rẽ về việc liệu các đổi mới của công ty có thể chuyển hóa thành lợi nhuận ổn định hay không.