Lựa chọn "chống lại ý kiến chung" của sàn giao dịch lâu năm 8 năm: Tại sao từ bỏ việc kiếm tiền thụ động, không coi giao dịch là điểm đến cuối cùng?

作者：momo，ChainCatcher

Nhiều nhà xây dựng trong lĩnh vực tiền mã hóa sau vài chu kỳ dường như đã hình thành một “tập quán”: dù ban đầu bạn muốn làm gì, cuối cùng vẫn không bằng chuyển sang giao dịch.

Lấy ví dụ từ OpenSea, từng là ông lớn trong lĩnh vực NFT, con đường chuyển đổi của họ rất điển hình. Khi thị trường NFT giảm nhiệt, doanh thu thu hẹp còn khoảng 3 triệu USD mỗi tháng, OpenSea vào tháng 10 năm 2025 đã quyết định chuyển hướng, trở thành một nền tảng tổng hợp “có thể giao dịch mọi thứ”, hỗ trợ token và memecoin trên 22 chuỗi khác nhau.

Kết quả, trong tháng đầu tiên chuyển đổi, khối lượng giao dịch đạt 2,6 tỷ USD, trong đó gần 90% đến từ giao dịch token. CEO Devin Finzer nói “Bạn không thể chống lại xu hướng”, nghe có vẻ như là theo xu thế, nhưng cũng toát lên một nỗi bất lực phải thỏa hiệp.

OpenSea không phải là trường hợp duy nhất. Nhìn lại trong chu kỳ tăng giá này, việc cắt memecoin trở thành “bảo hiểm sinh tồn” của nhiều dự án. Trong báo cáo “2 notes for crypto builders in 2026” của a16z phát hành tháng 1 năm nay, đối tác Arianna Simpson cũng thẳng thắn nhận định xu hướng này đang tăng tốc: hầu hết các công ty crypto có hiệu quả tốt đều đã hoặc đang chuyển hướng sang hoạt động giao dịch.

Dù việc chuyển sang giao dịch để kiếm doanh thu là điều dễ hiểu, nhưng rồi sẽ đi đâu? Điều này đang biến thành một “thí nghiệm kẹo bông gòn” đối với ngành công nghiệp crypto: theo đuổi sự thỏa mãn ngắn hạn, đổi lại là mất đi chiều sâu của sản phẩm.

Như nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây trong cuộc thảo luận về mạng xã hội phi tập trung đã chỉ ra: nếu ngành chỉ đơn thuần nhét một token đầu cơ vào sản phẩm để tự xưng là “đổi mới”, thì đó chỉ là tạo ra rác thải doanh nghiệp.

Nếu tất cả các đổi mới đều chỉ nhằm tăng tốc độ quay vòng, thì cá nhân, dự án và ngành này còn lại gì cho thời đại này?

May mắn thay, khi cộng đồng bắt đầu suy nghĩ lại, những phân chia cũng bắt đầu xuất hiện. Trong xu hướng “mọi người đều hướng tới giao dịch”, một số nền tảng cũ như CoinW bắt đầu khám phá xem có con đường dài hạn hiệu quả hơn không.

Phân chia trong khủng hoảng ngành

Tại sao nói việc quá sớm chuyển sang giao dịch hoặc chỉ tập trung vào giao dịch là không khả thi? Friend.tech và Pump.fun, hai sản phẩm từng nổi bật, có thể trả lời câu hỏi này.

Friend.tech từng là đỉnh cao của SocialFi, thành công cũng nhờ giao dịch, thất bại cũng do giao dịch. Nó lấy ý tưởng xã hội để trực tiếp chuyển sang mô hình giao dịch, biến mỗi KOL thành tài sản có thể giao dịch, giá do mua bán quyết định, nền tảng thu phí. Mô hình này giúp sản phẩm bùng nổ nhanh chóng, phí tăng vọt, chỉ trong hơn một tháng đã lập kỷ lục doanh thu hàng ngày vượt Ethereum. Nhưng sau khi cơn sốt qua đi, mối quan hệ xã hội không còn giá trị độc lập, không còn giữ chân người dùng, cuối cùng Friend.tech đành phải tuyên bố thất bại.

Trong khi đó, Pump.fun đẩy mô hình dựa trên giao dịch đến cực đoan, memecoin nổi lên, các nền tảng như Pump.fun kiếm bộn tiền. Nhưng phần lớn giao dịch là trò chơi thắng thua, khi thị trường giảm, khối lượng giao dịch của nền tảng có thể giảm tới 90% so đỉnh.

Chưa rõ làm thế nào để tìm ra kịch bản dài hạn hoặc đường tăng trưởng thứ hai.

Đối với toàn ngành, việc tràn lan mô hình “giao dịch là trung tâm” chỉ khiến hệ sinh thái quá phụ thuộc vào các cuộc chơi ngắn hạn, dẫn đến cạnh tranh đồng dạng, khó tích lũy giá trị dài hạn thực sự. Đây cũng là lý do chính khiến chu kỳ này ngành crypto bị chê thiếu đổi mới.

Nhưng nếu không chỉ dựa vào con đường giao dịch, thì lối ra mới nằm ở đâu?

Trong ngành bắt đầu xuất hiện những thử nghiệm khác biệt. Con đường này không phủ nhận giao dịch, mà là định nghĩa lại vị trí của nó: để giao dịch không còn là đích đến cuối cùng, mà là cổng vào hệ thống tham gia phong phú hơn. Nói cách khác, không để người dùng chỉ có thể đầu cơ trên nền tảng, mà còn có thể tạo ra giá trị trong các hoạt động “tiêu dùng” và “tham gia” đa dạng hơn.

Con đường này cũng không quá phức tạp. Nhìn lại các lĩnh vực truyền thống, bất kỳ mô hình kinh doanh bền vững nào cũng đều phải khiến người dùng tự nhiên tạo ra giá trị trong quá trình sử dụng, tham gia hoặc tiêu dùng hàng ngày, như vậy nền tảng mới có thể duy trì mối quan hệ dài hạn và tài nguyên hệ sinh thái.

Tuy nhiên, con đường này có thể sẽ khó đi. Nó đòi hỏi nền tảng phải có đủ vốn và kiên nhẫn, sống sót trước, rồi mới bắt đầu phát triển những hoạt động chậm thấy rõ hiệu quả, như nuôi dưỡng nhà phát triển, vận hành cộng đồng hoặc kết nối với các hoạt động thực tế.

Vì vậy, hiện tại bạn có thể thấy, những điều chỉnh kiểu này chưa phải là xu hướng chính của ngành, mà chủ yếu là các dự án lâu đời, có nền tảng khách hàng ổn định, đang thử nghiệm. Ví dụ như CoinW, sàn giao dịch lâu đời, có quy mô người dùng lên tới hàng chục triệu, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định, đủ vốn để xây dựng hệ sinh thái dài hạn, dù chậm nhưng có giá trị.

“Chọn lựa phản tập quán” – logic đằng sau là gì?

Nhưng đối với một số dự án crypto chỉ tập trung vào giao dịch, vấn đề tồn tại lâu dài, còn đối với các sàn như CoinW, rõ ràng có thể “ăn chắc mặc bền”, tại sao lại phải làm những việc hiệu quả chậm hơn? Đặt câu hỏi này, xem lại các thảo luận và chiến lược của CoinW, thực ra có thể tìm thấy một số manh mối.

Điều này có thể liên quan đến nền tảng của đội ngũ CoinW. Thành viên ban giám đốc Omar Al Yousif có nền tảng vững về tài chính truyền thống và đầu tư, hiện đồng thời giữ chức Phó chủ tịch Emirates Holding 7-E và đối tác của 10X Capital.

Trong nhiều cuộc trao đổi nội bộ và công khai, ông từng đề cập rằng việc cạnh tranh theo kiểu “cày” giao dịch, cạnh tranh đồng dạng chính là con đường cũ của tài chính truyền thống: khi tất cả đều chạy theo cùng một chỉ số, cuối cùng chỉ còn lại rác rưởi. Có vẻ phồn thịnh, nhưng thực ra đang làm cạn kiệt giá trị dài hạn.

Hiện tại, đối với các nền tảng lâu đời như CoinW, thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái không chỉ là dựa vào nền tảng ổn định đã có, mà còn là một chiến lược “dự phòng”: trong cuộc cạnh tranh tiếp theo, dựa hoàn toàn vào giao dịch đã khó tạo lợi thế, càng sớm mở rộng các giá trị ngoài giao dịch, càng dễ chiếm lợi thế dẫn đầu trong phân hóa ngành.

Vậy làm thế nào để cụ thể hóa các giá trị ngoài giao dịch? CoinW trong dịp kỷ niệm 8 năm đã công bố nâng cấp toàn diện, xem xét kỹ, có thể tóm tắt bằng hai chiến lược chính: “vòng tuần hoàn nội bộ” và “vòng tuần hoàn bên ngoài”.

1. Vòng nội bộ, giúp người dùng dễ gắn bó hơn

Vòng nội bộ hiểu đơn giản là thiết kế lại “đường đi” của người dùng trong nền tảng: không còn giả định người dùng chỉ giao dịch lặp đi lặp lại cùng loại tài sản, mà kéo dài thời gian tham gia hiệu quả của họ trên nền tảng.

Chẳng hạn, với người dùng sàn giao dịch, thường bắt đầu từ các hoạt động quen thuộc như spot và hợp đồng. Nhưng thực tế, nhiều người không chỉ muốn “giao dịch nhiều hơn”, mà còn muốn tham gia các hoạt động khác ngoài thị trường. Trên CoinW, nhu cầu này không bị cắt đứt, mà được tiếp nhận một cách tự nhiên.

Trong hệ thống tài khoản thống nhất, người dùng không cần chuẩn bị ví riêng, xử lý Gas, vẫn có thể thử nhiều cách chơi hơn:

Ví dụ, trên GemW, có thể trực tiếp khám phá tài sản trên chuỗi, chi phí và rào cản đều thấp; trên DeriW, cũng là giao dịch perpetual, cấu trúc chuỗi rõ ràng hơn, thiết kế không Gas khiến tôi sẵn sàng thử các chiến lược khác nhau; còn trên PropW, giao dịch không còn chỉ là tự chịu lỗ lãi, mà khả năng giao dịch của người dùng còn được xem như một “kỹ năng”, nhận hỗ trợ tài chính theo quy định của nền tảng, cách tham gia cũng thay đổi theo.

Trong ngắn hạn, thiết kế này chưa chắc đã làm tăng ngay khối lượng giao dịch, nhưng một thay đổi rõ rệt là: tôi không còn bỏ đi khi thị trường nguội lạnh. Khi cơ hội giao dịch giảm, vẫn còn các cách tham gia khác để giữ sự chú ý; khi có tài sản hoặc hoạt động mới, cũng dễ dàng tiếp cận theo đường cũ.

Kết quả là, tâm lý khám phá của người dùng giảm bớt rào cản, thời gian ở lại nền tảng kéo dài hơn, độ gắn kết tăng lên. Từ góc độ này, vòng nội bộ không phải là ép người dùng “giao dịch nhiều hơn”, mà là giúp họ dễ gắn bó hơn.

2. Vòng bên ngoài, mở ra ngoài mô hình giao dịch và crypto thuần túy

Vòng bên ngoài về cơ bản là CoinW chủ động đưa nền tảng ra khỏi “khu vực giao dịch” đơn thuần, mở rộng ra hệ sinh thái ngành lớn hơn. Thông qua kết nối bên ngoài, CoinW cho phép người dùng và nền tảng cùng tham gia vào sự phát triển của dự án và phân bổ nguồn lực, chứ không chỉ dừng lại ở việc cạnh tranh trong lĩnh vực giao dịch.

Cách làm cụ thể, CoinW không coi hợp tác hệ sinh thái là việc niêm yết token hay trao đổi lưu lượng, mà xây dựng mối quan hệ hợp tác sâu hơn với các dự án tiềm năng dài hạn. Nền tảng mở cửa cho dự án các kênh người dùng thực, thanh khoản, hạ tầng, dự án được đưa vào cấu trúc hệ sinh thái dài hạn, chứ không chỉ là mục tiêu giao dịch một lần.

Điều này thể hiện rõ qua các hoạt động hợp tác như WConnect, nơi CoinW xây dựng cầu nối giữa sàn, cộng đồng nhà phát triển và dự án; đồng thời tham gia các hội nghị ngành như Coinfest Asia, đưa nền tảng vào mạng lưới hợp tác toàn cầu, không chỉ là hạ tầng giao dịch.

Về phía người dùng, cách tham gia cũng thay đổi. Người dùng không còn chỉ quanh quẩn với các tài sản cố định để giao dịch, mà có thể tham gia vào giai đoạn đầu của dự án, qua sử dụng sản phẩm, tham gia cơ chế, xây dựng mối quan hệ lâu dài, thời gian tham gia được đẩy sớm hơn.

Đồng thời, CoinW còn cố gắng đưa crypto ra khỏi bối cảnh tài chính thuần túy. Trong thể thao, hợp tác với La Liga, giải đấu bóng đá Đông Á; trong văn hóa, tài trợ các sự kiện như Taiwan GQ Style Fest, để crypto xuất hiện trong các bối cảnh công cộng rõ nét hơn.

Những hoạt động vòng ngoài này không nhằm mục tiêu tăng khối lượng giao dịch ngắn hạn, mà thay đổi vai trò của nền tảng, từ một trung gian chỉ ghép nối, trở thành trung tâm kết nối dự án, người dùng và các hoạt động thực tế. Trong một ngành lâu nay bị chi phối bởi logic giao dịch, lựa chọn này có thể không mang lại hiệu quả ngắn hạn, nhưng sẽ tạo nền tảng cho cạnh tranh dài hạn của nền tảng.

Kết luận

Nhìn lại, phân chia ngành theo hướng này rất khó đo đếm bằng một hai số liệu, nhưng ít nhất phản ánh một cách hiểu khác về hình thái dài hạn của ngành.

Khi năng lực giao dịch ngày càng trở nên chuẩn hóa, sự khác biệt thực sự có thể không nằm ở tốc độ ghép nối, mà ở chỗ sẵn sàng dành không gian cho giá trị ngoài giao dịch. Lựa chọn của CoinW chính là một thử nghiệm trong bối cảnh đó.

Chủ đề kỷ niệm 8 năm của CoinW “Trot On To Infinity” không chỉ là một khẩu hiệu, mà còn là thái độ: không đưa ra đích đến rõ ràng, mà thừa nhận đây là một hành trình dài cần kiên nhẫn, cần liên tục điều chỉnh hướng đi.

Trong môi trường thị trường đầy tính thực dụng này, con đường này chưa chắc đã là “đường tắt”, nhưng ít nhất nó mở ra một khả năng: khi dòng chảy rút đi, để nền tảng tiếp tục phát triển, có thể không phải là khả năng “hút” lớn hơn, mà là việc có thực sự bám rễ vào các nền tảng giá trị dài hạn hơn hay không.

Phụ lục:

Thông tin trong bài chỉ mang tính tham khảo chung, không phải là lời khuyên đầu tư hay pháp lý nào. Các dịch vụ hoặc sản phẩm đề cập có thể không khả dụng ở tất cả các khu vực. Giao dịch tài sản mã hóa có rủi ro cao, vui lòng tìm hiểu kỹ trước khi tham gia.