Chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ đang bước vào giai đoạn bất thường dưới tác động của phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang

Chính sách tiền tệ của Mỹ đang trải qua giai đoạn đặc biệt, khi Cục Dự trữ Liên bang tuân thủ chiến lược quản lý dựa trên dữ liệu một cách nghiêm ngặt. Như Richard Flynn, Giám đốc điều hành của Charles Schwab UK, đã lưu ý, chính sách này sẽ tiếp tục ít nhất đến tháng 5 năm 2026, trừ khi có sự thay đổi đáng kể trong động thái giá cả hoặc tình hình thị trường lao động.

Mất cân bằng quyền lực: độc lập tiền tệ so với ảnh hưởng tài khóa

Tình hình hiện tại của chính sách tiền tệ Mỹ đặc trưng bởi xung đột lợi ích sâu sắc. Một mặt, Fed truyền thống giữ vững tính độc lập trong quyết định, mặt khác — ngày càng chịu ảnh hưởng từ quyền lực tài khóa của các cơ quan chính phủ. Sự mất cân bằng này tạo ra những thách thức đặc biệt trong việc thực hiện chức năng của ngân hàng trung ương. Căng thẳng giữa hai lĩnh vực quyền lực này ngày càng gia tăng và trực tiếp ảnh hưởng đến uy tín cũng như sự tin cậy của Fed trong mắt công chúng và các thị trường tài chính.

Tại sao giai đoạn chính sách này lại đặc biệt

Theo phân tích của ChainCatcher, giai đoạn hiện tại đã trở thành điểm chuyển biến cho hệ thống tiền tệ Mỹ. Fed hiện hoạt động theo chế độ mà mỗi quyết định đều phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế chính xác: các chỉ số lạm phát, tỷ lệ việc làm, động thái tiêu dùng. Chính sách dựa trên dữ liệu này làm cho quá trình ra quyết định trở nên minh bạch hơn, nhưng đồng thời hạn chế khả năng linh hoạt của tổ chức. Độ tin cậy của Fed trở thành vấn đề hàng đầu, bởi bất kỳ sự lệch lạc nào khỏi chính sách đã công bố đều có thể làm suy yếu niềm tin vào hệ thống tiền tệ và tín dụng của Mỹ.

Triển vọng đến tháng 5 năm 2026: những gì có thể thay đổi

Dự báo cho giai đoạn đến tháng 5 năm 2026 dựa trên giả định về sự ổn định của các điều kiện vĩ mô. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng tính đến khả năng có sự thay đổi. Nếu lạm phát tăng đột biến hoặc xảy ra những biến động đáng kể trên thị trường lao động, Fed có thể xem xét lại chính sách của mình. Đến thời điểm đó, chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ tiếp tục theo hướng dựa trên dữ liệu, trong đó mỗi cuộc họp báo và tuyên bố chính thức sẽ liên quan chặt chẽ đến các số liệu kinh tế mới nhất.

Điều này khiến giai đoạn trước mùa xuân 2026 trở thành thời điểm then chốt để xây dựng niềm tin vào hệ thống tiền tệ và tín dụng của Mỹ, cũng như thể hiện rằng Fed có khả năng cân bằng giữa tính độc lập tổ chức và nhu cầu của chính sách tài khóa của quốc gia.