SEC giảm tỷ lệ cắt giảm stablecoin từ 100% xuống còn 2%

SEC giảm mức cắt giảm vốn cho stablecoin thanh toán xuống còn 2%, thúc đẩy kinh tế thanh toán trên chuỗi cho các nhà môi giới‑đầu tư.

Tóm tắt

• FAQ mới của SEC cho biết nhân viên “không phản đối” nếu các nhà môi giới‑đầu tư áp dụng mức cắt giảm vốn 2% đối với stablecoin thanh toán đủ điều kiện, so với mức trừ 100% trước đây.
• Sự thay đổi này theo sau Đạo luật GENIUS, phù hợp các stablecoin tuân thủ với quỹ tiền tệ thị trường bảo thủ và cho phép 100 đô la token được tính là 98 đô la vào vốn ròng.
• Bitcoin giao dịch gần 68.1 nghìn đô la với khối lượng khoảng 33 tỷ đô la, ETH quanh 1.96 nghìn đô la với khoảng 18 tỷ đô la, trong khi USDT giữ giá 1 đô la với khoảng 57 tỷ–68 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch 24 giờ, là stablecoin liên kết đô la lớn nhất.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã âm thầm đưa ra một trong những bước đi thân thiện với thị trường nhất về tiền điện tử cho đến nay, giảm mức cắt giảm vốn “haircut” đối với stablecoin thanh toán đủ điều kiện từ 100% xuống còn 2%. Trên thực tế, điều này có nghĩa là 100 đô la stablecoin được phê duyệt giờ đây có thể tính là 98 đô la vào vốn ròng của công ty, ngang bằng với quỹ tiền tệ thị trường bảo thủ.

Trong FAQ mới của Phòng Giao dịch và Thị trường, cơ quan này cho biết nhân viên “sẽ không phản đối nếu một nhà môi giới‑đầu tư áp dụng mức cắt giảm 2% đối với các vị thế sở hữu trong stablecoin thanh toán khi tính vốn ròng của họ.” Ủy viên SEC Hester Peirce, người đã thúc đẩy các quy tắc khả thi hơn về token hóa và thanh toán, mô tả sự thay đổi này như một sự điều chỉnh đã quá muộn đối với một chế độ trừng phạt đã khiến số dư stablecoin “trở nên vô giá trị cho mục đích vốn ròng.” Cho đến nay, nhiều công ty đã giả định mức trừ 100%, một quan điểm khiến việc thanh toán trên chuỗi trở nên không khả thi đối với các nhà môi giới được quy định và hạn chế việc sử dụng stablecoin trong quy trình chứng khoán.

Các luật sư thị trường và các bàn giao dịch xem đây là hậu quả trực tiếp của Đạo luật GENIUS năm ngoái, quy định tiêu chuẩn dự trữ và giám sát cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán và báo hiệu rằng các token tuân thủ sẽ được xử lý giống như các khoản tiền mặt tương đương hơn là các phái sinh kỳ lạ. “Đây là một điều lớn,” giáo sư Tonya Evans viết trên X, lưu ý rằng “stablecoin giờ đây được xử lý như quỹ tiền tệ thị trường trên bảng cân đối kế toán của công ty.” Những người khác cho rằng hướng dẫn này, kết hợp với FAQ mới của SEC làm rõ rằng các sàn giao dịch và ATS có thể kết hợp chứng khoán tài sản crypto với các loại không phải chứng khoán như bitcoin, mở ra cơ hội cho sự tích hợp sâu hơn giữa cấu trúc thị trường truyền thống và thanh khoản trên chuỗi.

Các loại tiền điện tử chính giao dịch đi ngang

Thời điểm này phù hợp với bối cảnh vĩ mô trưởng thành hơn cho tài sản kỹ thuật số. Bitcoin (BTC) giao dịch gần 68.1 nghìn đô la, trong phạm vi 24 giờ khoảng 65.600–68.300 đô la với khối lượng khoảng 33 tỷ đô la. Ethereum (ETH) giao dịch quanh 1.960 đô la, sau mức thấp 24 giờ gần 1.914 đô la và mức cao gần 1.980 đô la, với khoảng 18 tỷ đô la trong khối lượng. Tether (USDT) giữ giá gần 1 đô la, ghi nhận khoảng 57 tỷ–68 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch 24 giờ, là stablecoin liên kết đô la lớn nhất theo độ sâu thị trường. Động thái parabol này diễn ra khi các tài sản kỹ thuật số tiếp tục thể hiện rõ ràng nhất về khẩu vị rủi ro vĩ mô.

Các nhà quan sát chính sách hiện kỳ vọng quyết định cắt giảm vốn này sẽ góp phần vào các cuộc tranh luận sắp tới về luật pháp cấu trúc thị trường crypto rộng hơn, bao gồm Đạo luật CLARITY và các nỗ lực song song được gọi là “hai quy định crypto lớn” có thể ra đời sớm nhất vào mùa hè này. Đối với các nhà môi giới‑đầu tư, tín hiệu rõ ràng: SEC cuối cùng sẵn sàng để stablecoin nằm trong hệ thống quy định, thay vì buộc chúng phải vận hành từ bên ngoài.