Dự đoán: 2 Cổ phiếu Nên Có Giá Trị Hơn Nvidia Trong 10 Năm Tới

Nvidia (NVDA 0.75%) đang có một khoảnh khắc mà bạn sẽ thấy trong các trường kinh doanh thế hệ tiếp theo. Các chip của họ đã trở thành xương sống của cơn sốt AI hiện đại, và Phố Wall đã thưởng cho sự thống trị đó bằng vốn hóa thị trường đáng kinh ngạc 4,5 nghìn tỷ đô la tính đến ngày 17 tháng 2 năm 2026.

Hiện tại, Nvidia rõ ràng là một công ty tuyệt vời trong giữa cơn sốt vàng mang đậm phong cách AI. Nhưng tôi quan tâm đến góc nhìn dài hạn hôm nay: Những doanh nghiệp nào có thể có vốn hóa thị trường còn lớn hơn nữa sau 10 năm nữa?

Một thập kỷ là đủ thời gian để các đối thủ cạnh tranh bắt kịp, để khách hàng xây dựng nhiều hơn nội bộ, và để các định giá tăng vọt gặp phải lực cản cứng đầu nhất trong tài chính: trọng lực.

Hãy nói về hai doanh nghiệp mà tôi nghĩ có thể còn lớn hơn Nvidia vào năm 2036, đặc biệt nếu tốc độ tăng trưởng siêu nhanh của Nvidia chậm lại.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(-0.75%) $-1.41

Giá hiện tại

$186.49

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.6T

Phạm vi trong ngày

$185.95 - $186.67

Phạm vi 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng giao dịch

96K

Trung bình khối lượng

177M

Biên lợi nhuận gộp

70.05%

Lợi suất cổ tức

0.02%

Hạ tầng và tính linh hoạt của Alphabet có thể vượt qua đế chế chip của Nvidia

Alphabet (GOOG +0.60%) (GOOGL +0.95%) đang cùng Nvidia chạy trên tuyến đường AI. Đơn vị Google Cloud của họ là một trong những khách hàng lớn nhất của Nvidia khi công ty đổ hàng tỷ đô la vào các máy chủ AI và trung tâm dữ liệu. Do đó, ngân sách chi tiêu vốn của công ty sẽ gần như gấp đôi vào năm 2027, từ 91 tỷ đô la lên khoảng 180 tỷ đô la.

Nhưng Alphabet không cam kết lâu dài với phần cứng AI của Nvidia. Họ đã có một bộ tăng tốc AI do riêng họ thiết kế, hợp tác với Broadcom (AVGO +0.14%) và Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0.19%). Những chip Tensor này được làm riêng phù hợp với các quy trình AI đặc thù của Google Cloud, nhưng Google có thể sớm bán chúng cho các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô khác.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Và Alphabet không đơn độc. Hầu hết các nhà cung cấp phần mềm AI đáng tên tuổi đều đang xem xét thiết kế chip nội bộ ít nhất là trong giai đoạn này. Thị trường này đông đúc, và tôi không chắc Nvidia sẽ còn có thể tính giá cao cấp cho các chip tăng tốc của mình lâu nữa.

Trong khi đó, cơn sốt AI đã nhân ba doanh thu hàng quý của Google Cloud trong ba năm qua, từ mức lỗ vận hành nhẹ vào cuối năm 2022 đến lợi nhuận vận hành 5,3 tỷ đô la trong quý 4 năm 2025. Công ty cũng sẵn sàng đương đầu với bất kỳ thử thách nào sắp tới. Tổ chức mẹ của Alphabet được thành lập để điều hành nhiều doanh nghiệp không có nhiều điểm chung với thương hiệu Google chính. Ví dụ, taxi tự lái Waymo có thể là nguồn thu lớn tiếp theo.

Mở rộng

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Thay đổi hôm nay

(0.95%) $2.89

Giá hiện tại

$305.74

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$3.7T

Phạm vi trong ngày

$303.90 - $306.07

Phạm vi 52 tuần

$140.53 - $349.00

Khối lượng giao dịch

50K

Trung bình khối lượng

37M

Biên lợi nhuận gộp

59.68%

Lợi suất cổ tức

0.27%

Độ tin cậy của ban lãnh đạo Alphabet về tuổi thọ công ty thế nào? Chà, như một phần trong việc mở rộng hạ tầng AI, công ty gần đây đã phát hành trái phiếu 100 năm. Đó không phải là lời hứa chắc chắn rằng Google và/hoặc Alphabet sẽ còn tồn tại đến năm 2126, nhưng công ty sẽ cố gắng. Có bao nhiêu công ty có thể làm điều đó một cách nghiêm túc?

10 năm chỉ là bước đệm trên con đường đến ngày đáo hạn của trái phiếu trăm năm đó. Với vốn hóa 3,7 nghìn tỷ đô la, Alphabet mới chỉ đứng sau Nvidia khoảng 20%.

Nếu cổ phiếu Nvidia tăng trưởng trung bình hợp lý (CAGR) 11,5% trong thập kỷ tới trong khi CAGR của Alphabet là 14%, hai cổ phiếu này sẽ kết thúc với vốn hóa khoảng 13,5 nghìn tỷ đô la. Những lợi thế nhỏ có thể tạo ra sự khác biệt lớn theo thời gian.

Mở rộng

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Thay đổi hôm nay

(-0.34%) $-1.70

Giá hiện tại

$495.24

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.1T

Phạm vi trong ngày

$495.10 - $497.75

Phạm vi 52 tuần

$455.19 - $542.07

Khối lượng giao dịch

4.1K

Trung bình khối lượng

4.8M

Biên lợi nhuận gộp

24.85%

Kết quả đều đặn, tăng trưởng ấn tượng

Đúng như Berkshire Hathaway (BRKA 0.25%) (BRKB 0.34%) hướng tới — lợi thế nhỏ tích tụ thành các rào cản lớn theo thời gian.

Berkshire còn nhiều việc phải bắt kịp hơn Alphabet, nhưng vốn hóa của họ trung bình là 1,1 nghìn tỷ đô la trong năm qua. Nếu cổ phiếu Nvidia tăng 11,5% mỗi năm như dự tính, Berkshire Hathaway cần phải có CAGR 29% để thu hẹp khoảng cách trong 10 năm. Đó là một yêu cầu khá cao, nên tôi giả định hiệu suất Nvidia trong so sánh này sẽ yếu hơn. Nếu Berkshire tăng trưởng 15% mỗi năm, nó sẽ đạt mức như Nvidia ngày nay, khoảng 4,4 nghìn tỷ đô la.

Điều này chỉ cao hơn mức trung bình của Chỉ số S&P 500 (^GSPC 0.36%) trong thập kỷ qua hoặc mức tăng trưởng hàng năm 14,4% của Berkshire trong 10 năm Warren Buffett lãnh đạo:

Dữ liệu của BRK.B theo YCharts

Một lần nữa, Berkshire có thể không vượt qua vốn hóa của Nvidia trước năm 2036. Nhưng tôi kỳ vọng cổ phiếu này sẽ tiếp tục tăng đều đặn trong nhiều năm hoặc thậm chí nhiều thập kỷ, ngay cả dưới sự quản lý mới, trong khi giá cổ phiếu Nvidia dao động như một con sóc trên espresso. Và mô hình kinh doanh đa dạng của Berkshire sẽ giúp công ty duy trì sự phù hợp và khỏe mạnh về tài chính trong nhiều thập kỷ tới, còn Nvidia thì chưa chắc đã làm được điều đó.

Vì vậy, ngay cả khi Berkshire không thể vượt qua Nvidia trong 10 năm tới, một cuộc đua sát nút vẫn sẽ mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư dài hạn. Tập đoàn bảo hiểm này sẽ tiếp tục phát triển sau cột mốc đó.