Liệu cổ phiếu Amazon có thể đạt $5 nghìn tỷ vào năm 2030? Dưới đây là lý do để tin vào điều đó

Giá cổ phiếu Amazon đã thể hiện sức mạnh đáng kể, với định giá của công ty tăng lên 2,37 nghìn tỷ USD trong thời điểm thị trường gần đây. Tuy nhiên, một số nhà phân tích và nhà đầu tư vẫn tin rằng còn tiềm năng lớn hơn nữa phía trước—cụ thể, giá cổ phiếu Amazon có thể đạt 5 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Đó là mức tăng tiềm năng 111% so với mức hiện tại trong khoảng bốn năm, chắc chắn sẽ là một khoản lợi nhuận vượt trội trên thị trường. Nhưng mục tiêu đầy tham vọng này có thực tế hay chỉ là ước mơ viển vông? Câu trả lời nằm ở việc xem xét các lĩnh vực kinh doanh mạnh nhất của Amazon và xu hướng tăng trưởng của chúng.

AWS và Quảng cáo là những Động lực Lợi nhuận Thực sự thúc đẩy Amazon

Hầu hết mọi người biết đến Amazon qua cửa hàng bán lẻ của họ. Nền tảng thương mại điện tử cung cấp sự đa dạng sản phẩm lớn và giao hàng nhanh chóng cho thành viên Prime, khiến nó trở thành tên tuổi quen thuộc trong gia đình. Tuy nhiên, sự nổi bật này che giấu điều thực sự quan trọng đối với các nhà đầu tư: các nguồn lợi nhuận chính của Amazon là AWS (Dịch vụ Web của Amazon) và hoạt động quảng cáo của họ.

Phân khúc bán lẻ trực tuyến truyền thống đã trưởng thành. Trong quý đầu tiên, các cửa hàng thương mại điện tử và dịch vụ bán hàng của bên thứ ba mỗi cái đều tăng trưởng khoảng 5-6% hàng năm—đáng kể nhưng không phải là mức tăng vượt trội. Mức tăng chậm này hoàn toàn dự kiến do thị trường đã bão hòa. Để cổ phiếu Amazon tăng giá đạt mức định giá 5 nghìn tỷ USD, các nhà đầu tư cần tập trung vào những nơi có động lực thực sự.

AWS, bộ phận điện toán đám mây của Amazon, đã là lợi ích chính của hai xu hướng dài hạn lớn: sự chuyển dịch của doanh nghiệp từ hạ tầng tại chỗ sang hệ thống đám mây, và nhu cầu bùng nổ về các tác vụ AI. Cặp đôi này tạo ra sức đẩy mạnh mẽ rõ ràng trong các số liệu. Doanh thu AWS tăng 17% so với cùng kỳ trong quý 1, với lợi nhuận hoạt động tăng 23% trong cùng kỳ. Ấn tượng hơn nữa, AWS duy trì biên lợi nhuận hoạt động 39%—mức lợi nhuận vượt xa so với hoạt động bán lẻ. Dù chỉ chiếm 19% tổng doanh thu của công ty, AWS đã tạo ra 63% lợi nhuận hoạt động của Amazon. Cấu trúc biên lợi nhuận vượt trội này khiến AWS trở thành yếu tố then chốt cho bất kỳ kịch bản định giá 5 nghìn tỷ USD nào.

Quảng cáo là động lực tăng trưởng lớn thứ hai của Amazon. Phân khúc này tăng trưởng 18% so với cùng kỳ trong quý 1, đánh dấu nó là bộ phận phát triển nhanh nhất của Amazon. Trong khi Amazon không công bố rõ biên lợi nhuận quảng cáo riêng biệt, các nền tảng tương tự như Meta Platforms thường duy trì biên lợi nhuận hoạt động trong khoảng 35-40%. Với khả năng truy cập dữ liệu hành vi mua sắm vô song của Amazon, có lý do để dự đoán các biên lợi nhuận tương tự cho hoạt động quảng cáo của họ.

Tại sao Thương mại Điện tử Truyền thống không nên làm phân tâm khỏi Cơ hội Lớn hơn của Amazon

Phân khúc bán lẻ tạo ra nhận diện thương hiệu nhưng không đủ lợi nhuận để thúc đẩy tăng trưởng giá cổ phiếu theo cấp số nhân. Hãy nghĩ theo cách này: hoạt động mua sắm trực tuyến của Amazon có thể phục vụ hàng tỷ khách hàng, nhưng họ hoạt động với biên lợi nhuận mỏng, trong khi AWS và quảng cáo mang lại lợi nhuận vượt trội trên mỗi đô la doanh thu.

Sự khác biệt này cực kỳ quan trọng khi dự báo hiệu suất cổ phiếu Amazon đến năm 2030. Con đường dẫn đến định giá 5 nghìn tỷ USD của công ty không phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng của mảng bán lẻ—mà dựa vào việc mở rộng quy mô doanh thu của AWS và quảng cáo trong khi duy trì các điều kiện kinh doanh vượt trội.

Các Con số Phía Sau Con Đường Đến Định Giá 5 Nghìn Tỷ USD của Amazon

Để đánh giá khả năng đạt được mục tiêu 5 nghìn tỷ USD, sẽ hữu ích khi làm ngược lại từ mục tiêu. Hiện tại, cổ phiếu Amazon giao dịch ở mức khoảng 33,1 lần lợi nhuận hoạt động. Giả sử một hệ số nhân dài hạn chuẩn là 25 lần lợi nhuận hoạt động, Amazon cần tạo ra 200 tỷ USD lợi nhuận hoạt động hàng năm vào năm 2030 để đạt mức định giá 5 nghìn tỷ USD. Hiện tại, công ty tạo ra khoảng 72 tỷ USD lợi nhuận hoạt động trong vòng 12 tháng.

Mục tiêu 200 tỷ USD đòi hỏi tăng trưởng đáng kể, nhưng hoàn toàn khả thi nếu các phép tính đúng. Nếu AWS và quảng cáo đạt mức tăng trưởng kép hàng năm 15% trong bốn năm tới, doanh thu của chúng trong 12 tháng gần nhất sẽ lần lượt đạt khoảng 241 tỷ USD và 126 tỷ USD. Áp dụng biên lợi nhuận hoạt động 40%, hai phân khúc này sẽ tạo ra 147 tỷ USD lợi nhuận hoạt động. Các hoạt động còn lại của Amazon (bán lẻ, quốc tế và các dịch vụ khác) cần đóng góp thêm 53 tỷ USD lợi nhuận hoạt động nữa.

Với quy mô của Amazon, hạ tầng hiện có và khả năng sinh lợi ngày càng tăng ở các hoạt động quốc tế, phần đóng góp bổ sung này từ các phân khúc không cốt lõi hoàn toàn hợp lý. Các phép tính cho thấy nếu AWS và quảng cáo hoạt động như kỳ vọng, cổ phiếu Amazon có thể đạt mục tiêu 5 nghìn tỷ USD một cách hợp lý.

Câu Chuyện Đầu Tư Cho Cổ Phiếu Amazon Đến Năm 2030

Phân tích cho thấy cổ phiếu Amazon là một cơ hội dài hạn hấp dẫn. Con đường đến 5 nghìn tỷ USD vào năm 2030 không phụ thuộc vào các đột phá lớn—mà dựa trên việc mở rộng các xu hướng hiện tại trong việc áp dụng điện toán đám mây, di chuyển tác vụ AI, và tăng trưởng quảng cáo kỹ thuật số. Những xu hướng này không có dấu hiệu chậm lại.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn nhiều năm, cổ phiếu Amazon mang lại khả năng tiếp xúc với các xu hướng dài hạn mạnh mẽ này qua một công ty có khả năng thực thi đã được chứng minh. Các biên lợi nhuận của AWS và quảng cáo cho thấy Amazon đã xây dựng các doanh nghiệp thực sự sinh lời vượt ra ngoài di sản bán lẻ của mình. Khi các phân khúc này trưởng thành và mở rộng quy mô, chúng sẽ ngày càng thúc đẩy lợi nhuận cho cổ đông trong những năm tới.