Các token bán-fungible (SFT): Một cuộc cách mạng giữa tính đồng nhất và tính duy nhất

Việc token hóa tài sản đang tiến bộ với tốc độ đáng kể trong hệ sinh thái blockchain. Sau sự xuất hiện của các token không thể thay thế (NFT), một loại tài sản mới gọi là token bán thay thế (SFT) ngày càng trở nên quan trọng. Khác với NFT hoàn toàn duy nhất, các token bán thay thế này mang lại sự linh hoạt mới bằng cách kết hợp đặc tính của tài sản có thể thay thế và không thể thay thế, mở ra những khả năng chưa từng được khai thác trước đây.

Hiểu về tính thay thế và không thể thay thế

Để nắm bắt các vấn đề liên quan đến token bán thay thế, điều quan trọng là phải làm rõ hai khái niệm cơ bản này.

Tính thay thế chỉ khả năng của một tài sản có thể trao đổi theo tỷ lệ 1-1 với một tài sản tương đương mà không mất giá trị. Một tờ tiền 1 đô la, dù mới hay nhàu nát, vẫn giữ nguyên giá trị tiền tệ và có thể trao đổi không hạn chế. Các loại tiền mã hóa và tiền pháp định thuộc nhóm này.

Tính không thể thay thế đặc trưng cho các tài sản duy nhất có đặc điểm riêng biệt khiến chúng không thể hoán đổi trực tiếp. Mỗi NFT có một danh tính riêng, các đặc điểm, độ hiếm và giá trị riêng biệt. Do đó, hai NFT không thể trao đổi trực tiếp cho nhau, ngay cả khi do cùng một nhà sáng tạo tạo ra.

Từ NFT đến token bán thay thế: Một bước tiến cần thiết

NFT đã cách mạng hóa quyền sở hữu kỹ thuật số bằng cách tạo ra các chứng nhận xác thực cho các tài sản kỹ thuật số. Ra mắt từ năm 2014 với “Quantum” của Kevin McCoy trên Namecoin, chúng đã lan rộng mạnh mẽ sau năm 2017 qua blockchain Ethereum nhờ các tiêu chuẩn ERC-721.

Dòng chảy của NFT đánh dấu các mốc quan trọng: Cryptopunks và Cryptokitties vào khoảng năm 2017, sự phát triển của các trò chơi blockchain và metaverse (Decentraland), rồi đến đợt bùng nổ năm 2021 với các cuộc đấu giá danh tiếng và các kỷ lục về giá (đặc biệt là Beeple). Các blockchain khác như Solana, Cardano, Tezos và Flow cũng đã theo sau.

Tuy nhiên, sự tiến bộ này cũng làm nổi bật những hạn chế của NFT: vấn đề thanh khoản, chi phí giao dịch cao và thiếu linh hoạt cho một số trường hợp sử dụng. Các token bán thay thế xuất hiện như một giải pháp cho những thách thức này.

Token bán thay thế (SFT) là gì?

Token bán thay thế kết hợp đặc tính của token có thể thay thế và không thể thay thế. Ban đầu, nó là một token có thể trao đổi, có thể hoán đổi với các token cùng loại, rồi sau đó biến thành tài sản không thể thay thế với các đặc điểm riêng biệt khi được sử dụng.

Lấy ví dụ về một vé concert. Trước sự kiện, tất cả các vé cùng loại chỗ ngồi đều có thể hoán đổi cho nhau — đó là tính thay thế thông thường. Khi sự kiện kết thúc, vé đó trở thành một kỷ niệm duy nhất và không thể trao đổi: nó đã biến thành một tài sản không thể thay thế với giá trị riêng dựa trên độ hiếm và độ phổ biến của sự kiện. Đó chính xác là cách hoạt động của một token bán thay thế.

Các tiêu chuẩn kỹ thuật: ERC-20, ERC-721, ERC-1155 và ERC-404

Để hiểu về SFT về mặt kỹ thuật, cần nắm các tiêu chuẩn Ethereum quy định chúng.

ERC-20 là tiêu chuẩn của các token có thể thay thế. Nó cho phép chuyển nhượng tiền mã hóa đơn giản nhưng hạn chế về tính linh hoạt cho các tài sản phức tạp.

ERC-721 quản lý NFT. Ưu điểm của nó là bổ sung metadata và các chức năng xác thực. Nhược điểm lớn nhất là mỗi giao dịch chỉ có thể gửi một NFT duy nhất. Để chuyển 50 NFT, cần 50 giao dịch riêng biệt, gây tắc nghẽn mạng và tăng mạnh phí gas.

ERC-1155, tiêu chuẩn đa token, kết hợp ERC-20 và ERC-721. Một hợp đồng thông minh có thể quản lý đồng thời các tài sản có thể thay thế và không thể thay thế. Các token bán thay thế hoạt động dựa trên tiêu chuẩn này, cho phép nhiều giao dịch trong một thao tác và giảm đáng kể phí. Hiệu quả này cũng giải quyết các vấn đề về giao dịch không thể thu hồi như với các token có thể thay thế truyền thống.

ERC-404 là tiêu chuẩn mới nhất. Được phát triển bởi các nhà sáng tạo “ctrl” và “Acme”, tiêu chuẩn này là một tiêu chuẩn lai, hoàn toàn kết hợp các đặc điểm của ERC-20 và ERC-721, tạo ra các token có thể hoạt động như có thể thay thế hoặc không thể thay thế tùy theo ngữ cảnh. Tuy nhiên, khác với các tiêu chuẩn đã được công nhận, ERC-404 không theo quy trình đề xuất cải tiến chính thức của Ethereum (EIP), gây ra những lo ngại về an ninh. Các dự án như Pandora và DeFrogs đã bắt đầu khám phá khả năng của nó mặc dù còn tiềm ẩn rủi ro.

Ứng dụng của token bán thay thế

Hiện tại, SFT chiếm ưu thế trong ngành công nghiệp game blockchain. Enjin, Horizon Games và The Sandbox đã tạo ra tiêu chuẩn ERC-1155 để quản lý hiệu quả các tài sản trong game có thể là tiền tệ (có thể thay thế) hoặc vật phẩm hiếm (không thể thay thế).

Trong game, một token có thể bắt đầu như tiền tệ trao đổi, rồi sau đó biến thành vũ khí hiếm dựa trên cấp độ của người chơi. Token này có giá trị khác nhau tùy theo việc nó được giao dịch trên thị trường NFT hay dùng làm trang bị—một tính linh hoạt không thể có với các tiêu chuẩn cũ.

Ngoài ra, các token bán thay thế còn cách mạng hóa việc token hóa các tài sản thực (RWA). Chúng cung cấp khả năng sở hữu phân chia hiệu quả: phần sở hữu của một bất động sản có thể là có thể thay thế khi bán, không thể thay thế khi đã sở hữu, cải thiện đáng kể tính thanh khoản và khả năng tiếp cận. Các SFT còn có thể mã hóa các quyền cụ thể và phù hợp với các yêu cầu tuân thủ pháp lý.

So sánh: NFT vs Token bán thay thế vs ERC-1155

Tương lai của token bán thay thế

Sự phổ biến ngày càng tăng của SFT cho thấy một bước ngoặt lớn hướng tới các tài sản linh hoạt hơn. Trong khi các ứng dụng hiện tại chủ yếu tập trung vào game, các ngành tài chính, bất động sản token hóa và chương trình khách hàng thân thiết đang xem xét nghiêm túc việc áp dụng chúng.

Các token bán thay thế định hình lại khả năng sinh lời cho các nhà sáng tạo kỹ thuật số, nghệ sĩ và doanh nghiệp bằng cách cung cấp quyền kiểm soát chi tiết hơn về các nền kinh tế kỹ thuật số. Đối với nhà đầu tư và người dùng, chúng giảm rào cản tiếp cận các tài sản số nhờ tính thanh khoản cao hơn và chi phí giao dịch thấp hơn.

Việc token hóa tài sản—từ NFT ngày xưa, SFT ngày nay và các tiêu chuẩn lai trong tương lai—tiếp tục biến đổi lĩnh vực tài chính phi tập trung và nền kinh tế số toàn cầu.