Võ Đức Lân của Tân Hoa Tài Sản: Thị trường A cổ phiếu có triển vọng đến năm 2026, đa chiều cải cách bảo vệ sự phát triển lâu dài

Gần đây, ông Wang Delun, Tổng Giám đốc Bộ phận Đầu tư Quỹ Tài sản của Tân Hoa Xã, đã trả lời phỏng vấn của báo Shanghai Securities, cho biết dưới tác động của nhiều yếu tố tích cực như năng lực cạnh tranh kinh tế tổng thể liên tục được nâng cao, năng lực sản xuất mới phát triển mạnh mẽ, môi trường chính sách vĩ mô hỗ trợ, thị trường chứng khoán Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì xu hướng ổn định và tích cực vào năm 2026.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc có triển vọng ổn định và tích cực

“Đến năm 2026, thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục tiến về phía trước trong sự biến động,” ông Wang Delun nói.

Khi đề cập nguyên nhân, ông Wang Delun đã đưa ra phân tích của riêng mình:

Trước tiên, năng lực cạnh tranh toàn cầu của Trung Quốc đang không ngừng được nâng cao, phản ánh trên thị trường vốn là định giá tài sản của Trung Quốc sẽ liên tục tăng lên.

Thứ hai, nền kinh tế Trung Quốc đã chuyển từ hướng dẫn bởi đầu tư sang hướng dẫn bởi đổi mới sáng tạo. Điều này có nghĩa là, đổi mới công nghệ của Trung Quốc đã từ việc theo sau dần chuyển sang một phần dẫn đầu. Cùng với sự xuất hiện ngày càng nhiều của các doanh nghiệp mới về năng lực sản xuất mới, đại diện bởi AI, thị trường vốn sẽ có nhiều cơ hội đầu tư mới, đồng thời các ngành truyền thống cũng sẽ có nhiều cơ hội chuyển đổi và đổi mới.

Thứ ba, các nền kinh tế lớn trên thế giới đều thực hiện chính sách “khoảng trống kép” gồm mở rộng tài chính và nới lỏng tiền tệ. Theo kinh nghiệm lịch sử, trong bối cảnh chính sách tài khóa và tiền tệ đều nới lỏng, thị trường vốn thường thể hiện hiệu suất tốt.

Cuối cùng, trong quá trình xây dựng quốc gia mạnh về tài chính, môi trường hệ thống của thị trường chứng khoán Trung Quốc dự kiến sẽ dần tốt lên, cơ chế thị trường sẽ được tối ưu hóa, nền tảng thể chế cho sự phát triển lành mạnh của thị trường vốn ngày càng vững chắc hơn.

Đẩy mạnh dòng vốn dài hạn vào thị trường từ nhiều góc độ

Kể từ ngày 24 tháng 9 năm 2024, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã bước vào giai đoạn tăng trưởng. Đằng sau đó, không thể không nhắc đến sự bảo vệ của chính sách và hệ thống pháp luật. Trong lĩnh vực xây dựng hệ thống, ông Wang Delun đặc biệt quan tâm đến cách dẫn dắt dòng vốn dài hạn vào thị trường. Theo ông, có thể tiếp tục nỗ lực từ ba hướng sau:

Thứ nhất, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức trung và dài hạn mạnh mẽ hơn. Ngoài việc hoàn thiện cơ chế, cần hỗ trợ các tổ chức tự xây dựng. Trong thực tế, các tổ chức tài chính thường bị hạn chế bởi quy mô vốn, nếu muốn khuyến khích dòng vốn trung và dài hạn vào thị trường, cần tạo điều kiện cho họ hoạt động rộng rãi hơn, hỗ trợ tăng cường vốn ròng.

Thứ hai, mở rộng phạm vi đầu tư. Khuyến khích dòng vốn trung và dài hạn vào thị trường, giống như ăn uống cần cân đối, không thể chỉ ăn tinh bột, chiến lược đầu tư và danh mục cần đa dạng hơn. Đề xuất trong tương lai, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ bảo hiểm có thể mở rộng đầu tư vào ETF nước ngoài, hàng hóa lớn, ETF vàng, quỹ hợp tác quốc tế nước ngoài, và sử dụng các công cụ phái sinh trong một mức độ nhất định, qua đó mở rộng kênh đầu tư.

Thứ ba, hoàn thiện cơ chế rút khỏi thị trường. Hệ thống đăng ký đã thu hút các doanh nghiệp mới về năng lực sản xuất mới chất lượng cao lên sàn, mang “nguồn nước sống” vào thị trường, nhưng đồng thời cũng cần có cơ chế rút khỏi hiệu quả để thực hiện việc loại bỏ những doanh nghiệp không còn phù hợp.

Chiến lược “442” trong phân bổ tài sản

Nhìn về năm 2026, những loại tài sản nào đáng để kỳ vọng?

Về thị trường cổ phần, ông Wang Delun cho rằng, các tài sản tính theo nhân dân tệ có giá trị phân bổ trung và dài hạn, dự kiến sẽ có triển vọng tốt trong tương lai của thị trường A và Hồng Kông. Tuy nhiên, ông cũng nhắc nhở rằng, các tài sản cổ phần trung và dài hạn vẫn tích cực, nhưng từ tháng 9 năm 2024, định giá đã tăng rõ rệt, năm nay cần giảm kỳ vọng lợi nhuận phù hợp. Cụ thể, ông dự đoán, các cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đổi mới, các doanh nghiệp sản xuất chu kỳ truyền thống có định giá thấp và có khả năng cạnh tranh toàn cầu, cùng các tài sản blue-chip trả cổ tức cao do các doanh nghiệp nhà nước trung ương đại diện, đều có giá trị đầu tư dài hạn.

Về các loại tài sản khác, ông Wang Delun cho biết, trong xu hướng giảm dài hạn của lãi suất, trái phiếu có biến động trung hạn và ngắn hạn, cần nắm bắt cơ hội phân bổ theo giai đoạn. Trong bối cảnh toàn cầu hóa ngược và tái cấu trúc chuỗi cung ứng, hàng hóa lớn có thể đón nhận “chu kỳ siêu dài”, các mặt hàng công nghiệp như đồng, nhôm trong trạng thái cân bằng cung cầu chặt chẽ bắt đầu có cơ hội đầu tư.

“Dĩ nhiên, tốt nhất là không nên quá tập trung vào một ngành hoặc một lĩnh vực duy nhất,” ông Wang Delun nói.

Về chiến lược phân bổ, ông đề xuất, từ chiến lược “721” truyền thống (70% bất động sản và cố định thu nhập, 20% tài sản tài chính, 10% hàng hóa và cổ phần) chuyển sang chiến lược “442”, tức là 40% giữ vững nền tảng (thu nhập cố định, cố định thu nhập +, sản phẩm bảo hiểm), 40% tăng cường cổ phần (A-shares, H-shares, v.v.), 20% phân bổ tài sản thay thế (như hàng hóa, v.v.).

(Nguồn: Báo Chứng khoán Thượng Hải)