Phân tích sâu OSK Quý 4: Thuế quan và Triển vọng các phân khúc hỗn hợp hình thành hướng dẫn 2026

Phân tích sâu OSK Quý 4: Thuế quan và Triển vọng các phân khúc hỗn hợp hình thành hướng dẫn 2026

Jabin Bastian

Ngày 30 tháng 1 năm 2026 5 phút đọc

Trong bài viết này:

OSK

+1.12%

Nhà thầu xe chuyên dụng Oshkosh (NYSE:OSK) công bố doanh thu vượt dự kiến trong Quý 4 năm tài chính 2025, với doanh số tăng 2,5% so với cùng kỳ lên 2,69 tỷ USD. Hướng dẫn doanh thu cả năm của công ty trung bình là 11 tỷ USD, cao hơn 0,7% so với dự báo của các nhà phân tích. Lợi nhuận không theo GAAP của công ty là 2,26 USD trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn 2,2% so với dự báo của các nhà phân tích.

Có phải đã đến lúc mua OSK? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Những điểm nổi bật của Oshkosh (OSK) Quý 4 năm tài chính 2025:

**Doanh thu:** 2,69 tỷ USD so với dự báo của nhà phân tích là 2,62 tỷ USD (tăng 2,5% so với cùng kỳ, vượt 2,6%)

**EPS điều chỉnh:** 2,26 USD so với kỳ vọng của nhà phân tích là 2,31 USD (chênh lệch âm 2,2%)

**EBITDA điều chỉnh:** 284,2 triệu USD so với dự báo của nhà phân tích là 281,5 triệu USD (biên lợi nhuận 10,6%, vượt 1%)

**Hướng dẫn EPS điều chỉnh cho năm tài chính 2026** là 11,50 USD trung bình, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích 6,7%

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 7,9%, phù hợp với cùng kỳ năm ngoái

**Hàng tồn kho:** 14,18 tỷ USD vào cuối quý, phù hợp với cùng kỳ năm ngoái

**Vốn hóa thị trường:** 9,19 tỷ USD

Nhận định của StockStory

Kết quả quý 4 của Oshkosh đã gây phản ứng tiêu cực từ thị trường, khi các nhà đầu tư phản ứng với sự pha trộn của hiệu suất các phân khúc và áp lực chi phí liên tục. Ban quản lý cho biết đà doanh thu quý 4 chủ yếu nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ ở các phân khúc Access và Vocational, đặc biệt nhấn mạnh các đơn hàng cuối năm mạnh mẽ trước các mức tăng giá dự kiến vào năm 2026. Giám đốc điều hành John Pfeifer nhận xét, “Chúng tôi đã đạt biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 8,4% dựa trên doanh thu vững chắc, dẫn đầu bởi sự kết thúc mạnh mẽ ở cả hai phân khúc Access và Vocational.” Tuy nhiên, sự pha trộn sản phẩm không thuận lợi và chi phí sản xuất tăng đã ảnh hưởng đến lợi nhuận hoạt động, trong đó thuế quan gây thêm áp lực, đặc biệt trong lĩnh vực Access.

Nhìn về năm 2026, hướng dẫn của Oshkosh được hình thành dựa trên kỳ vọng về chi phí thuế quan tiếp tục, quan điểm thận trọng về xây dựng phi thương mại, và tăng trưởng mục tiêu ở các phân khúc Vocational và Transport. Ban quản lý đã thảo luận về kế hoạch bù đắp tác động của thuế quan thông qua điều chỉnh giá và giảm chi phí liên tục, trong khi dự kiến doanh số bán hàng của phân khúc Access sẽ giảm do thị trường xây dựng tư nhân yếu đi. Giám đốc tài chính Matthew Field cảnh báo, “Chúng tôi kỳ vọng phản ứng tích cực của khách hàng đối với các biện pháp điều chỉnh giá ở Access sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến khối lượng trong Quý 1,” và cho biết chi phí liên quan đến thuế quan dự kiến sẽ là 200 triệu USD trong năm, với khả năng phục hồi chủ yếu vào nửa cuối của năm khi các biện pháp tiết kiệm chi phí bắt đầu phát huy hiệu quả.

Những điểm chính từ lời phát biểu của ban quản lý

Ban quản lý liên kết hiệu suất Quý 4 chủ yếu với nhu cầu mạnh mẽ ở các phân khúc Access và Vocational, các biện pháp định giá chiến lược, và đổi mới sản phẩm, trong khi cảnh báo về điều kiện thị trường hỗn hợp và gió ngược từ thuế quan.

Câu chuyện tiếp tục  

**Nhu cầu phân khúc Access đẩy nhanh:** Doanh số cuối năm của phân khúc Access được thúc đẩy bởi khách hàng đẩy nhanh mua hàng trước các mức tăng giá liên quan đến thuế quan năm 2026, dẫn đến tỷ lệ đặt hàng trên hóa đơn là 1,5 và tồn kho trị giá 1,3 tỷ USD. Tuy nhiên, ban quản lý dự kiến đợt đẩy nhanh này sẽ làm giảm khối lượng trong Quý 1 năm 2026.

**Tiến bộ trong phân khúc Vocational:** Phân khúc Vocational đạt gần 13% tăng trưởng hàng năm, nhờ vào việc giao hàng các thiết bị chữa cháy cao hơn và các khoản đầu tư liên tục để mở rộng năng lực sản xuất. Giám đốc điều hành John Pfeifer ghi nhận tiến bộ đáng kể trong việc rút ngắn thời gian dẫn và tăng năng suất tại các nhà máy lắp ráp xe chữa cháy chính.

**Quản lý thuế quan và chi phí:** Thuế quan đã thêm khoảng 25 triệu USD trong Quý 4, với tác động cả năm dự kiến là 200 triệu USD cho năm 2026, chủ yếu ảnh hưởng đến phân khúc Access. Ban quản lý đang theo đuổi các biện pháp kỹ thuật thuế quan, địa phương hóa nguồn cung, và tăng giá mục tiêu để bù đắp các chi phí này nhưng thừa nhận không thể tránh khỏi tất cả các mức tăng.

**Trình diễn đổi mới sản phẩm:** Oshkosh đã giới thiệu các công nghệ an toàn và robot mới dựa trên AI tại CES, bao gồm robot hàn ý tưởng và hệ thống giảm thiểu va chạm (CAMS) dành cho các nhân viên phản ứng đầu tiên. Các sáng kiến này nhằm thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai, đặc biệt ở các thị trường sân bay và giao hàng.

**Chuyển đổi phân khúc vận tải:** Kinh doanh vận tải đang chuyển hướng sang sản xuất các phương tiện giao hàng cao cấp hơn, đặc biệt là phương tiện Giao hàng Thế hệ Mới (NGDV) cho USPS, đã vượt quá 5.000 đơn vị sản xuất và 10 triệu dặm đã chạy. Các lô hàng đang theo kế hoạch, và ban quản lý dự kiến tiếp tục tăng sản lượng và nhận thêm đơn hàng trong năm 2026.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất tương lai

Triển vọng năm 2026 của Oshkosh phụ thuộc vào việc giảm thiểu thuế quan, thay đổi cơ cấu phân khúc, và kỷ luật chi phí, trong bối cảnh thị trường xây dựng không chắc chắn.

**Phục hồi thuế quan và các biện pháp điều chỉnh giá:** Ban quản lý kỳ vọng sẽ hoàn toàn bù đắp 200 triệu USD chi phí thuế quan hàng năm vào cuối năm 2026 thông qua điều chỉnh giá, điều chỉnh chuỗi cung ứng, và giảm chi phí tích lũy. Tác động sẽ nặng nề nhất trong nửa đầu, với cải thiện dự kiến trong suốt năm.

**Thay đổi cơ cấu phân khúc và xu hướng thị trường:** Doanh thu phân khúc Access dự kiến sẽ giảm do sự yếu đi liên tục của xây dựng phi thương mại, đặc biệt là các dự án tư nhân, trong khi các phân khúc Vocational và Transport dự kiến sẽ tăng trưởng. Ban quản lý nhấn mạnh thị trường sân bay và xe chữa cháy vẫn khỏe mạnh, với phân khúc Transport hưởng lợi từ sản xuất NGDV và các hợp đồng quốc phòng mới.

**Rủi ro thực thi và thời điểm:** Ban quản lý cảnh báo rằng Quý 1 năm 2026 sẽ yếu theo mùa, phản ánh việc đẩy nhanh doanh số Access và toàn bộ tác động của thuế quan. Việc phục hồi biên lợi nhuận và cải thiện lợi nhuận dự kiến sẽ tập trung vào nửa cuối, phụ thuộc vào thành công của các biện pháp giảm chi phí và nhu cầu ổn định ở các thị trường cuối cùng chính.

Các yếu tố thúc đẩy trong các quý tới

Trong các quý tới, nhóm StockStory sẽ theo dõi (1) tốc độ và hiệu quả của việc chuyển giá thuế quan và giảm chi phí, (2) sự ổn định hoặc cải thiện trong nhu cầu phân khúc Access khi thị trường xây dựng phát triển, và (3) tiếp tục thực hiện các hợp đồng NGDV và hợp đồng quốc phòng mới trong phân khúc Vận tải. Tiến trình thương mại hóa các công nghệ AI và robot mới cũng sẽ là chỉ số quan trọng cho tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Hiện Oshkosh giao dịch ở mức 143,32 USD, giảm so với 146,16 USD ngay trước báo cáo lợi nhuận. Ở mức giá này, liệu có phải là thời điểm mua hay bán? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho thành viên Edge hoạt động).

Các cổ phiếu vượt qua thuế quan

Danh mục đầu tư của bạn không thể dựa trên câu chuyện ngày hôm qua. Rủi ro trong một số cổ phiếu đông đúc ngày càng tăng hàng ngày.

Những tên tuổi tạo ra làn sóng tăng trưởng lớn tiếp theo nằm ngay trong Top 5 Cổ phiếu tăng trưởng của tháng này. Đây là danh sách chọn lọc các cổ phiếu Chất lượng Cao của chúng tôi đã mang lại lợi nhuận vượt thị trường 244% trong 5 năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu trong danh sách của chúng tôi bao gồm những tên quen thuộc như Nvidia (+1.326% từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít nổi bật hơn như Comfort Systems (+782% lợi nhuận 5 năm). Tìm cổ phiếu chiến thắng tiếp theo của bạn với StockStory ngay hôm nay.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm