S&P hạ triển vọng xếp hạng của PTT Global Chemical xuống tiêu cực, lợi nhuận gặp áp lực

Investing.com – S&P Global Ratings đã hạ triển vọng xếp hạng của PTT Global Chemical (PTT GC) từ ổn định xuống tiêu cực, đồng thời xác nhận xếp hạng tín dụng của công ty là “BBB-”.

Cơ quan xếp hạng cho biết, tình trạng trì trệ lâu dài của ngành hóa dầu sẽ làm chậm quá trình phục hồi các chỉ số tín dụng của công ty. S&P dự đoán lợi nhuận của GC ít nhất phải đến năm 2027 mới có sự cải thiện đáng kể, trong khi đó tỷ lệ nợ trên EBITDA có thể duy trì ở mức cao từ 6,5 lần đến 7,5 lần.

Kết quả hoạt động cả năm 2025 của GC thấp hơn nhiều so với dự báo của S&P, tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh khoảng 9 lần. Lợi nhuận yếu do chênh lệch giá sản phẩm giảm và doanh số bán hàng giảm do các kế hoạch bảo trì nhà máy lọc dầu và thiết bị tạo thơm. Việc tái cơ cấu liên tục của công ty con Vencorex cũng dẫn đến khoản lỗ hoạt động gần 2 tỷ baht.

S&P đã hạ mức đánh giá rủi ro kinh doanh của GC, chỉ ra rằng dư thừa công suất mang tính cấu trúc sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng sinh lời trong vòng hai đến ba năm tới. Việc đưa vào hoạt động các công suất hóa dầu quy mô lớn hơn, chi phí thấp hơn tại Trung Quốc và Trung Đông đã làm giảm khả năng cạnh tranh của GC trong lĩnh vực hóa chất tổng hợp.

Trong vòng bốn đến năm năm qua, tỷ suất lợi nhuận EBITDA của GC luôn ở mức thấp khoảng 3%-5%, kém xa các đối thủ toàn cầu có cùng mức đánh giá rủi ro kinh doanh.

S&P dự đoán EBITDA của GC năm 2026 khoảng 26 tỷ baht, thấp hơn dự báo trước đó 25%. Dự báo này đã tính đến kỳ vọng tăng trưởng doanh số bán hàng hóa dầu và nhiên liệu tinh chế trong 12 tháng tới, nhờ vào việc Thái Lan bắt đầu thực hiện điều chỉnh giá khí tự nhiên từ tháng 1 năm 2026, giúp nguyên liệu khí tự nhiên từ Vịnh Thái Lan rẻ hơn.

Công ty sẽ ngày càng dựa vào kế hoạch chuyển đổi tài sản trị giá 30 tỷ baht để giảm nợ, vì S&P dự đoán dòng tiền tự do trong điều kiện thị trường hiện tại sẽ hạn chế. Trong số này, GC dự kiến sẽ hoàn thành 9 tỷ baht trong quý đầu tiên của năm 2026, phần còn lại 20 tỷ baht sẽ được thực hiện qua nhiều giao dịch.

Hỗ trợ tài chính liên tục từ công ty mẹ PTT sẽ duy trì tình hình tín dụng của GC. S&P ước tính GC có thể rút thêm từ 20 tỷ đến 25 tỷ baht từ các thỏa thuận tín dụng thương mại gia hạn với PTT, điều này sẽ giúp đáp ứng nhu cầu tái cấp vốn ít nhất đến năm 2027.

Triển vọng tiêu cực phản ánh quan điểm của S&P rằng, sự trì trệ kéo dài của ngành sẽ gây ra những bất định đối với quá trình giảm nợ của công ty trong 12-24 tháng tới. Điều này gia tăng áp lực để GC duy trì cam kết giảm nợ xuống còn 5 lần và thực hiện các biện pháp chuyển đổi tài sản của mình.

_ Bài viết được dịch bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem điều khoản sử dụng của chúng tôi._