Chỉ số PMI ngành sản xuất khu vực đồng euro đạt mức cao nhất trong vòng ba năm rưỡi, sự phục hồi của Đức thúc đẩy toàn bộ, Pháp vẫn quanh mức dưới đường sinh tử

Hoạt động kinh tế khu vực đồng euro tháng 2 mở rộng nhanh hơn, ngành sản xuất trở lại vùng mở rộng, đạt mức cao nhất trong 3 năm rưỡi, tạo động lực mới cho sự phục hồi kinh tế của khu vực. Hiệu suất ngành sản xuất của Đức trở thành động lực chính, trong khi kinh tế Pháp vẫn tiếp tục gặp khó khăn trong phạm vi thu hẹp, nổi bật sự phân hóa trong tốc độ phục hồi của khu vực đồng euro.

Dữ liệu do S&P Global công bố cho thấy, chỉ số PMI tổng hợp của khu vực đồng euro tháng 2 tăng từ 51,3 lên 51,9, chỉ số PMI ngành sản xuất từ 49,5 nhảy lên 50,8, đạt mức cao nhất trong 44 tháng, và lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm ngoái vượt qua mốc 50 thể hiện trạng thái mở rộng. Chỉ số PMI dịch vụ tăng nhẹ lên 51,8, so với 51,6 trước đó.

Kinh tế Đức cải thiện rõ rệt, chỉ số PMI tổng hợp tăng lên 53,1 – mức cao nhất trong 4 tháng, chỉ số PMI ngành sản xuất đạt 50,7, lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2022 bước vào vùng mở rộng. Ngược lại, chỉ số PMI tổng hợp của Pháp dù tăng từ 49,1 lên 49,9, nhưng vẫn chưa vượt qua mốc 50, trong khi ngành sản xuất vẫn yếu, tiếp tục kéo giảm hiệu suất chung.

Chuyên gia phân tích trưởng của Hamburg Commercial Bank, Cyrus de la Rubia, cho biết, xem xét hoạt động kinh tế ổn định mở rộng và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ duy trì lãi suất chính sách không đổi.

Dấu hiệu chuyển biến tích cực trong ngành sản xuất khu vực đồng euro

Ngành sản xuất của khu vực đồng euro thể hiện nhiều tín hiệu tích cực. Tháng 2, chỉ số sản xuất tăng lên 52,1, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm ngoái, và lần đầu tiên sau tháng 8 năm ngoái vượt qua tốc độ tăng trưởng của hoạt động dịch vụ. Đơn hàng mới trong ngành sản xuất sau 6 tháng liên tiếp co lại lần đầu tiên đã tăng trở lại, tốc độ tăng nhanh nhất trong gần 4 năm.

Hoạt động mua hàng trong ngành sản xuất lần đầu tiên mở rộng trong 3 năm rưỡi, dù mức tăng nhẹ. Tốc độ giảm tồn kho mua hàng và tồn kho thành phẩm đều chậm lại, đạt mức thấp nhất trong nhiều tháng, lần lượt là 37 tháng và 30 tháng. Thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài liên tiếp 9 tháng.

Cyrus de la Rubia nhận định, nền tảng ngành sản xuất có vẻ ngày càng vững chắc hơn, hầu hết các chỉ số phụ của PMI như lượng mua hàng, dự báo sản lượng tương lai và tồn kho đều cao hơn mức tháng 8 năm ngoái. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh, các đơn hàng mới cần thể hiện rõ hơn trong vài tháng tới để tạo niềm tin hơn về triển vọng ngành này.

Phục hồi của Đức tăng tốc, tăng trưởng của Pháp còn yếu

Hiệu suất kinh tế của Đức trở thành đóng góp chính cho sự cải thiện của khu vực đồng euro. Chỉ số PMI tổng hợp của Đức từ 52,1 tháng 1 tăng lên 53,1 tháng 2, chỉ số PMI dịch vụ từ 52,4 lên 53,4, đều đạt mức cao nhất trong 4 tháng. Chỉ số PMI ngành sản xuất đạt 50,7, vượt xa dự báo của thị trường là 49,5.

Cyrus de la Rubia nói rằng, điều này xác nhận rõ ràng sự chuyển biến rõ rệt của nền kinh tế tháng 1. Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức tháng 12 bất ngờ tăng, mức tăng lớn nhất trong hai năm. Ông dự đoán, trừ khi tháng 3 xảy ra giảm mạnh, GDP quý 1 của Đức có thể sẽ tăng rõ rệt. Các yếu tố hỗ trợ gồm chi tiêu quốc phòng và hạ tầng công cộng tăng, cùng với nhu cầu từ nước ngoài tăng.

Trong khi đó, kinh tế Pháp vẫn tiếp tục gặp khó khăn. Dù chỉ số PMI tổng hợp tăng từ 49,1 lên 49,9, cao hơn dự báo của thị trường là 49,6, nhưng vẫn nằm trong vùng thu hẹp.

Chuyên gia kinh tế của Hamburg Commercial Bank, Jonas Feldhusen, nhận định, khu vực tư nhân của Pháp vẫn chưa có động lực thực sự, chủ yếu do nhu cầu còn yếu. Các đơn hàng mới tiếp tục giảm, tình hình đơn hàng xuất khẩu còn tồi tệ hơn.

Khảo sát gần đây của Ngân hàng Trung ương Pháp cho thấy, dự kiến nền kinh tế nước này sẽ cải thiện vào cuối năm nay, với tăng trưởng dự kiến đạt 0,2% đến 0,3% trong quý này, lĩnh vực quốc phòng và hàng không vũ trụ hoạt động mạnh. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp trong những tháng cuối năm 2025 đã tăng lên mức cao nhất trong 4 năm là 7,9%.

Thu hẹp tuyển dụng, nhu cầu tăng trưởng nhẹ

Dù hoạt động kinh tế tăng tốc, doanh nghiệp khu vực đồng euro đã giảm nhân sự liên tiếp tháng thứ hai. Việc cắt giảm nhân sự trong ngành sản xuất vẫn tiếp tục, trong khi tuyển dụng trong ngành dịch vụ giữ nguyên, kết thúc chuỗi tăng trưởng việc làm liên tục trong 5 năm. Tại Đức, số lượng việc làm giảm, trong khi Pháp giữ ổn định, các khu vực khác của khu vực đồng euro tăng tuyển dụng. Tuy nhiên, tốc độ cắt giảm nhân sự của các nhà máy Đức là chậm nhất trong gần 2,5 năm.

Các đơn hàng tồn đọng giảm liên tiếp gần 3 năm, tháng 2 giảm nhẹ nhất trong 4 tháng. Đơn hàng mới duy trì mức tăng nhẹ, bằng với tốc độ tháng 1. Đơn hàng mới trong ngành sản xuất lần đầu tiên tăng trở lại, trong khi tốc độ tăng đơn hàng mới ngành dịch vụ chậm lại. Xuất khẩu đơn hàng mới (bao gồm thương mại nội khu euro) tiếp tục giảm, mức giảm gần như bằng tháng 1.

Niềm tin doanh nghiệp giảm nhẹ so với tháng 1, nhưng vẫn ở mức cao thứ hai trong 21 tháng. Niềm tin ngành sản xuất đạt mức cao nhất trong 4 năm, trong khi niềm tin của doanh nghiệp ngành dịch vụ giảm nhẹ so với tháng 1, nhưng vẫn tin rằng hoạt động kinh doanh trong năm tới sẽ tăng.

Áp lực lạm phát tiếp tục, ECB dự kiến giữ nguyên lãi suất

Chi phí đầu vào tăng tốc liên tục trong 4 tháng, tháng 2 đạt mức cao nhất trong 34 tháng, bằng mức cao nhất tháng 2 năm 2025. Chi phí đầu vào của ngành sản xuất tăng nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2022, trong khi giá đầu ra của ngành dịch vụ tăng chậm lại.

Tốc độ tăng giá sản phẩm có phần chậm lại, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng nhanh thứ hai trong vòng một năm qua. Giá bán của ngành sản xuất tăng nhanh hơn, trong khi ngành dịch vụ chậm lại. Các doanh nghiệp Đức tăng giá mạnh, các doanh nghiệp Pháp lần đầu tiên trong 3 tháng giảm giá sản phẩm, còn giá cả ở các khu vực khác của khu vực đồng euro tăng nhanh hơn.

Cyrus de la Rubia cho biết, áp lực giá trong ngành dịch vụ đã giảm nhẹ trong tháng 2. Chi phí vẫn tăng nhanh nhưng chậm hơn tháng trước, tốc độ tăng giá của các doanh nghiệp đối với khách hàng cũng chậm lại rõ rệt. Ông nhấn mạnh, với hoạt động kinh tế ổn định và lạm phát dịch vụ vẫn cao, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất chính sách.

Rủi ro và điều khoản miễn trừ

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.