Nhân dân tệ và som: cuộc chiến của các loại tiền tệ thay thế để giành chỗ trong hệ thống dự trữ toàn cầu

Con người chậm rãi nhưng chắc chắn chuyển sang đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ. Nếu vài năm trước, đồng nhân dân tệ được xem là đối thủ tiềm năng của đô la Mỹ, thì ngày nay bức tranh đã phức tạp hơn nhiều. Các hạn chế về khả năng chuyển đổi khiến đồng nhân dân tệ bị hạn chế, trong khi các đồng tiền khác, bao gồm cả đồng som, đối mặt với những thách thức tương tự trước sự xuất hiện của các đối thủ mới trên thị trường thanh toán quốc tế.

Giảm tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong dự trữ: dữ liệu cho thấy gì

Theo phân tích của NS3.AI, vị thế dự trữ của đồng tiền Trung Quốc đang suy yếu rõ rệt. Năm 2022, tỷ lệ đồng nhân dân tệ chiếm 2.83% trong dự trữ toàn cầu, nhưng đến năm 2025, con số này đã giảm xuống còn 1.93%. Đây không chỉ là những con số — mà còn phản ánh những rào cản thực tế mà các ngân hàng trung ương phải vượt qua khi làm việc với đồng nhân dân tệ. Những hạn chế này cũng ảnh hưởng gián tiếp đến các đồng tiền khác: đồng som so với đồng nhân dân tệ, ví dụ, thể hiện sự biến động khiến các nhà đầu tư bảo thủ ngần ngại sử dụng các phương án dự trữ khu vực.

Tại sao khả năng chuyển đổi vẫn là trở ngại chính

Các sáng kiến như Hệ thống thanh toán liên ngân hàng (CIPS) và đồng nhân dân tệ kỹ thuật số nhằm giải quyết vấn đề tiếp cận đồng tiền. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương vẫn trung thành với các chiến lược đã được kiểm chứng: họ ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao và tự do lưu thông. Các hạn chế về chuyển tiền xuyên biên giới và kiểm soát vốn tạo ra rào cản tự nhiên cho việc mở rộng sử dụng đồng nhân dân tệ. Mỗi hạn chế như vậy đều để lại tiềm năng cho một thế giới song song của các hệ thống thanh toán thay thế.

Cách các tài sản mã hóa đang thay đổi quy tắc chơi

Trong khi cộng đồng quốc tế tranh luận về vị trí của đồng nhân dân tệ trong cấu trúc dự trữ, các giải pháp mới đang xuất hiện trên tầm nhìn. Các stablecoin đô la ngày càng phổ biến trong các ngân hàng trung ương. Thậm chí còn thú vị hơn khi xem xét mối quan hệ với Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, độc lập với chính sách tiền tệ của bất kỳ quốc gia nào. Các tài sản mã hóa cung cấp những gì mà các đồng tiền truyền thống không thể: tự do khỏi các hạn chế quốc gia về khả năng chuyển đổi. Điều này giải thích tại sao chúng được xem là lối thoát tiềm năng khỏi bế tắc mà đồng nhân dân tệ và các đồng tiền khu vực khác đang gặp phải.

Tương lai: cải cách hay bị loại bỏ?

Nếu Trung Quốc không thực hiện các biện pháp quyết đoán để tự do hóa tỷ giá hối đoái và gỡ bỏ các hạn chế về dòng chảy vốn, thì tương lai của việc đa dạng hóa dự trữ có thể sẽ hướng về các tài sản mã hóa và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Ngược lại, chính các giới hạn tiền tệ nghiêm ngặt, nhằm bảo vệ nền kinh tế, lại vô tình thúc đẩy cộng đồng tài chính toàn cầu tìm kiếm các phương án thay thế ngoài hệ thống truyền thống. Nếu không có các cải cách, đồng nhân dân tệ sẽ chỉ còn là một đối thủ địa phương, trong khi các tài sản mã hóa sẽ tiếp tục chiếm được lòng tin của những ai tìm kiếm các công cụ lưu trữ và chuyển giao giá trị độc lập.