Hiểu về DePIN trong Crypto: Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung là gì và tại sao nó quan trọng vào năm 2026

Mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) đã tiến hóa từ một từ khóa nổi bật năm 2024 thành một lực lượng thực tế đang định hình lại hệ sinh thái blockchain và Web3. Tính đến đầu năm 2026, tổng giá trị của ngành DePIN đã trải qua những biến động đáng kể, phản ánh xu hướng thị trường crypto rộng lớn hơn và quá trình trưởng thành của các giao thức hạ tầng. Hướng dẫn toàn diện này khám phá ý nghĩa thực sự của DePIN trong crypto, cách hoạt động, các dự án tiềm năng nhất và những thách thức thực tế đối mặt với lĩnh vực chuyển đổi này.

Thực trạng thị trường DePIN: Từ tháng 11/2024 đến tháng 2/2026

Cảnh quan DePIN đã thay đổi đáng kể kể từ cuối năm 2024. Khi các nhà quan sát nhận định rằng ngành này vượt quá 32 tỷ USD về vốn hóa thị trường tổng hợp với khối lượng giao dịch 24h gần 3 tỷ USD, họ đang ghi lại một thời điểm đỉnh cao của sự hứng khởi. Thị trường hiện tại cho thấy một bức tranh khác, với phần lớn các token DePIN chính chịu áp lực giảm giá đáng kể.

Các dự án nội tại của ngành phản ánh rõ nét bức tranh này. Internet Computer (ICP) đã giảm từ mức định giá 4,3 tỷ USD xuống còn khoảng 1,2 tỷ USD — giảm 68,28% trong vòng một năm. Tương tự, Bittensor (TAO), từng có vốn hóa 3,8 tỷ USD, nay còn 1,71 tỷ USD, giảm 57,50% trong năm. Render Network (RENDER) giảm từ mức cao dự kiến xuống còn 768,32 triệu USD, trong khi Filecoin (FIL) giao dịch chỉ ở mức 0,93 USD với vốn hóa 698,90 triệu USD. Những biến động này nhấn mạnh rằng trong khi tiềm năng công nghệ của DePIN vẫn hấp dẫn, việc thị trường chấp nhận và tăng giá token lại theo một quỹ đạo phức tạp hơn nhiều so với dự đoán ban đầu của các nhà quảng bá.

DePIN trong crypto là gì? Kết nối thế giới số và vật lý

Mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) giải quyết một khoảng trống cơ bản trong công nghệ blockchain: hầu hết các hệ thống kỹ thuật số xuất sắc trong xử lý thông tin, nhưng lại gặp khó khăn trong việc kiểm soát và thúc đẩy các tài nguyên vật lý thực tế. DePIN giải quyết điều này bằng cách tạo ra các mô hình kinh tế trong đó cá nhân đóng góp phần cứng, băng thông, lưu trữ hoặc sức mạnh tính toán thực sự — và nhận về token gốc của blockchain như phần thưởng.

Khác với hạ tầng Web2 truyền thống, nơi Amazon, Google hay Verizon kiểm soát tài sản vật lý và thu về toàn bộ giá trị, DePIN phân phối quyền sở hữu và lợi nhuận trên toàn mạng lưới các thành viên tham gia. Một chủ nhà có thể bán năng lượng mặt trời dư thừa cho hàng xóm; ai đó có kết nối cáp quang có thể kiếm tiền từ băng thông không sử dụng; một nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể cho thuê không gian lưu trữ — tất cả đều không cần trung gian, đều được bảo vệ bởi ghi chép bất biến của blockchain.

Điều tinh tế nằm ở token hóa: các dự án phát hành token nội tại vừa làm phương tiện thanh toán, vừa là công cụ quản trị và cơ chế khuyến khích. Điều này tạo ra một chu trình tự củng cố, trong đó nhiều thành viên hơn dẫn đến mạng lưới mạnh hơn, thu hút thêm người dùng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về các nhà cung cấp dịch vụ.

Cách DePIN hoạt động: Động cơ token hóa và lớp tin cậy

Các dự án DePIN hoạt động dựa trên ba thành phần liên kết chặt chẽ:

Kiến trúc blockchain làm nền tảng tin cậy: Thay vì dựa vào lời hứa của một công ty, các hợp đồng thông minh tự động thực hiện các giao dịch và xác minh việc cung cấp dịch vụ. Khi một nhà cung cấp lưu trữ giữ file trên Filecoin hoặc một thiết bị đóng góp vào mạng Helium, blockchain ghi nhận và thưởng cho sự đóng góp này một cách bất biến.

Khuyến khích token hóa tạo ra sự tham gia kinh tế: Các dự án phân phối token cho các thành viên mạng lưới — không phải như từ thiện, mà như một khoản thanh toán cho công việc đo lường được. Một thành viên của Render Network cho mượn GPU để xử lý nhận token RENDER tỷ lệ thuận với sức mạnh xử lý đóng góp. Các thợ mỏ của Arweave (AR), chứng minh lưu trữ và khả năng truy xuất dữ liệu lịch sử, kiếm AR tokens, hiện đang giao dịch quanh mức 1,98 USD nhưng giảm 78,36% so với đỉnh cao một năm trước.

Tương tác hệ sinh thái mở rộng: Các dự án DePIN hàng đầu ngày càng kết nối với nhau và hệ thống truyền thống. IoTeX (IOTX), ví dụ, đã ra mắt phiên bản 2.0 với hạ tầng mô-đun đặc biệt thiết kế để hỗ trợ các DePIN có thể xác minh, hiện hỗ trợ hơn 230 ứng dụng phi tập trung và 50 dự án DePIN — mặc dù token của nó giao dịch ở mức 0,01 USD, phản ánh tâm lý thị trường chung hơn là giới hạn kỹ thuật.

Lý do thuyết phục để xây dựng kiến trúc DePIN

Dù gặp phải những khó khăn của thị trường, các lợi thế cốt lõi của DePIN vẫn còn nguyên giá trị:

An toàn nhờ phân quyền: Mạng Helium, hoạt động trên blockchain Solana, duy trì hơn 335.000 thuê bao dịch vụ di động chính xác vì không có điểm yếu nào dễ bị tấn công. Khi các cá nhân vận hành các hotspot không dây rải rác khắp các khu vực, hệ thống vẫn tồn tại trước các cuộc tấn công hạ tầng có thể làm tê liệt các đối thủ tập trung. HNT hiện giao dịch ở mức 1,46 USD sau khi giảm 58,81% hàng năm, nhưng khả năng chống chịu của mạng vẫn vững chắc về cấu trúc.

Khả năng mở rộng không bị giới hạn bởi điểm nghẽn trung tâm: Kiến trúc blockweave của Arweave khác biệt căn bản so với thiết kế chuỗi khối tuyến tính — mỗi khối kết nối với nhiều khối trước đó, tạo ra sự dự phòng mà các hệ thống truyền thống không thể sánh kịp. Phiên bản nâng cấp giao thức 2.8 của mạng này vào tháng 11/2024 đã giới thiệu các định dạng đóng gói giúp nâng cao hiệu quả và giảm chi phí cho thợ mỏ, chứng tỏ rằng tối ưu hạ tầng vẫn tiếp tục diễn ra bất chấp áp lực giá token.

Chia sẻ kinh tế và quyền truy cập bình đẳng: The Graph (GRT) cho phép các nhà phát triển tạo và xuất bản subgraph mà không cần trung gian, mở rộng quyền truy cập vào dữ liệu blockchain. Hiện GRT có giá trị 287,34 triệu USD với hiệu suất giảm 79,96% hàng năm, nhưng tính năng kỹ thuật của nó vẫn còn nguyên giá trị bất chấp biến động giá.

Đánh giá các dự án DePIN hàng đầu: Phân tích thị trường 2026

Internet Computer (ICP) — Nền tảng tính toán tại điểm ngoặt

ICP cố gắng biến internet thành một nền tảng hosting ứng dụng web trực tiếp trên blockchain thay vì các trung tâm dữ liệu tập trung. Trong năm 2024, nền tảng này đạt các mốc kỹ thuật quan trọng — các nâng cấp Tokamak, Beryllium, Stellarator cải thiện hiệu suất mạng. Tuy nhiên, lợi nhuận hàng năm của token giảm 68,28% phản ánh sự hoài nghi của thị trường về khả năng người dùng chính thống sẽ chuyển từ AWS hoặc Azure. Với giá 2,18 USD mỗi token và vốn hóa 1,2 tỷ USD, ICP đối mặt với thách thức chuyển đổi thành công các thành tựu kỹ thuật thành sự chấp nhận quy mô lớn.

Bittensor (TAO) — Mạng lưới AI đồng thuận

TAO kết hợp blockchain và machine learning bằng cách tạo ra thị trường phi tập trung nơi các mô hình AI đào tạo tập thể và các đóng góp được trả bằng token TAO dựa trên giá trị thông tin cung cấp. Cơ chế Proof of Intelligence và mô hình Decentralized Mixture of Experts của dự án thực sự là những cách tiếp cận mới mẻ cho AI phi tập trung. Tuy nhiên, với giá 178 USD mỗi token (giảm 57,50% hàng năm) và vốn hóa 1,71 tỷ USD, thị trường vẫn còn hoài nghi liệu mô hình kinh tế của TAO có thể duy trì tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh từ các nền tảng AI tập trung.

Render Network (RENDER) — Thị trường rendering GPU

Render chuyển từ Ethereum sang Solana vào năm 2024, nâng cấp từ RNDR thành RENDER theo tỷ lệ 1:1. Nền tảng kết nối các nhà sáng tạo cần dịch vụ rendering với các nhà cung cấp GPU, tối ưu hóa sử dụng tính toán toàn cầu. Với giá 1,48 USD mỗi token và vốn hóa 768,32 triệu USD, RENDER giảm 65,04% hàng năm, trái ngược với sự gia tăng trong cộng đồng sáng tạo — cho thấy định giá có thể đã vượt quá các chỉ số cơ bản trong các chu kỳ trước.

Filecoin (FIL) — Lưu trữ phi tập trung

Việc ra mắt Filecoin Virtual Machine (FVM) đã mở rộng các ứng dụng từ lưu trữ đơn thuần sang các ứng dụng lập trình. Tổng giá trị bị khóa (TVL) vượt quá 200 triệu USD, thể hiện sự trưởng thành của hệ sinh thái. Giao dịch ở mức 0,93 USD với vốn hóa 698,90 triệu USD, FIL phản ánh áp lực cạnh tranh từ các giải pháp tập trung, nhưng cơ chế lưu trữ có thể xác minh của nó vẫn vượt trội về mặt kỹ thuật cho các ứng dụng cần chứng minh dữ liệu được bảo tồn bằng mật mã.

The Graph (GRT) — Hạ tầng dữ liệu blockchain

GRT cung cấp dịch vụ lập chỉ mục trên nhiều blockchain (Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Avalanche và các hệ khác), giúp phát triển dApp hiệu quả. Với giá 0,03 USD mỗi token — giảm 79,96% — GRT cho thấy ngay cả hạ tầng thiết yếu cũng gặp khó khăn về định giá. Lộ trình 2025 của nền tảng tập trung vào “Thế giới dịch vụ dữ liệu” và “Hiệu suất indexer tối ưu” vẫn đúng hướng, cho thấy sự mất kết nối giá token phản ánh các chu kỳ rủi ro chung hơn là sự thoái trào kỹ thuật.

Helium (HNT) — Mạng không dây phi tập trung

HNT hoạt động trên blockchain Solana, tận dụng các hotspot do cộng đồng triển khai để cung cấp kết nối IoT. Mạng này có hơn 335.000 thuê bao, hơn 59.000 node cộng tác viên toàn cầu và liên tục mở rộng sang khả năng 5G. Với giá 1,46 USD mỗi token (giảm 58,81%) và vốn hóa 271,36 triệu USD, các chỉ số triển khai thực tế của Helium cho thấy định giá còn thấp so với thành tựu kỹ thuật — mặc dù đây là phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư.

Theta Network (THETA) — Lưới tính toán biên

Theta giới thiệu EdgeCloud vào năm 2024, kết hợp khả năng điện toán đám mây và biên cho các ứng dụng video, media và AI. Lộ trình tháng 3/2025 của Theta bao gồm Giai đoạn 3 của EdgeCloud, với các thị trường mở kết nối khách hàng với các node biên do cộng đồng vận hành. Giao dịch ở mức 0,19 USD mỗi token với vốn hóa 193,4 triệu USD (giảm 84,85%), THETA cho thấy sự đổi mới kỹ thuật có thể tồn tại song song với áp lực giảm giá token mạnh mẽ.

Các dự án đáng chú ý khác

• Arweave (AR): Lưu trữ dữ liệu vĩnh viễn, giá 1,98 USD, vốn hóa 129,34 triệu USD (-78,36% hàng năm)
• JasmyCoin (JASMY): Thị trường dữ liệu IoT, giá 0,01 USD, vốn hóa 285,3 triệu USD (-72,86%)
• Grass Network (GRASS): Thu thập dữ liệu AI, giá 0,18 USD, vốn hóa 87,06 triệu USD (-89,40%)
• IoTeX (IOTX): Lớp blockchain IoT, giá 0,01 USD, vốn hóa 50,95 triệu USD (-70,99%)

Thực chất của lời hứa DePIN trong bối cảnh thị trường

Hiểu về DePIN trong crypto đòi hỏi phân biệt rõ giữa giá trị công nghệ và định giá đầu cơ. Cơ sở hạ tầng — các cơ chế khuyến khích token tạo ra mạng lưới phân tán cho tính toán, lưu trữ và băng thông — vẫn còn vững chắc về mặt kiến trúc. Điều còn chưa rõ là liệu sự tăng giá token gốc của blockchain có thể duy trì sự tham gia hay không, khi nhiều ứng dụng có thể hoạt động tốt mà không cần token, chỉ với stablecoin hoặc hệ thống thanh toán truyền thống.

Lý do mạnh mẽ nhất của DePIN nằm ở chỗ:

• Hiệu quả thực tế vượt trội đủ để trả phí cao hơn: Các dự án giảm chi phí so với các đối thủ tập trung rõ ràng
• Hiệu ứng mạng thúc đẩy nhanh quá trình chấp nhận: Các dịch vụ trở nên có giá trị hơn khi số lượng người tham gia tăng
• Rõ ràng về quy định: Các khung pháp lý xác định cách hạ tầng phi tập trung tuân thủ các quy tắc hiện hành

Thách thức đối với sự phát triển của ngành DePIN

Phức tạp kỹ thuật: Việc tích hợp xác minh blockchain với quản lý tài sản vật lý đòi hỏi kiến thức về mật mã, IoT và hệ thống phân tán. Phần lớn tổ chức thiếu khả năng này, làm chậm quá trình áp dụng doanh nghiệp.

Không chắc chắn pháp lý: Các dự án DePIN liên quan đến viễn thông (Helium), năng lượng (mạng năng lượng mặt trời) và bảo vệ dữ liệu (JASMY) đều phải đối mặt với các quy định khác nhau theo từng khu vực. Việc điều chỉnh phù hợp đa quốc gia vẫn còn bỏ ngỏ.

Khoảng cách chấp nhận thị trường: Các ngành công nghiệp đã có vị thế — điện toán đám mây, viễn thông, năng lượng — có lợi ích cố hữu trong mô hình tập trung. Chứng minh lợi thế rõ ràng của mô hình phi tập trung không chỉ dựa vào công nghệ mà còn cần cạnh tranh về giá và độ tin cậy.

Tính bền vững của token economics: Nhiều dự án DePIN phân phối token với tốc độ vượt quá mức sử dụng thực tế, gây áp lực định giá rõ rệt trong năm 2026.

Viễn cảnh dài hạn của DePIN: Vượt ra khỏi chu kỳ thị trường hiện tại

Dù giá token trong năm 2024-2026 chịu áp lực, các yếu tố cấu trúc vẫn hỗ trợ sự tồn tại lâu dài của DePIN. Các quỹ quản lý đầu tư như VanEck vẫn nhấn mạnh tiềm năng của DePIN trong việc đưa hàng tỷ người tham gia Web3. Quỹ DePIN thứ III của Borderless Capital, ra mắt tháng 9/2024 với 100 triệu USD, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn nhận thức được tiềm năng của lĩnh vực này vượt ra ngoài giá token hiện tại.

Các dự báo thị trường dự kiến DePIN có thể đạt quy mô 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2028 — mặc dù các dự đoán này cần thận trọng, đặc biệt trong bối cảnh thực tế 2024-2026. Khả năng cao hơn: các ứng dụng DePIN chọn lọc sẽ được chấp nhận dựa trên lợi ích hiệu quả rõ ràng, trong khi các dự án đầu cơ sẽ tiếp tục hợp nhất.

Chuyển đổi từ hạ tầng tập trung sang phân tán là một quá trình chuyển đổi công nghệ kéo dài nhiều thập kỷ. Hiện tại, DePIN trong crypto — một phần đã thành hình, phần còn lại còn mang tính dự báo — có thể trở thành nền tảng công nghệ chủ đạo trong tương lai, dù giá token hiện tại còn nhiều hoài nghi.

Kết luận: DePIN là gì và tại sao vẫn quan trọng

Mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung là một đổi mới công nghệ thực sự — tạo ra các mô hình kinh tế trong đó cá nhân kiểm soát và kiếm tiền từ tài sản vật lý qua token gốc của blockchain. Tuy nhiên, hiểu về DePIN trong crypto cần phân biệt rõ giữa giá trị kiến trúc và thực tế định giá.

Tính đến 2026, ngành này đối mặt với cả thách thức thực sự — phức tạp kỹ thuật, không rõ ràng pháp lý, thiếu sự chấp nhận thị trường — và cơ hội thực sự — thị trường tiềm năng lớn, sự quan tâm của các tổ chức, ngày càng nhiều công cụ phát triển. Các dự án đã đề cập ở trên thể hiện các cách tiếp cận khác nhau để chuyển đổi sự phối hợp phi tập trung thành các dịch vụ hạ tầng thực tiễn.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cơ hội DePIN, câu hỏi then chốt là liệu các dự án cụ thể có thể chứng minh rõ lợi thế vượt trội so với các đối thủ tập trung ngoài việc đầu cơ token hay không. Đó là phân biệt giữa hạ tầng DePIN bền vững và các tài sản crypto đầu cơ mang tính chất đầu cơ cao.