Cuộc Cách mạng Tiền điện tử Move-to-Earn: Bản đồ Thị trường năm 2026

Mối liên hệ giữa thể chất và phần thưởng tiền điện tử đã tạo ra một phân khúc thị trường hấp dẫn: chơi game crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền. Khác với game truyền thống, các ứng dụng này biến các hoạt động hàng ngày thành tài sản kỹ thuật số có thể sở hữu rõ ràng. Bằng cách theo dõi hoạt động thể chất qua cảm biến điện thoại thông minh hoặc thiết bị đeo, các nền tảng M2E cung cấp phần thưởng bằng tiền điện tử và NFT trực tiếp tỷ lệ thuận với mức độ nỗ lực và cam kết của người dùng. Mô hình này đã thu hút hàng triệu người trên toàn cầu, tuy nhiên, thị trường đã phát triển mạnh mẽ kể từ đỉnh điểm năm 2021.

Hiểu rõ cơ chế Move-to-Earn

Các nền tảng crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản nhưng tinh vi: hoạt động thể chất được xác minh bằng blockchain tạo ra phần thưởng tiền tệ. Kiến trúc kỹ thuật dựa vào theo dõi GPS, dữ liệu cảm biến gia tốc và xác nhận trên blockchain để đảm bảo tính xác thực của hoạt động và ngăn chặn gian lận. Các chuyển động của bạn trở thành các mục ghi trong sổ cái bất biến, có thể chuyển đổi thành token giao dịch hoặc tài sản trong game.

Quy trình điển hình của M2E gồm mua các vật phẩm dựa trên NFT (như giày thể thao ảo), kiếm token trong game qua hoạt động thể chất, rồi tái đầu tư lợi nhuận đó để tiến bộ trong game hoặc đổi chúng trên thị trường tiền điện tử. Hầu hết các dự án sử dụng hệ thống hai token—một cho mục đích sử dụng (giao dịch trong game) và một cho quản trị và các tính năng cao cấp—tạo ra các động lực kinh tế phân lớp.

Các dự án Move-to-Earn lớn: So sánh 2024-2026

STEPN (GMT): Từ dẫn đầu thị trường đến phản ánh thị trường

STEPN đã cách mạng hóa game crypto dựa trên di chuyển bằng cách giới thiệu tính năng kiếm tiền qua GPS trên blockchain Solana. Kiến trúc hai token của nền tảng—Green Satoshi Tokens (GST) dùng trong game và Green Metaverse Tokens (GMT) dùng cho quản trị—tạo ra một hệ sinh thái có vẻ bền vững.

Tuy nhiên, quỹ đạo của dự án phản ánh xu hướng chung của thị trường. Tháng 4 năm 2024, STEPN có vốn hóa thị trường 513 triệu USD, mặc dù giảm từ hơn 700.000 người dùng hoạt động hàng tháng xuống dưới 35.000. Đến tháng 2 năm 2026, con số này còn khoảng 37 triệu USD, cho thấy sự co lại của ngành. Tính năng chế độ Background, cho phép tích lũy token thụ động, ban đầu thu hút số lượng lớn người dùng nhưng cuối cùng không thể duy trì sự gắn bó khi tính mới phai nhạt.

Sweat Economy (SWEAT): Quy mô mà không có sự thu hút

Sweatcoin với dự án Sweat Economy tận dụng hiệu quả của blockchain NEAR để xây dựng cộng đồng người dùng M2E lớn nhất thế giới—hơn 150 triệu người dùng trên các hệ sinh thái web2 và web3. Đánh giá năm 2022 về việc là ứng dụng sức khỏe được tải nhiều nhất cho thấy sự thâm nhập chính thống.

Tuy nhiên, các chỉ số người dùng lệch xa so với giá trị kinh tế. Vốn hóa thị trường của nền tảng giảm mạnh từ 65 triệu USD tháng 4 năm 2024 xuống còn 5,44 triệu USD tháng 2 năm 2026. Sự sụp đổ này phản ánh khoảng cách nghiêm trọng giữa việc thu hút người dùng và mô hình tokenomics bền vững, đặc biệt khi tốc độ đúc token không đủ để ngăn chặn lạm phát mặc dù đã điều chỉnh thuật toán.

Step App (FITFI): Sức hấp dẫn niche trên Avalanche

Step App nổi bật với khả năng theo dõi đa hoạt động—không chỉ bước chân mà còn toàn diện về thể lực. Với hơn 300.000 người dùng ở hơn 100 quốc gia và 1,4 tỷ bước tích lũy tính đến tháng 4 năm 2024, dự án cho thấy sự chấp nhận đáng kể.

Tuy nhiên, quỹ đạo vốn hóa thị trường cho thấy câu chuyện khắc nghiệt hơn: từ 20 triệu USD (tháng 4 năm 2024) xuống còn 2,83 triệu USD (tháng 2 năm 2026). Sự khó khăn của token FITFI phản ánh thách thức chung của ngành trong việc duy trì giá trị token giữa áp lực cung không giới hạn và phân mảnh cạnh tranh.

Các dự án phụ: Genopets, dotmoovs, Walken, Rebase GG

Genopets cố gắng kết hợp move-to-earn crypto với cơ chế tiến hóa sinh vật trên Solana, có token GENE/KI đôi. Bộ sưu tập Genesis tạo ra hơn 146.000 SOL trong khối lượng giao dịch, nhưng vốn hóa thị trường duy trì quanh mức 11 triệu USD tháng 4 năm 2024, không có cập nhật mới nào cho thấy sự phục hồi đáng kể.

Dotmoovs giới thiệu đánh giá kỹ năng thể thao dựa trên AI, kiếm token MOOV qua các cuộc thi đối kháng. Với 80.000 người chơi ở 190 quốc gia, mức độ gắn bó khá tốt, nhưng vốn hóa thị trường tháng 4 năm 2024 là 7,3 triệu USD đã giảm còn 270.000 USD vào tháng 2 năm 2026—giảm 96%, phản ánh định giá khắc nghiệt của ngành.

Walken với hệ thống chiến đấu CAThlete đã đạt hơn 1 triệu lượt tải trên Google Play và duy trì các chế độ đua sprint, đô thị, marathon. Tuy nhiên, giá trị token WLKN đã co lại từ 3,3 triệu USD tháng 4 năm 2024 đến dữ liệu hiện tại không còn, cho thấy tính thanh khoản thấp.

Rebase GG thu hút 20.000 người chơi qua cơ chế thách thức định vị địa lý, nhưng vốn hóa token IRL đã co lại từ khoảng 4 triệu USD đến giá hiện tại không thể truy cập, cho thấy sự giảm sút quan tâm của thị trường.

Move-to-Earn so với Play-to-Earn: Sự phân kỳ chiến lược

Thị trường crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền kém hơn so với sự phục hồi chung của crypto đặt ra câu hỏi về vị trí của nó so với game play-to-earn:

Play-to-Earn (P2E) như Axie Infinity và The Sandbox duy trì môi trường ảo hấp dẫn, nơi chiến lược chơi game và tích lũy tài sản thúc đẩy sự gắn bó. Các nền tảng này tạo ra nền kinh tế kỹ thuật số hấp dẫn, đòi hỏi kỹ năng cao, thu hút cộng đồng game thủ trung thành.

Move-to-Earn (M2E) về lý thuyết mang lại khả năng tiếp cận rộng hơn bằng cách loại bỏ yêu cầu kỹ năng chơi game và kiếm tiền từ hoạt động thể chất phổ biến. Tuy nhiên, khả năng tiếp cận này lại trở thành điểm yếu: nếu không có cơ chế hấp dẫn ngoài theo dõi thể chất, khả năng giữ chân người dùng nhanh chóng giảm sút.

Thách thức hệ thống hạn chế sự mở rộng của M2E

Suy giảm tokenomics và lạm phát

Nhiều dự án crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền áp dụng cung token không giới hạn kết hợp với lịch trình đúc token mạnh mẽ. GST của STEPN, token SWEAT và các thiết kế tương tự tạo ra áp lực lạm phát không thể tránh khỏi. Khi lượng phát hành token vượt quá nhu cầu thực tế từ người dùng mới và tiện ích trong game, giá sẽ giảm mạnh—đúng như các ví dụ về vốn hóa thị trường đã đề cập.

Kinh tế đơn vị không bền vững

Các dự án M2E thường tài trợ sự tăng trưởng ban đầu bằng phần thưởng token phân phát cho người dùng thay vì tài trợ phát triển nền tảng. Cấu trúc này mang lại lợi ích cho người tham gia sớm hơn, trong khi người dùng sau gặp phải giá token giảm. Nếu không có sự gia tăng người dùng liên tục với tốc độ cao hơn, mô hình dễ bị mất cân bằng.

Mất gắn bó sau tính mới

Khái niệm gamification về thể chất ban đầu hiệu quả: người dùng nhận ra tiềm năng kiếm tiền khi tập thể dục. Tuy nhiên, để duy trì sự gắn bó, cần có: (1) cơ chế game hấp dẫn (mà M2E thường làm chưa tốt so với P2E), hoặc (2) khả năng kiếm tiền thực sự cao (không thể khi giá token co lại). Phần lớn người dùng rời bỏ nền tảng trong vòng 3-6 tháng sau khi ra mắt.

Bị giới hạn khả năng mở rộng

Xác minh chuyển động quy mô lớn gây áp lực cho mạng blockchain. Trong khi Solana và NEAR hứa hẹn throughput cao, việc xác thực dữ liệu thực tế—ngăn chặn giả GPS, thao tác cảm biến gia tốc và các hình thức gian lận khác—đòi hỏi tính toán phức tạp hơn dự kiến, làm tăng chi phí mỗi giao dịch và gây tắc nghẽn mạng.

Thay đổi thị trường: Phân tích 2021-2026

Chuyến bull run năm 2021 đã đưa STEPN và các nền tảng M2E đầu tiên trở thành những người cách mạng trong lĩnh vực thể chất. Hàng tỷ USD đổ vào ý tưởng này. Tuy nhiên, từ năm 2024 trở đi, các điểm yếu về cấu trúc đã lộ rõ:

• Không rõ ràng về pháp lý: Khi các loại tiền điện tử bị kiểm soát chặt chẽ hơn, các dự án crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền gặp khó khăn trong việc phân biệt với chứng khoán chưa đăng ký, gây khó khăn trong mở rộng
• Sự cạnh tranh dày đặc: Hơn 30 dự án M2E phân mảnh người dùng, loại bỏ lợi thế của người đi đầu
• Khó khăn vĩ mô: Sự giảm nhiệt của nhà đầu tư bán lẻ sau 2021 làm giảm vốn đầu tư mang tính đầu cơ đã thúc đẩy các dự án này

Đến tháng 2 năm 2026, giá trị thị trường của hầu hết token M2E đã co lại từ 80-96% so với đỉnh năm 2024, phản ánh những lo ngại thực sự về khả năng tồn tại lâu dài chứ không chỉ là chu kỳ thị trường tạm thời.

Triển vọng tương lai và các kịch bản phục hồi

Dù gặp nhiều thách thức, các tiến bộ công nghệ gợi ý các hướng phục hồi tiềm năng:

Tích hợp sinh trắc học nâng cao: Sử dụng biến đổi nhịp tim, thuật toán tiêu hao calo, và các hiểu biết về sức khỏe cá nhân có thể nâng cao sự gắn bó vượt ra ngoài số bước chân. Các nền tảng kết nối hệ sinh thái đeo như Apple Watch, Garmin, Oura Ring có thể mở rộng khả năng hấp dẫn cho nhóm khách hàng quan tâm đến sức khỏe ít quan tâm đến đầu tư crypto.

Mô hình kết hợp chơi game và thể chất: Các nền tảng move-to-earn thế hệ mới có thể tích hợp câu chuyện game hấp dẫn và hệ thống tiến bộ trong thể chất, áp dụng các chiến thuật thành công của P2E trong khi vẫn duy trì yêu cầu hoạt động thể chất.

Tokenomics chuỗi chéo: Triển khai đa chuỗi và các token liên kết có thể giảm phụ thuộc vào một chuỗi duy nhất, phân tán chi phí xác thực. Quan trọng hơn, các mô hình giảm phát bền vững với token có utility thực sự có thể thay thế các thiết kế cung không giới hạn.

Hợp tác với các tổ chức: Các chương trình wellness doanh nghiệp, khuyến khích bảo hiểm y tế, và nền tảng thể dục doanh nghiệp là các kênh phân phối chưa khai thác hết. Nếu các tổ chức chấp nhận, move-to-earn crypto có thể chuyển từ lĩnh vực đầu cơ sang hạ tầng sức khỏe chính thống.

Kết luận: Đánh giá khả năng tồn tại của crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền

Thị trường crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền thể hiện cả tiềm năng cách mạng lẫn những hạn chế căn bản. Mặc dù ý tưởng kiếm tiền từ hoạt động thể chất vẫn hợp lý, cách thực thi thường gây thất vọng. Giá token từ 513 triệu USD (GMT của STEPN, tháng 4 năm 2024) xuống còn 36,99 triệu USD (tháng 2 năm 2026) rồi 5,44 triệu USD (SWEAT, tháng 2 năm 2026) cho thấy mô hình kinh tế không bền vững, che giấu bởi các đợt đầu cơ trước đó.

Tuy nhiên, luận đề nền tảng của ngành này—rằng blockchain có thể token hóa và thưởng cho hoạt động thực tế—vẫn còn hợp lý. Thành công đòi hỏi phải chuyển từ cơ chế lạm phát không giới hạn sang các thiết kế token dựa trên tiện ích thực sự, tích hợp cơ chế game phức tạp hơn thay vì dựa vào tính mới của thể chất, và phát triển các mối quan hệ hợp tác với tổ chức để hợp pháp hóa và ổn định các nền tảng move-to-earn.

Đối với nhà đầu tư và người tham gia, các cơ hội crypto dựa trên di chuyển để kiếm tiền tồn tại nhưng cần phải xem xét kỹ lưỡng tokenomics, tỷ lệ giữ chân người dùng và mô hình doanh thu dài hạn chứ không chỉ dựa vào đầu cơ. Quá trình chuyển đổi từ kỳ vọng lạc quan năm 2021 sang đánh giá thực tế năm 2026 đã loại bỏ các dự án yếu kém, có thể để lại cơ hội cho các nền tảng bền vững, cân bằng giữa gắn bó thể chất và kinh tế tiền điện tử bền vững.