Cổ phiếu Micron sẽ ở đâu trong 5 năm tới?

Trong vài thập kỷ qua, Micron Technology (MU 0.91%) đã là một công ty chậm chân trong ngành công nghệ Mỹ — gặp khó khăn trong việc vượt qua đỉnh cao đạt được trong bong bóng dot-com năm 2000. Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi kể từ khi trí tuệ nhân tạo sinh tạo (generative AI) xuất hiện, dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) của công ty.

Nhu cầu mới này đã đẩy cổ phiếu của Micron tăng 330% trong vòng 12 tháng qua. Và đà tăng này dự kiến sẽ tiếp tục khi thiếu hụt chip bộ nhớ cho phép công ty tính giá cao hơn cho người tiêu dùng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên mong đợi thời kỳ bùng nổ này kéo dài mãi mãi. Và Micron sẽ cần chuyển đổi thành công ngắn hạn của mình thành giá trị lâu dài cho cổ đông. Hãy cùng đi sâu vào những gì có thể xảy ra trong năm năm tới.

Tại sao Micron lại kém hiệu quả trong quá khứ?

Để hiểu rõ tương lai của Micron, trước tiên chúng ta phải xem xét quá khứ của nó. Kể từ khi thành lập năm 1978, công ty đã cung cấp các thiết bị bộ nhớ và lưu trữ máy tính như DRAM và NAND flash. Những thiết bị này được sử dụng trong mọi thứ từ máy tính cá nhân đến ô tô và điện thoại di động. Tuy nhiên, mặc dù có nhiều ứng dụng khác nhau, phần cứng bộ nhớ từ lâu đã là một ngành công nghiệp đầy thử thách cho các nhà đầu tư dài hạn.

Thách thức chính của ngành là tính chu kỳ, bởi vì phần cứng bộ nhớ máy tính rất dễ bị thương mại hóa. Các chip do Micron sản xuất sẽ không khác nhiều về chức năng so với các chip do các đối thủ của nó ở Trung Quốc hoặc Hàn Quốc sản xuất. Kết hợp với chi phí cố định cao và thời gian sản xuất kéo dài, điều này tạo ra các chu kỳ bùng nổ và suy thoái liên tục do sự không phù hợp giữa cung và cầu bộ nhớ.

Micron thường đã đạt kết quả tốt bất chấp những thách thức này. Nhưng thường thì nó có giá trị thấp hơn so với các công ty công nghệ khác vì các nhà đầu tư có thể do dự khi đầu tư vào một công ty mà tăng trưởng và biên lợi nhuận có thể đột nhiên giảm do dư cung.

Biểu đồ cổ phiếu phản ánh qua kính mắt của một người.

Liệu AI sinh tạo có thể thay đổi cuộc chơi?

AI sinh tạo đã thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu về bộ nhớ máy tính. Những thiết bị này cần để lưu trữ lượng dữ liệu huấn luyện khổng lồ cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs), cũng như cung cấp “bộ nhớ làm việc” để suy luận khi chúng xử lý dữ liệu đã huấn luyện để trả lời các câu hỏi của người dùng.

Ngành công nghiệp có thể đang trải qua chu kỳ bùng nổ lớn nhất từ trước đến nay, với các nhà phân tích dự đoán các trung tâm dữ liệu AI sẽ tiêu thụ tới 70% sản lượng chip bộ nhớ vào năm 2026. Hơn nữa, The Wall Street Journal đưa tin rằng thiếu hụt bộ nhớ đang ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng sử dụng bộ nhớ khác nhau. Và xu hướng này đang thúc đẩy tăng trưởng và biên lợi nhuận của Micron.

Doanh thu quý đầu tài chính (kết thúc tháng 12) tăng 57% so với cùng kỳ năm trước, đạt 13,6 tỷ USD, nhờ vào sức mạnh của phân khúc bộ nhớ đám mây của công ty, bán phần cứng cao cấp cho khách hàng trung tâm dữ liệu AI. Phân khúc này rất quan trọng vì tỷ lệ lợi nhuận gộp cao tới 66%, tăng từ 51% so với kỳ trước.

Micron cũng đang chứng kiến sự gia tăng biên lợi nhuận ở các phân khúc khác như di động và ô tô. Và các nhà đầu tư nên mong đợi xu hướng này sẽ tiếp tục khi thiếu hụt chip bộ nhớ dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2027.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(-0.91%) $-3.84

Giá hiện tại

$417.11

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

474 tỷ USD

Phạm vi trong ngày

407,80 - 420,27 USD

Phạm vi 52 tuần

61,54 - 455,50 USD

Khối lượng giao dịch

882K

Trung bình khối lượng

33 triệu

Lợi nhuận gộp

45,53%

Lợi suất cổ tức

0,11%

Năm năm tới sẽ ra sao?

Với các nhà phân tích dự đoán thiếu hụt bộ nhớ sẽ kéo dài trong năm hoặc hai năm tới, Micron có một khoảng thời gian nhỏ để chuyển đổi lợi nhuận ngắn hạn thành giá trị lâu dài. Và công ty đã bắt đầu thực hiện chiến lược mở rộng đầy tham vọng. Năm ngoái, công ty công bố kế hoạch đầu tư 200 tỷ USD vào năng lực sản xuất chip tại Mỹ và nghiên cứu phát triển.

Động thái này sẽ giúp công ty đưa hoạt động về trong nước, tránh áp lực chính trị, và có thể mở khóa lợi thế quy mô so với các đối thủ châu Á sau khi đợt bùng nổ hiện tại kết thúc. Tuy nhiên, khoản đầu tư lớn này đi kèm một số rủi ro. Nếu AI sinh tạo trở thành bong bóng, nhu cầu bộ nhớ sẽ không tăng trưởng nhanh như dự kiến, và thị trường có thể đối mặt với tình trạng dư cung nghiêm trọng và kéo dài, làm tổn hại biên lợi nhuận.

Tin tốt là với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 13, Micron vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với mức trung bình 25 của Nasdaq-100. Và mức định giá này dường như đã phản ánh sự không chắc chắn trong khi vẫn còn chỗ cho tăng trưởng tiếp tục. Cổ phiếu Micron có vẻ là một khoản đầu tư thắng lớn trong năm năm tới.