Bỏ qua ồn ào: Đây là lý do tại sao tôi vẫn lạc quan về cổ phiếu AI cho năm 2026

Sẽ dễ dàng từ bỏ cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI). Không chỉ nhóm này (như một tập thể) đã đi ngang kể từ tháng 10 năm 2025, mà nhiều tên tuổi lớn trong ngành công nghệ, bao gồm Microsoft và Oracle, đã gặp khó khăn kể từ khi báo cáo lợi nhuận quý trước. Các nhà đầu tư bắt đầu tự hỏi liệu các công ty này có thể sẽ bao giờ chứng minh được giá trị của những khoản đầu tư khổng lồ vào AI hay không.

Và mối lo ngại này không phải là không có lý. Một khảo sát do PwC thực hiện đầu năm nay cho thấy hơn một nửa các CEO doanh nghiệp trên thế giới chưa thấy lợi ích rõ ràng nào từ việc sử dụng AI, trong khi một nghiên cứu của MIT cho thấy tính đến năm ngoái, 95% các dự án AI tạo sinh không mang lại lợi nhuận ròng từ khoản đầu tư đó. Không tốt chút nào.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Nhưng chắc chắn đây không phải là lần đầu tiên một ý tưởng kinh doanh mới cuối cùng không đáp ứng được kỳ vọng. Nghĩ đến các bộ kit ăn uống, hoặc token không thể thay thế (NFTs).

Tuy nhiên, cổ phiếu trí tuệ nhân tạo chưa phải là đã chết. Bởi vì AI có giá trị thực sự lâu dài. Đám đông chỉ cần điều chỉnh kỳ vọng cao của mình. Trong thời gian này, các cổ phiếu này sẽ gặp khó khăn khi họ đang xem xét lại giá trị thực sự của các mã này hiện nay, và chúng có thể đáng giá bao nhiêu trong tương lai gần.

Đi qua Chu kỳ Phồn vinh của Gartner

Các nhà đầu tư kỳ cựu đã thấy điều này trước đây, tất nhiên. Hiện tượng này quá dự đoán được, thậm chí còn có tên riêng. Nó gọi là Chu kỳ Phồn vinh Gartner, vì nó được công nhận và đặt tên theo các giai đoạn cụ thể bởi công ty tư vấn công nghệ Gartner. Hãy xem liệu bạn có thể xác định vị trí trí tuệ nhân tạo trong chu trình chấp nhận năm giai đoạn của công nghệ mới này không.

2. Kích hoạt đổi mới: Một điều gì đó trước đây không thể thực hiện được nay đã trở thành khả thi.
3. Đỉnh của kỳ vọng thổi phồng: Sự tưởng tượng của thị trường về khả năng của công nghệ mới này và cách nó có thể thưởng cho nhà đầu tư trở nên điên cuồng…
4. Hạ thấp của sự thất vọng: …cho đến khi thực tế bắt đầu xuất hiện. Hóa ra, chỉ vì một công nghệ mới có thể đạt được điều gì đó không có nghĩa là điều đó có giá trị hoặc sinh lợi.
5. Đường dốc của khai sáng: Theo thời gian, các ứng dụng thực tế và có thể thương mại của công nghệ này được xác định và phát triển, trong khi các ứng dụng kém hiệu quả dần biến mất.
6. Sân chơi của năng suất: Cuối cùng, với hiểu biết đầy đủ về những gì công nghệ này và không phải phù hợp, các công ty chỉ thương mại hóa các sản phẩm có tiềm năng rõ ràng để mang lại lợi nhuận bền vững từ khoản đầu tư.

Và một số ngành công nghiệp hiện đại mới nổi đã đi qua chu kỳ phồn vinh của Gartner ngay sau khi bắt đầu, bao gồm năng lượng mặt trời, in 3D, xe tự hành và thực tế ảo, chỉ để kể tên vài. Tất cả các công nghệ này đều đang được sử dụng ngày nay vì chúng mang lại giá trị thực cho nhân loại. Nhưng các cổ phiếu chủ chốt của tất cả các ngành này cũng đã khiến các nhà đầu tư, những người cố gắng tham gia sớm nhất có thể, phải chịu thiệt hại khi kỳ vọng quá cao so với thực tế.

Cơn sốt dot-com cuối những năm 1990 và sự sụp đổ sau đó vào đầu những năm 2000, tất nhiên, vẫn là ví dụ rõ ràng và rõ rệt nhất về Chu kỳ Phồn vinh Gartner. Các công ty như Amazon và Microsoft đã niêm yết cổ phiếu từ trước đó, khi truy cập internet trở nên phổ biến — kích hoạt đổi mới — và cả hai cổ phiếu chắc chắn đã có giá cao hơn nhiều bây giờ. Nhưng cả hai cũng đã bị ảnh hưởng nặng nề trong thời kỳ sụp đổ đó, trong giai đoạn hạ thấp của sự thất vọng. Chúng thực sự bắt đầu đà tăng dài hạn của mình khi đường dốc của khai sáng hình thành vào đầu những năm 2000 và dẫn đến sân chơi của năng suất sau đó, khi những người sống sót sau vụ sụp đổ cuối cùng đã có lãi.

Bạn còn chút thời gian để xác định các nhà chiến thắng dài hạn

Có lẽ bạn đã nhận ra ngành AI hiện đang ở trong giai đoạn hạ thấp của sự thất vọng — mọi người đều đồng ý nó tuyệt vời, nhưng không phải ai cũng thấy lợi ích thực tế của các sản phẩm của nó ngay bây giờ, đặc biệt là với chi phí cao chót vót. Các nhà đầu tư giờ đây bắt đầu xem xét nghiêm túc lợi nhuận từ các khoản đầu tư này cho đến nay, và không thích những gì họ thấy. Đó là lý do tại sao các cổ phiếu mạnh như Microsoft và Oracle đang giảm hơn 20% và hơn 50% (tương ứng) so với đỉnh cao do AI tạo ra vào cuối năm ngoái.

Hai tên tuổi lớn này, tất nhiên, đang ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các đối thủ cạnh tranh.

Phần khó khăn đối với các nhà đầu tư dài hạn thực sự là chấp nhận rằng sự thất vọng này sẽ phải diễn ra cho đến khi chúng ta bắt đầu đường dốc của khai sáng — điểm mà trí tuệ nhân tạo cung cấp đủ mục đích thực sự với mức giá mà các nhà phát triển có thể cung cấp các công cụ đó một cách có lợi nhuận. Tuy nhiên, điều đó có thể mất một thời gian, thậm chí là đến giữa năm, khiến các mã này không thể tiến xa hơn trong thời gian này.

Tuy nhiên, sự chuyển đổi đó rồi sẽ đến, sớm hay muộn, và có lẽ là sớm hơn muộn. Công việc lớn của bạn trong thời gian tới là xác định đâu là các tên tuổi AI như Amazon và Alphabet, những người chắc chắn sẽ còn tồn tại trong cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo này, vốn đã và đang ở đây để ở lại.