#PreciousMetalsPullBack

Trong vài phiên gần đây, vàng và bạc đã đảo chiều phần lớn đà tăng gần đây của chúng, chịu một số mức giảm mạnh nhất trong nhiều năm sau các đợt tăng parabol lên mức cao kỷ lục. Các nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo này xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố: chốt lời sau các đợt tăng mạnh, sự phục hồi của đồng USD và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn xoay quanh câu chuyện về chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, việc tăng yêu cầu ký quỹ trên thị trường hợp đồng tương lai, và việc tháo gỡ các vị thế có đòn bẩy rộng hơn. Cường độ của đợt giảm, đặc biệt ở bạc, với các mức giảm phần trăm lớn cho thấy cả sự kiệt sức về kỹ thuật và các khoản thanh lý bắt buộc, không nhất thiết phản ánh sự sụp đổ trong các yếu tố cơ bản dài hạn.

Hiểu về sự điều chỉnh: Điều chỉnh hay Thay đổi Xu hướng?

Những gì đang diễn ra hiện nay phù hợp với một “đặt lại thị trường” cổ điển sau một đợt tăng parabol thay vì một sự đảo chiều xu hướng cấu trúc. Sau khi vàng và bạc tăng lên mức độ phi thường (với vàng từng phá vỡ kỷ lục và bạc còn tăng mạnh hơn nữa), nhiều vị thế đã trở nên đông đúc. Trong các tình huống như vậy, chốt lời thường diễn ra nhanh chóng vì một khi tâm lý thay đổi dù chỉ nhẹ, sẽ có rất ít lượng mua mới ở mức cao. Việc các sàn giao dịch hợp đồng tương lai gần đây nâng yêu cầu ký quỹ đã làm tăng áp lực bán ra khi các nhà giao dịch có đòn bẩy buộc phải giảm rủi ro.

Cũng cần nhìn nhận đợt di chuyển hiện tại trong bối cảnh rộng hơn: ngay cả sau đợt điều chỉnh mạnh này, cả hai kim loại vẫn duy trì mức cao so với các trung bình dài hạn trong lịch sử. Đợt giảm này giống như thị trường đang tạm dừng để tiêu hóa một đợt tăng cực đoan thay vì hoàn toàn đầu hàng. Nhiều nhà phân tích dài hạn vẫn xem đây là một sự điều chỉnh lành mạnh và cần thiết sau các đợt tăng vượt mức.

Các lực lượng vĩ mô vẫn còn tác động

Một số yếu tố vĩ mô lớn vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến kim loại quý:

1. Đồng USD & Lãi suất

Kim loại quý được định giá bằng đô la, vì vậy đồng đô la mạnh hơn khiến vàng bạc trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài và có thể kéo giá xuống. Câu chuyện về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dưới sự lãnh đạo mới của Fed đã nâng đỡ đồng đô la gần đây và tạo áp lực giảm giá đối với vàng và bạc.

2. Đầu tư an toàn so với Chu kỳ Rủi ro

Đợt tăng giá kim loại trước đó phần nào phản ứng như một nơi trú ẩn an toàn trước bất ổn địa chính trị và vĩ mô. Câu chuyện này hiện đang cạnh tranh với sức mạnh của thị trường cổ phiếu và kỳ vọng về chính sách chính thống hơn từ các ngân hàng trung ương. Khi các tài sản rủi ro tăng giá và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, kim loại thường điều chỉnh.

3. Biến động & Vị thế

Các mức tăng kỷ lục thường dẫn đến quá đà. Khi thị trường định giá cả động lực và sự phục hồi vĩ mô cùng lúc, áp lực bán kỹ thuật có thể lan rộng nhanh chóng, thúc đẩy đợt điều chỉnh.

Chiến lược Kim loại Thương mại truyền thống: Mua giảm hay Giảm tiếp xúc?

Lựa chọn chiến lược của bạn nên phụ thuộc vào khung thời gian, mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu vị thế, nhưng đây là cách suy nghĩ qua lăng kính kim loại thương mại:

Nếu Bạn là Nhà chiến lược phòng thủ

Trong một thị trường rộng hơn vẫn có thể trải qua biến động, bạn có thể chọn cắt giảm hoặc phòng hộ gần mức hiện tại. Đợt bán tháo gần đây cho thấy vàng và bạc không miễn nhiễm với áp lực giảm mạnh—ngay cả sau các câu chuyện cơ bản mạnh mẽ như nhu cầu trú ẩn an toàn. Kim loại có thể vẫn biến động mạnh khi các yếu tố vĩ mô thay đổi nhanh, đặc biệt quanh kỳ vọng về lãi suất và sức mạnh đồng đô la.

Đối với các nhà giao dịch và nhà phân bổ tài sản ngắn hạn, việc giảm quy mô vị thế sau đợt tăng parabol và đỉnh ngắn hạn là hợp lý. Một phương án an toàn hơn có thể là chốt lời khi thị trường mạnh và chờ đợi tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn trước khi quay lại, đặc biệt nếu bạn tránh rủi ro hoặc quản lý tiền của tổ chức.

Nếu Bạn là Người mua giảm giá dài hạn

Đợt điều chỉnh hiện tại cũng mang lại cơ hội chiến lược để vào vị thế dài hạn, miễn là các điều kiện chính vẫn còn giữ nguyên:

Giá đã giảm đáng kể nhưng chưa nhất thiết đảo chiều xu hướng dài hạn.

Kim loại vẫn giao dịch trên nhiều mức hỗ trợ lịch sử mặc dù gần đây có biến động.

Các yếu tố cơ bản như đa dạng hóa tiền tệ, nhu cầu từ ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị vẫn còn tồn tại; chúng chỉ đang được định giá lại trong ngắn hạn.

Đối với các nhà đầu tư có khung thời gian từ vài tháng đến vài năm, phương pháp trung bình giá theo tỷ lệ từng phần có thể hợp lý—phân bổ dần dần khi kim loại giảm vào các vùng hỗ trợ kỹ thuật chính, thay vì cam kết toàn bộ ở một mức giá duy nhất. Điều này giúp kiểm soát rủi ro thời điểm và tránh bắt đáy khi giá đang giảm mạnh.

Những Nhuận Thoái của Bạc so với Vàng

Bạc về lịch sử thể hiện mức biến động lớn hơn vàng vì nó có cả nhu cầu công nghiệp và trú ẩn an toàn. Điều này có nghĩa là bạc có thể vượt quá mức mong đợi cả về phía tăng và giảm. Trong các hành động gần đây, mức giảm của bạc theo phần trăm lớn hơn, phần nào phản ánh tính chất kép này và độ sâu thị trường nhỏ hơn. Những người xem xét bạc nên chú ý đến độ biến động tăng cường này và có thể xem nó như một phần đầu tư mang tính chất đầu cơ cao hơn trong tổng thể phân bổ kim loại.

Khung Phân bổ Trong Đợt Điều chỉnh

Thay vì chỉ đơn thuần là mua/bán, một khung chiến lược có thể giúp:

Hedge cốt lõi (Khung Thời gian dài): Duy trì phân bổ cơ bản vào vàng như một công cụ phòng hộ danh mục, đặc biệt trong các môi trường vĩ mô không chắc chắn.

Vào lệnh chiến thuật (Khung Thời gian ngắn đến Trung hạn): Sử dụng chiến lược mua dần khi giá giảm quanh các mức hỗ trợ kỹ thuật—ví dụ, chờ ổn định sau các đợt biến động mạnh.

Kiểm soát rủi ro: Tránh phân bổ quá mức tại đỉnh; sử dụng giới hạn quy mô vị thế và tái cân bằng để quản lý các đợt giảm giá.

Theo dõi tương quan: Theo dõi mối liên hệ giữa kim loại, đô la Mỹ và lãi suất để xác định thời điểm vào lệnh hiệu quả hơn.

Quan điểm chiến lược: Mua giảm giá, nhưng có kỷ luật

Đợt điều chỉnh mạnh của kim loại quý sau nhiều tháng hiệu suất vượt trội không nhất thiết là dấu hiệu xu hướng tăng đã kết thúc. Nó trông giống như một sự điều chỉnh lành mạnh sau một đợt tăng quá mức. Đối với các nhà đầu tư dài hạn và những người sử dụng kim loại như một công cụ phòng hộ chiến lược, việc tích lũy khi giá giảm với quy mô có kỷ luật và kiểm soát rủi ro có thể hợp lý. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, việc giảm tiếp xúc và chờ đợi xác nhận ổn định trước khi xây dựng vị thế có thể là cách thận trọng.

Chìa khóa là cân bằng niềm tin vĩ mô với kỷ luật chiến thuật, nhận thức rằng biến động ngắn hạn trong kim loại có thể xảy ra đột ngột và sâu sắc, nhưng các yếu tố cơ bản trung hạn (đa dạng hóa tiền tệ, mua của ngân hàng trung ương, nhu cầu tài sản thực) vẫn duy trì sự hỗ trợ.