Quỹ chứng khoán Guosheng Xiong: Cổ phiếu và hàng hóa năm Ngựa còn "quyến rũ" hơn nữa. Điều chỉnh chính là cơ hội

Gần đây, nhà kinh tế trưởng của Guosheng Securities, Hùng Viên, đã tham gia chương trình đặc biệt của Tạp chí Pengpai "Xuân Thủy Chảy Đông — Dự báo thị trường năm 2026 của ‘Liên kết trưởng’ " và mang đến những phân tích cùng dự báo.

“Nâng cao chất lượng, tăng hiệu quả” là từ khóa chính của chính sách

Đối với nền kinh tế Trung Quốc năm 2026, Hùng Viên cho biết, từ khóa đầu tiên là “khởi đầu tốt đẹp, bước đi vững chắc”. Năm nay là năm mở đầu của “Năm 15 và 5”, do đó về mặt thực thi chính sách, bất kể là trong cải cách, nội cầu, hay mở cửa, công nghệ, các chính sách liên quan đến “ổn định tăng trưởng” đều sẽ được triển khai thực hiện khá tốt.

“Quay trở lại bản chất của kinh tế, từ khóa thứ hai chính là ‘nâng cao chất lượng, tăng hiệu quả’. Trong một thời gian vừa qua, các chính sách đã tập trung rất nhiều vào ‘nâng cao chất lượng’. Đồng thời, từ mục tiêu tăng trưởng GDP của các kỳ họp hai của các tỉnh thành cũng có thể thấy rằng, so với tốc độ tăng trưởng, hiện nay quốc gia chú trọng hơn đến chất lượng của nền kinh tế.” Hùng Viên nhấn mạnh.

Trong đó, về việc “mở rộng nội cầu, thúc đẩy tiêu dùng”, Hùng Viên cho rằng, có ba điểm chính để thực hiện: thứ nhất là để người dân có tiền tiêu dùng, thứ hai là tạo ra các cảnh quan tiêu dùng, sản phẩm tiêu dùng, không khí tiêu dùng tốt để người dân muốn tiêu dùng, thứ ba là để người dân dám tiêu dùng, cần giải quyết các mối lo về y tế, nhà ở, an sinh xã hội để họ yên tâm hơn.

Cụ thể về chính sách tài chính và tiền tệ năm 2026, Hùng Viên nhắc nhở rằng, một thay đổi quan trọng trong chính sách là quốc gia đang sử dụng các phương thức có thể chấp nhận để “bơm tiền”, bất kể là chính sách tài chính hay tiền tệ, đều có ý muốn “bơm tiền”. “Dù tốc độ có nhanh chậm, mức độ có lớn nhỏ, nhưng đều có ý định ‘cấp tiền’.”

“Về mặt chính sách, năm 2025, chính sách tài chính và tiền tệ đã rất tích cực và nới lỏng, do đó khả năng cao là năm 2026 sẽ tiếp tục duy trì mức của năm ngoái. Trong đó, về mặt ‘lượng’ của tài chính, vẫn đủ dùng, còn về mặt tiền tệ, dù việc giảm lãi suất và giảm chi phí vốn lớn hơn cần thời gian để chứng minh, nhưng dự trữ chính sách chắc chắn là đủ.” Hùng Viên nói.

Về tỷ giá hối đoái, Hùng Viên cho rằng, năm 2026, xu hướng của nhân dân tệ so với đô la Mỹ sẽ là ổn định và có xu hướng tăng, tức là trạng thái hơi tăng giá. Cả về cơ bản lẫn chính sách tiền tệ, khả năng cao là đồng đô la Mỹ sẽ dao động yếu hơn trong năm 2026.

Cổ phiếu và hàng hóa ngày càng “hấp dẫn” hơn

Trong phân bổ tài sản, Hùng Viên cho biết, năm 2026, ông rất lạc quan về hai loại tài sản chính là cổ phiếu và hàng hóa. “Trái phiếu và tỷ giá không phải là không tốt, nhưng về mặt tỷ lệ giá trị so với chi phí, chúng không ‘hấp dẫn’ bằng cổ phiếu và hàng hóa.”

Trong đó, về hàng hóa, Hùng Viên chỉ ra rằng, từ khoảng tháng 11 năm 2025, ông đã đề cập trong báo cáo rằng “quyền chọn tăng giá của hàng hóa năm 2026 sẽ phổ biến”, và các loại hàng hóa không chỉ giới hạn ở vàng và bạc, năm nay khả năng cao sẽ là một năm bùng nổ của hàng hóa. Ngoài đặc tính phòng ngừa rủi ro, hàng hóa còn có đặc tính công nghiệp.

Về vàng, vốn đã đạt đỉnh giá trong năm 2025, Hùng Viên cho biết, khi nhìn dài hạn, ví dụ một đến hai năm hoặc thậm chí ba đến năm năm, quan điểm tổng thể của ông về xu hướng vàng vẫn khá tích cực. Tuy nhiên, về nhịp độ cụ thể, có thể sẽ xuất hiện những biến động ngắn hạn do một số yếu tố.

“Trong một đến hai năm qua, nhiều yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng, nhưng trung tâm của chúng vẫn liên quan đến chính sách của Trump. Điểm bắt đầu tăng tốc của giá vàng trong đợt này là khoảng tháng 11 năm 2024, đúng thời điểm Trump nhậm chức tổng thống thứ hai của Mỹ.” Hùng Viên nhấn mạnh thêm, “Đặc biệt là việc giá vàng tăng nhanh đầu năm 2026, đều có bóng dáng của chính sách Trump phía sau, như Venezuela, Greenland, hay việc Cục Dự trữ Liên bang ‘thay đổi người đứng đầu’.”

Hùng Viên phân tích, những biến động lớn của giá vàng trước Tết Nguyên đán chủ yếu là do quá trình tăng tốc quá “chật chội”, xuất hiện những đỉnh ngắn hạn “không thể vượt qua”.

Về thị trường chứng khoán, theo quan điểm hiện tại, lý do đà tăng của thị trường A không có dấu hiệu rõ ràng của sự chuyển hướng. Bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào chu kỳ giảm lãi suất, các đợt phục hồi của các ngành công nghệ như AI, năng lực tính toán, hỗ trợ thanh khoản, cùng thái độ duy trì ổn định của cơ quan quản lý trong việc thúc đẩy thị trường vốn.” Hùng Viên nói.

Vì vậy, Hùng Viên cho rằng, nếu xếp hạng các loại tài sản “cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, hàng hóa”, thì năm 2026, cổ phiếu và hàng hóa sẽ hấp dẫn hơn. Tổng thể, môi trường lớn năm 2026 vẫn là bạn tốt của thị trường, có thể lạc quan, tận dụng xu thế, và xem điều chỉnh là cơ hội.