Hiểu về Token bán Fungible và Vai trò của chúng trong Tiến trình Phát triển Tài sản Blockchain

Hệ sinh thái blockchain đã trải qua những biến đổi đáng kể trong những năm gần đây. Trong khi tiền điện tử đặt nền móng và token không thể thay thế (NFT) thu hút sự chú ý chính thống, thì một loại tài sản mới đang định hình lại cách chúng ta nghĩ về quyền sở hữu kỹ thuật số: token bán thay thế (semi-fungible tokens). Những token lai này thể hiện một sự tiến hóa tinh vi kết nối hai loại token cơ bản, mang lại sự linh hoạt chưa từng có cho nhà phát triển, nhà đầu tư và người dùng. Hướng dẫn này khám phá đặc điểm riêng biệt của token bán thay thế, mối quan hệ của chúng với NFT truyền thống và các ứng dụng ngày càng mở rộng trong nhiều ngành công nghiệp.

Nền tảng: Hiểu về tính thay thế trong tài sản kỹ thuật số

Trước khi đi vào chi tiết về token bán thay thế, chúng ta cần nắm rõ khái niệm cốt lõi về tính thay thế — nguyên tắc xác định cách các tài sản kỹ thuật số có thể được trao đổi và định giá.

Tài sản thay thế là những tài sản có thể trao đổi theo tỷ lệ 1:1 mà không mất giá trị. Khi bạn đổi một tờ đô la lấy một tờ đô la khác, bạn giữ nguyên giá trị tiền tệ bất kể tình trạng vật lý của tờ tiền. Tương tự, tiền điện tử hoạt động như các tài sản thay thế. Một Bitcoin bằng một Bitcoin; một Ethereum bằng một Ethereum. Chúng hoàn toàn có thể thay thế cho nhau vì mỗi đơn vị mang giá trị và chức năng nội tại giống nhau.

Tài sản không thể thay thế lại có đặc điểm riêng biệt khiến chúng không thể trao đổi trực tiếp. Ví dụ, một bức tranh của Picasso khác hoàn toàn với một bức tranh của một nghệ sĩ vô danh — dù cả hai đều là tác phẩm vật lý, chúng có giá trị, nguồn gốc và đặc điểm khác biệt lớn. Trong thế giới kỹ thuật số, token không thể thay thế thể hiện tính độc nhất này qua các đặc tính mã hóa trên blockchain, làm cho mỗi token trở nên khác biệt và không thể thay thế.

Sự phân biệt giữa tính thay thế và không thể thay thế này là nền tảng để hiểu các loại token phức tạp hơn, trong đó có token bán thay thế.

NFT: Nền tảng của quyền sở hữu kỹ thuật số

NFT ra đời như một cơ chế chính để xác thực và đại diện cho các tài sản kỹ thuật số độc nhất trên blockchain. Khác với các token thay thế, NFT đóng vai trò như bằng chứng mã hóa quyền sở hữu của các vật phẩm độc nhất — có thể là tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số, tệp âm nhạc, nội dung video, bất động sản ảo hoặc các vật phẩm trong game.

Ý tưởng về NFT đã tồn tại trước khi chúng trở nên phổ biến rộng rãi. Năm 2012, nhà nghiên cứu Meni Rosenfield giới thiệu “đồng màu” (colored coins) trên blockchain Bitcoin, đề xuất phương pháp đại diện và theo dõi các vật phẩm thực tế có nguồn gốc và quyền sử dụng rõ ràng. Dù bị giới hạn bởi kiến trúc của Bitcoin, ý tưởng này đã đặt nền móng lý thuyết cho các sáng kiến token sau này.

Các bước phát triển chính của NFT gồm:

• 2014: Nghệ sĩ Kevin McCoy tạo ra “Quantum” — một hình vuông pixel động đổi màu trên blockchain Namecoin
• 2016: Meme kỹ thuật số bắt đầu được xử lý như NFT, phản ánh văn hóa sáng tạo của internet
• 2017-2020: Hệ sinh thái hợp đồng thông minh của Ethereum trở thành nền tảng chủ đạo, đăng tải các dự án nổi bật như Cryptopunks và Cryptokitties, trong đó Cryptokitties đạt đến mức độ phổ biến đến mức gần như làm quá tải mạng Ethereum
• 2021: Nghệ thuật NFT bắt đầu thu hút sự chú ý chính thống, các nhà đấu giá danh tiếng tổ chức các cuộc bán hàng trị giá tỷ đô la, tác phẩm của nghệ sĩ kỹ thuật số Beeple lập kỷ lục giá
• 2022 đến nay: Nhiều blockchain như Cardano, Solana, Tezos và Flow gia nhập hệ sinh thái NFT, trong khi bất động sản ảo và tài sản trong game phát triển mạnh mẽ

Hiện nay, NFT vẫn là phương thức chủ đạo để đại diện cho các tài sản kỹ thuật số độc nhất, với ứng dụng trong các phòng trưng bày nghệ thuật, studio game, nền tảng giải trí và ngày càng nhiều trong việc token hóa các tài sản thực.

Token bán thay thế: Sáng tạo lai hybrid

Trong khi NFT xuất sắc trong việc đại diện các vật phẩm độc nhất, chúng còn tồn tại hạn chế về tính linh hoạt và hiệu quả giao dịch. Token bán thay thế ra đời như một giải pháp tinh tế cho giới hạn này. Một token bán thay thế được thiết kế để hoạt động linh hoạt như một tài sản thay thế hoặc không thể thay thế, tùy thuộc vào điều kiện và mục đích sử dụng cụ thể.

Ví dụ, một vé xem concert: Trước sự kiện, vé này hoạt động như một tài sản thay thế — có thể trao đổi dễ dàng với các vé khác cùng khu vực chỗ ngồi với giá trị tương đương. Tuy nhiên, khi buổi hòa nhạc kết thúc, vé đó về cơ bản biến đổi. Nó trở thành một vật sưu tập không thể thay thế — một kỷ vật độc đáo của trải nghiệm đáng nhớ, giá trị của nó phụ thuộc vào ý nghĩa lịch sử của buổi hòa nhạc, độ nổi tiếng của nghệ sĩ và độ hiếm. Bạn không thể đổi nó lấy một vé concert chung chung nữa; giá trị của nó giờ đây dựa trên tính độc nhất và ký ức mà nó mang lại.

Tính năng động này là điểm khác biệt lớn của token bán thay thế so với các loại token trước đó. Khác với NFT, vốn luôn duy trì tính độc nhất vĩnh viễn, hoặc token thay thế, luôn có thể trao đổi lẫn nhau, token bán thay thế thể hiện khả năng quản lý trạng thái phức tạp, chuyển đổi giữa các trạng thái thay thế dựa trên logic của hợp đồng thông minh.

Cơ sở hạ tầng kỹ thuật của token bán thay thế

Token bán thay thế chủ yếu hoạt động dựa trên tiêu chuẩn token ERC-1155 trên blockchain Ethereum. Tiêu chuẩn này đánh dấu bước tiến lớn về kiến trúc khi cho phép một hợp đồng thông minh quản lý đồng thời nhiều loại token — cả thay thế và bán thay thế — trong một lần triển khai duy nhất.

Tiêu chuẩn ERC-1155 do Enjin và Horizon Games phát triển nhằm khắc phục các hạn chế của các tiêu chuẩn trước đó. Khác với ERC-721 (quản lý NFT) yêu cầu mỗi giao dịch chuyển một token riêng lẻ, ERC-1155 cho phép gói nhiều loại token trong một giao dịch duy nhất. Điều này giúp giảm tải mạng lưới, giảm chi phí giao dịch và nâng cao trải nghiệm người dùng.

Các lợi ích chính của tiêu chuẩn ERC-1155:

• Giao dịch hàng loạt: Nhiều loại token được chuyển trong một giao dịch thay vì phải thực hiện nhiều giao dịch riêng lẻ
• Tiết kiệm phí gas: Giảm đáng kể chi phí cho người dùng quản lý nhiều loại token
• Hiệu quả mạng lưới: Giảm tắc nghẽn blockchain so với các ứng dụng dựa trên ERC-721
• Linh hoạt cho nhà phát triển: Có thể lập trình các trạng thái chuyển đổi phức tạp và điều kiện logic

Ví dụ, nền tảng game và metaverse hàng đầu như The Sandbox đã tiên phong trong việc ứng dụng thực tế tiêu chuẩn ERC-1155, chứng minh khả năng vận hành trong các hệ sinh thái phức tạp.

ERC-404: Mở rộng biên giới token bán thay thế

Gần đây, tiêu chuẩn token ERC-404 ra đời như một hướng tiếp cận mới cho chức năng lai hybrid của token. Được phát triển bởi các nhà sáng tạo ẩn danh “ctrl” và “Acme”, ERC-404 cố gắng kết hợp tính chất của ERC-20 (thay thế) và ERC-721 (NFT) một cách liền mạch hơn các phiên bản trước.

ERC-404 cho phép các token hoạt động đồng thời như các đơn vị có thể trao đổi và các tài sản độc nhất, mở ra các ứng dụng như sở hữu NFT phân đoạn và cơ chế thanh khoản nâng cao. Điều này giải quyết một thách thức tồn tại trong thị trường NFT: tính thanh khoản thấp do các mô hình giao dịch đấu giá, khó tìm kiếm người mua phù hợp.

Tuy nhiên, ERC-404 vẫn còn mang tính phi chính thức. Khác với ERC-1155 đã qua quá trình đề xuất cải tiến chính thức của Ethereum (EIP) với sự kiểm tra của cộng đồng, ERC-404 chưa được chính thức phê duyệt, điều này đặt ra các vấn đề về an ninh và khả năng bị lợi dụng như rug pull hoặc các cơ chế token không mong muốn.

Dù có những cảnh báo này, các dự án như Pandora, DeFrogs và nhiều dự án khác vẫn khám phá khả năng của ERC-404, cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn đối với các mô hình token lai mới. Tiêu chuẩn này thể hiện cách các nhà phát triển blockchain tiếp tục thử nghiệm các cơ chế token để giải quyết các vấn đề thực tế.

So sánh các tiêu chuẩn token: NFT, bán thay thế và các tiêu chuẩn khác

Hiểu rõ sự khác biệt giữa các tiêu chuẩn token đòi hỏi xem xét khả năng kỹ thuật và ứng dụng thực tế của chúng:

Tiêu chuẩn ERC-721 (NFT):

• Phần lớn NFT hiện nay dựa trên tiêu chuẩn này
• Định nghĩa tính độc nhất của NFT qua metadata và định danh riêng biệt
• Cho phép tích hợp các chứng cứ nguồn gốc và xác thực uy tín
• Hạn chế: Mỗi giao dịch chỉ chuyển một NFT, cần nhiều giao dịch để chuyển hàng loạt
• Hệ quả: Chi phí gas cao, tắc nghẽn mạng, khả năng mở rộng hạn chế

Tiêu chuẩn ERC-1155 (Token bán thay thế):

• Quản lý đồng thời cả token thay thế và bán thay thế trong một hợp đồng duy nhất
• Giải quyết hạn chế của ERC-721 qua khả năng giao dịch hàng loạt
• Có thể lập trình các trạng thái chuyển đổi phức tạp, không bị giới hạn bởi tính bất biến của NFT
• Lợi ích: Giảm chi phí giao dịch, nâng cao hiệu quả mạng lưới
• Ứng dụng: Phù hợp trong game, nơi token thường xuyên chuyển đổi giữa dạng tiền tệ (thay thế) và vật sưu tập (không thể thay thế)

Tiêu chuẩn ERC-404 (Tiêu chuẩn lai mới nổi):

• Là bước thử nghiệm trong cơ chế token
• Cho phép token hoạt động như thay thế hoặc không thể thay thế tùy theo điều kiện
• Hỗ trợ sở hữu NFT phân đoạn, giải quyết các vấn đề về thanh khoản
• Lưu ý: Chưa qua kiểm duyệt chính thức, còn đang trong quá trình phát triển
• Tiềm năng: Mở ra các sản phẩm tài sản phức tạp, các cấu trúc tài chính lai

Bảng dưới minh họa sự khác biệt thực tế:

Ứng dụng thực tiễn của token bán thay thế

Token bán thay thế hiện thể hiện rõ nhất trong các môi trường game blockchain, nơi tính năng lai giúp giải quyết các thách thức phức tạp về kinh tế.

Trong hệ sinh thái game: Trong các game multiplayer, token bán thay thế đại diện cho vật phẩm trong game vừa là tiền tệ có thể trao đổi, vừa là vật sưu tập độc nhất. Ví dụ, người chơi có thể sở hữu một token bán thay thế đại diện cho vũ khí — ban đầu là dạng thay thế, có thể trao đổi như tiền tệ chung của game. Khi người chơi tùy biến vũ khí, thêm phép thuật hiếm hoặc đạt các mốc quan trọng, token này chuyển sang trạng thái không thể thay thế, giá trị dựa trên các đặc điểm riêng biệt và lịch sử phát triển của nó. Giá trị của nó giờ đây không còn là tiền tệ chung nữa, mà là vật sưu tập mang ký ức và giá trị riêng.

Tính năng này giúp các nhà phát triển duy trì cân bằng kinh tế, đồng thời thưởng cho thành tích và đầu tư của người chơi. Khác với các game MMO trước đây dễ bị lạm phát hoặc quản lý tài sản kém, token bán thay thế cho phép lập trình các cơ chế cung cấp phức tạp trực tiếp trong hợp đồng blockchain.

Vé sự kiện và vé tham dự: Ứng dụng tự nhiên khác của token bán thay thế là trong lĩnh vực vé sự kiện. Vé concert, thể thao hoặc hội nghị có thể trao đổi dễ dàng trước sự kiện, với giá trị tương đương. Sau sự kiện, các vé này trở thành vật kỷ niệm độc nhất, thể hiện trải nghiệm và lịch sử tham dự, giá trị dựa trên ý nghĩa và độ hiếm của sự kiện.

Chương trình khách hàng thân thiết và thưởng: Các doanh nghiệp có thể sử dụng token bán thay thế trong hệ thống khách hàng thân thiết phức tạp, nơi điểm thưởng ban đầu là tiền tệ thay thế có thể trao đổi theo tỷ lệ cố định, sau đó chuyển thành các tài sản không thể thay thế như vật kỷ niệm hoặc thẻ thành viên độc quyền khi mối quan hệ khách hàng sâu sắc hơn.

Token bán thay thế và token hóa tài sản thực

Ngoài lĩnh vực game, token bán thay thế mở ra các ứng dụng phức tạp trong token hóa tài sản thực (RWA) — lĩnh vực đang phát triển nhanh, đại diện cho các tài sản vật lý như bất động sản, hàng hóa và chứng khoán dưới dạng token blockchain.

Trong quá trình này, token hóa RWA thường dựa trên token thay thế (đại diện cho hàng hóa như stablecoin hoặc token có bảo đảm hàng hóa) hoặc NFT (đại diện cho vật phẩm độc nhất như bất động sản cụ thể). Token bán thay thế mang lại lợi ích mới:

Ưu điểm của SFT trong RWA:

• Sở hữu phân đoạn có tính độc nhất: Bất động sản có thể ban đầu được token hóa dưới dạng cổ phần thay thế, sau đó chuyển sang dạng không thể thay thế khi các phần sở hữu riêng biệt rõ ràng hơn qua phát triển hoặc phân chia
• Định giá linh hoạt: Token bán thay thế có thể mã hóa các thay đổi về giá trị phản ánh tình trạng tài sản, trạng thái pháp lý hoặc các điều khoản hợp đồng
• Thanh khoản nâng cao: Phân đoạn thay thế giúp thị trường dễ dàng giao dịch hơn so với NFT, đồng thời vẫn giữ được tính độc nhất
• Tuân thủ quy định: Các trạng thái của token có thể tự động thực thi các quy định pháp luật, chuyển đổi theo điều kiện tuân thủ
• Cấu trúc tài chính phức tạp: SFT cho phép các cấu trúc thế chấp và đầu tư sáng tạo, kết hợp tính thanh khoản của thay thế và tính độc nhất của không thể thay thế

Ví dụ, một bất động sản thương mại ban đầu có thể được chia thành 1000 cổ phần thay thế, cho phép nhiều nhà đầu tư tham gia. Khi bất động sản phát triển hoặc phân chia quyền sở hữu, các nhóm cổ phần riêng biệt có thể chuyển sang trạng thái không thể thay thế, phản ánh quyền phát triển hoặc vị trí địa lý riêng biệt.

Tiến trình phát triển: Hướng đi tương lai của sáng tạo token

Thị trường token tiếp tục phát triển nhanh chóng. Trong khi NFT chiếm lĩnh các cuộc thảo luận từ 2021-2023, token bán thay thế thể hiện một hướng tiếp cận trưởng thành, thực dụng hơn, giải quyết các hạn chế thực tế của hệ thống blockchain. Hiện tại, chúng chủ yếu tập trung trong lĩnh vực game, nhưng dự kiến sẽ mở rộng.

Các xu hướng cho thấy token bán thay thế sẽ ngày càng quan trọng:

Quản lý tài sản tổ chức: Khi hạ tầng blockchain trưởng thành, các nhà đầu tư tổ chức ngày càng sử dụng token hóa tài sản thực. Tính linh hoạt của SFT phù hợp với các danh mục phức tạp, nơi tài sản cần vừa là khoản đầu tư thanh khoản, vừa là tài sản độc nhất.

Phát triển game và metaverse: Các game blockchain đã trưởng thành hơn, không chỉ dựa trên đầu cơ mà còn hướng tới trải nghiệm thực tế và hệ thống kinh tế. SFT cung cấp hạ tầng quản lý tài sản tinh vi mà các game này cần.

Tương tác chuỗi chéo: Khi các blockchain phát triển khả năng liên thông, các tiêu chuẩn token bán thay thế có thể mở rộng ra ngoài Ethereum, với Cardano, Solana, Tezos phát triển các tiêu chuẩn tương tự cho hệ sinh thái của riêng họ.

Rõ ràng về quy định: Khi các quy định về tài sản token hóa trở nên rõ ràng hơn, khả năng lập trình tuân thủ của SFT có thể giúp chúng trở thành công cụ ưa thích cho các loại tài sản có quy định pháp luật.

Kết luận

Hiểu rõ sự khác biệt giữa NFT và token bán thay thế giúp nhận diện các bước tiến trong thiết kế tài sản blockchain ngày càng tinh vi. Trong khi NFT dẫn đầu trong việc đại diện các tài sản kỹ thuật số độc nhất, thì SFT mang lại khả năng quản lý trạng thái linh hoạt, giải quyết các nhu cầu thực tế — đặc biệt trong game, vé sự kiện, chương trình khách hàng và token hóa tài sản thực.

Hệ sinh thái token bán thay thế thể hiện cách blockchain không chỉ dừng lại ở đầu cơ mà còn hướng tới giải quyết các vấn đề thực tế. Thay vì xem tính thay thế như hai trạng thái đối lập (hoặc hoàn toàn thay thế hoặc hoàn toàn độc nhất), SFT thừa nhận rằng nhiều tình huống thực tế đòi hỏi trạng thái linh hoạt phù hợp với điều kiện và ngữ cảnh cụ thể.

Khi việc ứng dụng blockchain ngày càng mở rộng trong các ngành, token bán thay thế nhiều khả năng sẽ chuyển từ một phần của hạ tầng game nhỏ lẻ thành thành phần nền tảng của các hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn. Sự kết hợp giữa tính thanh khoản của thay thế và tính độc nhất của không thể thay thế khiến chúng trở thành giải pháp tinh tế cho các loại tài sản token hóa ngày càng phức tạp.