Thị trường dầu mỏ điều hướng các cuộc đàm phán Nga-Ukraine giữa bối cảnh bất ổn về nguồn cung

Dầu thô tăng giá vào thứ Sáu khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, với đề xuất hòa bình Nga-Ukraine vẫn còn trong trạng thái chưa rõ ràng mặc dù có sự ủng hộ tạm thời từ các nhân vật chủ chốt. Dầu thô WTI giao tháng 1 đã tăng lên 58,83 USD mỗi thùng, ghi nhận mức tăng 0,18 USD hoặc 0,31% khi các nhà đầu tư đánh giá lại bối cảnh thay đổi của các cuộc đàm phán hòa bình đang diễn ra.

Bối cảnh ngoại giao ngày càng trở nên phức tạp. Chính quyền Trump công bố một khung hòa bình gồm 10 điểm nhằm giải quyết nhanh chóng xung đột Nga-Ukraine. Trong khi Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy cho biết đồng ý chung chung với đề xuất, ông cũng nhấn mạnh một số điều khoản kỹ thuật cần tiếp tục đàm phán với chính quyền Trump. Phản ứng của Moscow đã mang tính chất có điều kiện—Tổng thống Vladimir Putin bày tỏ sẵn sàng tham gia quá trình này nhưng kèm theo các điều kiện tiên quyết quan trọng, đặc biệt liên quan đến các vùng lãnh thổ của Nga ở Ukraine. Yêu cầu giữ lại các khu vực bị chiếm đóng của ông là trở ngại chính trong quá trình đàm phán ngừng bắn.

Phần thưởng rủi ro địa chính trị gây áp lực lên thị trường năng lượng

Tình hình Nga-Ukraine tiếp tục tạo ra sự không chắc chắn về giá dầu. Các hoạt động ngoại giao dự kiến nhấn mạnh mức độ quan trọng của vấn đề: đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff dự kiến sẽ đến Moscow vào tuần tới để đàm phán trực tiếp, trong khi các quan chức cao cấp khác của Mỹ cũng đang tiến hành các cuộc thảo luận song song. Lịch trình ngoại giao này đã khiến các nhà giao dịch cảnh giác về các diễn biến có thể làm thay đổi động thái cung cầu năng lượng.

Các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với xuất khẩu dầu Nga cùng lúc gia tăng sự thận trọng của thị trường. Các nhà khai thác lớn như Rosneft và Lukoil phải đối mặt với các hạn chế mục tiêu, làm giảm đáng kể dòng tiền từ dầu thô của Nga chảy vào thị trường quốc tế. Phần thưởng rủi ro địa chính trị—mức giá mà thị trường yêu cầu để bù đắp cho sự bất ổn chính trị—vẫn ở mức cao khi các nhà đầu tư cân nhắc liệu các lập trường đàm phán của Nga có thể cản trở tiến trình ngừng bắn hay không.

Các tín hiệu từ phía cung phức tạp thêm bức tranh

Dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ cho thấy tồn kho dầu thô tăng 2,77 triệu thùng vào cuối tháng 11, sau khi giảm 3,426 triệu thùng trong tuần trước đó. Sự biến động này phản ánh sự thay đổi trong cung cầu. Thêm vào đó, Baker Hughes báo cáo số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm, cho thấy khả năng sản xuất bị hạn chế trong tương lai gần.

Các nhà tham gia thị trường hiện tập trung vào hai điểm quyết định quan trọng. Liên minh OPEC đang chịu áp lực về chính sách sản lượng sau cuộc họp gần đây, nơi các thành viên đồng ý tạm dừng tăng sản lượng trong quý đầu năm 2026. Reuters cho biết nhóm này có khả năng giữ nguyên mức sản lượng tại cuộc họp sắp tới, thể hiện một cách tiếp cận thận trọng hơn là mở rộng mạnh mẽ.

Sức mạnh của đồng đô la và kỳ vọng lãi suất định hình triển vọng dài hạn

Một yếu tố mới nổi là sự thay đổi trong triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các phát biểu ôn hòa gần đây từ nhiều quan chức Fed đã làm gia tăng kỳ vọng về việc giảm lãi suất. Các đồn đoán rằng Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, có thể trở thành ứng cử viên thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell vào năm 2026 đã làm tăng thêm kỳ vọng này, do Hassett có quan điểm ủng hộ môi trường lãi suất thấp—một lập trường phù hợp với sở thích của chính quyền Trump.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng xu hướng ngắn hạn của dầu thô có thể phụ thuộc vào hai yếu tố chính: chính sách sản lượng của OPEC và cuộc họp chính sách của Fed vào tháng 12. Những quyết định này sẽ củng cố hoặc làm dịu đi các yếu tố hiện tại như phần thưởng rủi ro địa chính trị, hạn chế nguồn cung và áp lực định giá bằng đô la Mỹ, những yếu tố đang hỗ trợ thị trường dầu hiện nay.