PayPal có phải là một trong những cổ phiếu tốt nhất để mua ngay bây giờ? Phân tích cơ hội sau sự thay đổi CEO và đợt giảm giá cổ phiếu

Khi cổ phiếu PayPal giảm khoảng 20% sau kết quả lợi nhuận quý IV không khả quan và thông báo bất ngờ rằng CEO Alex Chriss sẽ rời khỏi vị trí sau chưa đầy ba năm, các nhà đầu tư đối mặt với một câu hỏi quan trọng: Đây có phải là cơ hội mua vào hay là một dấu hiệu cảnh báo đỏ? Gã khổng lồ thanh toán báo cáo tăng trưởng doanh thu chỉ 4% và dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm trong năm 2026—một sự trái ngược rõ rệt với lời hứa chuyển đổi trước đó của công ty. Tuy nhiên, bên dưới những con số kém ấn tượng này là một lý do thuyết phục vì sao PayPal vẫn có thể nổi bật trong danh sách các cổ phiếu tốt để mua hiện nay dành cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Định Giá Rất Hấp Dẫn Tạo Cơ Hội

Có lẽ điểm nổi bật nhất trong vị thế hiện tại của PayPal chính là định giá của nó. Giao dịch với mức thấp hơn bảy lần dòng tiền tự do dự kiến năm 2026, cổ phiếu đã đạt mức mà dường như quá rẻ để bỏ qua. Chiến lược trả lại vốn chủ sở hữu mạnh mẽ của ban lãnh đạo càng làm nổi bật điều này: dựa trên dự kiến mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD trong năm nay, PayPal có thể xóa bỏ khoảng 15% số cổ phiếu đang lưu hành nếu định giá thấp kéo dài. Động thái này biến một sự hụt lợi nhuận có thể gây lo ngại thành một động lực tạo ra của cải tiềm năng cho các cổ đông dài hạn.

Một Dòng Các Sáng kiến Phát triển Có Thể Thúc Đẩy Thập Kỷ Tới

Điều làm cho luận điểm lạc quan trở nên đặc biệt hấp dẫn chính là phạm vi các sáng kiến chiến lược đang diễn ra, phần lớn trong số đó chưa tác động đáng kể đến kết quả tài chính. Hãy xem xét: PayPal sẽ trở thành ví thanh toán tích hợp đầu tiên trong nền tảng ChatGPT của OpenAI ra mắt vào năm 2026. Công ty đang phát triển các giải pháp thanh toán mới cùng Google để tích hợp trên nhiều nền tảng tiếp cận hàng tỷ người dùng. Chương trình thưởng mới cho các giao dịch mua trước trả sau đã được ra mắt. Các khả năng thương mại tự động cho nhà bán lẻ hiện đã hoạt động, và các mối quan hệ hợp tác với Microsoft đang đưa AI-powered Copilot Checkout ra thị trường. Thêm vào đó, PayPal đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng công nghiệp—một bước đi có thể thay đổi cuộc chơi cho khả năng dịch vụ tài chính của họ. Tổng thể, đây là một quỹ phát triển kéo dài nhiều năm mà các nhà đầu tư hiện tại chưa hoàn toàn định giá.

Lãnh đạo Mới Đem Lại Sự Ổn Định và Tập Trung Chiến Lược

Việc CEO Chriss rời đi có thể gây khó khăn trong ngắn hạn, nhưng CEO mới Enrique Lores mang lại sự ổn định thực sự về lãnh đạo. Lores có 37 năm kinh nghiệm tại Hewlett-Packard, nơi ông đã thành công điều hướng một giai đoạn chuyển đổi đầy thử thách trước khi lên nắm quyền điều hành công ty. Nhiệm vụ rõ ràng của ông là đưa trở lại tăng trưởng cho dịch vụ thanh toán thương hiệu của PayPal—một ưu tiên quan trọng trong ngắn hạn có thể thúc đẩy kết quả trong khi các sáng kiến AI và thương mại dài hạn phát triển.

Thực Tế Phủ Nhận: Kết Quả Vẫn Thất Vọng và Rủi Ro Tiềm Ẩn

Phản biện không thể bị bỏ qua. Hiệu suất hoạt động gần đây của PayPal thực sự gây thất vọng. Tăng trưởng doanh thu 4% và tăng EPS chỉ 3% là quá thấp so với kỳ vọng của các cổ đông đối với một công ty quy mô và có lợi thế chiến lược như vậy. Dự báo 2026 không khả quan—dự kiến EPS sẽ giảm—cho thấy các sáng kiến phát triển dưới thời lãnh đạo trước chưa mang lại những cải thiện vận hành như mong đợi của hội đồng quản trị. Thêm vào đó, quá trình chuyển đổi CEO cũng mang lại rủi ro ngắn hạn: thay đổi lãnh đạo luôn đi kèm với sự không chắc chắn và rủi ro thực thi, bất kể hồ sơ của người mới ra sao.

Công ty cũng đang đối mặt với một lực cản cấu trúc từ lãi suất thấp hơn, làm giảm dòng doanh thu đáng kể từ các khoản dự trữ tiền mặt. Kết hợp với các khoản đầu tư kinh doanh cần thiết, áp lực lợi nhuận này là thực tế và ngay lập tức.

Quyết Định Đầu Tư: Thời Điểm, Rủi Ro và Tiêu Chuẩn “Cổ Phiếu Tốt Nhất”

Đối với các nhà đầu tư xem xét liệu PayPal có xứng đáng nằm trong danh sách các cổ phiếu tốt để mua hiện nay hay không, phép tính phụ thuộc vào khung thời gian và khả năng chịu đựng rủi ro. Tổng thể các lợi thế của PayPal—định giá thấp trong lịch sử, chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, sức mạnh lợi nhuận đã được chứng minh qua các chu kỳ trước, và một dòng các sáng kiến thương mại dựa trên AI mang tính chuyển đổi—tạo ra một cơ hội bất đối xứng hấp dẫn. Nếu chỉ có 50% các sáng kiến được công bố đạt được tiến triển đáng kể, định giá hiện tại có vẻ còn quá thấp.

Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi CEO và kết quả gần đây gây thất vọng tạo ra những rào cản ngắn hạn hợp lý. Các nhà đầu tư cần thành thật đánh giá xem họ có thể chịu đựng được khả năng giảm giá thêm trước khi câu chuyện tăng trưởng của công ty chuyển sang tích cực hay không. Đối với những người có thể, sự kết hợp giữa mức định giá hấp dẫn, chính sách phân bổ vốn thân thiện cổ đông và vị thế chiến lược dài hạn của PayPal tạo nên một lý do mạnh mẽ để xem xét đưa vào danh sách các cổ phiếu tốt nhất hiện nay. Còn đối với những người khác, chờ đợi rõ ràng hơn về báo cáo lợi nhuận đầu tiên của CEO mới vẫn là một lựa chọn hợp lý, nếu có phần bảo thủ hơn.