Việc giảm giá đầu năm 2026 của Shopify tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng

Shopify(NASDAQ: SHOP) đã mang lại lợi nhuận vượt trội trong suốt năm 2025, khẳng định vị thế là một trong những nhà lãnh đạo trong lĩnh vực thương mại điện tử. Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2026 lại kể một câu chuyện khác. Cổ phiếu của công ty đã giảm 16% trong những tuần đầu năm, đặt ra câu hỏi liệu sự điều chỉnh này có phản ánh sự yếu kém hay là cơ hội cho các nhà đầu tư kiên nhẫn muốn tiếp xúc với các cổ phiếu tăng trưởng có nền tảng vững chắc.

Một Doanh Nghiệp Được Xây Dựng Cho Mức Mở Rộng Bền Vững

Dù gần đây gặp phải khó khăn, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Shopify vẫn còn rất mạnh mẽ. Thành tích năm 2025 của công ty không phải là điều bất thường — nó phản ánh sức mạnh vận hành thực sự và đà tăng trưởng trong ngành thương mại điện tử.

Trong quý III, Shopify báo cáo doanh thu tăng 32% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,8 tỷ USD. Ấn tượng hơn nữa, tổng giá trị hàng hóa giao dịch (GMV) cũng tăng trưởng cùng tốc độ, lên tới 92 tỷ USD trong kỳ này. Các số liệu này nhấn mạnh khả năng mở rộng của công ty trong khi duy trì tốc độ tăng trưởng lành mạnh trên các chỉ số cốt lõi.

Có lẽ quan trọng nhất, Shopify đã đạt được tiến bộ đáng kể hướng tới lợi nhuận bền vững. Trong khi lợi nhuận ròng hàng quý bị ảnh hưởng bởi các khoản đầu tư cổ phần, công ty đã đạt lợi nhuận trên cơ sở trailing twelve months — một mốc quan trọng thể hiện hiệu quả ngày càng cải thiện của mô hình kinh doanh. Đối với một cổ phiếu tăng trưởng đang trong quá trình chuyển đổi từ giai đoạn mở rộng sang lợi nhuận, đây là một điểm ngoặt quan trọng.

Lo Ngại Về Định Giá So Với Tiềm Năng Dài Hạn

Điều này khiến câu chuyện trở nên phức tạp hơn. Hiện tại, Shopify giao dịch ở mức 75,7 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai — một hệ số dường như cao hơn nhiều so với trung bình ngành là 26,3. Trên bề mặt, khoảng cách định giá này cho thấy cổ phiếu tăng trưởng có thể đang phản ánh kỳ vọng không thực tế.

Tuy nhiên, các chỉ số định giá truyền thống chỉ kể một phần câu chuyện. Shopify chưa duy trì lợi nhuận trong một thời gian dài, khiến tỷ lệ P/E dự phóng ít ý nghĩa hơn so với một công ty đã trưởng thành. Một thước đo phù hợp hơn là tỷ lệ PEG (giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng), giúp so sánh định giá với tốc độ tăng trưởng. Tỷ lệ PEG của Shopify là 1,1, nằm trong vùng undervalued khi đo bằng tiêu chuẩn này — một sự tương phản rõ rệt so với hệ số P/E có vẻ cao của nó.

Sự khác biệt này quan trọng vì Shopify hoạt động trong lĩnh vực thương mại điện tử đang mở rộng nhanh chóng, nơi công ty đã xây dựng vị thế cạnh tranh chiếm ưu thế. Các nhà bán lẻ dựa vào nền tảng của Shopify để xây dựng cửa hàng trực tuyến và quản lý các hoạt động phức tạp, tạo ra mối quan hệ khách hàng bền chặt và dòng doanh thu định kỳ. Khi bán lẻ tiếp tục chuyển dịch sang kênh kỹ thuật số, Shopify có khả năng hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn kéo dài hàng thập kỷ.

Tại Sao Nhà Đầu Tư Dài Hạn Nên Xem Xét Mức Giảm Này

Nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận khung thời gian nhiều năm có thể thấy các lo ngại về định giá hiện tại ít quan trọng hơn. Cổ phiếu tăng trưởng này đã trải qua nhiều biến động kể từ đợt IPO năm 2015, và mô hình này có khả năng sẽ còn tiếp diễn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự biến động này không nên làm nản lòng các nhà đầu tư dài hạn, những người nhận thức rõ các lợi thế cấu trúc của Shopify.

Lãnh đạo của công ty trong lĩnh vực của mình, kết hợp với sự tăng trưởng không ngừng của việc ứng dụng thương mại điện tử, giúp Shopify có khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội trong các kỳ hạn dài. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm một cổ phiếu tăng trưởng có tiếp xúc với xu hướng dài hạn — thương mại kỹ thuật số — sự giảm 16% đầu năm 2026 có thể là một điểm vào hấp dẫn hơn là một cảnh báo.

Chìa khóa thành công nằm ở góc nhìn: các biến động giá ngắn hạn chỉ là nhiễu, trong khi khả năng của công ty trong việc thu hút ngày càng nhiều nhà bán lẻ là tín hiệu chính. Đó chính là lý do tại sao Shopify xứng đáng được xem xét ngay cả ở mức định giá hiện tại, đặc biệt sau đợt giảm gần đây đã giúp thiết lập lại kỳ vọng của nhà đầu tư.