Không, AI Không Giết Chết Phần Mềm: OKTA và Các Cổ Phiếu Hàng Đầu Khác Rút Ra Từ Đống Đổ Nát của ‘SaaS-pocalypse’

Logo của OpenAI, Stability AI, AI21 Labs, Anthropic và Deepmind xuất hiện trên trang web của họ trên máy tính của Tada Images qua Shutterstock

Barchart Insights

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 8:52 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

OKTA

+0.31%

Sau khi ra mắt các mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) mới nhất, cổ phiếu phần mềm đang bị bán tháo như thể mô hình kinh doanh đó đã bị phá vỡ, trong một tình trạng được mô tả – chỉ nửa đùa – là “SaaS–pocalypse.”

So với chỉ số Nasdaq tổng thể, ngành phần mềm hiện đang kém hơn với biên độ rộng nhất trong thế kỷ này – một khoảng cách hiệu suất trông giống các sự kiện hoảng loạn trong quá khứ hơn là một sự suy giảm cơ bản dần dần. Quy mô và tốc độ bán tháo đã đẩy các nhà đầu tư đến một kết luận gay gắt: AI đang giết chết phần mềm.

Thêm Tin tức từ Barchart

Lý do gây sốc khiến Nhà phân tích này cho rằng cổ phiếu của Michael Saylor và MicroStrategy sẽ đưa giá Bitcoin về 0

Thị trường có đang chạy theo thời gian vay mượn không? Thống kê này đang phát ra tín hiệu cảnh báo lớn.

Microsoft đang phục hồi sau cú giảm giá sau báo cáo lợi nhuận, nhưng hãy xem xét điều này trước khi mua cổ phiếu MSFT

Nhận các phân tích độc quyền với bản tin Barchart Brief MIỄN PHÍ. Đăng ký ngay để nhận phân tích thị trường nhanh, sắc nét vào giữa ngày mà bạn không thể tìm thấy ở nơi nào khác.

Tuy nhiên, trong đoạn video tập trung vào phần mềm này từ Market on Close ngày thứ Sáu, Chuyên gia Chiến lược Thị trường cao cấp John Rowland, CMT, đưa ra một luận điểm khác:

Đây không phải là một vòng xoáy tử thần dành cho cổ phiếu phần mềm. Đó là một sự đầu hàng – và những khoảnh khắc đó thường phân biệt những người sống sót lâu dài với những người thiệt hại.

Bán tháo theo cực đoan, không phải tinh tế

Trên cơ sở hiệu suất tương đối, phần mềm đã sụp đổ.

ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) đã bị nghiền nát trong khi các tên tuổi phần cứng và hạ tầng AI vẫn gần đỉnh. Từ góc độ kỹ thuật, ngành này đã đẩy nhiều độ lệch chuẩn dưới trung bình lịch sử của nó – một sự kiện hiếm, mang tính thống kê cực đoan.

www.barchart.com

Các loại chuyển động này thường do:

Bán tháo bắt buộc

Giảm thiểu rủi ro

Thu hẹp câu chuyện

… và không phân biệt cẩn thận giữa các mô hình kinh doanh. Sự phân biệt đó quan trọng.

AI Không Giết Chết Phần Mềm

Câu chuyện sợ hãi hiện tại về phần mềm là đơn giản:

Các tác nhân AI có thể viết mã, tự động hóa quy trình làm việc, và thay thế các nhiệm vụ từng do phần mềm dịch vụ (SaaS) xử lý. Nếu AI có thể làm công việc đó, tại sao phải trả phí phần mềm định kỳ?

Thị trường thích các câu chuyện đơn giản trong các đợt bán tháo – ngay cả khi chúng chưa hoàn chỉnh.

Thay vào đó, Rowland xem khoảnh khắc này như một sự kiện lọc:

Phần mềm không phân biệt, dễ dàng thay thế thì dễ bị tổn thương.

Các nền tảng quan trọng, tích hợp vào quy trình làm việc thực tế thì không.

Ông dựa vào một giai thoại mô tả cách sử dụng thực tế. Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, nhân sự, bán hàng và kỹ thuật, các công cụ SaaS như Salesforce (CRM) vẫn còn rất tích hợp sâu. Việc sử dụng rộng rãi này không phải là lý thuyết; đó là lợi thế cấu trúc.

Câu chuyện tiếp tục  

Và quan trọng, Salesforce là một trong số ít các tên tuổi phần mềm lớn cho thấy khả năng chống chịu tương đối trong một ngành đang sụp đổ.

Barron’s và Lập luận về Những Người Sống Sót Trong An Ninh Mạng

Nơi cuộc thảo luận trở nên mang tính xây dựng nhất là về an ninh mạng.

Như Barron’s đã giải thích gần đây, các tác nhân AI không loại bỏ rủi ro – chúng mở rộng nó. Các hệ thống tự động cần kiểm soát danh tính, quyền truy cập và các dấu vết kiểm tra. Ai đó vẫn phải canh giữ các cánh cửa, dù là ẩn dụ hay thực tế.

Đó là lý do tại sao phần mềm nhận dạng và bảo mật đứng riêng biệt.

Barron’s đã nhấn mạnh Okta (OKTA), cũng là một trong những cổ phiếu yêu thích của John. Ông nhận thấy cổ phiếu OKTA đã giữ mức thấp cao hơn một cách âm thầm trong khi ETF phần mềm tổng thể tạo đáy mới – một dấu hiệu điển hình của sức mạnh tương đối trong thời kỳ hoảng loạn.

Rowland cũng chỉ ra một số hiệu suất tích cực hoặc ổn định trong IGV từ các nhà lãnh đạo phần mềm khác biệt:

Atlassian (TEAM)

Zoom (ZM)

Palo Alto Networks (PANW)

Đây không phải là những tên phần mềm ngẫu nhiên – chúng chia sẻ sự bền vững, chi phí chuyển đổi hoặc liên quan đến an ninh.

Nỗi Sợ Có Thể Giao Dịch Được So Với Xác Nhận Đầu Tư

Giống như luận điểm của ông về Microsoft (MSFT) sau báo cáo lợi nhuận, John cẩn thận không để mờ các khung thời gian.

Từ góc độ giao dịch:

Biến động tăng cao

Nỗi sợ đã được định giá

Phí quyền chọn cao ngất

Điều này tạo cơ hội cho các chiến lược rủi ro xác định, bao gồm bán quyền chọn bán trong các vùng cầu rõ ràng.

Từ góc độ đầu tư, ngành này vẫn dưới các mức xu hướng chính. Tín hiệu mà John đang theo dõi hiện nay là việc lấy lại trung bình động 50 ngày, điều này sẽ cho thấy nỗi sợ đang giảm dần và các tổ chức đang quay trở lại.

Cho đến lúc đó, đây vẫn là thị trường do thận trọng chi phối – chứ không phải niềm tin.

Bức Tranh Lớn Hơn

“SaaS-pocalypse” không phải về AI tiêu diệt phần mềm.

Nó liên quan đến:

Một sự xoay vòng dữ dội

Các định giá đang tháo gỡ

Các nhà đầu tư đang xem xét lại phần mềm nào xứng đáng được định giá cao trong thế giới do AI dẫn dắt

Một số công ty sẽ mất đi sự phù hợp. Nhưng những công ty khác – đặc biệt là những liên quan đến an ninh, nhận dạng và quy trình doanh nghiệp cốt lõi – có thể trở nên mạnh mẽ hơn sau khi cơn hoảng loạn qua đi.

Xem video của John Rowland để xem các biểu đồ và thiết lập giao dịch:

Xem toàn bộ tập của _Market on Close_

Bật thông báo để không bỏ lỡ buổi phát sóng trực tiếp tiếp theo

_ Vào ngày xuất bản, Barchart Insights không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _