DeFi là gì và tại sao nó đang trở thành tương lai của tài chính?

Tài chính phi tập trung (DeFi) không chỉ là một khái niệm kỹ thuật mà là một cuộc cách mạng về cách chúng ta quản lý, giao dịch và tạo ra giá trị tài chính. Khác hoàn toàn với hệ thống ngân hàng truyền thống, DeFi là mạng lưới các ứng dụng tài chính peer-to-peer (P2P) được xây dựng trên công nghệ blockchain, cho phép bất kỳ ai cũng có thể truy cập các dịch vụ tài chính mà không cần thông qua bất kỳ trung gian nào.

Hệ sinh thái DeFi được phát triển dựa trên các nguyên tắc tài chính cơ bản như tín dụng, thanh toán, các công cụ phái sinh và trao đổi tài sản. Điều đặc biệt là những nền tảng DeFi được thiết kế để mọi người đều có quyền truy cập công bằng và minh bạch vào các dịch vụ tài chính. Vào cuối năm 2021, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã vượt quá 256 tỷ USD – một con số chứng tỏ sự tăng trưởng gần như bốn lần trong vòng một năm.

Những vấn đề của tài chính truyền thống mà DeFi đang giải quyết

Tài chính truyền thống đã hoạt động trong hàng thế kỷ, nhưng nó mang lại những vấn đề cơ bản không thể bỏ qua. Thứ nhất, sự tập trung hóa tạo ra rủi ro: các cuộc khủng hoảng tài chính và siêu lạm phát đã ảnh hưởng đến hàng tỷ người trên toàn cầu vì họ phải tin tưởng vào quyết định của các tổ chức trung tâm. Thứ hai, khả năng tiếp cận là một rào cản lớn – theo thống kê, 1,7 tỷ người trưởng thành trên thế giới vẫn chưa có tài khoản ngân hàng, họ bị cắt đứt từ những công cụ tài chính cơ bản nhất.

DeFi giải quyết những vấn đề này bằng cách loại bỏ trung gian và mở ra cánh cửa tiếp cận cho tất cả mọi người. Với DeFi, bạn có thể vay tiền trong vòng chưa đầy 3 phút, mở tài khoản tiết kiệm gần như ngay lập tức, gửi thanh toán xuyên quốc gia với tốc độ cực nhanh, và đầu tư vào các dự án của bạn bất kể bạn ở đâu trên thế giới. Công nghệ blockchain đã đưa tiền tệ ra khỏi tầm kiểm soát của ngân hàng trung ương, và DeFi đang làm điều tương tự với toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống.

Hợp đồng thông minh: Nền tảng kỹ thuật đằng sau DeFi

Để hiểu DeFi là gì ở cấp độ sâu hơn, chúng ta cần tìm hiểu về hợp đồng thông minh (smart contracts). Những hợp đồng này là các chương trình được lưu trữ trên blockchain, tự động thực thi khi các điều kiện xác định trước được đáp ứng. Chẳng hạn, một hợp đồng có thể tự động giải ngân khoản vay cho một địa chỉ được chỉ định sau khi người vay cung cấp đủ tài sản thế chấp.

Blockchain Ethereum đã giới thiệu hợp đồng thông minh cùng với Máy ảo Ethereum (EVM) – một máy tính ảo cho phép biên soạn và chạy các chương trình này. Nhà phát triển viết mã bằng các ngôn ngữ như Solidity và Vyper, được biên soạn thành EVM. Solidity trở thành ngôn ngữ phổ biến nhất cho lập trình blockchain, và nhờ tính linh hoạt này, Ethereum đã trở thành loại tiền điện tử lớn thứ hai sau Bitcoin.

Tuy nhiên, Ethereum không phải là nền tảng hợp đồng thông minh duy nhất. Các blockchain khác như Solana, Cardano, Polkadot, TRON, EOS và Cosmos cũng hỗ trợ hợp đồng thông minh, mỗi cái mang lại những cách tiếp cận mới để giải quyết các vấn đề như khả năng mở rộng và thông lượng giao dịch. Tuy nhiên, do hiệu ứng mạng và lợi thế người tiên phong, Ethereum vẫn chiếm ưu thế lớn – theo State of the DApps, khoảng 67,5% các hợp đồng thông minh được triển khai là trên Ethereum, và hơn 88% các dự án DeFi hoạt động trên nền tảng này.

DeFi khác biệt như thế nào so với tài chính tập trung (CeFi)?

Tài chính truyền thống (CeFi) sử dụng các trung gian như ngân hàng và tổ chức tài chính để cung cấp dịch vụ, trong khi DeFi xây dựng cấu trúc phi tập trung, peer-to-peer, phẳng hơn và ít phân cấp hơn. Sự khác biệt này tạo ra những lợi thế rõ ràng.

Tính minh bạch và an toàn cao hơn: Ứng dụng DeFi hoạt động trên cơ chế P2P và loại bỏ trung gian tập trung, mở ra mức độ minh bạch mới. Các quy trình và tỷ lệ được xác định trong một mô hình minh bạch, với sự tham gia của người dùng thay vì quyết định bởi một thực thể vô hình. Ngoài ra, việc loại bỏ trung gian cũng loại bỏ một điểm lỗi duy nhất mà tin tặc hoặc thao túng viên có thể nhắm tới.

Giao dịch nhanh và rẻ hơn: Việc bỏ qua trung gian giúp quá trình xử lý giao dịch trong DeFi nhanh chóng hơn nhiều. Không cần giao tiếp liên ngân hàng xuyên các khu vực địa lý, một giao dịch xuyên quốc gia với DeFi có thể được xử lý trong vài phút thay vì mất vài ngày, với chi phí cực kỳ thấp.

Quyền kiểm soát tốt hơn: Người dùng DeFi có toàn quyền kiểm soát tài sản của mình và chịu trách nhiệm bảo mật. Điều này ngăn chặn các cơ quan trung ương trở thành mục tiêu tấn công, đồng thời tiết kiệm chi phí vì không cần bảo hiểm và hệ thống bảo vệ tài sản phức tạp của các tổ chức tài chính truyền thống.

Hoạt động 24/7 không ngừng: Thị trường tài chính truyền thống chỉ mở trong giờ làm việc ngân hàng, nhưng DeFi dựa trên công nghệ kỹ thuật số luôn hoạt động. Bạn có thể truy cập bất kỳ lúc nào từ bất kỳ nơi nào, đảm bảo thanh khoản ổn định hơn so với thị trường truyền thống nơi thanh khoản có thể bị thưa thớt khi đóng cửa.

Bảo mật qua công nghệ blockchain: Được xây dựng trên công nghệ blockchain chắc chắn, DeFi sử dụng hợp đồng thông minh để lưu trữ và xử lý dữ liệu theo cách chống giả mạo. Mô hình giao dịch P2P cho phép tất cả người tham gia theo dõi đầy đủ, giúp ngăn chặn các thao túng từ bên trong hay bên ngoài.

Các ứng dụng chính của DeFi trong thực tế

Các ứng dụng DeFi là gì? Chúng bao gồm ba nguyên tắc tài chính chính được chuyển thành hợp đồng thông minh: sàn giao dịch phi tập trung (DEX), stablecoin, và tín dụng (vay và cho vay).

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX): Cho phép người dùng giao dịch tiền điện tử theo cách không cần sự tin cậy, không yêu cầu xác minh KYC, không có giới hạn khu vực. DEX đã thu hút hơn 26 tỷ USD giá trị bị khóa. Có hai loại DEX chính: dựa trên sổ lệnh (order book) và dựa trên bể thanh khoản (liquidity pools). Cách thứ hai sử dụng các công cụ tạo lệnh thị trường tự động (AMM) để cho phép giao dịch mà không cần trung gian.

Stablecoin: Là các tài sản kỹ thuật số được cố định giá với một tài sản ổn định bên ngoài (như USD) hoặc một rổ tài sản khác nhau để hạn chế biến động. Stablecoin là xương sống của DeFi, với tổng vốn hóa thị trường đã vượt quá 146 tỷ USD. Có bốn loại chính: fiat-backed (USDT, USDC, PAX, BUSD), crypto-backed (DAI, sUSD, aDAI), commodity-backed (PAXG, DGX, XAUT, GLC), và algorithm-backed (AMPL, ESD, YAM). Ngày nay, nhiều stablecoin sử dụng mô hình lai kết hợp nhiều loại hình này, như RSV.

Thị trường tín dụng: Cho vay và đi vay là phân khúc DeFi lớn nhất, với hơn 39,25 tỷ USD bị khóa, chiếm hơn 50% tổng TVL của DeFi. Khác với tài chính truyền thống, bạn không cần nhiều tài liệu hay điểm tín dụng – chỉ cần đủ tài sản thế chấp và một địa chỉ ví. DeFi cũng mở ra thị trường cho vay P2P rộng lớn cho những người muốn cho vay tiền điện tử của mình và kiếm lãi.

Những cách kiếm tiền trong hệ sinh thái DeFi

DeFi cung cấp nhiều cơ hội tạo lợi nhuận từ lượng nắm giữ tiền điện tử của bạn.

Staking: Là quá trình kiếm phần thưởng khi nắm giữ các loại tiền điện tử sử dụng cơ chế Proof of Stake (PoS). Bể staking hoạt động như một tài khoản tiết kiệm, cho phép bạn gửi tiền điện tử vào bể để kiếm phần trăm thưởng theo thời gian.

Khai thác lợi suất: Một chiến lược nâng cao hơn, đây là phương pháp phổ biến để tạo nhiều lãi suất hơn. Các giao thức DeFi sử dụng khai thác lợi suất để duy trì thanh khoản đủ trên nền tảng, được cung cấp bởi các công cụ AMM (Automated Market Makers). AMM là hợp đồng thông minh sử dụng thuật toán để hỗ trợ giao dịch tài sản số trên DEX.

Khai thác thanh khoản: Mặc dù tương tự khai thác lợi suất, nhưng cách này sử dụng hợp đồng thông minh và nhà cung cấp thanh khoản trực tiếp. Thay vì nhận phần thưởng dưới dạng APY trong thời gian cố định, bạn nhận phần thưởng dưới dạng token LP (Liquidity Provider) hoặc token quản trị.

Huy động vốn từ cộng đồng: DeFi đã làm cho huy động vốn từ cộng đồng trở nên dễ tiếp cận hơn. Người dùng có thể đầu tư tiền điện tử vào các dự án đang tìm cách huy động vốn để đổi lấy phần thưởng hoặc vốn chủ sở hữu. Phương pháp này cũng cho phép gây quỹ cho các hoạt động xã hội và người dùng có thể huy động từ nhau một cách minh bạch.

Những rủi ro bạn cần biết trước khi tham gia DeFi

Mặc dù DeFi mang lại nhiều cơ hội, nó cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể mà bạn cần hiểu rõ.

Lỗ hổng phần mềm: Các giao thức DeFi chạy trên hợp đồng thông minh, tiềm ẩn nguy cơ lỗ hổng bị khai thác. Theo ImmuneFi, hơn 3,2 tỷ USD tiền điện tử đã bị đánh cắp từ các dự án DeFi trong năm 2021, và hơn 1 tỷ USD chỉ trong ba tháng đầu năm 2022. Những cuộc tấn công này là do tin tặc khai thác các lỗ hổng quan trọng trong phần mềm.

Gian lận và lừa đảo: Mức độ ẩn danh cao và thiếu các quy trình KYC khiến một số người dễ dàng khởi chạy các dự án gian lận. Các kế hoạch thao túng thị trường như rug pull và pump-and-dump đã phổ biến trong 2020-2021, gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư. Thậm chí các dự án lừa đảo gần đây cũng đã đánh cắp tiền từ các giao thức DeFi hàng đầu.

Rủi ro thua lỗ tạm thời: Do biến động giá tiền điện tử, giá token trong bể thanh khoản có thể thay đổi đáng kể. Nếu một token tăng giá nhanh chóng trong khi token khác ổn định, thu nhập của bạn có thể giảm hoặc thậm chí âm. Mặc dù có thể giảm thiểu rủi ro này bằng cách phân tích lịch sử giá trước khi thêm thanh khoản, nhưng không thể hoàn toàn loại bỏ do tính biến động cao của thị trường tiền điện tử.

Đòn bẩy cao: Một số ứng dụng DeFi trong không gian phái sinh cung cấp mức đòn bẩy rất cao, lên đến 100 lần. Mặc dù hấp dẫn cho các giao dịch thắng, nhưng các khoản thua lỗ cũng có thể rất nghiêm trọng, đặc biệt với biến động giá mạnh. May mắn là các DEX đáng tin cậy chỉ cung cấp những mức đòn bẩy hợp lý.

Rủi ro token: Hầu hết người dùng không thực hiện thẩm định kỹ lưỡng trước khi đầu tư vào token mới, chỉ vì vội vàng bắt xu hướng. Đầu tư vào các token không có nhà phát triển uy tín có thể dẫn đến tổn thất đáng kể.

Rủi ro pháp lý: Mặc dù thị trường DeFi có TVL lên tới vài tỷ USD, các cơ quan tài chính vẫn chưa tham gia điều tiết. Hầu hết người dùng không nhận thức rằng không có quy định trong lĩnh vực này, có nghĩa là nếu gặp gian lận, bạn không có quyền truy đòi hợp pháp và chỉ có thể dựa vào giao thức DeFi để bảo vệ tiền.

Tương lai của DeFi: Triển vọng và thách thức

DeFi có tiềm năng to lớn để giúp các sản phẩm tài chính trở nên dễ tiếp cận hơn cho toàn bộ thế giới. Lĩnh vực này đã phát triển từ chỉ một vài ứng dụng thành việc cung cấp cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính thay thế mới, mở hơn, không cần sự tin cậy, không biên giới. Các ứng dụng hiện tại (DEX, stablecoin, tín dụng) là nền tảng để xây dựng các ứng dụng phức tạp hơn như công cụ phái sinh, quản lý tài sản và bảo hiểm.

Ethereum rõ ràng đang thống trị hệ sinh thái DeFi nhờ hiệu ứng mạng và tính linh hoạt, nhưng một số nền tảng khác cũng cho thấy đủ điểm mạnh để cạnh tranh. Bản nâng cấp ETH 2.0 có tiềm năng cải thiện Ethereum với cơ chế phân mảnh và cơ chế PoS, trong khi chúng ta cũng sẽ chứng kiến sự cạnh tranh khốc liệt giữa Ethereum và các blockchain khác để giành thị phần trong hệ sinh thái DeFi mới nổi.

Kết luận về DeFi là gì

Tài chính phi tập trung (DeFi là gì) không chỉ là một khái niệm mà là một phong trào toàn cầu nhằm dân chủ hóa tiếp cận tài chính. Nó là một hệ thống được xây dựng trên công nghệ blockchain, loại bỏ các trung gian, cung cấp minh bạch, tốc độ, kiểm soát tốt hơn và hoạt động 24/7. DeFi mang lại cơ hội kiếm tiền thông qua staking, khai thác lợi suất, khai thác thanh khoản và huy động vốn.

Tuy nhiên, người dùng cần nhận thức rõ về những rủi ro: lỗ hổng phần mềm, gian lận, rủi ro thua lỗ, đòn bẩy cao, và sự không chắc chắn về quy định. Triển vọng của DeFi vô cùng hứa hẹn, với sự tăng trưởng và đổi mới liên tục được kỳ vọng trong những năm tới, nhưng thành công sẽ phụ thuộc vào khả năng quản lý rủi ro và tạo ra một hệ sinh thái an toàn, minh bạch cho mọi người tham gia.