Cuộc đối đầu cổ phiếu AI: So sánh tiềm năng đầu tư của Broadcom và Nvidia

Thị trường trí tuệ nhân tạo đã trở thành trung tâm của các khoản đầu tư công nghệ, và hai cổ phiếu chiếm lĩnh cuộc trò chuyện: Nvidia và Broadcom. Trong khi Nvidia nổi bật với vị thế dẫn đầu về các đơn vị xử lý đồ họa (GPU), Broadcom đã âm thầm xây dựng một phương án thay thế hấp dẫn thông qua các mạch tích hợp tùy chỉnh dành cho ứng dụng cụ thể (ASIC). Đối với các nhà đầu tư đang cố gắng quyết định cổ phiếu nào xứng đáng có chỗ trong danh mục của họ, việc hiểu rõ những khác biệt cơ bản giữa hai công ty này là điều thiết yếu.

Những con đường khác biệt trong thiết kế chip AI

Lựa chọn giữa hai cổ phiếu này phần lớn phụ thuộc vào triết lý về phần cứng. Nvidia sản xuất các GPU đa dụng nhằm xử lý các nhiệm vụ tính toán đa dạng—từ huấn luyện mô hình AI với khối lượng công việc không thể dự đoán đến vô số ứng dụng khác. Sự linh hoạt này chính là điểm làm cho GPU trở nên có giá trị trong các kịch bản huấn luyện, nơi hệ thống phải đối mặt với các mẫu dữ liệu và yêu cầu rộng rãi.

Tuy nhiên, sự đa năng này đi kèm với một chi phí. Đối với các nhiệm vụ suy luận—nơi các đầu vào và đầu ra theo các mẫu chuẩn mực, dự đoán được—việc triển khai GPU có thể gây ra chi phí và phức tạp không cần thiết. Đây là điểm khác biệt trong chiến lược của Broadcom. Thay vì bán các giải pháp phổ quát, Broadcom hợp tác trực tiếp với các nhà siêu quy mô như Google, OpenAI và các đối tác khác để thiết kế các chip tùy chỉnh phù hợp với nhu cầu cụ thể của họ. Các ASIC này loại bỏ các tính năng không cần thiết, giảm độ phức tạp và chi phí, đồng thời cung cấp chính xác những gì mỗi khách hàng yêu cầu.

Thành công của Tensor Processing Unit (TPU) của Google, được phát triển cùng Broadcom, chứng minh mô hình này hoạt động hiệu quả. TPU đã trở thành lợi thế bí mật của Alphabet trong cuộc đua vũ khí AI, xác nhận phương pháp chip tùy chỉnh. Nhiều công ty khác đã công bố kế hoạch phát triển chip riêng dựa trên các hợp tác tương tự, cho thấy rằng đầu tư vào các cổ phiếu này có thể hưởng lợi từ xu hướng mở rộng này trong những năm tới.

Sức mạnh tài chính và kỳ vọng tăng trưởng

Khi so sánh các cổ phiếu dựa trên các yếu tố tài chính, bức tranh trở nên phức tạp hơn. Các nhà phân tích Phố Wall dự đoán cả hai công ty sẽ có cùng quỹ đạo tăng trưởng trong các năm tài chính tương ứng: Nvidia dự kiến đạt tăng trưởng doanh thu 52% trong FY2027 (kết thúc tháng 1 năm 2027), trong khi Broadcom cũng dự báo cùng mức tăng trưởng 52% cho FY2026 (kết thúc tháng 11 năm 2026).

Điều làm cho mức tăng trưởng này đặc biệt là quy mô khác biệt. Doanh thu dự kiến của Nvidia trong FY2027 là 323 tỷ USD, vượt xa con số 133 tỷ USD của Broadcom. Đối với một công ty có vốn hóa thị trường gần 4,5 nghìn tỷ USD để duy trì mức tăng trưởng 52% trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt thể hiện vị thế cạnh tranh xuất sắc. Trong phạm vi tăng trưởng thuần túy, Nvidia vượt trội hơn Broadcom chỉ bằng cách tăng trưởng mạnh mẽ như vậy trên quy mô lớn như vậy.

Tuy nhiên, các chỉ số định giá lại kể câu chuyện khác. Nvidia giao dịch ở mức 24,6 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, trong khi Broadcom có mức định giá cao hơn với 32,4 lần. Đối với các nhà đầu tư đánh giá các cổ phiếu này, chi phí đầu vào rất quan trọng—Broadcom yêu cầu mức giá cao hơn đáng kể so với kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn của nó. Khoảng cách định giá này đặt ra câu hỏi quan trọng về việc liệu tiềm năng tăng trưởng của Broadcom có đủ để bù đắp cho mức định giá cao hơn so với Nvidia hay không.

Xây dựng danh mục cổ phiếu AI cân đối

Vậy các nhà đầu tư nên mua cổ phiếu nào? Câu trả lời đơn giản: Nvidia vẫn giữ vị trí dẫn đầu. Vị thế chiến lược hấp dẫn của Broadcom không thể vượt qua quy mô, đà tăng trưởng và hiệu quả định giá của Nvidia.

Tuy nhiên, lựa chọn này theo kiểu “hoặc/hoặc” bỏ lỡ một cơ hội quan trọng. Thay vì xem hai cổ phiếu này như các lựa chọn đối lập, các nhà đầu tư tinh vi nên xem xét xây dựng sự tiếp xúc với cả hai công ty. Thực tế là thị trường chip AI vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, và ngành công nghiệp này có khả năng hỗ trợ nhiều nhà chiến thắng hoạt động theo các phương pháp kỹ thuật khác nhau. Việc sở hữu cả hai cổ phiếu giúp phòng vệ trước sự không chắc chắn về con đường nào—tăng cường tính đa dạng giữa các giải pháp chung và tùy chỉnh—sẽ mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội so với việc đặt cược hoàn toàn vào một công ty duy nhất, bất kể vị thế hiện tại của nó.

Các cổ phiếu đáng sở hữu không nhất thiết phải là những cổ phiếu lớn nhất ngày nay—mà là những cổ phiếu có khả năng chiến thắng trong nhiều kịch bản khác nhau. Trong bối cảnh đầu tư AI, điều đó ủng hộ cả hai.