Paul Tudor Jones Chuyển sang Đầu tư ETF Vàng Trong Bối cảnh Không chắc chắn của Thị trường năm 2026

Quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Paul Tudor Jones gần đây đã thực hiện một động thái danh mục đáng kể, báo hiệu mối quan ngại ngày càng tăng về ổn định kinh tế. Với công ty quản lý hơn 83 tỷ đô la tài sản, Jones đã cắt giảm các vị thế trong các cổ phiếu công nghệ lớn như Apple và Alphabet đồng thời tăng cường đầu tư vào ETF vàng với mức tăng ấn tượng 49%. Chiến lược phân bổ lại này phản ánh xu hướng mà nhiều nhà đầu tư tinh vi hiện nay đang theo đuổi—tìm nơi trú ẩn trong kim loại quý khi các chính phủ vật lộn với mức chi tiêu không bền vững.

Tại sao các nhà đầu tư tỷ phú lại đặt cược vào chiến lược đầu tư ETF vàng

Paul Tudor Jones đã xây dựng danh tiếng như một huyền thoại Phố Wall qua gần năm thập kỷ thành công trong việc điều hướng các thị trường đa dạng. Hồ sơ thành tích của ông bao gồm cổ phiếu, tiền tệ và thậm chí cả tiền điện tử—nhưng các động thái gần đây của ông hướng tới các vị thế đầu tư ETF vàng cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào áp lực lạm phát phía trước.

Nguyên nhân thúc đẩy sự chuyển dịch này rõ ràng: thực tế tài chính đang bắt kịp các nhà hoạch định chính sách. Chính phủ Mỹ đã ghi nhận thâm hụt ngân sách đáng kinh ngạc 1,8 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30 tháng 9), đẩy nợ quốc gia lên mức chưa từng có là 38,5 nghìn tỷ đô la. Khi Jones nói chuyện với Fortune vào tháng 10 năm 2024, ông đã cảnh báo rõ ràng—quốc gia đang đi trên con đường tài chính không bền vững, cuối cùng sẽ buộc phải mở rộng tiền tệ.

Tiền lệ lịch sử ủng hộ mối lo ngại của ông. Trong suốt lịch sử, các chính phủ đã liên tục “làm phình to nợ của mình” thông qua việc tạo ra tiền tệ, điều này thường mang lại lợi ích cho các tài sản hữu hình. Đó chính là lý do tại sao các nhà đầu tư tinh vi như Jones đang chuyển hướng danh mục của họ sang các vị thế ETF vàng. ETF vàng SPDR (mã giao dịch GLD) đã tăng trưởng phi thường 64% trong năm 2025, và đã ghi nhận lợi nhuận vượt quá 20% trong năm 2026 khi dòng vốn tiếp tục chảy vào kim loại vàng.

Nguyên nhân lạm phát thúc đẩy sự tăng giá của vàng

Vàng vẫn giữ danh tiếng như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy qua hàng thiên niên kỷ, chủ yếu nhờ vào độ khan hiếm cực cao của nó. Chỉ có 216.265 tấn vàng đã được khai thác trong lịch sử loài người—một phần nhỏ so với hàng tỷ tấn các hàng hóa phong phú hơn. Sự thiếu hụt này đã khiến vàng trở thành biện pháp phòng ngừa tối ưu chống lại sự mất giá của tiền tệ.

Mối quan hệ giữa vàng và sự giảm giá của tiền tệ đã tăng tốc rõ rệt sau năm 1971, khi Mỹ từ bỏ tiêu chuẩn vàng. Cơ chế này trước đó đã ngăn chặn việc in tiền vô hạn bằng cách yêu cầu dự trữ vật chất để đối ứng với lượng tiền tạo ra. Khi bỏ đi, cung tiền đã bùng nổ, và kể từ đó đồng đô la đã mất khoảng 90% sức mua ban đầu của nó. Ngược lại, vàng đã tăng giá đáng kể tính theo đô la—không phải vì vàng trở nên hữu ích hơn, mà vì đồng tiền định giá vàng đã yếu đi.

Sức hấp dẫn tâm lý và thực tiễn của đầu tư ETF vàng đã tăng lên khi kim loại vàng gần đây vượt mốc 5.000 đô la mỗi ounce lần đầu tiên trong lịch sử. Mốc này nhấn mạnh sự lo lắng của nhà đầu tư về các điều kiện tiền tệ trong tương lai. Với dự kiến thâm hụt ngân sách năm 2026 sẽ tiếp tục đạt hàng nghìn tỷ đô la, các điều kiện cấu trúc ủng hộ kim loại quý vẫn còn vững chắc.

Triển vọng đầu tư ETF vàng năm 2026: Cơ hội hay cảnh báo?

Trong khi mức lợi nhuận 64% hàng năm từ năm 2025 có vẻ phi thường, các nhà đầu tư nên thận trọng với kỳ vọng. Trong ba thập kỷ qua, vàng trung bình sinh lời khoảng 8% mỗi năm—kém xa so với mức 10,7% mỗi năm của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian. Khoảng cách lịch sử này quan trọng vì các đợt tăng mạnh thường dẫn đến các giai đoạn tích luỹ kéo dài.

Ví dụ điển hình nhất là từ năm 2011 đến 2020, khi vàng gần như không tăng trưởng trong khi thị trường chứng khoán đã hơn nhân đôi. Hai thập kỷ trì trệ này nhắc nhở các nhà đầu tư thận trọng rằng các đợt tăng theo chu kỳ không nhất thiết phản ánh đà tăng bền vững. Tuy nhiên, việc một nhà quản lý danh tiếng như Paul Tudor Jones tích cực bổ sung các vị thế ETF vàng vào cuối năm 2025 cho thấy niềm tin đáng kể của các nhà quản lý tài chính hàng đầu.

Môi trường hiện tại dường như thuận lợi cho sức mạnh tiếp tục của vàng. Các ưu tiên chi tiêu của chính phủ không có dấu hiệu giảm bớt, và bất ổn chính trị tiếp tục định hình lại các bối cảnh đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, lịch sử cảnh báo rằng quy mô vị thế là yếu tố quan trọng—định giá quá cao thường đi trước các đợt điều chỉnh.

Cách đầu tư vào ETF vàng: Hướng dẫn thực tế

Đối với các nhà đầu tư muốn đầu tư vào ETF vàng mà không cần lưu trữ vật lý, ETF vàng SPDR vẫn là phương tiện đơn giản nhất. Được hỗ trợ bởi 172 tỷ đô la dự trữ vật chất, ETF này cung cấp tiếp xúc trực tiếp với biến động giá vàng đồng thời loại bỏ các rắc rối về lưu trữ và bảo hiểm mà các chủ sở hữu vàng vật chất phải đối mặt.

ETF này có phí quản lý hàng năm khoảng 0,4%, nghĩa là với khoản đầu tư 10.000 đô la, mỗi năm mất khoảng 40 đô la phí quản lý—ít hơn nhiều so với việc gửi vàng vào két. Cấu trúc của quỹ cho phép thanh lý nhanh chóng, mang lại sự linh hoạt mà sở hữu vật lý không thể có được.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng nên tránh theo đuổi hiệu suất dựa trên các khoản lợi nhuận gần đây. Phương pháp đầu tư ETF vàng lý tưởng là cân bằng giữa nhu cầu danh mục và kỳ vọng thực tế. Nhiều cố vấn khuyên nên giữ tỷ lệ phân bổ vừa phải—có thể từ 5-15% tổng danh mục tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro—và tiếp tục nhấn mạnh các vị thế tạo thu nhập như cổ phiếu trả cổ tức.

Bài học từ Paul Tudor Jones và các nhà đầu tư tinh vi khác không phải là mọi người đều nên vội vàng vào kim loại quý, mà là chiến lược đa dạng hoá xứng đáng được xem xét lại. Những bất ổn kinh tế và áp lực tài chính đã thuyết phục các nhà quản lý tiền tệ nghiêm túc rằng đầu tư ETF vàng xứng đáng có một phần đáng kể trong danh mục. Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc thể hiện niềm tin đó đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng trong phân bổ, chứ không phải phản ứng cảm tính dựa trên các đợt tăng đột biến lợi nhuận gần đây.