迅策(03317) nhận xếp hạng "Tăng sở hữu" từ Guotai Haitong, mục tiêu giá 104.78 HKD

Công ty Tài chính Tín dụng Tài chính Tín dụng Tài chính APP mới đây đưa tin, gần đây, Guotai Haitong Securities lần đầu tiên đề cập đến Xunce (03317), xếp hạng “tăng tỷ lệ nắm giữ”, mục tiêu giá 104,78 HKD, tương ứng với vốn hóa mục tiêu 33,8 tỷ HKD. Trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng từ khả năng chung của mô hình AI lớn sang việc mở rộng vào các lĩnh vực dọc, báo cáo phân tích cho rằng, Xunce Technology dựa vào khả năng cốt lõi “dòng dữ liệu”, đang nhân rộng mô hình “Phiên bản Trung Quốc của Palantir” từ ngành quản lý tài sản sang nhiều lĩnh vực đa dạng.

Các quan điểm chính của Guotai Haitong như sau:

Chuyển đổi mô hình cạnh tranh AI: Từ “mô hình lớn hơn” sang “dòng dữ liệu tốt hơn”

Hiện tại, ngành công nghiệp AI đang trải qua sự chuyển hướng chiến lược. Để mô hình lớn thực sự tạo ra giá trị thương mại, cần chuyển từ khả năng chung đồng nhất sang các lĩnh vực dọc có sự khác biệt. Thách thức cốt lõi để mô hình đi sâu vào các hoạt động cụ thể không còn là lợi thế thuật toán — mà là khả năng tích hợp dòng dữ liệu thực tế của doanh nghiệp mới là yếu tố chiến lược then chốt.

Báo cáo chỉ ra rằng, “Thị trường xử lý dữ liệu theo thời gian thực của các doanh nghiệp trong nước đang rộng lớn.” Hiện tại, quản lý dữ liệu doanh nghiệp đang trải qua sự chuyển đổi từ mô hình “chia cắt” sang “toàn diện”: Trước đây, các hệ thống CRM, SCM, ERP về bản chất là phân tách dữ liệu và các nút bộ phận, dựa trên các thuật toán quyết định cục bộ để phê duyệt; còn trong thời đại AI, khi các mô hình thuật toán toàn diện được tích hợp vào dòng hoạt động và dòng dữ liệu của doanh nghiệp, mô hình ra quyết định tự động theo thời gian thực sẽ thay thế các quyết định vận hành cục bộ của các bộ phận truyền thống, từ đó nâng cao hiệu quả chiến lược một cách đáng kể.

Ví dụ, quản lý rủi ro tài chính cần dữ liệu giao dịch trong mili giây, điều phối đô thị dựa vào luồng giao thông thời gian thực, quản lý sản xuất liên quan đến cảm biến dây chuyền sản xuất, ngành y tế cần dữ liệu thao tác phẫu thuật từ xa trong mili giây, ngành năng lượng cần điều chỉnh tín hiệu dòng chảy đỉnh và đáy theo thời gian thực — những lĩnh vực dọc này yêu cầu cao về tính thời gian thực, độ chính xác và khả năng truy xuất nguồn gốc của dữ liệu. Giá trị của chuỗi ngành đang chuyển từ việc theo đuổi “mô hình lớn hơn” sang xây dựng “dòng dữ liệu tốt hơn”.

Xây dựng hàng rào cạnh tranh qua mười năm phát triển, dẫn đầu về dữ liệu thời gian thực của AI

Báo cáo cho biết, Xunce Technology đã phát triển trong ngành hạ tầng dữ liệu thời gian thực suốt mười năm, nền tảng dữ liệu thống nhất của họ có thể hoàn thành việc thu thập, làm sạch, quản lý và phân tích dữ liệu đa nguồn, đa dạng trong vòng vài giây, hoàn toàn phù hợp với nhu cầu quyết định tức thì của doanh nghiệp. Công ty bắt đầu từ ngành quản lý tài sản, xây dựng giải pháp toàn vòng đời bao gồm giám sát danh mục đầu tư, thực hiện đơn hàng, định giá, quản lý rủi ro và tuân thủ, và năm 2024 đứng đầu trong lĩnh vực dữ liệu thời gian thực.

Theo dữ liệu của Frost & Sullivan, quy mô thị trường hạ tầng dữ liệu thời gian thực và phân tích của Trung Quốc từ 2020 đến 2024 có CAGR lên tới 46,1%, dự kiến đến 2029 sẽ đạt 50,5 tỷ nhân dân tệ. Hiện tại, tỷ lệ thâm nhập thị trường chưa tới 4%, dưới tác động của mô hình AI lớn, đang bước vào giai đoạn bùng nổ. Dữ liệu đã được đưa vào chiến lược quốc gia như yếu tố sản xuất thứ năm, các chính sách như “Hai mươi điều về dữ liệu”, ghi nhận tài sản dữ liệu vào bảng cân đối, đang thúc đẩy các doanh nghiệp tăng cường đầu tư vào hạ tầng dữ liệu.

Đa dạng hóa mở rộng không gian, khách hàng trả phí và ARPU cùng tăng

Trong khi củng cố lợi thế quản lý tài sản, Xunce tích cực mở rộng sang các ngành khác, đưa hoạt động vào dịch vụ tài chính (ngoài quản lý tài sản), quản lý đô thị, quản lý sản xuất và viễn thông, đã phủ sóng ba nhà mạng viễn thông nhà nước lớn của Trung Quốc. Từ 2022 đến 2024, tỷ trọng doanh thu đa ngành tăng từ 26% lên 61%, trở thành động lực tăng trưởng chính.

Mô hình kinh doanh của công ty được dữ liệu xác thực về tính bền vững: từ 2022 đến 2024, khách hàng trả phí tăng từ 182 lên 232, ARPU từ 1,58 triệu nhân dân tệ lên 2,72 triệu nhân dân tệ. Với việc nâng cao nhận diện thương hiệu và liên tục tối ưu giải pháp, khả năng đàm phán của công ty dự kiến sẽ còn được nâng cao hơn nữa.

Guotai Haitong dự đoán, doanh thu hoạt động của công ty trong giai đoạn 2025-2027 lần lượt là 1,183 tỷ, 2,177 tỷ và 3,311 tỷ nhân dân tệ, tốc độ tăng trưởng tương ứng là 87%, 84% và 52%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ dự kiến sẽ chuyển sang có lãi vào năm 2026, đạt 101 triệu nhân dân tệ, và tiếp tục tăng lên 311 triệu nhân dân tệ vào năm 2027.