Vượt qua các giới hạn vốn: Những gì bước đi SPAC của Nhóm XData báo hiệu cho các công ty Fintech châu Âu

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Ý tưởng rằng thành công của fintech phải trước tiên là địa phương, sau đó mới toàn cầu đã bắt đầu suy yếu. Ngày nay, quy mô là một nguyên tắc thiết kế — không còn là phần thưởng. Và đối với các công ty như XData Group, ra cổ phiếu qua một SPAC niêm yết tại Mỹ không phải là một bước nhảy vọt của niềm tin — đó là một bước đi tính toán để kết nối vào hệ thống tài chính toàn cầu theo cách của riêng họ.

Được thành lập vào năm 2022, XData Group là một phần của thế hệ mới các công ty phần mềm B2B xây dựng các công cụ chuyên biệt cho lĩnh vực ngân hàng. Từ trụ sở tại Estonia, công ty đã mở rộng sang Armenia và Tây Ban Nha, tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về hạ tầng tuân thủ, được hỗ trợ bởi AI, không chỉ phục vụ ngân hàng mà còn bảo vệ họ.

Nhưng câu chuyện này không chỉ về một công ty duy nhất. Nó còn về một câu hỏi lớn hơn: Điều gì cần thiết để một fintech khu vực vươn ra thị trường vốn toàn cầu — và duy trì vị thế đó?

Để khám phá điều này, chúng tôi đã phỏng vấn hai người ở hai phía của giao dịch:

🔹 Roman Eloshvili, CEO của XData Group, người cung cấp góc nhìn của người sáng lập về các đánh đổi vận hành, pháp lý và chiến lược khi ra cổ phiếu qua SPAC.
🔹 Tiến sĩ Zhe Zhang, Chủ tịch & CEO của Alpha Star Acquisition Corporation, người chia sẻ lý do của nhà đầu tư và logic cấu trúc đằng sau thương vụ.

Quan điểm của họ làm sáng tỏ sự phức tạp và cơ hội tiềm năng trong thời điểm này. Đối với một số người, SPAC vẫn mang theo gánh nặng của sự phóng đại đầu cơ. Nhưng đối với các công ty nghiêm túc, tập trung vào ngành và có kỷ luật thực thi, mô hình này có thể mang lại tốc độ, dự đoán và cầu nối vốn phù hợp với mục tiêu dài hạn.

Ở châu Âu — đặc biệt tại các trung tâm công nghệ mới nổi như Baltic — những tác động lớn hơn nhiều so với chỉ một lần niêm yết. Ra mắt công khai của XData có thể đánh dấu sự khởi đầu của một mô hình mới: một mô hình trong đó ra toàn cầu không đòi hỏi phải từ bỏ DNA khu vực, mà chỉ cần điều chỉnh để phù hợp với sân khấu rộng lớn hơn.

Hãy khám phá các cuộc phỏng vấn dưới đây.

Roman Eloshvili, CEO của XData Group

1. Các giao dịch SPAC đã lấy lại một phần sức hút trong năm 2024–2025, nhưng sự chọn lọc đã tăng lên. Từ góc nhìn của bạn, con đường này giúp các công ty công nghệ châu Âu mở rộng vào thị trường vốn Mỹ hiệu quả hơn so với IPO truyền thống như thế nào?

So với IPO thông thường, SPAC thực sự có thể là một cách rất hiệu quả để tiến lên. Một trong những lợi thế lớn nhất để nói đến ở đây là tốc độ: thời gian thực hiện một thương vụ SPAC ngắn hơn nhiều — đôi khi nhanh gấp đôi so với IPO tiêu chuẩn, giúp các nhà sáng lập kiểm soát và tự tin hơn trong toàn bộ quá trình.

Một lợi ích lớn khác là SPAC cho phép định giá và hình thành vốn trước. Bạn bước vào giao dịch với hiểu biết rõ ràng về cách công ty sẽ được định giá và số vốn bạn sẽ huy động, điều này cực kỳ hữu ích nếu bạn đang lên kế hoạch cho tăng trưởng và mở rộng dài hạn. Ngành công nghệ, đặc biệt, rất năng động, vì vậy sự rõ ràng và dự đoán này cực kỳ có giá trị đối với một công ty công nghệ muốn mở rộng nhanh.

Vì vậy, đúng vậy, nếu bạn là một doanh nghiệp nghiêm túc có nền tảng vững chắc và tham vọng toàn cầu, một thương vụ SPAC có thể là một chiến lược thông minh, phù hợp.

2. Niêm yết qua SPAC tại Mỹ đòi hỏi phải điều hướng qua nhiều phức tạp pháp lý, pháp luật và thời gian. Những bước cấu trúc hoặc quy định nào là quan trọng nhất để phù hợp với tiêu chuẩn niêm yết của Mỹ đối với một doanh nghiệp châu Âu?

Việc niêm yết qua SPAC tại Mỹ chắc chắn đi kèm với một quá trình học hỏi đáng kể, đặc biệt khi bạn là một công ty châu Âu. Có khá nhiều bước cần xử lý cẩn thận và kỹ lưỡng.

Một trong những nhiệm vụ lớn nhất của chúng tôi là chuyển đổi và kiểm toán lại ba năm tài chính gần nhất để đáp ứng tiêu chuẩn PCAOB. Đó là một quá trình khá chi tiết, đòi hỏi nhiều thời gian, cũng như độ chính xác và minh bạch cao. Yêu cầu này khá cao, nhưng cũng cần thiết nếu chúng tôi muốn xây dựng lòng tin với các nhà đầu tư Mỹ.

Bước quan trọng khác là nộp mẫu F-4, cần thiết cho các nhà phát hành sáp nhập qua SPAC không phải Mỹ như chúng tôi. Đây là một bản đăng ký của SEC, trình bày thông tin về kinh doanh và tài chính, điều khoản của thương vụ, các yếu tố rủi ro, v.v. Chuẩn bị mọi thứ mất thời gian, vì bạn cần phối hợp giữa các nhóm pháp lý, tài chính và vận hành, nhưng đây là bước then chốt để phù hợp với yêu cầu của SEC — điều bạn rõ ràng cần làm khi muốn gia nhập thị trường vốn Mỹ.

Tổng thể, trong khi các yêu cầu pháp lý và tuân thủ khá lớn, chúng có thể quản lý được nếu bạn tiếp cận nghiêm túc và có một đội ngũ vững mạnh. Và nếu bạn thực sự muốn mở rộng toàn cầu, toàn bộ quá trình này xứng đáng với những cơ hội mà nó mở ra.

3. Nasdaq mang lại tầm nhìn quốc tế — nhưng cũng đi kèm kỳ vọng của các tổ chức lớn. Làm thế nào để lộ trình của bạn phát triển theo kỷ luật thị trường công khai, và bạn điều chỉnh mô hình vận hành của mình để đáp ứng các khung khổ của nhà đầu tư như thế nào?

Việc niêm yết trên Nasdaq chắc chắn mở ra nhiều cơ hội mới, nhưng cũng đi kèm kỳ vọng cao hơn. Chúng tôi xem đó như một thử thách tích cực — thúc đẩy chúng tôi trở nên có cấu trúc và minh bạch hơn trong mọi hoạt động.

Về lộ trình, chúng tôi đã thay đổi cách tiếp cận. Thay vì hướng tới các mục tiêu lớn trong thời gian dài, chúng tôi sẽ chia nhỏ thành các mục tiêu nhỏ hơn, dễ quản lý hơn theo tháng hoặc theo quý. Điều này giúp chúng tôi duy trì tập trung và thể hiện tiến bộ rõ ràng.

Một thay đổi quan trọng khác là chúng tôi giờ đây liên kết kết quả trực tiếp với giá trị. Mỗi sáng kiến hoặc ra mắt sản phẩm phải thể hiện rõ cách nó ảnh hưởng đến toàn bộ doanh nghiệp. Phải có mối liên hệ rõ ràng giữa số tiền và nỗ lực chúng tôi bỏ ra và kết quả mong đợi.

Về mô hình vận hành, chúng tôi đã thực hiện một số điều chỉnh đáng kể để phù hợp hơn với mong đợi của các nhà đầu tư tổ chức. Chúng tôi sẽ thành lập hội đồng quản trị gồm ba thành viên độc lập khi niêm yết, nhằm tăng cường quản trị và mang lại đa dạng kinh nghiệm, góc nhìn.

Cùng lúc đó — và liên quan đến điểm trước về lộ trình — đội ngũ của chúng tôi cũng đã áp dụng hệ thống báo cáo hàng quý và tăng cường minh bạch. Điều này tạo ra một môi trường kỷ luật hơn, với khả năng nhìn rõ các chỉ số chính và kiểm soát chặt chẽ hơn toàn bộ doanh nghiệp.
Theo ý kiến ​​chân thành của tôi, những thay đổi này sẽ giúp chúng tôi trưởng thành hơn như một công ty trong tương lai.

4. Với ít tiền lệ cho các công ty fintech Baltic niêm yết trên các sàn lớn của Mỹ, bạn có xem giao dịch này như một tín hiệu cho làn sóng mới các công ty công nghệ từ khu vực này tiếp cận vốn toàn cầu không?

Nếu có, tôi nghĩ việc niêm yết của chúng tôi là một phần của bức tranh lớn hơn đã diễn ra trong khu vực này từ lâu rồi. Estonia có danh tiếng lâu đời trong việc sản sinh các công ty công nghệ thành công, và xu hướng đó không chậm lại. Nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp tại đây bắt đầu từ đầu với ý định mở rộng ra quốc tế.

Vì vậy, theo nghĩa đó, việc niêm yết của chúng tôi không phải là ngoại lệ — đó là bước tiếp theo tự nhiên trong quá trình chuyển đổi đã bắt đầu. Các startup Baltic và Trung Âu đang đạt đến mức độ trưởng thành mà việc tiếp cận vốn toàn cầu trở nên hợp lý. Có một dòng chảy ngày càng lớn các startup chất lượng cao tiến vào các giai đoạn phát triển sau này. Điều này cho thấy các công ty từ khu vực này không chỉ có đổi mới và tài năng mà còn có tham vọng và độ chín để cạnh tranh trên sân chơi toàn cầu.

Các lĩnh vực FinTech, AI và năng lượng, đặc biệt, chứa đựng nhiều tiềm năng, và tôi tin rằng trong tương lai chúng ta sẽ thấy nhiều nhà đầu tư quan tâm hơn đến chúng. Thực tế, nhiều trường hợp như XData sẽ là điều kiện tốt để các nhà đầu tư thêm tự tin vào khu vực này, thúc đẩy toàn bộ quá trình nhanh hơn nữa. Nhìn về phía trước, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu CEE dẫn đầu làn sóng đổi mới công nghệ tiếp theo của châu Âu, và chúng tôi rất vui được là một phần của nó.

Tiến sĩ Zhe Zhang, Chủ tịch & CEO của Alpha Star Acquisition Corporation

1. Trong bối cảnh chất lượng giao dịch SPAC và sự kiểm soát của nhà đầu tư đã được đặt lại, điều gì khiến XData Group nổi bật như một ứng viên sẵn sàng cho thị trường công cộng — đặc biệt từ góc nhìn niêm yết tại Mỹ?

Alpha Star tập trung hỗ trợ các công ty, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và tài chính, thể hiện cam kết đổi mới và có tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong nước và quốc tế. XData Group rõ ràng đáp ứng các tiêu chí đó.

Các sản phẩm tiên tiến của họ, bao gồm giải pháp hỗ trợ AI để nâng cao hiệu quả người dùng và hiệu quả trong ngân hàng trực tuyến, đã thúc đẩy doanh thu tăng gấp đôi và nhân ba số nhân viên theo năm. Công ty cũng đã mở rộng hoạt động từ Estonia sang Armenia và Tây Ban Nha, với khả năng mở rộng sang các thị trường khác.

Nasdaq là một trong những chỉ số chứng khoán có nhiều công nghệ nhất toàn cầu, có hồ sơ hỗ trợ các công ty mới nổi trong ngành, khiến nó trở thành nơi lý tưởng để niêm yết XData Group.

2. Giao dịch này liên quan đến một fintech châu Âu mở rộng vào cấu trúc thị trường Mỹ. Những thành phần quan trọng nào của thương vụ cần được giải quyết để đảm bảo khả năng tương thích xuyên biên giới và niềm tin của thị trường vốn?

Như với bất kỳ SPAC xuyên biên giới nào, Alpha Star và XData Group đã phải làm việc cẩn thận để đáp ứng các yêu cầu pháp lý, thuế và quy định, bao gồm các quy tắc chống đảo ngược, kế toán tuân thủ và quy định quản trị doanh nghiệp.

Chúng tôi biết ơn SEC và Nasdaq đã hỗ trợ trong quá trình này, và thật hữu ích khi chỉ số Nasdaq Tallinn của Estonia là một phần trong mạng lưới các thị trường chứng khoán toàn cầu của Nasdaq.

Tất nhiên, XData Group cũng phát triển các sản phẩm hỗ trợ hàng đầu về tuân thủ quốc tế và các vấn đề pháp lý, vì vậy có nhiều kinh nghiệm trong các lĩnh vực này.

3. Vốn tổ chức ngày càng tập trung vào tính bền vững sau sáp nhập. Các bạn đã tiếp cận như thế nào với kế hoạch chuyển đổi để hỗ trợ hiệu suất lâu dài sau khi thoái vốn SPAC?

Hiệu suất ấn tượng của XData Group tạo nền tảng vững chắc cho niềm tin của nhà đầu tư, với doanh thu dự kiến năm 2025 sẽ gấp bốn lần năm 2023.

Việc mở rộng sang Armenia và Tây Ban Nha không chỉ thể hiện tham vọng của XData Group mà còn cho thấy sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm của họ trong lòng khách hàng.
Alpha Star tự tin rằng XData Group đang ở vị trí tốt để mở rộng sang các thị trường khác và việc niêm yết dự kiến trên Nasdaq vào cuối năm nay sẽ hỗ trợ tham vọng đó.

4. Ngoài thương vụ này, bạn có thấy SPAC vẫn đóng vai trò cấu trúc hữu ích trong các niêm yết công nghệ toàn cầu — hay chúng ta đang bước vào giai đoạn mới, tập trung vào ngành hoặc lĩnh vực nhỏ hơn?

Trong 18 tháng qua, đã có sự phục hồi chung của các SPAC trên Nasdaq, cho thấy chúng có thể cung cấp phương tiện mạnh mẽ để nuôi dưỡng các startup và công ty nhỏ hơn.

Chúng không phù hợp với mọi doanh nghiệp, nhưng rất hiệu quả đối với các công ty như XData Group đang phát triển nhanh và cần cả vốn lẫn kiến thức rộng hơn để duy trì đà tăng trưởng.

Alpha Star chủ yếu tập trung vào công nghệ và tài chính, và chúng tôi dự đoán rằng nhiều SPAC sẽ tập trung vào một lĩnh vực cụ thể hoặc một nhóm nhỏ. Với tốc độ tăng trưởng nhanh của công nghệ toàn cầu, đặc biệt là ứng dụng AI, dự kiến chi tiêu sẽ tăng trưởng với CAGR 29% từ 2024 đến 2028, SPAC sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc khai thác tiềm năng của các doanh nghiệp đổi mới, đột phá.