Tiến trình của vàng năm 2024: Làm thế nào giá vàng tăng từ $2,000 lên $2,800

Thị trường kim loại quý chứng kiến mức tăng đáng kể trong suốt năm 2024, với giá vàng tăng mạnh từ khoảng 2.000 USD mỗi ounce đầu năm lên gần 2.800 USD vào cuối năm. Sự tăng giá ấn tượng này phản ánh sự hội tụ của các biến động vĩ mô, bất ổn địa chính trị và xu hướng đầu tư của nhà đầu tư đối với các tài sản an toàn. Hành trình này không phải lúc nào cũng đi theo chiều hướng tăng—các biến động đi kèm với từng thông báo chính sách lớn và các diễn biến chính trị, đặc biệt sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử, đã tạm thời làm dịch chuyển dòng vốn sang các loại tiền điện tử.

Tích trữ của Ngân hàng Trung ương: Nền tảng của đợt tăng giá vàng năm 2024

Trong suốt năm 2024, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương nổi lên như lực lượng chi phối định hình giá vàng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương tiếp tục chiến lược tích trữ tích cực, rút bỏ nguồn cung đáng kể khỏi thị trường toàn cầu. Riêng trong quý 1, Trung Quốc đã mua 22 tấn, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ, Kazakhstan và Ấn Độ mở rộng đáng kể lượng dự trữ của họ. Nhu cầu bán buôn của Trung Quốc tăng vọt lên 271 tấn trong tháng 1—mức cao nhất từng ghi nhận—khi các nhà đầu tư trong nước xem kim loại quý như một biện pháp bảo vệ chống lại sự giảm giá của bất động sản và thị trường chứng khoán.

Đến quý 3, hoạt động mua của ngân hàng trung ương đã giảm tốc so với đà điên cuồng trước đó, nhưng vẫn còn đáng kể. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương đã bổ sung 186 tấn trong quý 3, trong đó Ngân hàng Trung ương Ba Lan dẫn đầu các quốc gia riêng lẻ với 42 tấn. Tuy nhiên, trên cơ sở bốn quý liên tiếp, tổng lượng mua của ngân hàng trung ương đã giảm xuống còn 909 tấn so với 1.215 tấn của năm trước, cho thấy sự trở lại bình thường sau một đợt mua sắm vượt mức đặc biệt.

Nhà chiến lược thị trường khu vực Mỹ, ông Joe Cavatoni, nhận định vào thời điểm đó: “Các ngân hàng trung ương vẫn là những người mua lớn. Rủi ro địa chính trị và bất ổn toàn cầu thúc đẩy nhà đầu tư hướng tới vàng như một tài sản an toàn. Các diễn biến gần đây cho thấy nhu cầu bền vững và rộng rãi đối với kim loại quý như một tài sản chiến lược để đa dạng hóa danh mục đầu tư.”

Môi trường lãi suất thúc đẩy giá vàng tăng

Các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã định hình rõ ràng giá vàng trong suốt năm 2024. Ngân hàng trung ương này đã cắt giảm lãi suất khoảng 75 điểm cơ bản trong năm, làm thay đổi đáng kể chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lời. Riêng tháng 9, Fed công bố cắt giảm 50 điểm cơ bản—lần cắt giảm lớn nhất trong nhiều năm—ngay lập tức hỗ trợ giá trị của kim loại quý.

Mối quan hệ giữa kỳ vọng lãi suất và giá vàng trở nên rõ ràng hơn trong quý 4. Khi báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 cho thấy lạm phát ở mức 2,4% hàng năm—vượt xa dự báo của các nhà phân tích—thị trường đã định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 cao hơn. Vàng phản ứng bằng cách tăng lên mức cao kỷ lục mới là 2.785,40 USD vào ngày 30 tháng 10, đánh dấu đỉnh của thị trường vàng năm 2024.

Gia tăng căng thẳng địa chính trị làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngoài chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị đã củng cố đáng kể sức hấp dẫn của vàng như một biện pháp phòng ngừa danh mục đầu tư. Việc Donald Trump tái đắc cử vào tháng 11 đã tạo ra sự bất ổn về các chính sách thương mại, thuế quan và quan hệ quốc tế. Ngay lập tức, căng thẳng leo thang giữa Nga và Ukraine đã làm tăng nhận thức rủi ro trên các thị trường tài chính.

Vào giữa tháng 11, Mỹ đã phê duyệt cho Ukraine triển khai tên lửa đạn đạo tầm xa ATACMS nhằm vào các mục tiêu sâu trong lãnh thổ Nga—một bước leo thang mạnh mẽ, được cả Vương quốc Anh và Pháp phản ánh. Nga đáp trả bằng cách giảm ngưỡng trả đũa hạt nhân và thể hiện khả năng tên lửa đạn đạo tầm trung vào ngày 21 tháng 11. Những diễn biến này đã củng cố vai trò lịch sử của vàng như một kho lưu trữ giá trị trong các giai đoạn rủi ro địa chính trị cấp độ cao, cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ rõ ràng cho danh mục trong bối cảnh bất ổn gia tăng.

Giá vàng trong năm 2024: Phân tích theo mùa

Quý 1: Xây dựng nền móng

Năm bắt đầu với mức giá vàng thiết lập kỷ lục đầu tiên là 2.251,37 USD vào ngày 31 tháng 3. Hoạt động tích trữ của ngân hàng trung ương—đặc biệt là hoạt động mua mạnh của Trung Quốc—đã giữ vững giá, trong khi các nhà đầu tư phương Tây vẫn còn khá thận trọng. Quý này thể hiện sức hấp dẫn phòng thủ của vàng khi thị trường chứng khoán Trung Quốc đã giảm gần 5 nghìn tỷ USD giá trị trong ba năm trước đó, đẩy các nhà đầu tư trong nước tìm kiếm các nơi khác để giữ của cải.

Quý 2: Đà tăng tốc

Mùa xuân mang lại đà tăng nhanh cho giá vàng. Kim loại quý này tăng lên mức cao kỷ lục mới là 2.450,05 USD vào ngày 20 tháng 5 khi hoạt động mua của ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục và tâm lý nhà đầu tư bắt đầu chuyển biến tích cực. Các quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ như SPDR Gold Shares và Sprott Physical Gold Trust ghi nhận dòng vốn chảy vào khi các nhà đầu tư phương Tây giảm bớt sự hoài nghi đối với vàng vật chất. Đặc biệt, thông báo của Fed vào tháng 2 về khả năng cắt giảm lãi suất từ ba đến bốn lần đã thúc đẩy đà tăng này.

Ông Jeff Clark, biên tập viên của Paydirt Prospector, cho rằng phần lớn đà tăng đột biến này đến từ các yếu tố kỹ thuật ngoài các yếu tố vĩ mô thuần túy: “Việc mua bắt đáy và các nhà theo đà tăng đã tham gia cùng các ngân hàng trung ương, tạo thành một làn sóng mua sắm đồng bộ đã thúc đẩy đà tăng mạnh mẽ.”

Quý 3: Đặt kỷ lục mới

Vàng đạt đỉnh mới là 2.672,51 USD vào ngày 26 tháng 9, nhờ vào việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tạm dừng mua vàng mới trong quý này, họ vẫn cấp hạn ngạch nhập khẩu mới cho các ngân hàng khu vực, duy trì các yếu tố cầu cơ bản.

Quý này cũng chứng kiến hoạt động hợp nhất doanh nghiệp đáng kể. Gold Fields của Nam Phi công bố kế hoạch mua lại Osisko Mining của Canada với giá C$2,16 tỷ, trong khi AngloGold Ashanti đồng ý mua lại Centamin của Anh với giá 2,5 tỷ USD. Những thương vụ này phản ánh niềm tin vào nhu cầu vàng dài hạn trong bối cảnh môi trường vĩ mô tích cực.

Quý 4: Biến động mạnh do ảnh hưởng Trump và rủi ro địa chính trị

Quý 4 bắt đầu ở mức 2.660,30 USD nhưng nhanh chóng giảm mạnh xuống còn 2.608,40 USD vào đầu tháng 10. Sự hồi phục diễn ra khi dữ liệu CPI làm yên tâm thị trường về lạm phát cơ bản, giúp vàng vượt qua mức 2.785,40 USD vào ngày 30 tháng 10.

Việc Donald Trump đắc cử vào ngày 5 tháng 11 đã tạo ra biến động ngay lập tức trên thị trường. Giá vàng giảm về mức 2.664 USD khi nhà đầu tư tạm thời chuyển hướng sang các tài sản rủi ro hơn và tiền điện tử. Tuy nhiên, thông báo của Fed ngày 7 tháng 11 về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã hỗ trợ giá vàng duy trì trên mức 2.700 USD trong thời gian ngắn. Đến giữa tháng, vàng giảm xuống mức thấp nhất trong quý là 2.562,50 USD, phản ánh việc chốt lời và giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. Tháng kết thúc với vàng phục hồi lên mức 2.715,80 USD ngày 22 tháng 11, trước khi kết thúc tháng 12 ở mức gần 2.700 USD là 2.660,50 USD.

Các khuyến nghị đầu tư và dự báo trong tương lai

Diễn biến giá vàng năm 2024 nhấn mạnh giá trị bền vững của kim loại quý như một phương án đa dạng hóa danh mục trong các giai đoạn bất ổn vĩ mô. Hoạt động tích trữ của ngân hàng trung ương, chứ không phải dòng vốn đầu tư phương Tây, đã trở thành động lực chính của nhu cầu—một mô hình kéo dài nhiều thập kỷ vẫn tiếp tục bất chấp sự hoài nghi định kỳ từ các tổ chức phương Tây.

Nhìn về phía trước sau khi kết thúc năm 2024, nhiều yếu tố cấu trúc vẫn hỗ trợ giá vàng. Rủi ro địa chính trị gia tăng từ căng thẳng Ukraine-Russia, sự bất ổn liên quan đến chính sách kinh tế và thương mại của chính quyền Trump, cùng các điều kiện tài chính toàn cầu còn mong manh đều dự báo nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ còn duy trì. Đồng thời, các áp lực lạm phát tiềm năng từ các chính sách bảo thủ trong thương mại cũng là một biến số có thể thúc đẩy giá kim loại quý tăng cao hơn.

Chặng đường đáng chú ý của giá vàng trong năm 2024—từ 2.000 USD hướng tới gần 2.800 USD—cho thấy rằng trong thời đại bất ổn vĩ mô, các chính sách của ngân hàng trung ương cạnh tranh và bất ổn địa chính trị, vàng vật chất vẫn giữ vai trò chiến lược quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Khi các ngân hàng trung ương tiếp tục hoạt động tích trữ và các bất ổn toàn cầu vẫn còn, giá vàng có khả năng duy trì ở mức cao, phản ánh nhu cầu liên tục của nhà đầu tư đối với các tài sản thực để bảo hiểm trong danh mục đa dạng.