Kinh doanh

Ý kiến: Sai lầm chí tử của cuộc tranh luận về Bitcoin là sự nhầm lẫn giữa giá trị và tiện ích

Sean Williams, The Motley Fool

Thứ Sáu, ngày 20 tháng 2 năm 2026 lúc 19:26 GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

BTC-USD

+1.65%

^GSPC

-0.28%

NVDA

-0.04%

INTC

-1.85%

Không có loại tài sản nào trong hơn một thế kỷ qua có thể sánh bằng thị trường chứng khoán về lợi nhuận hàng năm. Mặc dù biến động, chỉ số chuẩn S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đã vượt xa hàng hóa, bất động sản và trái phiếu trong dài hạn.

Nhưng trong thập kỷ qua, tiền điện tử đã hoàn toàn vượt trội so với S&P 500 về lợi nhuận, với Bitcoin (CRYPTO: BTC), đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới, dẫn đầu. Trong 15 năm qua, Bitcoin đã tăng từ khoảng 1 đô la mỗi token lên khoảng 68.500 đô la, tính đến thời điểm này vào tối ngày 15 tháng 2.

Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành một báo cáo về một công ty ít người biết đến, gọi là “Độc quyền Không thể thay thế” cung cấp công nghệ then chốt mà Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Có thể nói không có tài sản hoặc khoản đầu tư nào trên hành tinh này gây tranh cãi dữ dội hơn Bitcoin từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp và bình thường. Nhưng có một vấn đề với những cuộc tranh luận này: chúng thường nhầm lẫn giữa giá trị và tiện ích. Như bạn sắp thấy, giá trị và tiện ích là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau trong thế giới đầu tư — đặc biệt trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nhận thức của nhà đầu tư tạo ra giá trị cho Bitcoin

Ở dạng đơn giản nhất, giá trị được xác định bởi số tiền nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một tài sản. Nếu ai đó sẵn sàng mua Bitcoin với giá 68.500 đô la, điều này rõ ràng chứng tỏ token có giá trị (ít nhất vào thời điểm cụ thể đó).

Trong khi giá trị trên thị trường chứng khoán được xác định bởi sự kết hợp giữa các yếu tố hoạt động cơ bản và nhận thức của nhà đầu tư, thì giá trị của tiền kỹ thuật số gần như hoàn toàn dựa vào nhận thức. Không có báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán để xem xét, cảm xúc thường chi phối với Bitcoin và danh sách dài các altcoin quan trọng khác.

Sự tăng trưởng phi thường của Bitcoin có thể được rút ra từ một số nhận thức của nhà đầu tư.

Trước tiên, nó là một trong số ít các đồng tiền kỹ thuật số có nguồn cung cố định hoặc giới hạn. Khi tất cả Bitcoin được khai thác hết, sẽ chỉ có 21 triệu token lưu hành. Cũng như sự khan hiếm của sản phẩm cho phép các doanh nghiệp tăng giá khi cầu cao, giá trị của Bitcoin đã tăng lên do nhận thức rằng nó khan hiếm.

Sự khan hiếm này cũng đóng vai trò then chốt trong niềm tin rằng Bitcoin là một công cụ phòng chống lạm phát. Với ngoại lệ ít ỏi, cung tiền M2 của Mỹ tiếp tục mở rộng. Khi giá trị của các đồng tiền fiat như đô la Mỹ bị mất giá theo thời gian do lạm phát, một token có nguồn cung cố định như Bitcoin được xem là một biện pháp phòng chống lạm phát thông minh.

Câu chuyện tiếp tục

Hơn nữa, còn có kỳ vọng rằng mạng lưới blockchain của Bitcoin sẽ trở thành một nền tảng thanh toán peer-to-peer ngày càng được sử dụng rộng rãi mà không cần các tổ chức tài chính trung ương. Ví dụ, trung bình số giao dịch Bitcoin mỗi ngày đã tăng từ 200.000 lên 300.000 vào năm 2022 đến khoảng 400.000 đến 600.000 trong sáu tháng qua.

Dựa trên những nhận thức này, Bitcoin có giá trị.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tài sản có thể có giá trị mà không cần tiện ích — nhưng điều này hiếm khi kéo dài lâu dài

Tuy nhiên, việc Bitcoin có giá trị không chứng minh rằng nó mang lại tiện ích thực tế trong thế giới thực.

Trên Wall Street, có nhiều ví dụ về các công ty có vốn hóa thị trường lớn mà về mặt kỹ thuật không cung cấp tiện ích. Các nhà phát triển thuốc giai đoạn lâm sàng thuần túy có thể có vốn hóa thị trường hàng tỷ đô dựa trên nhận thức về khả năng của một hoặc nhiều liệu pháp thử nghiệm của họ có thể giúp bệnh nhân. Nhưng cho đến khi các công ty này có liệu pháp được phê duyệt, họ thiếu tiện ích. Nếu các nhà phát triển thuốc giai đoạn lâm sàng không sản xuất ra thuốc được phê duyệt, cổ phiếu (và vốn hóa thị trường) của họ cuối cùng sẽ chịu thiệt hại.

Nhận thức về giá trị chưa bao giờ bị đặt câu hỏi với Bitcoin. Nó có một cộng đồng trực tuyến nhiệt thành, với một số nhà phân tích và nhà bình luận trên Wall Street (ví dụ, Cathie Wood và Tom Lee) cũng đứng về phía nó. Nhưng Bitcoin thất bại trong việc chứng minh tiện ích.

Mặc dù Bitcoin được xem là khan hiếm, nguồn cung của nó chỉ bị giới hạn bởi các dòng mã lập trình có thể thay đổi bằng sự đồng thuận của các nhà phát triển. Mặc dù khả năng đồng thuận là rất thấp, nhưng không phải là không thể. So sánh, các kim loại quý như vàng và bạc là tài nguyên hữu hạn thực sự không thể sản xuất ra từ không khí. Dù chúng ta vẫn đang khai thác các kim loại này từ sâu trong lòng đất, chúng ta không thể tạo ra vàng hoặc bạc bổ sung ngoài những gì đã có trên hành tinh.

Mạng lưới thanh toán của Bitcoin cũng thiếu lợi thế cạnh tranh. Trong khi vẫn còn hưởng lợi thế đi trước, mạng lưới blockchain của Bitcoin có chi phí khoảng 0,30 đô la cho mỗi giao dịch và, tùy thuộc vào kích thước của khoản thanh toán, có thể mất từ 10 phút đến một giờ để xác nhận và hoàn tất. Ngược lại, các đồng tiền hỗ trợ thanh toán như XRP và Stellar có chi phí giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ của một cent, và chúng thường xác nhận trên mạng lưới blockchain của riêng chúng trong vòng năm giây hoặc ít hơn. Ý ở đây là nhiều dự án blockchain khác có thể vượt xa mạng lưới của Bitcoin về mặt này.

Chúng ta cũng đã chứng kiến Bitcoin thất bại trong việc đáp ứng tiêu chuẩn tiện ích thực tế tại El Salvador. Chính phủ Salvador đã hợp pháp hóa Bitcoin như một hình thức thanh toán vào tháng 9 năm 2021, nhằm mục đích người dân sử dụng token cho các giao dịch hàng ngày. Cuối cùng, dữ liệu năm 2024 cho thấy khoảng tám trên mười người Salvador không sử dụng Bitcoin. Trong khi chính phủ El Salvador vẫn giữ đồng tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới như một tài sản dự trữ, Bitcoin đã thất bại như một phương tiện trao đổi.

Dựa trên những gì lịch sử cho thấy, tiện ích rất hạn chế của Bitcoin cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến giá trị của nó — mặc dù không có bản thiết kế hoặc thời gian chính xác cho việc này xảy ra.

Bitcoin có giá trị không? Có, nhờ vào nhận thức của nhà đầu tư. Nhưng thế giới có cần Bitcoin không? Dựa trên dữ liệu chúng ta có, không, là không.

Bạn có nên mua cổ phiếu Bitcoin ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Bitcoin, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Bitcoin không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm đó, bạn sẽ có 420.595 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm đó, bạn sẽ có 1.152.356 đô la!*

Hiện tại, cần lưu ý Stock Advisor có tổng lợi nhuận trung bình là 899% — vượt trội so với 194% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư do các nhà đầu tư cá nhân xây dựng dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Xem 10 cổ phiếu »

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026.

Sean Williams không nắm giữ vị trí nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool có vị trí và đề xuất Bitcoin và XRP. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Ý kiến: Sai lầm chí tử của cuộc tranh luận về Bitcoin là sự nhầm lẫn giữa giá trị và tiện ích ban đầu được đăng tải bởi The Motley Fool

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin